Belegung

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Öffentlich angebotene FOFs (Dachfonds) nehmen Real Estate Investment Trusts (REITs) ins Visier.

Laut Windstatistik waren zum Ende des zweiten Quartals dieses Jahres drei REITs stark in öffentliche FOF investiert.

Laut der statistischen Analyse von CSI Pengyuan Ratings gaben im Juli 2023 mehrere öffentliche FOFs bekannt, dass sie öffentliche REITs in ihren Investitionsumfang aufnehmen würden. Seitdem hat sich der Investitionsumfang weiter ausgeweitet, und auch die Art der Investitionen hat sich fortgesetzt erhöhen. Bisher sind öffentliche FOFs, die in REITs investieren, hauptsächlich Hybrid-FOFs, insbesondere Rentenziel-FOFs, an denen sich auch eine kleine Anzahl aktienartiger FOFs beteiligen.

Immobilien-REITs sind stark bestückt

Öffentlich eingeworbene FOFs werden als „Fondskäufer“ bezeichnet. Laut dem Bericht des Fonds für das zweite Quartal erscheinen Hongtu Innovation Shenzhen Anju REIT, Huaxia Beijing Affordable Housing REIT und Penghua Qianhai Vanke REITs (Quasi-REITs) alle auf der Liste der schweren Positionen des FOF-Fonds .

Konkret handelt es sich bei den zugrunde liegenden Vermögenswerten der drei REITs ausschließlich um Immobilienarten. Darunter sind Penghua Qianhai REITs, die stark von Xingquan Antai mit einem aktiven Rentenziel von fünf Jahren und CCB Tianfu Youxiang mit einem stabilen Rentenziel von einem Jahr gehalten werden. Die beiden Fonds halten insgesamt 55,7 Millionen Yuan.

Die anderen beiden sind Hongtu Innovation Shenzhen Anju REIT und Huaxia Beijing Affordable Housing REIT, die beide seit drei Monaten von Tianhong Ruixiang gehalten werden und einen Gesamtbesitz von 224.000 Yuan haben.

In den letzten Jahren ist der Umfang der öffentlichen FOF-Zuteilungs-REITs weiter gewachsen. Laut unvollständigen Statistiken von CSI Pengyuan Ratings ist die Zahl der an REITs-Fonds beteiligten FOF-Fonds schrittweise von 11 im dritten Quartal 2023 auf 49 gestiegen erstes Quartal 2024. Gleichzeitig hat sich der Investitionsschwerpunkt öffentlicher FOFs auf öffentliche REITs schrittweise vom Öko- und Umweltschutz auf Autobahntypen verlagert. Dennoch ist der Umfang der Investitionen von FOF in REITs immer noch relativ gering. Im ersten Quartal machte der Investitionsumfang 0,03 % der Vermögensgröße von FOF und 0,11 % des investierbaren Marktwerts von REITs aus.

Die Berichtsanalyse von CSI Pengyuan Rating weist darauf hin, dass die derzeitige Hauptbeschränkung für FOF-Investment-REITs die Anzahl der Jahre der Notierung ist, die FOF-Investment-REITs benötigen, um die Anforderung von einem Jahr der Notierung von REITs zu erfüllen, darunter die Rentenziel-FOF-Investment-REITs müssen die Anforderung einer zweijährigen Notierung erfüllen, was die Teilnahme von FOF an neuen Innovationen einschränkt (mit Ausnahme des gewöhnlichen Sonderkontos FOF). Gleichzeitig ist für den Emissionsumfang von REITs selbst eine Anforderung von mindestens 1 Milliarde (800 Millionen für bezahlbaren Wohnraum) erforderlich, und die Größenanforderung wird automatisch erfüllt.

Die Expansion des REIT-Marktes beschleunigt sich

Windinformationsdaten zeigen, dass es bis zum 23. August 42 börsennotierte und gehandelte REITs mit einem Gesamtemissionsumfang von mehr als 127,7 Milliarden Yuan gab.

Insbesondere in diesem Jahr hat sich die Expansion des Marktes für öffentliche REITs beschleunigt. Laut Wind-Statistik wurden im Laufe des Jahres mit Stand vom 23. August 12 öffentliche REITs gelistet, die insgesamt fast 29,2 Milliarden Yuan eingeworben haben, und sowohl die Anzahl als auch der Umfang haben das Niveau des letzten Jahres übertroffen.

Bezogen auf die Marktleistung verzeichneten 36 Produkte im Laufe des Jahres positive Renditen, was einem Anteil von mehr als 85 % entspricht. Unter ihnen stieg der ChinaAMC Beijing Affordable Housing REIT im Laufe des Jahres um 32,69 %, und sieben weitere Produkte, darunter Bosera Shekou Industrial Park REIT, Harvest China Power Construction Clean Energy REIT und CICC Xiamen Anju REIT, verzeichneten jährliche Renditen von über 20 %.

Politisch gesehen wurden REIT-Projekte im Infrastrukturbereich am 1. August offiziell von Pilotprojekten in die reguläre Emission überführt. Die neue Richtlinie hat den Emissionsumfang erweitert, beispielsweise durch die Einbeziehung von marktbasierten Langzeitmietwohnungen, dem ersten marktbasierten Mietwohnungsprojekt im Bereich Mietwohnungen, das sich im Eigenbesitz einer professionellen Institution befindet und separat verkauft wird werden aufgeteilt und zur Langzeitmiete genutzt und speziell für im Park angesiedelte Unternehmen bereitgestellt. Das Mietwohnungsprojekt mit unterstützenden Dienstleistungen umfasst die zugrunde liegenden Vermögenswerte.

Li Chao, Chefökonom von Zheshang Securities, glaubt, dass ein boomendes Angebot und eine boomende Nachfrage die Hauptgründe für die beschleunigte Expansion des Marktes für öffentliche REITs sind.

Li Chao glaubt, dass der Sekundärmarktpreis von REITs bei einer Verlängerung des Investitionszyklus um grundlegende Faktoren wie die Betriebsbedingungen der zugrunde liegenden Vermögenswerte, Dividenden und Makromärkte schwanken wird. Langfristig werden die Marktpreise nicht zu stark vom tatsächlichen beizulegenden Zeitwert der Vermögenswerte abweichen und die Sekundärmarktpreise werden eine Rückkehr zum inneren Wert des Produkts anzeigen. Darüber hinaus werden öffentliche REITs mit der kontinuierlichen Entwicklung und Erweiterung des Marktes für öffentliche REITs, der kontinuierlichen Verbesserung der unterstützenden Systeme, der Ausweitung von Long-Short-Ausgleichsmechanismen und der Entwicklung von ETFs und damit verbundenen Derivaten in Zukunft nicht nur über eine Allokation verfügen Wert aus der Perspektive der Vermögens- und Risikodiversifizierung, aber auch In einer neuen Phase der qualitativ hochwertigen Entwicklung der Wirtschaft meines Landes bieten öffentliche REITs den Anlegern die Möglichkeit, an den Dividenden des langfristigen Wirtschaftswachstums und der sozialen Entwicklung meines Landes teilzuhaben.

Branchenanalysten sagen, dass sich der Umfang der Investitionen schrittweise ausgeweitet hat, da der Umfang inländischer öffentlicher REITs 100 Milliarden RMB übersteigt, was eher dem Ziel der FOF-Fonds der Risikostreuung und stabilen Ertragsausbeute entspricht, sodass diese Art von Vermögenswerten begonnen hat von FOF bevorzugt werden. Es wird erwartet, dass die öffentlichen FOF-Investitionen in REITs in Zukunft weiter zunehmen werden, was den Anlegern diversifiziertere Optionen für die Vermögensallokation bietet.