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Financial Associated Press, 23 août (éditeur Yang Bin)Ce matin, le ministère du Logement et du Développement urbain et rural a répondu aux questions des journalistes lors d'une conférence de presse du Bureau d'information du Conseil des Affaires d'Etat sur des questions brûlantes telles que la fourniture garantie de logements. Concernant la question du financement des sociétés immobilières, le ministère du Logement et du Développement urbain-rural a déclaré qu'il favoriserait la transformation du financement des sociétés de promotion immobilière, passant d'un financement basé sur le crédit de l'entité à un financement basé sur les conditions du projet. Le financement des obligations immobilières est toujours lent. Selon les statistiques des chaînes concernées, l'ampleur des émissions d'obligations immobilières nationales a chuté de 59,6% en juillet. Toutefois, le marché secondaire des obligations immobilières s’est bien comporté récemment. Les acteurs du marché ont déclaré que les politiques de suivi se concentreraient sur la mise en œuvre des politiques existantes telles que « l'acquisition de logements commerciaux existants en tant que logements abordables », et que les investissements en obligations immobilières attendraient que la tendance des ventes s'accélère.

L'émission d'obligations immobilières nationales en juillet a considérablement diminué d'une année sur l'autre et le déficit de financement net s'est encore élargi par rapport à juin. Selon les statistiques de l'agence de notation Oriental Jincheng, un total de 19 sociétés immobilières ont émis 28 obligations immobilières en juillet, pour un montant total d'émissions de 20,62 milliards de yuans. Le nombre de sociétés émettrices d'obligations et d'émissions d'obligations a diminué de 26,9 % et 41,7% sur un an respectivement, et le volume des émissions a chuté de manière significative sur un an, de 59,6%. En termes de financement net, affecté par les émissions, le déficit de financement net s'est élargi à 11,89 milliards de yuans ce mois-là, contre une valeur précédente de 8,59 milliards de yuans.

Non seulement le financement des obligations immobilières privées ne s'est pas amélioré, mais l'ampleur des émissions d'obligations par les entreprises publiques a également diminué d'une année sur l'autre. En juillet, l'ampleur des émissions des entreprises publiques a chuté de 53,0 % sur un an à 20,07 milliards de yuans, et le montant net du financement était de -4,49 milliards de yuans en termes d'entreprises privées, une seule entreprise privée, le groupe Jinhui ; , a émis des obligations immobilières via ChinaBond Enhanced Garantie en juillet, avec une échelle d'émission de 550 millions de yuans, l'émission mensuelle a chuté de 93,4 % sur un an.

En termes de dette extérieure, selon les statistiques d'Enterprise Alert, il n'y a eu aucune trace d'émission d'obligations en dollars américains à l'étranger en juillet. Cette année, seules huit sociétés immobilières, dont Greenland Holdings et R&F Properties, ont émis 18 obligations en dollars américains, pour un montant total de 1,728 milliard de dollars.

Concernant les questions de financement des sociétés immobilières, le ministère du Logement et du Développement urbain-rural a déclaré aujourd'hui lors de la réunion qu'il établirait un mécanisme de coordination du financement de l'immobilier urbain et lancerait un système de « liste blanche » de projets pour fournir un soutien financier aux projets de conformité. avec les villes comme unités et les projets comme cibles, et pour promouvoir les sociétés de développement immobilier. Le financement est passé du crédit de l'entité à celui des conditions du projet.

Récemment, la performance du marché secondaire des obligations immobilières a été acceptable. Selon les statistiques de l'équipe de recherche du CICC, les écarts d'intérêt dans le secteur national des obligations immobilières se sont rétrécis en juillet. Les écarts d'intérêt excédentaires moyens des notations implicites AAA, AA+ et AA se sont rétrécis respectivement de 1 pb, 27 pb et 6 pb. . Principalement affecté par la baisse des spreads d'intérêt de Vanke, Greentown Real Estate, Cinda Real Estate et Guangdong Pearl River.

En ce qui concerne les obligations immobilières en dollars américains, le Financial Associated Press a précédemment rapporté que les obligations à haut rendement en dollars américains de cette année, qui sont principalement des obligations immobilières, avaient généralement mieux performé que les obligations de qualité investissement. Depuis juillet, l’indice iBoxx Chinese USD Real Estate Bond a encore augmenté de 2,7 %.

En l’absence d’amélioration significative des ventes immobilières, la performance périodique des obligations immobilières dépend principalement des impulsions politiques. La réunion du Politburo fin juillet a poursuivi sa déclaration précédente et a continué à mettre l'accent sur "la persistance dans la digestion des stocks existants et l'optimisation des augmentations" et a également mentionné "l'acquisition de logements commerciaux existants pour les utiliser comme logements abordables".

L'équipe de recherche du CICC estime que les performances des ventes en juillet se sont affaiblies d'un mois à l'autre et qu'il y a eu moins de nouvelles politiques immobilières. Les politiques de suivi pourraient continuer à mettre en œuvre les politiques mises en place. Le marché actuel est encore au plus bas et nous devons faire preuve d'une certaine patience en attendant le tournant du marché.

En ce qui concerne la construction et la fourniture de logements abordables, le ministère du Logement et du Développement urbain et rural a déclaré aujourd'hui qu'il encouragerait activement l'acquisition de logements commerciaux existants destinés à être utilisés comme logements abordables, et qu'il promouvrait des projets présentant des conditions matures pour accélérer la réalisation des acquisitions. et attribuer en temps opportun le loyer et l'attribution. Concernant la réforme du système de vente de logements existants, le ministère du Logement et du Développement urbain et rural a déclaré qu'il encouragerait de manière vigoureuse et ordonnée la vente de logements existants, guiderait les gouvernements locaux dans la sélection de nouveaux projets de développement immobilier, conviendrait de la mise en œuvre des projets existants. vendre des maisons lorsque le terrain est transféré et formuler des politiques de soutien basées sur la pratique.

En ce qui concerne les investissements en obligations immobilières, outre la mise en œuvre de politiques, la plupart des institutions recommandent toujours d'attendre que la tendance des ventes s'accélère, et les entreprises publiques centrales sont meilleures que les entreprises privées.

L'équipe de recherche sur les titres à revenu fixe de Huatai Securities estime que les ventes de biens immobiliers augmenteront légèrement en juin. À l'avenir, la préférence pour le risque pour les obligations immobilières s'inversera jusqu'à ce que la tendance des transactions s'accélère. -saison de juillet à août, et si les sociétés immobilières augmenteront leurs ventes et leurs politiques. Stratégiquement, il est préférable d'explorer la durée et la variété des obligations immobilières des entreprises publiques centrales de qualité moyenne et élevée plutôt que de les couler, et de prêter attention aux tendances de remboursement de la dette des principales sociétés immobilières.

China Chengxin International a souligné que la valorisation des obligations immobilières fluctue considérablement et qu'il est recommandé aux investisseurs de suivre de près la reprise des ventes immobilières, de rechercher par étapes des opportunités d'investissement dans les obligations survendues à courte durée des sociétés immobilières à haut rendement, et rester prudent à l'égard des obligations à moyen et long terme.