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Récemment, avecUn partageLe marché a fluctué à la baisse et les transactions sur le marché ont également eu tendance à être faibles. Cependant, des sources institutionnelles ont déclaré que les performances actuelles du marché étaient fortement influencées par le pessimisme, mais notammentMacroéconomieUn certain nombre de signaux positifs, notamment les bénéfices des entreprises, les fonds supplémentaires, etc., sont apparus, et les facteurs affectant les performances futures du marché reviendront progressivement aux attentes fondamentales.

L'activité du marché a été lente ces derniers temps

14 août AbourseLes transactions sur le marché sont à nouveau tombées au plus bas. Les données éoliennes ont montré que le chiffre d'affaires total du marché est de nouveau tombé en dessous de 500 milliards de yuans ce jour-là. En fait, les 12 et 13 août, le chiffre d'affaires du marché des actions A n'était que de 498,657 milliards de yuans et de 479,877 milliards de yuans. À en juger par la situation récente, l'activité du marché des actions a est restée faible, et le volume et le taux de rotation du marché ont fluctué et diminué.

Depuis juillet, tous les principaux indices du marché des actions A se sont ajustés dans une certaine mesure. Selon les statistiques de Wind, à la clôture des marchés le 14 août, l'indice composite de Shanghai avait chuté de plus de 3 % depuis juillet, et l'indice composé de composants de Shenzhen,GEMMEL'indice a également chuté de plus de 5 %, tandis que les indices Beijing Securities, CSI 300 et CSI 1000 ont chuté respectivement de plus de 3 %, 4 % et 5 %. D'un point de vue industriel, à l'exception de certains secteurs tels que le secteur non bancaire, la finance, le commerce et la vente au détail, le reste des secteurs affichent une tendance à la baisse, avec les retracements les plus évidents dans des secteurs tels que le charbon et les communications.

Cependant, en ce qui concerne le double ralentissement actuel des performances du marché et des transactions, les initiés institutionnels estiment que la performance actuelle du marché est fortement influencée par le pessimisme et que les facteurs qui déterminent la performance future du marché reviendront progressivement aux attentes d'une amélioration des fondamentaux.

« Le sentiment actuel du marché est pessimiste et l'environnement actuel doit être examiné d'un point de vue plus objectif. Les facteurs décisifs pour la performance à moyen et long terme des sociétés cotées sont la valorisation et la rentabilité, Zhu Liang, directeur général adjoint et investissement. directeur du Fonds AllianceBernstein, a récemment déclaré que le marché boursier chinois est désormais l'un des marchés les plus attractifs au monde. Historiquement, le marché des actions A présente un taux de réussite des investissements plus élevé à de faibles niveaux de valorisation. Selon l’indice MSCI China A-Share, le ratio cours/valeur comptable actuel du marché des actions A est de 1,55 fois. Depuis 2008, lorsque le ratio net du marché boursier A est tombé à 1,4-1,6 fois, le taux de rendement cumulé au cours des deux prochaines années atteindra une moyenne de 52 %.

En effet, les institutions estiment que la valorisation actuelle du marché des actions A se situe à un niveau historiquement bas. Le rapport de recherche de Galaxy Securities montre qu'au 9 août, la valorisation PE (TTM) de l'indice All-A a chuté de 2,01 % par rapport à vendredi dernier (2 août) à 15,54 fois, soit au niveau quantile de 26,33 % depuis 2010 ; Le ratio cours/valeur comptable de l'indice All-A est de 1,36 fois, ce qui se situe au niveau quantile de 0,25 % depuis 2010. Le 9 août, le rendement des bons du Trésor à 10 ans était de 2,1986 %. Sur la base de ce calcul, l'écart de toutes les obligations en actions A est de 4,24 %, ce qui est supérieur à la moyenne mobile sur trois ans + 2 fois l'écart type. La valeur d'investissement des actifs actions est supérieure à celle des actifs obligataires.

« L'impact des fluctuations des marchés boursiers étrangers sur les actions A pourrait s'affaiblir progressivement. L'amélioration ultérieure des fondamentaux économiques restera le facteur décisif dans l'évolution des actions A. Faites attention aux opportunités d'investissement apportées par les changements politiques et les changements structurels économiques. " Une personne de Xingshi Investment a déclaré qu'à l'heure actuelle, une nouvelle série de politiques visant à stabiliser la demande intérieure est entrée dans une période de fenêtre. À mesure que les politiques sont mises en œuvre et que les effets apparaissent, on s'attend à ce que la dynamique de la demande intérieure augmente progressivement et on peut s’attendre à sa flexibilité, ce qui pourrait stimuler la performance des secteurs connexes.

De nombreux signaux positifs sont apparus

Bien que le marché des actions A soit encore dans une tendance volatile et à la baisse ces derniers temps, un certain nombre de signaux positifs, notamment sur le plan macroéconomique, la rentabilité des entreprises et d'autres domaines, sont apparus.

En termes macroéconomiques, au premier semestre de cette année, l'économie chinoise a connu une croissance de 5 % sur un an, et le taux de croissance devrait rester le plus élevé parmi les principales économies mondiales. La récente réunion du Bureau politique du Comité central du Parti communiste chinois a souligné que depuis le début de cette année, « l'économie est restée globalement stable, progressant tout en maintenant la stabilité, et a continué de rebondir pour le mieux ». ".

En termes de bénéfices des entreprises, au moment de mettre sous presse le 14 août, 331 sociétés cotées en actions A avaient publié leurs rapports semestriels 2024. Selon les statistiques de Wind, le bénéfice d'exploitation total des sociétés cotées qui ont publié des rapports semestriels a atteint 3,034,589 milliards de yuans, soit une augmentation de 3,23 % sur un an ; le bénéfice net total attribuable aux actionnaires était de 344,157 milliards de yuans, une année significative ; -augmentation sur un an de 10,43%. Le bénéfice d'exploitation et le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés non financières et pétrolières cotées en bourse ont également atteint respectivement 2 859,003 milliards de yuans et 280,159 millions de yuans, soit une augmentation sur un an de 3,52% et 10,54% respectivement.

Il convient de noter qu'au cours de l'année 2023 précédente, les variations d'une année sur l'autre du résultat d'exploitation et du bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées en actions A étaient respectivement de 1,47 % et -2,70 %. À en juger par la situation au premier semestre de cette année, la reprise des bénéfices des entreprises a montré une tendance claire.

« À en juger par les données sur les bénéfices des entreprises industrielles dans les sous-secteurs de janvier à juin, les industries de premier niveau correspondant à Shenwan comprennent les produits chimiques de base (fibres chimiques), l'industrie légère, les métaux non ferreux, l'acier (extraction de minerai de fer en amont et transformation), l'industrie militaire, les machines et équipements, etc., nous nous attendons à ce que certaines de ces sociétés obtiennent de meilleurs résultats dans leurs rapports intermédiaires", a déclaré Cinda Securities.

En outre, des fonds à long terme, notamment des fonds publics, des fonds d'assurance, etc., font leur apparition sur le marché. À en juger par l'émission de fonds publics, les données de Wind montrent qu'au 14 août, 61 produits de fonds avaient été ouverts à la souscription depuis août, dont 20 fonds de type actions et 18 fonds de type hybride, représentant plus de la moitié du total. Parmi eux, le nombre de fonds d'actions actifs a également considérablement augmenté par rapport à avant.

L'ampleur des actifs en actions des fonds d'assurance continue également de croître, devenant ainsi l'une des sources de financement à long terme du marché. L'analyse du rapport de recherche de China Merchants Securities indique que le taux de rendement des produits à revenu fixe a diminué rapidement cette année et ne peut pas couvrir les produits d'assurance avec un taux d'intérêt prédéterminé de 3 % du côté du passif des compagnies d'assurance, et les changements dans la valeur des actifs classés comme Les FVOCI selon les nouvelles normes comptables ne sont pas inclus dans le compte de résultat, tous augmentent la motivation des fonds d'assurance à allouer des actifs en actions, en particulier des actifs à dividendes élevés. En juin 2024, le capital d'assurance détenait un total de 3 780 milliards de yuans en actions et en fonds, le niveau le plus élevé de l'histoire, et le ratio d'allocation a également augmenté à 12,25 %.

Les institutions sont optimistes quant aux perspectives du marché

En ce qui concerne les performances ultérieures du marché, les institutions estiment que la valorisation actuelle du marché des actions A est encore faible et que les attentes fondamentales s'améliorent constamment. À l'avenir, le marché se débarrassera progressivement de la panique et redeviendra dominé par des facteurs fondamentaux tels que. performance, tandis que la baisse des taux d'intérêt sur les marchés étrangers aura également un impact positif sur le marché intérieur.

« De janvier à juillet de cette année, les principales lignes directrices des gains reposaient sur deux indices majeurs : les dividendes et l'expansion à l'étranger. En outre, les augmentations de prix, les thèmes politiques, l'IA et l'électronique grand public et d'autres lignes commerciales principales ont tous affiché des performances progressives. L'analyse de Cinda Securities indique qu'après le début du troisième trimestre, le marché est entré dans une phase où diverses logiques sont éliminées pour préserver la vérité, et où les styles et les configurations sectorielles reviendront à la différenciation basée sur la réalisation des performances. La baisse des taux d'intérêt n'a généralement pas d'effet sur la tendance du style de croissance sur 2 à 3 ans. La domination du style de croissance peut s'étendre dans les six mois à un an après le tournant de la baisse des taux d'intérêt. L’impact direct de la baisse des taux d’intérêt sur les actions bancaires pourrait résider dans la capacité à atténuer les risques de crédit.

"Les bénéfices des entreprises sont soutenus. Les sociétés chinoises cotées devraient maintenir la croissance des bénéfices en 2024, et le taux de croissance du bénéfice par action (BPA) est estimé à environ 15 %", a déclaré Zhu Liang, selon le nouveau projet récemment introduit.Neuf articles de la nation, la suspension du refinancement des titres par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et les réductions des taux d'intérêt de la banque centrale montrent que les décideurs politiques injectent de la confiance dans le marché, ce qui devrait avoir un impact positif sur l'ensemble du marché et créer des points d'achat à long terme, nous l'espérons. pour voir des changements de politique, monétaire et budgétaire à l’avenir. Il existe des combinaisons favorables sous trois aspects. En outre, les données historiques montrent que les capitaux étrangers entrant sur le marché boursier chinois sont inversement liés aux taux d’intérêt du dollar américain. Alors que les signaux de baisse des taux d’intérêt américains deviennent de plus en plus forts, si les taux d’intérêt du dollar américain baissent à l’avenir, cela facilitera le retour des fonds vers le marché boursier chinois.

Galaxy Securities a déclaré que dans l'ensemble, la valorisation boursière actuelle des actions A se situe toujours à un niveau historiquement bas, que les attentes d'amélioration fondamentale augmentent progressivement et que la valeur de l'investissement est toujours élevée. En termes d'allocation, il est recommandé de se concentrer sur trois types de secteurs industriels : premièrement, les secteurs dont la prospérité s'améliore, comme les secteurs de consommation qui bénéficient de politiques favorables telles que la mise à niveau des équipements à grande échelle et l'échange de biens de consommation, et les industries connexes qui bénéficient de la popularité croissante des voyages d'été ; deuxièmement, les industries dont les résultats intermédiaires dépassent les attentes ; troisièmement, les thèmes ou les industries avec de fortes attentes politiques, telles que les thèmes liés à une nouvelle productivité de qualité, etc.