новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

В последнее время вместе сакцииРынок колебался в сторону понижения, и активность рыночных сделок также имела тенденцию к снижению. Однако институциональные источники заявили, что на текущие показатели рынка сильно влияет пессимизм, в том числеМакроэкономикаПоявился ряд положительных сигналов, включая корпоративные прибыли, дополнительные фонды и т. д., а факторы, влияющие на будущие показатели рынка, постепенно вернутся к фундаментальным ожиданиям.

Активность на рынке в последнее время была вялой

14 августа, Афондовый рынокРыночные сделки снова упали на дно. Данные о ветре показали, что в тот день общий оборот рынка снова упал ниже 500 миллиардов юаней. Фактически, 12 и 13 августа оборот рынка акций А составлял всего 498,657 млрд юаней и 479,877 млрд юаней. Судя по недавней ситуации, активность рынка акций А колебалась на низком уровне, а оборот рынка и скорость оборота как колебались, так и снижались.

С июля все основные индексы рынка акций А в определенной степени скорректировались. Согласно статистике Wind, по состоянию на закрытие торгов 14 августа индекс Shanghai Composite упал более чем на 3% с июля, а индекс Shenzhen Composite Component Index,драгоценный каменьИндекс также упал более чем на 5%, в то время как Индекс ценных бумаг Пекина, CSI 300 и CSI 1000 упал более чем на 3%, 4% и 5% соответственно. С точки зрения отрасли, за исключением некоторых секторов, таких как небанковское дело, финансы, торговля и розничная торговля, остальные отрасли демонстрируют тенденцию к снижению, причем наиболее очевидные откаты наблюдаются в таких отраслях, как угольная промышленность и связь.

Однако, что касается текущего двойного спада показателей рынка и транзакций, институциональные инсайдеры полагают, что на текущие показатели рынка сильно влияет пессимизм, и факторы, определяющие будущие показатели рынка, постепенно вернутся к ожиданиям улучшения фундаментальных показателей.

«Текущие настроения на рынке пессимистичны, и текущую ситуацию следует рассматривать с более объективной точки зрения. Решающими факторами для средне- и долгосрочной эффективности котирующихся компаний являются оценка и прибыльность, заместитель генерального директора по инвестициям». Директор фонда AllianceBernstein недавно заявил, что фондовый рынок Китая сейчас является одним из самых привлекательных рынков в мире. Исторически сложилось так, что рынок акций А имеет более высокий уровень успешных инвестиций при низких уровнях оценки. Согласно индексу MSCI China A-Share, текущее соотношение цены и балансовой стоимости рынка акций A составляет 1,55 раза. С 2008 года, когда чистый коэффициент фондового рынка А упал до 1,4-1,6 раза, совокупная доходность в ближайшие два года достигнет в среднем 52%.

Фактически, учреждения полагают, что текущая оценка рынка акций А находится на исторически низком уровне. Отчет Galaxy Securities показывает, что по состоянию на 9 августа оценка PE (TTM) индекса All-A упала на 2,01% по сравнению с прошлой пятницей (2 августа) до 15,54 раза, что находится на квантильном уровне 26,33% с 2010 года; Соотношение цены и балансовой стоимости индекса All-A составляет 1,36 раза, что находится на квантильном уровне 0,25% с 2010 года. 9 августа доходность 10-летних казначейских облигаций составила 2,1986%. Согласно этому расчету, спред всех облигаций с акциями А составляет 4,24%, что выше трехлетнего скользящего среднего + 2-кратное стандартное отклонение. Инвестиционная стоимость долевых активов выше, чем у облигационных активов.

«Воздействие колебаний зарубежного фондового рынка на акции А может постепенно ослабевать. Последующее улучшение фундаментальных экономических показателей по-прежнему будет решающим фактором в тренде акций А. Обратите внимание на инвестиционные возможности, открывающиеся в результате изменений в политике и структурных изменениях в экономике. Представитель компании Xingshi Investment сообщил, что в настоящее время новый раунд политики по стабилизации внутреннего спроса вступил в период окна. По мере реализации политики и проявления эффектов ожидается, что динамика внутреннего спроса будет постепенно увеличиваться и можно ожидать его гибкости, которая может стимулировать деятельность смежных секторов.

Появилось много положительных сигналов

Хотя рынок акций А в последнее время все еще находится в нестабильной и нисходящей тенденции, появился ряд положительных сигналов, включая макроэкономику, корпоративную прибыльность и другие области.

С точки зрения макроэкономики, в первой половине этого года экономика моей страны выросла на 5% в годовом исчислении, и ожидается, что темпы роста останутся ведущими среди крупнейших экономик мира. На недавно состоявшемся заседании Политбюро ЦК Коммунистической партии Китая было отмечено, что с начала этого года «экономика в целом стабильна, добивается прогресса, сохраняя при этом стабильность, и продолжает восстанавливаться к лучшему». ."

Что касается корпоративных прибылей, по состоянию на момент публикации 14 августа 331 компания с долей А раскрыла свои полугодовые отчеты за 2024 год. По данным статистики Wind, общий операционный доход листинговых компаний, раскрывших полугодовые отчеты, достиг 3,034589 млрд юаней, увеличившись на 3,23% в годовом исчислении, общая чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 344,157 млрд юаней, что является значительным годом; -рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составил 10,43%. Операционная прибыль и чистая прибыль, принадлежащие акционерам нефинансовых и нефтяных компаний, акции которых котируются на акциях А, также достигли 2859,003 млрд юаней и 280159 млн юаней соответственно, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 3,52% и 10,54% соответственно.

Стоит отметить, что в предыдущем 2023 году изменения операционной прибыли и чистой прибыли, приходящиеся на акционеров компаний, котирующихся на бирже с долей А, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составили 1,47% и -2,70% соответственно. Судя по ситуации в первом полугодии текущего года, восстановление прибыли корпораций имеет четкую тенденцию.

«Судя по данным о прибыли промышленных предприятий в подотраслях за январь-июнь, отрасли первого уровня, соответствующие Шэньваню, включают базовую химическую промышленность (химическое волокно), легкую промышленность, цветную металлургию, сталь (добычу железной руды и переработка), военная промышленность, машины и оборудование и т. д., мы ожидаем, что некоторые из этих компаний могут добиться более высоких показателей в своих промежуточных отчетах», — заявили в Cinda Securities.

Кроме того, на рынок выходят долгосрочные фонды, в том числе государственные фонды, страховые фонды и т.д. Судя по выпуску государственных средств, данные Wind показывают, что по состоянию на 14 августа для подписки с августа открыт 61 фондовый продукт, в том числе 20 фондов фондового типа и 18 фондов гибридного типа, что составляет более половины от общего числа. Среди них количество активных фондов акций также значительно увеличилось по сравнению с предыдущим периодом.

Масштабы долевых активов страховых фондов также продолжают расширяться, становясь одним из долгосрочных источников финансирования рынка. Анализ отчета об исследовании ценных бумаг China Merchants Securities показал, что доходность продуктов с фиксированным доходом в этом году быстро снизилась и не может покрыть страховые продукты с заранее установленной процентной ставкой в ​​3% по пассивам страховых компаний, а также изменения в стоимости активов, классифицированных как FVOCI в соответствии с новыми стандартами бухгалтерского учета не включаются в отчет о прибылях и убытках, что повышает мотивацию страховых фондов к размещению долевых активов, особенно активов с высокими дивидендами. По состоянию на июнь 2024 года страховой капитал в акциях и фондах составляет 3,78 трлн юаней, что является самым высоким уровнем в истории, а коэффициент распределения также вырос до 12,25%.

Институты с оптимизмом смотрят на перспективы рынка

Что касается последующей деятельности рынка, учреждения полагают, что текущая рыночная оценка акций А все еще низкая, а фундаментальные ожидания постоянно улучшаются. В будущем рынок постепенно избавится от паники и вернется к доминированию таких фундаментальных факторов, как производительности, в то время как снижение процентных ставок на зарубежных рынках также окажет положительное влияние на внутренний рынок.

«С января по июль этого года основная линия, ведущая к росту, была основана на двух основных признаках: дивидендах и зарубежной экспансии. Кроме того, все основные торговые направления, такие как повышение цен, политические темы, искусственный интеллект и бытовая электроника, демонстрировали поэтапную динамику. Анализ Cinda Securities показал, что после вступления в третий квартал рынок вступил в стадию, когда различные логики устраняются, чтобы сохранить истину, а стили и отраслевые конфигурации вернутся к дифференциации, основанной на реализации производительности. Падение процентных ставок обычно не влияет на 2-3-летнюю тенденцию стиля роста стоимости. Доминирование стиля роста может расшириться в течение периода от полугода до одного года после переломной точки снижения процентных ставок. Прямое влияние падения процентных ставок на акции банков может заключаться в том, можно ли смягчить кредитные риски.

«Корпоративные прибыли поддерживаются. Ожидается, что котирующиеся на бирже китайские компании сохранят рост прибыли в 2024 году, а темпы роста прибыли на акцию (EPS) оцениваются примерно в 15%», - сказал Чжу Лян, недавно представленный новый продукт.Девять статей нации, приостановка рефинансирования ценных бумаг Комиссией Китая по регулированию ценных бумаг и снижение процентных ставок центральным банком показывают, что политики вселяют уверенность в рынок. Мы надеемся, что это окажет положительное влияние на весь рынок и создаст точки для долгосрочных покупок. чтобы увидеть больший прогресс в политике, валюте и финансах в будущем. Есть благоприятные комбинации в трех аспектах. Кроме того, исторические данные показывают, что приток иностранного капитала на китайский фондовый рынок обратно пропорционален процентным ставкам в долларах США. Поскольку сигналы о снижении процентных ставок в США становятся все более сильными, если процентные ставки в долларах США упадут в будущем, это поможет средствам вернуться на китайский фондовый рынок.

Galaxy Securities заявила, что в целом текущая рыночная оценка акций A все еще находится на исторически низком уровне, ожидания фундаментального улучшения постепенно растут, а стоимость инвестиций по-прежнему высока. Что касается распределения, рекомендуется сосредоточиться на трех типах отраслей промышленности: во-первых, на отраслях, чье благосостояние улучшается, например, на потребительских отраслях, которые получают выгоду от благоприятной политики, такой как крупномасштабное обновление оборудования и торговля потребительскими товарами, и смежные отрасли, которые извлекают выгоду из возросшей популярности летних путешествий; во-вторых, отрасли, результаты промежуточного отчета которых превосходят ожидания; в-третьих, темы или отрасли с сильными политическими ожиданиями, такие как темы, связанные с новым качеством производительности и т. д.