νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Πρόσφατα, μαζί μεΑ μετοχέςΗ αγορά παρουσίασε διακυμάνσεις προς τα κάτω και η δραστηριότητα των συναλλαγών στην αγορά έτεινε επίσης να είναι χαμηλή. Ωστόσο, θεσμικές πηγές ανέφεραν ότι η τρέχουσα απόδοση της αγοράς επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από την απαισιοδοξία, αλλά περιλαμβάνειΜακροοικονομίαΈχουν εμφανιστεί ορισμένα θετικά μηνύματα, συμπεριλαμβανομένων των εταιρικών κερδών, των αυξημένων κεφαλαίων κ.λπ., και οι παράγοντες που επηρεάζουν τις μελλοντικές επιδόσεις της αγοράς θα επανέλθουν σταδιακά στις θεμελιώδεις προσδοκίες.

Η δραστηριότητα της αγοράς ήταν υποτονική πρόσφατα

14 Αυγούστου, ΑχρηματιστήριοΟι συναλλαγές στην αγορά έπεσαν ξανά στο κατώφλι. Τα στοιχεία της Wind έδειξαν ότι ο συνολικός τζίρος της αγοράς έπεσε ξανά κάτω από 500 δισεκατομμύρια γιουάν εκείνη την ημέρα. Στην πραγματικότητα, στις 12 Αυγούστου και στις 13 Αυγούστου, ο κύκλος εργασιών της μετοχής Α ήταν μόνο 498,657 δισεκατομμύρια γιουάν και 479,877 δισεκατομμύρια γιουάν. Κρίνοντας από την πρόσφατη κατάσταση, η δραστηριότητα της αγοράς μετοχών Α κυμάνθηκε σε χαμηλό επίπεδο και ο κύκλος εργασιών της αγοράς και ο ρυθμός κύκλου εργασιών παρουσίασαν διακυμάνσεις και υποχώρησαν.

Από τον Ιούλιο, όλοι οι κύριοι δείκτες στην αγορά μετοχών Α έχουν προσαρμοστεί σε κάποιο βαθμό. Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της Wind, από το κλείσιμο των συναλλαγών στις 14 Αυγούστου, ο σύνθετος δείκτης της Σαγκάης είχε υποχωρήσει περισσότερο από 3% από τον Ιούλιο και ο δείκτης Shenzhen Composite Component Index,ΚΟΣΜΗΜΑΟ δείκτης υποχώρησε επίσης περισσότερο από 5%, ενώ ο δείκτης Beijing Securities Index, CSI 300 και CSI 1000 υποχώρησαν περισσότερο από 3%, 4% και 5% αντίστοιχα. Από πλευράς κλάδου, με εξαίρεση ορισμένους κλάδους όπως ο μη τραπεζικός, ο χρηματοοικονομικός και το εμπόριο και το λιανικό εμπόριο, οι υπόλοιποι κλάδοι παρουσιάζουν πτωτική τάση, με τις πιο εμφανείς ανατροπές σε κλάδους όπως ο άνθρακας και οι επικοινωνίες.

Ωστόσο, όσον αφορά την τρέχουσα διπλή ύφεση στις επιδόσεις της αγοράς και στις συναλλαγές, οι θεσμικοί γνώστες πιστεύουν ότι η τρέχουσα απόδοση της αγοράς επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από την απαισιοδοξία και οι παράγοντες που καθορίζουν τις μελλοντικές επιδόσεις της αγοράς θα επανέλθουν σταδιακά στις προσδοκίες για βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών.

"Το τρέχον κλίμα της αγοράς είναι απαισιόδοξο και το τρέχον περιβάλλον θα πρέπει να εξεταστεί από μια πιο αντικειμενική προοπτική. Οι καθοριστικοί παράγοντες για τη μεσοπρόθεσμη έως μακροπρόθεσμη απόδοση των εισηγμένων εταιρειών είναι η αποτίμηση και η κερδοφορία, ο αναπληρωτής γενικός διευθυντής και οι επενδύσεις." διευθυντής του AllianceBernstein Fund, πρόσφατα Είπε ότι το χρηματιστήριο της Κίνας είναι πλέον μια από τις πιο ελκυστικές αγορές στον κόσμο. Ιστορικά, η αγορά μετοχών Α έχει υψηλότερο ποσοστό επιτυχίας επένδυσης σε χαμηλά επίπεδα αποτίμησης. Σύμφωνα με τον MSCI China A-Share Index, η τρέχουσα αναλογία τιμής προς λογιστική της αγοράς μετοχών Α είναι 1,55 φορές. Από το 2008, όταν ο καθαρός δείκτης του χρηματιστηρίου Α έχει υποχωρήσει ξανά στο 1,4-1,6 φορές, το ποσοστό σωρευτικής απόδοσης τα επόμενα δύο χρόνια θα φτάσει κατά μέσο όρο το 52%.

Μάλιστα, οι θεσμοί πιστεύουν ότι η τρέχουσα αποτίμηση της αγοράς μετοχών Α βρίσκεται σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο. Η έρευνα της Galaxy Securities δείχνει ότι στις 9 Αυγούστου, η αποτίμηση PE (TTM) του Δείκτη All-A μειώθηκε κατά 2,01% από την περασμένη Παρασκευή (2 Αυγούστου) σε 15,54 φορές, που είναι στο επίπεδο του ποσοστού 26,33% από το 2010 Η αναλογία τιμής-βιβλίου του δείκτη All-A είναι 1,36 φορές, που είναι στο επίπεδο του ποσοστού 0,25% από το 2010. Στις 9 Αυγούστου η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου ήταν στο 2,1986%. Με βάση αυτόν τον υπολογισμό, το spread όλων των ομολόγων Α είναι 4,24%, το οποίο είναι υψηλότερο από τον κυλιόμενο μέσο όρο τριών ετών + 2 φορές την τυπική απόκλιση.

"Ο αντίκτυπος των διακυμάνσεων της ξένης χρηματιστηριακής αγοράς στις μετοχές Α μπορεί σταδιακά να εξασθενήσει. Η επακόλουθη βελτίωση των θεμελιωδών οικονομικών μεγεθών θα εξακολουθεί να είναι ο αποφασιστικός παράγοντας στην τάση των μετοχών Α. Δώστε προσοχή στις επενδυτικές ευκαιρίες που δημιουργούνται από αλλαγές πολιτικής και οικονομικές διαρθρωτικές αλλαγές ." Ένα άτομο από την Xingshi Investment είπε ότι επί του παρόντος, ένας νέος γύρος πολιτικών για τη σταθεροποίηση της εγχώριας ζήτησης έχει εισέλθει σε μια περίοδο παραθύρου. Καθώς οι πολιτικές εφαρμόζονται και εμφανίζονται τα αποτελέσματα, αναμένεται ότι η δυναμική της εγχώριας ζήτησης θα αυξηθεί σταδιακά και Η ευελιξία του μπορεί να αναμένεται, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει στην απόδοση των σχετικών τομέων.

Προέκυψαν πολλά θετικά μηνύματα

Αν και η αγορά των μετοχών Α εξακολουθεί να βρίσκεται σε ασταθή και πτωτική τάση πρόσφατα, έχουν εμφανιστεί ορισμένα θετικά μηνύματα, όπως η μακροοικονομία, η εταιρική κερδοφορία και άλλοι τομείς.

Όσον αφορά τα μακροοικονομικά, το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, η οικονομία της χώρας μου αναπτύχθηκε κατά 5% σε ετήσια βάση και ο ρυθμός ανάπτυξης αναμένεται να παραμείνει ο κορυφαίος μεταξύ των μεγάλων οικονομιών του κόσμου. Η πρόσφατη συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου της Κεντρικής Επιτροπής του Κομμουνιστικού Κόμματος της Κίνας επεσήμανε ότι από την αρχή του τρέχοντος έτους, «η οικονομία είναι γενικά σταθερή, σημειώνει πρόοδο διατηρώντας τη σταθερότητα και συνέχισε να ανακάμπτει προς το καλύτερο ."

Σε ό,τι αφορά τα εταιρικά κέρδη, έως την ώρα του Τύπου στις 14 Αυγούστου, 331 εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες Α είχαν αποκαλύψει τις εξαμηνιαίες εκθέσεις τους για το 2024. Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της Wind, τα συνολικά λειτουργικά έσοδα των εισηγμένων εταιρειών που έχουν αποκαλύψει εξαμηνιαίες εκθέσεις έφθασαν τα 3,034589 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 3,23% από έτος σε έτος, το συνολικό καθαρό κέρδος που αποδίδεται στους μετόχους ήταν 344,157 δισεκατομμύρια γιουάν, ένα σημαντικό έτος. -Αύξηση 10,43% σε ετήσια βάση. Τα λειτουργικά έσοδα και τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται σε μετόχους μη χρηματοοικονομικών και πετρελαϊκών εταιρειών εισηγμένων σε μετοχές Α έφθασαν επίσης τα 2859,003 δισεκατομμύρια γιουάν και 280159 εκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 3,52% και 10,54% αντίστοιχα.

Αξίζει να σημειωθεί ότι το προηγούμενο 2023, οι ετήσιες μεταβολές των λειτουργικών εσόδων και των καθαρών κερδών που αναλογούν στους μετόχους των εισηγμένων εταιρειών σε μετοχές Α ήταν 1,47% και -2,70% αντίστοιχα. Κρίνοντας από την κατάσταση στο πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, η ανάκαμψη των εταιρικών κερδών παρουσίασε σαφή τάση.

«Κρίνοντας από τα στοιχεία κερδών των βιομηχανικών επιχειρήσεων στους επιμέρους τομείς από τον Ιανουάριο έως τον Ιούνιο, οι βιομηχανίες πρώτου επιπέδου που αντιστοιχούν στη Shenwan περιλαμβάνουν βασικές χημικές ουσίες (χημικές ίνες), ελαφριά βιομηχανία, μη σιδηρούχα μέταλλα, χάλυβα (ανοδική εξόρυξη σιδηρομεταλλεύματος και μεταποίηση), στρατιωτική βιομηχανία, μηχανήματα και εξοπλισμό κ.λπ., αναμένουμε ότι ορισμένες από αυτές τις εταιρείες ενδέχεται να επιτύχουν καλύτερες επιδόσεις στις ενδιάμεσες εκθέσεις τους», δήλωσε η Cinda Securities.

Επιπλέον, εισέρχονται στην αγορά μακροπρόθεσμα κεφάλαια συμπεριλαμβανομένων των δημόσιων κεφαλαίων, ασφαλιστικών ταμείων κ.λπ. Κρίνοντας από την έκδοση δημόσιων κεφαλαίων, τα στοιχεία της Wind δείχνουν ότι έως τις 14 Αυγούστου, 61 προϊόντα αμοιβαίων κεφαλαίων έχουν ανοίξει για εγγραφή από τον Αύγουστο, συμπεριλαμβανομένων 20 μετοχικού τύπου και 18 υβριδικού τύπου, που αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το μισό του συνόλου. Μεταξύ αυτών, ο αριθμός των ενεργών μετοχικών κεφαλαίων έχει επίσης αυξηθεί σημαντικά σε σύγκριση με πριν.

Η κλίμακα των μετοχικών στοιχείων ενεργητικού των ασφαλιστικών ταμείων συνεχίζει επίσης να επεκτείνεται, καθιστώντας μια από τις μακροπρόθεσμες πηγές χρηματοδότησης της αγοράς. Η ανάλυση της έρευνας της China Merchants Securities ανέφερε ότι το ποσοστό απόδοσης των προϊόντων σταθερού εισοδήματος έχει μειωθεί ραγδαία φέτος και δεν μπορεί να καλύψει ασφαλιστικά προϊόντα με προκαθορισμένο επιτόκιο 3% στην πλευρά του παθητικού των ασφαλιστικών εταιρειών και αλλαγές στην αξία των περιουσιακών στοιχείων που ταξινομούνται ως Τα FVOCI σύμφωνα με τα νέα λογιστικά πρότυπα δεν περιλαμβάνονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, όλα αυξάνουν το κίνητρο για τα ασφαλιστικά ταμεία να κατανέμουν μετοχικά περιουσιακά στοιχεία, ιδιαίτερα περιουσιακά στοιχεία υψηλού μερίσματος. Από τον Ιούνιο του 2024, το ασφαλιστικό κεφάλαιο κατέχει συνολικά 3,78 τρισεκατομμύρια γιουάν σε μετοχές και αμοιβαία κεφάλαια, το υψηλότερο επίπεδο στην ιστορία, και ο δείκτης κατανομής έχει επίσης αυξηθεί στο 12,25%.

Οι θεσμοί είναι αισιόδοξοι για τις προοπτικές της αγοράς

Όσον αφορά τις μετέπειτα επιδόσεις της αγοράς, οι θεσμοί πιστεύουν ότι η τρέχουσα αποτίμηση της μετοχής Α εξακολουθεί να είναι χαμηλή και οι θεμελιώδεις προσδοκίες βελτιώνονται διαρκώς ως απόδοση, ενώ η πτώση των επιτοκίων της ξένης αγοράς θα έχει θετικό αντίκτυπο και στην εγχώρια αγορά.

"Από τον Ιανουάριο έως τον Ιούλιο του τρέχοντος έτους, η κύρια γραμμή που οδήγησε στα κέρδη βασίστηκε στις δύο κύριες ενδείξεις των μερισμάτων και της επέκτασης στο εξωτερικό. Επιπλέον, οι κύριες γραμμές συναλλαγών όπως οι αυξήσεις τιμών, τα θέματα πολιτικής, η τεχνητή νοημοσύνη και τα ηλεκτρονικά είδη ευρείας κατανάλωσης εμφάνισαν σταδιακή απόδοση Η ανάλυση της Cinda Securities είπε ότι μετά την είσοδο στο τρίτο τρίμηνο, η αγορά έχει εισέλθει σε ένα στάδιο όπου διάφορες λογικές εξαλείφονται για να διατηρηθεί το αληθινό και τα στυλ και οι διαμορφώσεις του κλάδου θα επιστρέψουν στη διαφοροποίηση με βάση την υλοποίηση της απόδοσης. Η πτώση των επιτοκίων συνήθως δεν επηρεάζει την τάση 2-3 ετών του τρόπου αύξησης της αξίας. Ο άμεσος αντίκτυπος της πτώσης των επιτοκίων στις τραπεζικές μετοχές μπορεί να έγκειται στο εάν μπορούν να μετριαστούν οι πιστωτικοί κίνδυνοι.

"Τα εταιρικά κέρδη υποστηρίζονται. Οι εισηγμένες εταιρείες της Κίνας αναμένεται να διατηρήσουν την αύξηση των κερδών το 2024 και ο ρυθμός αύξησης των κερδών ανά μετοχή (EPS) εκτιμάται ότι θα είναι περίπου 15% ο Zhu Liang είπε ότι το νέο εισηγμένοΕννέα Άρθρα του Έθνους, η αναστολή της αναχρηματοδότησης τίτλων από τη Ρυθμιστική Επιτροπή Κινητών Αξιών και οι μειώσεις των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας δείχνουν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ενισχύουν την εμπιστοσύνη στην αγορά, κάτι που αναμένεται να έχει θετικό αντίκτυπο σε ολόκληρη την αγορά και να δημιουργήσει μακροπρόθεσμα σημεία αγοράς για να δείτε αλλαγές πολιτικής, νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής στο μέλλον Υπάρχουν ευνοϊκοί συνδυασμοί σε τρεις πτυχές. Επιπλέον, τα ιστορικά στοιχεία δείχνουν ότι το ξένο κεφάλαιο που εισρέει στο κινεζικό χρηματιστήριο συνδέεται αντιστρόφως με τα επιτόκια του δολαρίου ΗΠΑ. Καθώς τα σήματα μείωσης των επιτοκίων των ΗΠΑ γίνονται όλο και πιο ισχυρά, εάν τα επιτόκια του δολαρίου ΗΠΑ πέσουν στο μέλλον, θα βοηθήσει τα κεφάλαια να ρέουν πίσω στο κινεζικό χρηματιστήριο.

Η Galaxy Securities είπε ότι συνολικά, η τρέχουσα αποτίμηση της μετοχής Α εξακολουθεί να είναι σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο, οι προσδοκίες για θεμελιώδη βελτίωση αυξάνονται σταδιακά και η αξία της επένδυσης εξακολουθεί να είναι υψηλή. Όσον αφορά την κατανομή, συνιστάται η εστίαση σε τρεις τύπους βιομηχανικών τομέων: πρώτον, βιομηχανίες των οποίων η ευημερία βελτιώνεται, όπως οι καταναλωτικές βιομηχανίες που επωφελούνται από ευνοϊκές πολιτικές όπως οι ενημερώσεις εξοπλισμού μεγάλης κλίμακας και το εμπόριο καταναλωτικών αγαθών και Συναφείς βιομηχανίες που επωφελούνται από την αυξημένη δημοτικότητα των καλοκαιρινών ταξιδιών, δεύτερον, βιομηχανίες των οποίων η απόδοση των ενδιάμεσων εκθέσεων υπερβαίνει τις προσδοκίες, τρίτοι, θέματα ή κλάδοι με ισχυρές προσδοκίες πολιτικής, όπως θέματα σχετικά με την παραγωγικότητα νέας ποιότητας, κ.λπ.