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Recientemente, junto conuna accionesEl mercado fluctuó a la baja y la actividad de transacciones en el mercado también tendió a ser baja. Sin embargo, fuentes institucionales dijeron que el desempeño actual del mercado está muy afectado por el pesimismo, pero incluyendoMacroeconómicaHan surgido una serie de señales positivas, incluidas ganancias corporativas, fondos incrementales, etc., y los factores que afectan el desempeño futuro del mercado volverán gradualmente a las expectativas fundamentales.

La actividad del mercado ha sido lenta últimamente

14 de agosto de Amercado de valoresLas transacciones en el mercado volvieron a caer hasta el fondo. Los datos eólicos mostraron que la facturación total del mercado volvió a caer por debajo de los 500 mil millones de yuanes ese día. De hecho, el 12 y 13 de agosto, la facturación del mercado de acciones A fue de sólo 498.657 millones de yuanes y 479.877 millones de yuanes. A juzgar por la situación reciente, la actividad del mercado de acciones A se ha mantenido en un nivel bajo y la rotación del mercado y la tasa de rotación han fluctuado y disminuido.

Desde julio, todos los principales índices del mercado de acciones A se han ajustado hasta cierto punto. Según las estadísticas de Wind, al cierre de las operaciones del 14 de agosto, el índice compuesto de Shanghai había caído más del 3% desde julio, y el índice de componentes compuestos de Shenzhen,JOYAEl índice también cayó más del 5%, mientras que el índice de valores de Beijing, CSI 300 y CSI 1000 cayeron más del 3%, 4% y 5% respectivamente. Desde una perspectiva industrial, con excepción de algunos sectores como el no bancario, las finanzas, el comercio y el comercio minorista, el resto de las industrias están mostrando una tendencia a la baja, con los retrocesos más evidentes en industrias como la del carbón y las comunicaciones.

Sin embargo, con respecto a la actual doble desaceleración en el desempeño del mercado y las transacciones, los expertos institucionales creen que el desempeño actual del mercado se ve muy afectado por el pesimismo, y los factores que determinan el desempeño futuro del mercado volverán gradualmente a las expectativas de mejora de los fundamentos.

"El sentimiento actual del mercado es pesimista y el entorno actual debería examinarse desde una perspectiva más objetiva. Los factores decisivos para el rendimiento a medio y largo plazo de las empresas que cotizan en bolsa son la valoración y la rentabilidad", dijo Zhu Liang, subdirector general de inversiones. Director del Fondo AllianceBernstein, dijo recientemente que el mercado de valores de China es ahora uno de los mercados más atractivos del mundo. Históricamente, el mercado de acciones A tiene una mayor tasa de éxito de inversión a niveles de valoración bajos. Según el índice MSCI China A-Share, la relación precio-valor contable actual del mercado de acciones A es de 1,55 veces. Desde 2008, cuando el ratio neto del mercado de valores A ha vuelto a caer a 1,4-1,6 veces, la tasa de rendimiento acumulada en los próximos dos años alcanzará un promedio del 52%.

De hecho, las instituciones creen que la valoración actual del mercado de acciones A se encuentra en un nivel históricamente bajo. El informe de investigación de Galaxy Securities muestra que al 9 de agosto, la valoración PE (TTM) del índice All-A cayó un 2,01% desde el viernes pasado (2 de agosto) a 15,54 veces, lo que se sitúa en el nivel cuantil del 26,33% desde 2010; La relación precio-valor contable del índice All-A es de 1,36 veces, lo que se sitúa en el nivel cuantil del 0,25% desde 2010. El 9 de agosto, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años era del 2,1986%. Según este cálculo, el diferencial de todos los bonos de acciones A es del 4,24%, que es superior al promedio móvil de tres años + 2 veces la desviación estándar. El valor de inversión de los activos de renta variable es superior al de los activos de bonos.

"El impacto de las fluctuaciones del mercado de valores extranjero sobre las acciones A puede debilitarse gradualmente. La posterior mejora de los fundamentos económicos seguirá siendo el factor decisivo en la tendencia de las acciones A. Preste atención a las oportunidades de inversión que brindan los cambios de política y los cambios estructurales económicos. ". Una persona de Xingshi Investment dijo que en la actualidad, una nueva ronda de políticas para estabilizar la demanda interna ha entrado en un período de ventana. A medida que se implementen las políticas y aparezcan los efectos, se espera que el impulso de la demanda interna aumente gradualmente y Se puede esperar su flexibilidad, lo que puede impulsar el desempeño de sectores relacionados.

Surgieron muchas señales positivas

Aunque el mercado de acciones A todavía se encuentra en una tendencia volátil y descendente recientemente, han surgido una serie de señales positivas que incluyen la macroeconomía, la rentabilidad corporativa y otros campos.

En términos de macroeconomía, en el primer semestre de este año, la economía de mi país creció un 5% interanual y se espera que la tasa de crecimiento siga siendo la líder entre las principales economías del mundo. La reunión celebrada recientemente por el Buró Político del Comité Central del Partido Comunista de China señaló que desde principios de este año, "la economía se ha mantenido en general estable, ha progresado manteniendo la estabilidad y ha seguido recuperándose para mejor". ".

En términos de ganancias corporativas, al cierre de esta edición del 14 de agosto, 331 empresas que cotizan en acciones A habían publicado sus informes semestrales de 2024. Según las estadísticas de Wind, los ingresos operativos totales de las empresas que cotizan en bolsa que han publicado informes semestrales alcanzaron los 3.034.589 millones de yuanes, un aumento interanual del 3,23%; el beneficio neto total atribuible a los accionistas fue de 344.157 millones de yuanes, un año significativo; incremento interanual del 10,43%. Los ingresos operativos y el beneficio neto atribuibles a los accionistas de empresas no financieras y petroleras que cotizan en bolsa también alcanzaron 2.859.003 millones de yuanes y 280.159 millones de yuanes respectivamente, un aumento interanual del 3,52% y el 10,54% respectivamente.

Vale la pena señalar que en el año 2023 anterior, las variaciones interanuales en los ingresos operativos y el beneficio neto atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fueron del 1,47% y -2,70% respectivamente. A juzgar por la situación del primer semestre de este año, la recuperación de los beneficios empresariales ha mostrado una tendencia clara.

"A juzgar por los datos de ganancias de las empresas industriales en los subsectores de enero a junio, las industrias de primer nivel correspondientes a Shenwan incluyen productos químicos básicos (fibra química), manufactura ligera, metales no ferrosos, acero (extracción de mineral de hierro y procesamiento), industria militar, maquinaria y equipo, etc., esperamos que algunas de estas empresas puedan lograr mejores resultados en sus informes provisionales", dijo Cinda Securities.

Además, están entrando en el mercado fondos a largo plazo, incluidos fondos públicos, fondos de seguros, etc. A juzgar por la emisión de fondos públicos, los datos de Wind muestran que hasta el 14 de agosto, se han abierto para suscripción 61 productos de fondos desde agosto, incluidos 20 fondos de tipo accionario y 18 de tipo híbrido, lo que representa más de la mitad del total. Entre ellos, el número de fondos de acciones activos también ha aumentado significativamente en comparación con antes.

La escala de los activos de capital de los fondos de seguros también continúa expandiéndose, convirtiéndose en una de las fuentes de financiación a largo plazo del mercado. El análisis del informe de investigación de China Merchants Securities indicó que la tasa de rendimiento de los productos de renta fija ha disminuido rápidamente este año y no puede cubrir productos de seguros con una tasa de interés predeterminada del 3% en el lado del pasivo de las compañías de seguros y cambios en el valor de los activos clasificados como Los FVOCI según las nuevas normas contables no se incluyen en la cuenta de resultados, lo que aumenta la motivación de los fondos de seguros para asignar activos de capital, especialmente activos con altos dividendos. En junio de 2024, el capital de seguros poseía un total de 3,78 billones de yuanes en acciones y fondos, el nivel más alto de la historia, y el ratio de asignación también había aumentado hasta el 12,25%.

Las instituciones son optimistas sobre las perspectivas del mercado

En cuanto al desempeño posterior del mercado, las instituciones creen que la valoración actual del mercado de acciones A sigue siendo baja y las expectativas fundamentales mejoran constantemente. En el futuro, el mercado se librará gradualmente del pánico y volverá a estar dominado por factores fundamentales. desempeño, mientras que la caída de las tasas de interés del mercado extranjero también tendrá un impacto positivo en el mercado interno.

"De enero a julio de este año, las principales líneas que lideraron las ganancias se basaron en dos pistas principales: los dividendos y la expansión en el extranjero. Además, los aumentos de precios, los temas políticos, la inteligencia artificial y la electrónica de consumo y otras líneas comerciales principales mostraron un desempeño gradual". El análisis de Cinda Securities dijo que después de ingresar al tercer trimestre, el mercado ha entrado en una etapa en la que se están eliminando varias lógicas para preservar la verdad, y los estilos y configuraciones de la industria volverán a la diferenciación basada en la realización del desempeño. La caída de las tasas de interés generalmente no afecta la tendencia de 2 a 3 años del estilo de valor de crecimiento. El predominio del estilo de crecimiento puede expandirse entre seis meses y un año después del punto de inflexión de la caída de las tasas de interés. El impacto directo de la caída de las tasas de interés sobre las acciones bancarias puede depender de si se pueden mitigar los riesgos crediticios.

"Las ganancias corporativas están respaldadas. Se espera que las empresas que cotizan en bolsa en China mantengan el crecimiento de las ganancias en 2024, y se estima que la tasa de crecimiento de las ganancias por acción (EPS) sea de alrededor del 15%", dijo Zhu Liang, que fue introducido recientemente.Nueve Artículos de la Nación, la suspensión de la refinanciación de valores por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China y los recortes de las tasas de interés del banco central muestran que las autoridades están inyectando confianza en el mercado, lo que se espera que tenga un impacto positivo en todo el mercado y cree puntos de compra a largo plazo. Para ver cambios en las políticas monetaria y fiscal en el futuro hay golpes combinados favorables en tres aspectos. Además, los datos históricos muestran que el capital extranjero que fluye hacia el mercado de valores chino está inversamente vinculado a las tasas de interés del dólar estadounidense. A medida que las señales de recorte de las tasas de interés de Estados Unidos se vuelven cada vez más fuertes, si las tasas de interés en dólares estadounidenses caen en el futuro, esto ayudará a que los fondos regresen al mercado de valores chino.

Galaxy Securities dijo que, en general, la valoración actual del mercado de acciones A todavía se encuentra en un nivel históricamente bajo, las expectativas de mejora fundamental están aumentando gradualmente y el valor de la inversión sigue siendo alto. En términos de asignación, se recomienda centrarse en tres tipos de áreas industriales: primero, industrias cuya prosperidad está mejorando, como las industrias de consumo que se benefician de políticas favorables como actualizaciones de equipos a gran escala y el intercambio de bienes de consumo, y industrias relacionadas que se benefician de la creciente popularidad de los viajes de verano; en segundo lugar, industrias cuyos resultados provisionales superan las expectativas; tercero, temas o industrias con fuertes expectativas políticas, como temas relacionados con la nueva productividad de calidad, etc.