berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Baru-baru ini, bersama denganSebuah sahamPasar berfluktuasi ke bawah, dan aktivitas transaksi pasar juga cenderung rendah. Namun sumber institusional mengatakan kinerja pasar saat ini sangat dipengaruhi oleh pesimisme, termasukMakroekonomiSejumlah sinyal positif termasuk keuntungan perusahaan, dana tambahan, dan lain-lain telah muncul, dan faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja pasar di masa depan akan secara bertahap kembali ke ekspektasi fundamental.

Aktivitas pasar sedang lesu akhir-akhir ini

14 Agustus Apasar sahamTransaksi pasar kembali jatuh ke bawah. Data angin menunjukkan bahwa total omset pasar turun lagi di bawah 500 miliar yuan pada hari itu. Padahal, pada 12 Agustus dan 13 Agustus, omzet pasar saham A hanya 498,657 miliar yuan dan 479,877 miliar yuan. Dilihat dari situasi saat ini, aktivitas pasar saham A berada pada tingkat yang rendah, dan perputaran pasar serta tingkat perputaran berfluktuasi dan menurun.

Sejak bulan Juli, semua indeks utama di pasar saham A telah mengalami penyesuaian sampai batas tertentu. Menurut statistik Wind, pada penutupan perdagangan pada 14 Agustus, Indeks Komposit Shanghai telah turun lebih dari 3% sejak Juli, dan Indeks Komponen Komposit Shenzhen,PERMATAIndeks juga turun lebih dari 5%, sedangkan Indeks Sekuritas Beijing, CSI 300 dan CSI 1000 masing-masing turun lebih dari 3%, 4% dan 5%. Dari sudut pandang industri, kecuali beberapa sektor seperti non-perbankan, keuangan, perdagangan dan ritel, industri-industri lainnya menunjukkan tren penurunan, dengan kemunduran paling nyata terjadi pada industri seperti batu bara dan komunikasi.

Namun, mengenai penurunan ganda dalam kinerja pasar dan transaksi saat ini, orang dalam institusi percaya bahwa kinerja pasar saat ini sangat dipengaruhi oleh pesimisme, dan faktor-faktor yang menentukan kinerja pasar di masa depan secara bertahap akan kembali ke ekspektasi perbaikan fundamental.

"Sentimen pasar saat ini pesimis, dan kondisi saat ini harus dilihat dari perspektif yang lebih obyektif. Faktor penentu kinerja jangka menengah dan panjang perusahaan tercatat adalah penilaian dan profitabilitas." direktur AllianceBernstein Fund, baru-baru ini Ia mengatakan bahwa pasar saham Tiongkok kini menjadi salah satu pasar paling menarik di dunia. Secara historis, pasar saham A memiliki tingkat keberhasilan investasi yang lebih tinggi pada tingkat penilaian yang rendah. Menurut MSCI China A-Share Index, rasio harga terhadap buku saat ini di pasar A-share adalah 1,55 kali. Sejak tahun 2008, ketika rasio bersih pasar saham A turun kembali menjadi 1,4-1,6 kali lipat, tingkat pengembalian kumulatif dalam dua tahun ke depan akan mencapai rata-rata 52%.

Faktanya, institusi percaya bahwa penilaian pasar saham A saat ini berada pada tingkat yang rendah secara historis. Laporan riset Galaxy Securities per 9 Agustus, valuasi PE (TTM) Indeks All-A turun 2,01% dari Jumat lalu (2 Agustus) menjadi 15,54 kali, berada pada level kuantil 26,33% sejak 2010; rasio harga terhadap buku Indeks All-A adalah 1,36 kali, yang berada pada tingkat kuantil 0,25% sejak tahun 2010. Pada tanggal 9 Agustus, imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun berada di 2,1986%. Berdasarkan perhitungan ini, spread seluruh obligasi A-share adalah 4,24%, lebih tinggi dari rata-rata bergulir tiga tahun + 2 kali standar deviasi. Nilai investasi aset ekuitas lebih tinggi dibandingkan aset obligasi.

Dampak fluktuasi pasar saham luar negeri terhadap saham A mungkin berangsur-angsur melemah. Perbaikan fundamental perekonomian selanjutnya masih akan menjadi faktor penentu tren saham A. Perhatikan peluang investasi yang dibawa oleh perubahan kebijakan dan perubahan struktural ekonomi. ." Seseorang dari Xingshi Investment mengatakan bahwa saat ini, babak baru kebijakan untuk menstabilkan permintaan domestik telah memasuki masa jendela. Ketika kebijakan tersebut diterapkan dan dampaknya muncul, momentum permintaan domestik diperkirakan akan meningkat secara bertahap dan fleksibilitasnya diharapkan dapat mendorong kinerja sektor-sektor terkait.

Banyak sinyal positif yang muncul

Meskipun pasar saham A masih dalam tren yang fluktuatif dan menurun akhir-akhir ini, sejumlah sinyal positif termasuk makroekonomi, profitabilitas perusahaan, dan bidang lainnya telah muncul.

Dari segi ekonomi makro, pada paruh pertama tahun ini, perekonomian negara saya tumbuh sebesar 5% tahun-ke-tahun, dan tingkat pertumbuhannya diperkirakan akan tetap menjadi yang terdepan di antara negara-negara besar dunia. Pertemuan Biro Politik Komite Sentral Partai Komunis Tiongkok yang diadakan baru-baru ini menunjukkan bahwa sejak awal tahun ini, "perekonomian secara umum stabil, mengalami kemajuan dengan tetap menjaga stabilitas, dan terus pulih ke arah yang lebih baik." ."

Dalam hal keuntungan perusahaan, hingga berita ini dimuat pada 14 Agustus, 331 emiten saham A telah mengungkapkan laporan tengah tahunan 2024 mereka. Menurut statistik Wind, total pendapatan operasional perusahaan tercatat yang telah mengungkapkan laporan tengah tahunan mencapai 3,034589 miliar yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 3,23%; total laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham adalah 344,157 miliar yuan, tahun yang signifikan -peningkatan tahunan sebesar 10,43%. Pendapatan operasional dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan terdaftar non-keuangan dan minyak A-share juga masing-masing mencapai 2.859,003 miliar yuan dan 280.159 juta yuan, meningkat dari tahun ke tahun masing-masing sebesar 3,52% dan 10,54%.

Perlu dicatat bahwa pada tahun 2023 sebelumnya, perubahan pendapatan operasional dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat A-share masing-masing sebesar 1,47% dan -2,70%. Dilihat dari situasi paruh pertama tahun ini, pemulihan laba korporasi menunjukkan tren yang jelas.

Dilihat dari data keuntungan perusahaan industri di subsektor Januari hingga Juni, industri tingkat pertama yang terkait dengan Shenwan meliputi bahan kimia dasar (serat kimia), manufaktur ringan, logam non-besi, baja (hulu pertambangan bijih besi dan pemrosesan), industri militer, mesin dan peralatan, dll., kami berharap beberapa dari perusahaan ini dapat mencapai hasil yang lebih baik dalam laporan interim mereka,” kata Cinda Securities.

Selain itu, dana jangka panjang termasuk dana publik, dana asuransi, dll memasuki pasar. Dilihat dari penerbitan dana publik, data Wind menunjukkan hingga 14 Agustus, 61 produk dana telah dibuka untuk berlangganan sejak Agustus, termasuk 20 dana jenis saham dan 18 dana jenis hibrida, yang mencakup lebih dari separuh total. Diantaranya, jumlah reksa dana saham aktif juga meningkat signifikan dibandingkan sebelumnya.

Skala aset ekuitas dana asuransi juga terus berkembang, menjadi salah satu sumber pendanaan pasar jangka panjang. Analisis laporan penelitian China Merchants Securities menyatakan bahwa tingkat imbal hasil produk pendapatan tetap telah menurun pesat tahun ini dan tidak dapat mencakup produk asuransi dengan tingkat bunga yang telah ditentukan sebesar 3% di sisi kewajiban perusahaan asuransi, dan perubahan nilai aset yang diklasifikasikan sebagai FVOCI berdasarkan standar akuntansi baru tidak dimasukkan dalam laporan laba rugi, semuanya meningkatkan motivasi dana asuransi untuk mengalokasikan aset ekuitas, terutama aset dengan dividen tinggi. Pada Juni 2024, modal asuransi memiliki total saham dan dana sebesar 3,78 triliun yuan, level tertinggi dalam sejarah, dan rasio alokasi juga meningkat menjadi 12,25%.

Berbagai institusi optimis terhadap prospek pasar

Mengenai kinerja pasar selanjutnya, institusi percaya bahwa valuasi pasar saham A saat ini masih rendah dan ekspektasi fundamental terus membaik. Kedepannya, pasar secara bertahap akan menghilangkan kepanikan dan kembali didominasi oleh faktor fundamental seperti kinerja, sedangkan penurunan suku bunga pasar luar negeri juga akan berdampak positif pada pasar dalam negeri.

"Dari Januari hingga Juli tahun ini, jalur utama yang memimpin kenaikan didasarkan pada dua petunjuk utama: dividen dan ekspansi luar negeri. Selain itu, kenaikan harga, tema kebijakan, AI & elektronik konsumen, serta jalur perdagangan utama lainnya semuanya menunjukkan kinerja bertahap." Analisis Cinda Securities menyebutkan, setelah memasuki kuartal ketiga, Pasar telah memasuki tahap di mana berbagai logika dihilangkan untuk mempertahankan kebenaran, dan gaya serta konfigurasi industri akan kembali ke diferensiasi berdasarkan realisasi kinerja. Penurunan suku bunga biasanya tidak mempengaruhi tren gaya pertumbuhan nilai dalam 2-3 tahun. Dominasi gaya pertumbuhan dapat meluas dalam waktu enam bulan hingga satu tahun setelah titik balik penurunan suku bunga. Dampak langsung dari penurunan suku bunga terhadap saham bank mungkin terletak pada apakah risiko kredit dapat dimitigasi.

"Laba perusahaan didukung. Emiten China diperkirakan akan mempertahankan pertumbuhan laba pada tahun 2024, dan tingkat pertumbuhan laba per saham (EPS) diperkirakan sekitar 15%." Zhu Liang mengatakan baru-baru ini diperkenalkanSembilan Pasal Negara, penangguhan refinancing sekuritas oleh Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok, dan penurunan suku bunga bank sentral menunjukkan bahwa pembuat kebijakan menambah kepercayaan ke pasar, yang diharapkan akan berdampak positif pada seluruh pasar dan menciptakan titik pembelian jangka panjang untuk melihat perubahan kebijakan, moneter, dan fiskal di masa depan. Terdapat kombinasi yang menguntungkan dalam tiga aspek. Selain itu, data historis menunjukkan bahwa aliran modal asing ke pasar saham Tiongkok berbanding terbalik dengan suku bunga dolar AS. Ketika sinyal penurunan suku bunga AS menjadi semakin kuat, jika suku bunga dolar AS turun di masa depan, hal ini akan membantu dana mengalir kembali ke pasar saham Tiongkok.

Galaxy Securities mengatakan secara keseluruhan, valuasi pasar saham A saat ini masih berada pada level rendah secara historis, ekspektasi perbaikan fundamental berangsur meningkat, dan nilai investasi masih tinggi. Dalam hal alokasi, direkomendasikan untuk fokus pada tiga jenis bidang industri: pertama, industri yang kesejahteraannya meningkat, seperti industri konsumen yang mendapat manfaat dari kebijakan yang menguntungkan seperti pembaruan peralatan skala besar dan perdagangan barang konsumsi, dan industri terkait yang mendapat manfaat dari meningkatnya popularitas perjalanan musim panas; kedua, Industri yang hasil sementaranya melebihi ekspektasi; ketiga, tema atau industri dengan ekspektasi kebijakan yang kuat, seperti tema yang berkaitan dengan produktivitas berkualitas baru, dll.