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Le 5 août, le marché financier mondial s'est effondré, les actions A ayant enregistré les meilleures performances. Les actions A deviendront-elles un « refuge » pour les fonds mondiaux ?

Hong Hao, économiste en chef du groupe Sirui, a partagé son point de vue sur le marché actuel dans une émission ce jour-là.


Le représentant de cette classe de mission d’investissement a résumé les points clés comme suit :

1. Nous voyonsLa grande contradiction dans le récit du marché，Si vous pensez que l’Amérique entre en récession, vous ne pouvez acheter aucune action…

2. La liquidité a diminué, et alors qu’elle est si bon marché ici en Chine, comment cet argent devrait-il être dépensé ?Alors je penseJe devrais certainement revenir。

3. Après le versement du dividende en juin, il est possibleEn septembre, le secteur à dividendes élevés reviendra (Citations).

Hong Hao a souligné que nous devons nous préparer au retour des fonds en Chine et trouver de bonnes cibles. Quant au moment où le marché se développera, Hong Hao a déclaré précédemment qu'il y avait deux vagues de prix de marché pour les actions A par an.Au tournant des troisième et quatrième trimestres, nous pourrions assister à une très bonne tendance du marché。

Hong Hao a estimé que la panique déclenchée par le « lundi noir » n'était qu'une rotation du marché et n'a pas admis que les États-Unis avaient décliné.

Titres du Nord-EstL'économiste en chef Fu Peng a également souligné que derrière les fluctuations du marché au cours des deux derniers jours, il y avait un effet de levier élevé. Ce type de forte volatilité n'est généralement pas étroitement lié à l'économie et, en juin, le marché avait déjà des indices.

Plus précisément, la structure du marché à cette époque présentait les caractéristiques d'un marché en déclin, extrêmement encombré et de plus en plus concentré sur les grandes entreprises (le cœur de l'allocation de nouveaux fonds étant l'intelligence artificielle, le marché était extrêmement encombré au point de devenir). C'était facile à provoquer Beaucoup de gens ajoutent un effet de levier.

Ce type de comportement à effet de levier finira par entraîner des surprises, et cette surprise a déjà commencé début juin et atteint maintenant son apogée.

Ne reconnaissez pas la récession américaine, le marché tourne désormais

Nous avons vuLa grande contradiction dans le récit du marché , si vous pensez que les États-Unis vont entrer en récession, vous ne pouvez acheter aucune action. Les actions à petite capitalisation sont les plus dangereuses. Parce que plus de la moitié des actions de Russell ne sont pas rentables. S’il y avait une récession, les entreprises de pacotille que vous avez achetées ne tomberaient-elles pas encore plus mal ? Tout a dû être remis à zéro.

Nous pensons donc,Le marché est désormais en rotation et non en aversion pour le risque, sa tendance n'est donc pas cohérente avec ce qu'on appelle la récession.

S’il y a une récession (aux États-Unis), vous ne voulez pas acheter (d’actions). Vous achetez simplement de l’or, des obligations américaines et des dollars. Mais vous avez découvert que le dollar est en baisse.

Cette tendance est donc incohérente.

Quant à savoir si les actions de Hong Kong en bénéficieront, c’est en réalité une question de rotation.

S'il reviendra sur le marché de Hong Kong depuis les marchés développés comme le Japon. Si nous ne pensons pas qu’il s’agit d’une récession, elle reviendra forcément.

S’il s’agit d’une récession, vous ne pouvez rien y faire. Il peut simplement clarifier ses positions et partir. Mais d’après la discussion que nous venons d’avoir, nous ne pensons pas qu’il y ait de récession, donc je pense que cela va revenir.

Mais à court terme, après tout, voyez-vous, la vigoureuse vague de ventes écrasante du Japon, à ce moment-là, il vous sera difficile de ne pas être infecté par les émotions et la volatilité. Après tout, si vous êtes un trader, il est difficile de ne pas être affecté par ces sentiments de liquidation.

Par conséquent, nous pouvons voir qu'il est évident que les actions A et les actions de Hong Kong sont dans cette vague. Bien qu'elles aient chuté et ne puissent pas survivre seules, on peut voir que leur performance est bien plus stable que celle des actions américaines et japonaises.

La liquidité diminue et les prix sont moins chers. Logiquement, l’argent devrait retourner en Chine.

Si c'est une rotation, alors où doit aller cet argent ?

Si cet argent doit provenir du secteur à forte valorisation ou du marché à forte valorisation,Auparavant, le ratio cours/bénéfice de l'indice Nikkei japonais devait être plus de 20 fois supérieur, celui de Hong Kong était huit fois supérieur et celui des actions A était à peu près le même. Vous dites donc que la liquidité est devenue moindre, et alors que la Chine est si bon marché. , comment devrait aller cet argent ?

Oui, alors je pense que je devrais absolument revenir. De plus, j'avais l'impression que nous avions beaucoup sous-performé auparavant, donc je pense logiquement,L’argent devrait retourner dans nos actions A et nos actions de Hong Kong.

Trouvez une bonne cible et "attendez que la vague arrive"

(Quand l’argent reviendra-t-il ?) J’espère certainement que la bataille se terminera aujourd’hui et que nous commencerons à nous relever. Mais je pense que c'est un vœu pieux.

Le principe est le même qu'en surf, vous attendez que votre vague monte avant de monter sur la planche, sinon vous vous allongez, c'est tout. Donc pour l’instant nous sommes toujours allongés.

Mais je l'ai aussi dit au début,Nous devons trouver la cible, et quand nous verrons la vague arriver, nous pourrons être prêts.

Des dividendes élevés en septembre pourraient entraîner une nouvelle vague de tendances du marché

Je pense qu'après le paiement du dividende en juin,Peut-être qu’en septembre, il y aura une autre vague de secteurs versant des dividendes élevés.。

Les actions technologiques sont très bon marché et je ne vois pas de gros problèmes.

mêmeDans le cadre de la dégradation de la consommation, de nombreuses entreprises de plateforme elles-mêmes constituent des cibles particulièrement intéressantes.。

J'ai passé beaucoup de temps sur le continent récemment et j'ai personnellement ressenti l'avantage de prix sur la plateforme. C'est beaucoup moins cher qu'à Hong Kong. Donc si vous parlez de dévaloriser la consommation, ce n’est pas grave. Dégrader la consommation signifie acheter des choses moins chères.

Le marché du tourisme intérieur est très dynamique. Aujourd’hui, nous avons vu que l’indice PMI des services Caixin de la Chine en juillet était de 52,1, dépassant les attentes. Cela montre également que même si l’industrie manufacturière semble avoir quelques problèmes économiques, l’économie globale est plus stable qu’on ne le pense.

source:Cahier d'investissement Pro Délégué de classe auteur