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Hu Yanming, journaliste du réseau d'observateurs économiques"Le taux de change est passé de 7,24 à 7,18, et aujourd'hui il se situe autour de 7,14. Si vous ne faites rien, vous perdrez près de 10 000 yuans", a déclaré le 5 août M. Zhao, qui exerce une activité d'exportation de petites marchandises dans le Zhejiang. l'Observateur économique a regretté de ne pas avoir réglé plus tôt.

Fin juillet, M. Zhao a reçu un paiement de 100 000 dollars américains. Avant de pouvoir se rendre à la banque pour régler l'échange, le taux de change du RMB s'est soudainement apprécié par rapport au dollar américain, et le montant du RMB qu'il pouvait échanger est passé de 724 000 yuans à 724 000 yuans. environ 714 000 yuans.

Dans ce cycle de fluctuations des marchés financiers mondiaux, le taux de change du RMB a augmenté. Du 24 juillet au 5 août, le taux de change du RMB onshore par rapport au dollar américain est tombé de 7,2776 à 7,1385, revenant au niveau du début de l'année ; le taux de change du RMB offshore par rapport au dollar américain a chuté de 7,2916 à 7,1375.

Le 6 août, la dynamique d’appréciation du taux de change du RMB s’était atténuée.

fort rebond

Depuis 2024, l’évolution du taux de change du RMB par rapport au dollar américain s’est affaiblie. Cependant, depuis le 24 juillet, le taux de change du RMB s'est considérablement apprécié. Le 25 juillet, le taux de change national du RMB par rapport au dollar américain et le taux de change offshore du RMB par rapport au dollar américain étaient respectivement de 7,2360 et 7,2403 ; le 2 août, le taux de change national du RMB par rapport au dollar américain a dépassé la barre des 7,20.

Le 5 août, le taux de change du RMB a continué de monter en flèche, le taux de change du RMB national par rapport au dollar américain approchant la barre des 7,11, et le taux de change du RMB offshore s'élevant une fois au-dessus de la barre des 7,10.

En quelques jours de bourse seulement, le taux de change du RMB a presque « regagné le terrain perdu » et est revenu au niveau du début de 2024. Pour l'ensemble de l'année 2023, le taux de change moyen du RMB était de 7,0467 yuans pour un dollar américain, soit une dépréciation de 4,5% à partir de 2022.

Ce cycle d'« appréciation rapide » du RMB a également pris au dépourvu de nombreuses entreprises engagées dans des activités d'exportation. M. Zhao a déclaré que lorsque le prix de règlement bancaire précédent était de 7,24, il voulait attendre. Parce que le prix du dollar américain a toujours été relativement fort, il peut parfois être échangé contre 7,27 yuans, mais je ne m'attendais pas à ce que plus j'attendais, plus le prix serait bas.

Puisqu’il a besoin de fonds pour régler les paiements aux fournisseurs en aval, M. Zhao ne peut supporter que les pertes de change. Les petits commerçants comme M. Zhao, qui exportent et ont des marges bénéficiaires relativement faibles, sont plus vulnérables aux fluctuations des taux de change. En cas de fortes fluctuations des taux de change, les pertes de change peuvent même compenser les bénéfices des produits.

Promu par plusieurs facteurs

De nombreux analystes ont souligné que la forte hausse du taux de change du RMB était due à de multiples facteurs.

banque de ChineWang Youxin, chercheur principal à l'institut, a déclaré que le marché des changes est l'un des marchés financiers les plus sensibles aux changements de prix, et que les changements rapides du taux de change du RMB démontrent pleinement que les marchés économiques et financiers mondiaux actuels ouvrent la voie à un tournant important.

Wang Youxin estime que des corrections techniques à la chute de l'indice du dollar américain, en passant par la forte appréciation du yen, en passant par les changements dans l'environnement économique, financier et monétaire mondial, la combinaison de nombreux facteurs a eu un impact positif. sur le taux de change du RMB, soutenant le fort rebond du taux de change du RMB.

Wang Youxin a déclaré qu'il existe d'abord une force motrice interne pour revenir à une valeur équilibrée au niveau technique. Deuxièmement, les inquiétudes concernant une récession économique aux États-Unis et les attentes d’une réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale se sont à nouveau accrues, et l’indice du dollar américain a chuté rapidement depuis son point haut. Troisièmement, la forte appréciation du yen et l'inversion du « carry trade » entre le Japon et les États-Unis ont accru la préférence des investisseurs internationaux pour les devises des marchés émergents asiatiques telles que le renminbi. Quatrièmement, la libération continue des dividendes de la politique intérieure a considérablement renforcé la confiance et les attentes des entités du marché quant à la reprise continue de la croissance de l'économie de notre pays.

Zhong Zhengsheng, économiste en chef de Ping An Securities, a souligné qu'il existe trois fondements macroéconomiques majeurs à la forte hausse du RMB : premièrement, l'indice du dollar américain a chuté, mais le taux de change du RMB n'a pas suivi la hausse, accumulant « une croissance compensatoire » " potentiel ; deuxièmement, les politiques intérieures de croissance stabilisatrices ont été renforcées ; troisièmement, l'excédent commercial a atteint un nouveau sommet. De plus, l’appréciation du yen est l’un des facteurs déclenchants de la forte hausse du renminbi.

Concernant la relation entre les fluctuations du taux de change du RMB et l'évolution du yen japonais, Zhang Yu, macro-analyste en chef de Huachuang Securities, a déclaré que même si le lien entre les mouvements du RMB et du yen japonais, les deux taux d'intérêt relativement faibles devises, a augmenté de manière significative depuis que la Réserve fédérale a rapidement augmenté les taux d'intérêt, le RMB La logique du carry trade ne peut pas être pleinement appliquée. La raison fondamentale est que le compte financier du RMB est encore ouvert dans une mesure limitée et que le montant des actifs en dollars américains achetés en utilisant le RMB comme monnaie de financement est en réalité limité.

tendance future

Le 6 août à 16h30, le taux de change national du RMB par rapport au dollar américain était de 7,1469, soit 84 points de base de moins que le cours de clôture officiel du jour de bourse précédent et 74 points de base de moins que le cours de clôture du jour et de la nuit précédents. . Le 6 août, le taux de parité pivot du RMB par rapport au dollar américain était de 7,1318, soit une augmentation de 27 points de base par rapport au jour de bourse précédent.

Un négociant en devises a déclaré à l'Economic Observer qu'il prêtait actuellement attention à deux niveaux psychologiques, l'un étant la marque entière de 7,0 et l'autre le plus haut précédent de 7,4. "L'objectif principal est désormais de savoir si nous pouvons briser la version 7.1, et si nous maintenons toujours nos opérations normales."

En ce qui concerne l'évolution ultérieure du taux de change du RMB, Zhang Yu estime que l'équilibre entre l'offre et la demande de devises dans les transactions réelles se reflète dans l'excédent des règlements et des ventes en devises = excédent commercial × taux de change de règlement net. Le fait que les exportations ne soient pas faibles à l'heure actuelle signifie que les entreprises peuvent gagner des devises et que l'excédent commercial constitue un « coussin de sécurité » pour le taux de change. La possibilité d'une tendance à la hausse dépend de l'évolution du taux de change net de règlement.

Du point de vue de l'environnement macroéconomique, Wang Youxin estime que le renminbi continuera de rebondir au cours des prochains mois. Le taux de change du RMB devrait continuer à se redresser régulièrement grâce au soutien de multiples facteurs favorables tels que l'amélioration stable et continue des fondamentaux économiques, l'amélioration des attentes du marché, les changements dans l'environnement international et l'augmentation des flux de capitaux transfrontaliers.

Titres Huaan L'équipe stratégique a souligné dans le rapport de recherche qu'à court terme, le renforcement des attentes concernant la réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale a fait baisser les rendements obligataires américains, atténuant ainsi la pression sur la dépréciation du RMB à moyen terme, qui est un facteur de dépréciation précoce ; du RMB n'a pas encore été inversé dans la direction, et l'économie devrait entrer dans la phase après l'accélération de la reprise. La question de savoir si le taux de croissance du PIB peut rebondir au-dessus de 5 % au cours du second semestre est la clé pour déterminer l'évolution du taux de change à moyen terme. Le taux de change du RMB aura besoin du soutien de davantage de données macroéconomiques pour entrer dans l'appréciation à moyen terme. canal.