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Hu Yanming, Reporter des Economic Observer Network„Der Wechselkurs ist von 7,24 auf 7,18 gestiegen und liegt heute bei etwa 7,14. Wenn Sie nichts tun, werden Sie fast 10.000 Yuan verlieren“, sagte Herr Zhao, der in Zhejiang in kleinen Rohstoffexportgeschäften tätig ist Dem Economic Observer zufolge bereue er die nicht vorzeitige Einigung.

Ende Juli erhielt Herr Zhao eine Zahlung in Höhe von 100.000 US-Dollar. Bevor er zur Bank gehen konnte, um den Umtausch abzuwickeln, wertete der RMB-Wechselkurs plötzlich gegenüber dem US-Dollar auf und der Betrag an RMB, den er umtauschen konnte, sank von 724.000 Yuan etwa 714.000 Yuan.

In dieser Runde globaler Finanzmarktschwankungen ist der RMB-Wechselkurs stark angestiegen. Vom 24. Juli bis 5. August fiel der Onshore-RMB-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar von 7,2776 auf 7,1385 und erreichte damit wieder das Niveau vom Jahresanfang; der Offshore-RMB-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar fiel von 7,2916 auf 7,1375.

Bis zum 6. August hatte die Aufwertungsdynamik des RMB-Wechselkurses nachgelassen.

starker Rebound

Seit 2024 zeigt die Wechselkursentwicklung des RMB gegenüber dem US-Dollar eine Schwäche. Seit dem 24. Juli hat der RMB-Wechselkurs jedoch erheblich zugelegt. Am 25. Juli lagen der Onshore-RMB-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar und der Offshore-RMB-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar bei 7,2360 bzw. 7,2403; am 2. August stieg der Onshore-RMB-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar über die Marke von 7,20.

Am 5. August stieg der RMB-Wechselkurs weiter an, wobei sich der Onshore-RMB-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar der Marke von 7,11 näherte und der Offshore-RMB-Wechselkurs einmal über die Marke von 7,10 stieg.

In nur wenigen Handelstagen habe der RMB-Wechselkurs fast „verlorenen Boden wieder gut gemacht“ und sei auf das Niveau von Anfang 2024 zurückgekehrt. Für das gesamte Jahr 2023 lag der durchschnittliche RMB-Wechselkurs bei 7,0467 Yuan pro US-Dollar, was einer Abwertung von 4,5 entspricht % ab 2022.

Diese Runde der „rasanten Aufwertung“ des RMB hat auch viele im Exportgeschäft tätige Unternehmen unvorbereitet getroffen. Herr Zhao sagte, als der vorherige Bankabrechnungspreis 7,24 betrug, wolle er warten. Da der Preis des US-Dollars schon immer relativ stark war, kann er manchmal gegen 7,27 Yuan eingetauscht werden, aber ich hatte nicht erwartet, dass der Preis umso niedriger wurde, je länger ich wartete.

Da er Mittel benötigt, um Zahlungen an nachgelagerte Lieferanten abzuwickeln, kann Herr Zhao nur Wechselkursverluste tragen. Kleine Händler wie Herr Zhao, die im Export tätig sind und relativ geringe Gewinnspannen haben, sind anfälliger für Wechselkursschwankungen. Bei starken Wechselkursschwankungen können Wechselkursverluste sogar Produktgewinne ausgleichen.

Gefördert durch mehrere Faktoren

Viele Analysten wiesen darauf hin, dass der starke Anstieg des RMB-Wechselkurses auf das Zusammenwirken mehrerer Faktoren zurückzuführen sei.

Bank von ChinaWang Youxin, ein leitender Forscher am Institut, sagte, dass der Devisenmarkt einer der empfindlichsten Finanzmärkte gegenüber Preisänderungen sei und die schnellen Änderungen des RMB-Wechselkurses voll und ganz zeigen, dass die aktuellen globalen Wirtschafts- und Finanzmärkte im Gange seien ein wichtiger Wendepunkt.

Wang Youxin glaubt, dass die Kombination vieler Faktoren positive Auswirkungen hatte – von technischen Korrekturen über den Rückgang des US-Dollar-Index bis hin zur starken Aufwertung des Yen sowie Veränderungen im globalen wirtschaftlichen, finanziellen und geldpolitischen Umfeld auf den RMB-Wechselkurs, was die starke Erholung des RMB-Wechselkurses unterstützte.

Wang Youxin sagte, dass es erstens eine interne treibende Kraft gebe, um auf technischer Ebene zu einem ausgeglichenen Wert zurückzukehren. Zweitens haben die Sorgen über eine wirtschaftliche Rezession in den USA und die Erwartungen einer Zinssenkung durch die Federal Reserve wieder zugenommen, und der US-Dollar-Index ist von seinem Höchststand rapide gefallen. Drittens haben die starke Aufwertung des Yen und die Umkehr des „Carry Trade“ zwischen Japan und den Vereinigten Staaten die Präferenz internationaler Anleger für Währungen asiatischer Schwellenländer wie den Renminbi erhöht. Viertens hat die fortgesetzte Freisetzung inländischer politischer Dividenden das Vertrauen und die Erwartungen der Marktteilnehmer in die weitere Erholung des Wirtschaftswachstums unseres Landes erheblich gestärkt.

Zhong Zhengsheng, Chefökonom von Ping An Securities, wies darauf hin, dass es drei wichtige makroökonomische Grundlagen für den starken Anstieg des RMB gibt: Erstens fiel der US-Dollar-Index, aber der RMB-Wechselkurs folgte dem Anstieg nicht und es kam zu einem „kompensatorischen Wachstum“. "Potenzial; zweitens wurden inländische stabilisierende Wachstumsmaßnahmen verstärkt; drittens erreichte der Handelsüberschuss einen neuen Höchststand. Darüber hinaus ist die Aufwertung des Yen einer der auslösenden Faktoren für den starken Anstieg des Renminbi.

In Bezug auf die Beziehung zwischen den Schwankungen des RMB-Wechselkurses und der Entwicklung des japanischen Yen sagte Zhang Yu, Chef-Makroanalyst von Huachuang Securities, dass die Verbindung zwischen den Bewegungen des RMB und des japanischen Yen zwar relativ niedrig verzinst sei Die Carry-Trade-Logik kann nicht vollständig angewendet werden. Der Hauptgrund dafür ist, dass das RMB-Finanzkonto noch in begrenztem Umfang geöffnet ist und die Menge der mit RMB als Finanzierungswährung erworbenen US-Dollar-Vermögenswerte tatsächlich begrenzt ist.

Zukunftstrend

Am 6. August um 16:30 Uhr lag der Onshore-RMB-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar bei 7,1469, 84 Basispunkte niedriger als der offizielle Schlusskurs des vorherigen Handelstages und 74 Basispunkte niedriger als der vorherige Tages- und Nachtschlusskurs . Am 6. August lag der Leitkurs des RMB gegenüber dem US-Dollar bei 7,1318, was einem Anstieg von 27 Basispunkten gegenüber dem vorherigen Handelstag entspricht.

Ein Devisenhändler sagte dem Economic Observer, dass er derzeit auf zwei psychologische Niveaus achtet, eines ist die Ganzzahlmarke von 7,0 und das andere ist das bisherige Hoch von 7,4. „Das Hauptaugenmerk liegt jetzt darauf, ob 7.1 durchbrochen werden kann, und wir weiterhin den normalen Betrieb aufrechterhalten.“

Hinsichtlich der weiteren Entwicklung des RMB-Wechselkurses glaubt Zhang Yu, dass sich das Gleichgewicht zwischen Devisenangebot und -nachfrage bei tatsächlichen Transaktionen im Überschuss aus Devisenabwicklung und -verkäufen = Handelsüberschuss × Nettoabrechnungswechselkurs widerspiegelt. Die Tatsache, dass die Exporte derzeit nicht schwach sind, bedeutet, dass Unternehmen Devisen verdienen können, und der Handelsüberschuss bildet ein „Sicherheitspolster“ für den Wechselkurs. Ob der Trend steigen kann, hängt davon ab, ob sich der Nettoabrechnungswechselkurs ändert.

Aus Sicht des makroökonomischen Umfelds geht Wang Youxin davon aus, dass sich der RMB in den nächsten Monaten weiter erholen wird. Es wird erwartet, dass der RMB-Wechselkurs weiterhin eine stetige Erholung erreichen wird, unterstützt durch mehrere günstige Faktoren wie eine anhaltende stabile Verbesserung der wirtschaftlichen Fundamentaldaten, verbesserte Markterwartungen, Veränderungen im internationalen Umfeld und verstärkte grenzüberschreitende Kapitalströme.

Huaan Securities Das Strategieteam wies im Forschungsbericht darauf hin, dass die zunehmenden Erwartungen an die Zinssenkungen der Federal Reserve kurzfristig zu einem Rückgang der US-Anleiherenditen geführt haben und mittelfristig den Druck auf die RMB-Abwertung gemildert haben; Der Wechselkurs des RMB muss noch in die richtige Richtung gedreht werden, und es wird erwartet, dass die Wirtschaft nach der Beschleunigung des Aufwertungskanals in die Phase der Erholung eintritt. Ob die BIP-Wachstumsrate in der zweiten Jahreshälfte wieder auf über 5 % ansteigen kann, ist der Schlüssel zur Bestimmung des mittelfristigen Wechselkurstrends. Der RMB-Wechselkurs wird die Unterstützung weiterer makroökonomischer Daten benötigen, um in die mittelfristige Aufwertung einzusteigen Kanal.