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Il giornalista dell'Economic Observer Network Hu Yanming"Il tasso di cambio è salito da 7,24 a 7,18, e oggi è intorno a 7,14. Se non fai nulla, perderai quasi 10.000 yuan", ha detto il 5 agosto il signor Zhao, che è impegnato in una piccola attività di esportazione di materie prime nello Zhejiang l'Economic Observer si è pentito di non aver raggiunto un accordo anticipato.

Alla fine di luglio, il signor Zhao ha ricevuto un pagamento di 100.000 dollari USA, prima che potesse andare in banca per regolare il cambio, il tasso di cambio del RMB si è improvvisamente apprezzato rispetto al dollaro statunitense, e l'importo di RMB che poteva scambiare è sceso da 724.000 yuan a. circa 714.000 yuan.

In questo ciclo di fluttuazioni dei mercati finanziari globali, il tasso di cambio del RMB è aumentato. Dal 24 luglio al 5 agosto, il tasso di cambio RMB onshore rispetto al dollaro USA è sceso da 7,2776 a 7,1385, tornando al livello di inizio anno, il tasso di cambio RMB offshore rispetto al dollaro USA è sceso da 7,2916 a 7,1375;

Entro il 6 agosto, lo slancio di apprezzamento del tasso di cambio del RMB si era attenuato.

forte rimbalzo

Dal 2024, l’andamento del tasso di cambio del RMB rispetto al dollaro USA ha mostrato debolezza. Tuttavia, dal 24 luglio, il tasso di cambio del RMB si è apprezzato in modo significativo. Il 25 luglio, il tasso di cambio RMB onshore rispetto al dollaro USA e il tasso di cambio RMB offshore rispetto al dollaro USA erano rispettivamente pari a 7,2360 e 7,2403; il 2 agosto, il tasso di cambio RMB onshore rispetto al dollaro USA è salito sopra la soglia di 7,20;

Il 5 agosto, il tasso di cambio del RMB ha continuato a salire, con il tasso di cambio del RMB onshore rispetto al dollaro USA che si è avvicinato alla soglia di 7,11, e il tasso di cambio del RMB offshore è salito una volta sopra la soglia di 7,10.

In pochi giorni di negoziazione, il tasso di cambio del RMB ha quasi "recuperato il terreno perduto" ed è tornato al livello dell'inizio del 2024. Per l'intero 2023, il tasso di cambio medio del RMB è stato di 7,0467 yuan per dollaro USA, con un deprezzamento di 4,5 % dal 2022.

Questa fase di “rapido apprezzamento” del RMB ha colto impreparate anche molte aziende impegnate in attività di esportazione. Il signor Zhao ha detto che quando il precedente prezzo di liquidazione bancario era 7,24, voleva aspettare. Dato che il prezzo del dollaro americano è sempre stato relativamente alto, a volte può essere scambiato con 7,27 yuan, ma non mi aspettavo che più aspettavo, più il prezzo scendeva.

Poiché ha bisogno di fondi per saldare i pagamenti ai fornitori a valle, il signor Zhao può sopportare solo perdite di cambio. I piccoli commercianti come il signor Zhao che sono impegnati nell'esportazione e hanno margini di profitto relativamente bassi sono più vulnerabili alle fluttuazioni dei cambi. In caso di forti fluttuazioni del tasso di cambio, le perdite sui cambi possono addirittura compensare i profitti del prodotto.

Promosso da molteplici fattori

Molti analisti hanno sottolineato che la risonanza di molteplici fattori ha guidato il forte aumento del tasso di cambio del RMB.

banca di CinaWang Youxin, ricercatore senior presso l'istituto, ha affermato che il mercato dei cambi è uno dei mercati finanziari più sensibili alle variazioni dei prezzi, e che i rapidi cambiamenti del tasso di cambio del RMB dimostrano pienamente che gli attuali mercati economici e finanziari globali stanno inaugurando una svolta importante.

Wang Youxin ritiene che, dalle correzioni tecniche al calo dell'indice del dollaro statunitense, al forte apprezzamento dello yen, nonché ai cambiamenti nel contesto economico, finanziario e di politica monetaria globale, la combinazione di molti fattori ha avuto un impatto positivo sul tasso di cambio del RMB, sostenendo il forte rimbalzo del tasso di cambio del RMB.

Wang Youxin ha affermato che in primo luogo esiste una forza trainante interna per tornare a un valore equilibrato a livello tecnico. In secondo luogo, le preoccupazioni per una recessione economica negli Stati Uniti e le aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve sono nuovamente aumentate, e l’indice del dollaro statunitense è sceso rapidamente dal suo punto più alto. In terzo luogo, il forte apprezzamento dello yen e l’inversione del “carry trade” tra Giappone e Stati Uniti hanno migliorato la preferenza degli investitori internazionali per le valute dei mercati emergenti asiatici come il renminbi. In quarto luogo, il continuo rilascio di dividendi legati alla politica interna ha rafforzato in modo significativo la fiducia e le aspettative degli operatori di mercato nella continua ripresa della crescita dell'economia del nostro Paese.

Zhong Zhengsheng, capo economista di Ping An Securities, ha sottolineato che ci sono tre principali basi macroeconomiche per il forte aumento del RMB: in primo luogo, l'indice del dollaro statunitense è caduto, ma il tasso di cambio del RMB non ha seguito l'aumento, accumulando "una crescita compensativa". potenziale; in secondo luogo, le politiche interne di stabilizzazione della crescita sono state intensificate; in terzo luogo, il surplus commerciale ha raggiunto un nuovo massimo. Inoltre, l’apprezzamento dello yen è uno dei fattori scatenanti del forte rialzo del renminbi.

Per quanto riguarda il rapporto tra le fluttuazioni del tasso di cambio del RMB e l'andamento dello yen giapponese, Zhang Yu, capo analista macro di Huachuang Securities, ha affermato che, nonostante il collegamento tra i movimenti del RMB e dello yen giapponese, entrambi i tassi di interesse relativamente bassi valute, è aumentato in modo significativo da quando la Federal Reserve ha rapidamente aumentato i tassi di interesse, il RMB. La logica del carry trade non può essere pienamente applicata. La ragione fondamentale è che il conto finanziario in RMB è ancora aperto in misura limitata, e la quantità di asset in dollari USA acquistati utilizzando il RMB come valuta di finanziamento è in realtà limitata.

andamento futuro

Alle 16:30 del 6 agosto, il tasso di cambio onshore del RMB rispetto al dollaro USA era pari a 7,1469, 84 punti base in meno rispetto al prezzo di chiusura ufficiale del giorno di negoziazione precedente e 74 punti base in meno rispetto al prezzo di chiusura del giorno e della notte precedente. . Il 6 agosto, il tasso di parità centrale del RMB rispetto al dollaro USA è stato riportato a 7,1318, con un aumento di 27 punti base rispetto al giorno di negoziazione precedente.

Un commerciante di valuta estera ha detto all'Economic Observer che attualmente sta prestando attenzione a due livelli psicologici, uno è il valore intero 7.0 e l'altro è il massimo precedente di 7.4. "L'obiettivo principale ora è se riuscirà a superare la versione 7.1 e continueremo a mantenere le normali operazioni."

Per quanto riguarda il successivo andamento del tasso di cambio del RMB, Zhang Yu ritiene che l'equilibrio tra domanda e offerta di valuta estera nelle transazioni effettive si riflette nel surplus di liquidazione e vendite di valuta estera = surplus commerciale × tasso di cambio netto di liquidazione. Il fatto che le esportazioni non siano deboli al momento significa che le imprese possono guadagnare valuta estera e il surplus commerciale costituisce un "cuscino di sicurezza" per il tasso di cambio. Se la tendenza può essere al rialzo dipende da se il tasso di cambio netto cambia.

Dal punto di vista macroeconomico, Wang Youxin ritiene che il renminbi continuerà a rimbalzare nei prossimi mesi. Si prevede che il tasso di cambio del RMB continuerà a raggiungere una ripresa costante grazie al supporto di molteplici fattori favorevoli come il continuo miglioramento stabile dei fondamentali economici, il miglioramento delle aspettative di mercato, i cambiamenti nel contesto internazionale e l’aumento dei flussi di capitale transfrontalieri.

Titoli Huaan Il team strategico ha sottolineato nel rapporto di ricerca che nel breve termine, il rafforzamento delle aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve ha fatto scendere i rendimenti obbligazionari statunitensi, allentando la pressione sul deprezzamento del RMB nel medio termine, i fattori del deprezzamento anticipato del RMB devono ancora invertire la direzione, e si prevede che l’economia entrerà nella fase di ripresa dopo l’accelerazione del canale di apprezzamento. La possibilità che il tasso di crescita del PIL possa risalire al di sopra del 5% nella seconda metà dell’anno è la chiave per determinare la tendenza del tasso di cambio a medio termine. Il tasso di cambio del RMB avrà bisogno del supporto di più dati macroeconomici per entrare nell’apprezzamento a medio termine canale.