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ASML (ASML) a publié son rapport financier du deuxième trimestre 2024 (juin 2024) avant l'ouverture de la bourse américaine le 17 juillet 2024, dans l'après-midi, heure de Pékin. Les points clés sont les suivants :

1. Données de base : les revenus et la marge bénéficiaire brute ont été meilleurs que prévu.ASML sera atteint au deuxième trimestre 2024Le chiffre d'affaires s'est élevé à 6,24 milliards d'euros, supérieur aux attentes du marché (6 milliards d'euros). Le chiffre d'affaires a rebondi ce trimestre, principalement grâce à l'augmentation des achats auprès des clients de Chine continentale et de Corée du Sud.Au deuxième trimestre 2024, l'entrepriseLe bénéfice net était de 1,578 milliard d'euros, en baisse de 18,7% sur un an,Mieux que les attentes du marché (1,45 Md€) . La marge bénéficiaire brute de l'entreprise a augmenté régulièrement et les revenus sont le principal facteur affectant les performances de l'entreprise ce trimestre.

2. Diverses conditions commerciales : EUV et ArFi sont les principales sources de revenus. Les revenus des ventes de systèmes restent la principale source de revenus de l'entreprise, représentant plus de 70 % des revenus de l'entreprise. En raison du prix unitaire élevé de l’EUV, il s’agit d’un facteur important affectant les performances de l’entreprise.Affectés par les expéditions récentes d'EUV relativement faibles, les revenus et les performances de l'entreprise n'ont pas encore complètement atteint leur point bas.。

3. Performance des revenus par région : la Chine continentale représente la moitié.Bien qu'affecté par la réglementation,Cependant, la Chine continentale occupe toujours la première place en termes de part des revenus. Cela est principalement dû à l'impact de l'expansion contracyclique de la production. La Chine continentale a augmenté ses achats d'ArFi et d'ArF Dry.Les achats des clients coréens sont revenus à la normale, tandis que la situation des achats de TSMC est encore relativement faible.

4. Orientations de performance d'ASML : le chiffre d'affaires attendu au troisième trimestre 2024 est de 6,7 à 7,3 milliards d'euros (les attentes du marché sont de 7,45 milliards d'euros) et la marge bénéficiaire brute est de 50 à 51 % (les attentes du marché sont de 51,12 %).Même si les revenus de l'entreprise devraient augmenter au prochain trimestre, ils restent inférieurs aux attentes du marché.

Dans l'ensemble : les résultats financiers d'ASML pour ce trimestre sont plutôt bons, mais ses prévisions pour le prochain trimestre sont relativement faibles.

Données du rapport financier pour ce trimestre : Le chiffre d'affaires et la marge brute de l'entreprise ce trimestre ont été tous deux supérieurs aux attentes du marché, principalement en raison du rebond des achats auprès des clients en Chine et en Corée du Sud. De plus, en raison de l'impact des dépenses en capital, les expéditions vers TSMC sont encore relativement faibles.

Regardons les prévisions de l'entreprise : l'entreprise prévoit un chiffre d'affaires au troisième trimestre 2024 entre 6,7 et 7,3 milliards d'euros (les attentes du marché sont de 7,455 milliards d'euros) et une marge bénéficiaire brute de 50 à 51 % (les attentes du marché sont de 51,12 %).Poussés par des chaînes industrielles telles que l’IA et le stockage, même si les revenus augmenteront de manière séquentielle, ils restent inférieurs aux attentes du marché.

Durant une période de ralentissement relatif dans le secteur des semi-conducteurs, l'expansion contracyclique de la production en Chine continentale est devenue la principale source de revenus de l'entreprise.Et si les États-Unis et d’autres continuent d’augmenter les restrictions commerciales dans le domaine des semi-conducteurs, les performances de l’entreprise pourraient en être affectées de manière relativement significative.

Dans l'ensemble, M. Dolphin estime que, même si les données financières ne sont pas mauvaises, les prévisions de l'entreprise sont inférieures aux attentes, ce qui affecte directement la confiance du marché dans l'entreprise. En outre, le marché craint que les États-Unis et d’autres continuent d’imposer de nouvelles restrictions commerciales dans le domaine des semi-conducteurs. À court terme, le cours des actions de la société intègre déjà des attentes supplémentaires induites par l'IA, et ces faibles prévisions et les inquiétudes du marché affecteront la confiance du marché. À moyen et long terme, une réelle amélioration des performances de l'entreprise nécessitera toujours que les principaux clients augmentent leurs attentes en matière de dépenses d'investissement, ce qui entraînera à son tour la croissance des expéditions de produits avancés tels que l'EUV.En attendant toute information supplémentaire possible sur les dépenses en capital dans les commentaires de Dolphin sur le rapport financier de TSMC demain.

Voici l’analyse spécifique d’ASML effectuée par Dolphin :

1. Données de base : chiffre d’affaires et marge bénéficiaire brute, tous deux meilleurs que prévu

1.1 Chiffre d'affaires : ASML a réalisé un chiffre d'affaires de 6,24 milliards d'euros au deuxième trimestre 2024, meilleur que les attentes du marché (6 milliards d'euros), et le chiffre d'affaires trimestriel a commencé à rebondir.Le chiffre d'affaires de ce trimestre a augmenté de 18% en glissement trimestriel, principalement affecté par le rebond des commandes des clients coréens.

1.2 Bénéfice brut et marge bénéficiaire brute : ASML a réalisé un bénéfice brut de 2,697 milliards d'euros au deuxième trimestre 2024, en baisse de 9,4 % sur un an.En termes de marge bénéficiaire brute spécifique, l'entreprise ce trimestreLa marge bénéficiaire brute s'est élevée à 51,5%, en légère augmentation, meilleure que les attentes du marché (50,6%) . Les livraisons d'équipements ArF ont augmenté de manière significative ce trimestre, ce qui a contribué au redressement de la marge bénéficiaire brute de l'entreprise.

1.3 Charges opérationnelles : Les dépenses opérationnelles d'ASML au deuxième trimestre 2024 s'élèvent à 1,378 milliard d'euros, soit une augmentation de 8 % sur un an.

Spécifiquement:

1) Dépenses de R&D : Les dépenses de R&D ce trimestre se sont élevées à 1,1 milliard d'euros, en hausse de 10,1 % sur un an. Le taux de dépenses en R&D est resté à 22,1 % et les investissements en R&D de l’entreprise ont légèrement augmenté et sont restés relativement stables ;

2) Gestion des ventes et frais administratifs: Les frais commerciaux et administratifs pour ce trimestre s'élèvent à 277 millions d'euros, en baisse de 1,5% sur un an ; le taux des frais commerciaux et administratifs s'élève à 4,4%, maintenu dans une fourchette de 4 à 5%.

1.4 Côté bénéfice net : Le bénéfice net d'ASML au deuxième trimestre 2024 s'est élevé à 1,578 milliard d'euros, en baisse de 18,7% sur un an, dépassant les attentes du marché (1,45 milliard d'euros).Bien que les performances de l'entreprise soient toujours en baisse ce trimestre, elles ont rebondi par rapport au trimestre précédent. Cela est principalement dû à l'augmentation des achats de biens auprès de clients en Chine continentale et en Corée du Sud, qui ont stimulé la croissance des revenus de l'entreprise.

2. Répartition des données : la Chine continentale représente la moitiéL'activité d'ASML comprend les revenus des ventes de systèmes et les revenus des services.Parmi eux, les revenus des ventes de systèmes représentent plus de 70 %, ce qui constitue la principale source de revenus de l'entreprise.

2.1 Diverses conditions commerciales

1) Chiffre d’affaires du système

Le chiffre d'affaires des ventes de systèmes d'ASML a atteint 3,761 milliards d'euros au deuxième trimestre 2024, soit une baisse de 15,1 % sur un an.La baisse des ventes de systèmes d'une année sur l'autre est principalement due à l'impact de la réduction des expéditions de systèmes de lithographie.Bien que les expéditions des clients de Chine continentale aient considérablement augmenté, les expéditions de TSMC restent à un faible niveau ce trimestre.En raison du ralentissement des expéditions EUV,Le prix moyen d'expédition des systèmes de lithographie de l'entreprise est tombé à environ 47,6 millions d'euros ce trimestre.。

2) Revenus de services

Le chiffre d'affaires des services d'ASML a atteint 1,482 milliard d'euros au deuxième trimestre 2024, soit une augmentation de 14,3 % sur un an.Les revenus des services d'ASML comprennent principalement la maintenance des équipements et d'autres éléments, et ses revenus commerciaux sont plus stables que les ventes de systèmes.

2.2 Revenu par région

La Chine continentale représente près de 50 % du chiffre d'affaires et reste le plus gros client de l'entreprise ce trimestre. Principalement en raison de la demande d'expansion de la production de la part des clients en Chine continentale, la demande continue de produits tels que ArFi et ArF Dry a augmenté.

Par rapport au premier trimestre, les revenus des deux principaux clients restants de l'entreprise (TSMC et Corée du Sud) ont également augmenté ce trimestre. Parmi eux, les revenus des clients en Corée du Sud sont revenus à des niveaux normaux ce trimestre, tandis que les ventes de TSMC ce trimestre sont encore relativement faibles, toujours affectées par des dépenses d'investissement relativement conservatrices.