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ASML (ASML) publicó su informe financiero del segundo trimestre de 2024 (a junio de 2024) antes de la apertura del mercado de valores de EE. UU. 20 en la tarde del 17 de julio de 2024, hora de Beijing. Los puntos clave son los siguientes:

1. Datos básicos: los ingresos y el margen de beneficio bruto fueron mejores de lo esperado.ASML se logrará en el segundo trimestre de 2024Los ingresos ascendieron a 6.240 millones de euros, cifra mejor que las expectativas del mercado (6.000 millones de euros). Los ingresos han repuntado en este trimestre, principalmente por el aumento de las compras a clientes de China continental y Corea del Sur.En el segundo trimestre de 2024, la empresaEl beneficio neto fue de 1.578 millones de euros, un descenso interanual del 18,7%,Mejor que las expectativas del mercado (1.450 millones de euros) . El margen de beneficio bruto de la empresa ha aumentado de manera constante y los ingresos son el principal factor que afecta el desempeño de la empresa este trimestre.

2. Diversas condiciones comerciales: EUV y ArFi son las principales fuentes de ingresos. Los ingresos por ventas del sistema siguen siendo la principal fuente de ingresos de la empresa y representan más del 70% de los ingresos de la empresa. Debido al alto precio unitario del EUV, es un factor importante que afecta el desempeño de la empresa.Afectados por los relativamente bajos envíos recientes de EUV, los ingresos y el rendimiento de la empresa aún no han tocado fondo del todo.。

3. Evolución de los ingresos por región: China continental representa la mitad.Aunque afectado por la regulación,Sin embargo, China continental sigue ocupando el primer lugar en términos de participación en los ingresos. Esto se debe principalmente al impacto de la expansión de la producción anticíclica que ha aumentado su compra de ArFi y ArF Dry.Las compras de los clientes coreanos han vuelto a la normalidad, mientras que la situación de compras de TSMC sigue siendo relativamente baja.

4. Orientación de desempeño de ASML: los ingresos esperados en el tercer trimestre de 2024 son de 6,7 a 7,3 mil millones de euros (la expectativa del mercado es de 7,45 mil millones de euros) y el margen de beneficio bruto es del 50 al 51% (la expectativa del mercado es del 51,12%).Aunque se espera que los ingresos de la empresa aumenten el próximo trimestre, siguen siendo inferiores a las expectativas del mercado.

En general: los resultados financieros de ASML para este trimestre son bastante buenos, pero sus previsiones para el próximo trimestre son relativamente débiles.

Datos del informe financiero de este trimestre: Los ingresos y el margen de beneficio bruto de la compañía este trimestre fueron mejores que las expectativas del mercado, principalmente debido al repunte de las compras de clientes en China y Corea del Sur. Además, debido al impacto de los gastos de capital, los envíos a TSMC siguen siendo relativamente bajos.

Veamos las previsiones de la empresa: la empresa espera unos ingresos en el tercer trimestre de 2024 de entre 6.700 y 7.300 millones de euros (la expectativa del mercado es de 7.455 millones de euros) y un margen de beneficio bruto del 50-51% (la expectativa del mercado es del 51,12%).Impulsados ​​por cadenas industriales como la inteligencia artificial y el almacenamiento, aunque los ingresos aumentarán secuencialmente, siguen siendo inferiores a las expectativas del mercado.

Durante un período de relativa desaceleración de los semiconductores, la expansión anticíclica de la producción en China continental se ha convertido en la mayor fuente de ingresos de la empresa.Y si Estados Unidos y otros continúan aumentando las restricciones comerciales en el campo de los semiconductores, el desempeño de la empresa puede verse afectado de manera relativamente significativa.

En conjunto, Dolphin cree que aunque los datos del informe financiero no son malos, la orientación de la empresa es inferior a la esperada, lo que afecta directamente la confianza del mercado en la empresa. Además, también existe cierta preocupación en el mercado de que Estados Unidos y otros países sigan imponiendo más restricciones comerciales en el campo de los semiconductores. A corto plazo, el precio de las acciones de la empresa ya incluye expectativas incrementales provocadas por la IA, y esta orientación débil y las preocupaciones del mercado afectarán la confianza del mercado. En el mediano y largo plazo, una mejora real en el desempeño de la compañía aún requerirá que los clientes principales aumenten sus expectativas de gastos de capital, lo que a su vez impulsará el crecimiento en los envíos de productos avanzados como EUV.A la espera de cualquier posible información incremental sobre gastos de capital en los comentarios de Dolphin sobre el informe financiero de TSMC de mañana.

El siguiente es el análisis específico de Dolphin sobre ASML:

1. Datos básicos: ingresos y margen de beneficio bruto, ambos mejores de lo esperado

1.1 Ingresos: ASML logró unos ingresos de 6.240 millones de euros en el segundo trimestre de 2024, mejor que las expectativas del mercado (6.000 millones de euros), y los ingresos trimestrales comenzaron a recuperarse.Los ingresos de este trimestre aumentaron un 18% intertrimestral, lo que se vio afectado principalmente por el repunte de los pedidos de los clientes coreanos.

1.2 Beneficio bruto y margen de beneficio bruto: ASML logró un beneficio bruto de 2.697 millones de euros en el segundo trimestre de 2024, un descenso interanual del 9,4%.En términos de margen de beneficio bruto específico, la empresa este trimestreEl margen de beneficio bruto fue del 51,5%, un ligero aumento, mejor que las expectativas del mercado (50,6%) . Los envíos de equipos ArF aumentaron significativamente este trimestre, lo que contribuyó a la recuperación del margen de beneficio bruto de la empresa.

1.3 Gastos operativos: Los gastos operativos de ASML en el segundo trimestre de 2024 ascendieron a 1.378 millones de euros, un incremento interanual del 8%.

Específicamente:

1) Gastos de I+D: Los gastos en I+D en este trimestre ascendieron a 1.100 millones de euros, un incremento interanual del 10,1%. La tasa de gastos en I+D se mantuvo en el 22,1% y la inversión en I+D de la empresa aumentó ligeramente y se mantuvo relativamente estable;

2) Gestión de ventas y gastos administrativos: Los gastos de ventas y administración de este trimestre ascendieron a 277 millones de euros, un 1,5% menos que el año anterior; la tasa de gastos de ventas y administración fue del 4,4%, manteniéndose en el rango del 4-5%.

1.4 Beneficio neto: el beneficio neto de ASML en el segundo trimestre de 2024 fue de 1.578 millones de euros, un descenso interanual del 18,7%, superando las expectativas del mercado (1.450 millones de euros).Aunque el desempeño de la compañía sigue cayendo este trimestre, se ha recuperado con respecto al trimestre anterior. Esto se debe principalmente al aumento en la compra de productos de clientes en China continental y Corea del Sur, lo que ha impulsado el crecimiento de los ingresos de la compañía.

2. Desglose de datos: China continental representa la mitadEl negocio de ASML consiste en ingresos por ventas de sistemas e ingresos por servicios.Entre ellos, los ingresos por ventas de sistemas representan más del 70%, que es la principal fuente de ingresos de la empresa.

2.1 Diversas condiciones comerciales

1) Ingresos por ventas del sistema

Los ingresos por ventas de sistemas de ASML alcanzaron los 3.761 millones de euros en el segundo trimestre de 2024, un descenso interanual del 15,1%.La disminución interanual en el negocio de ventas de sistemas se debió principalmente al impacto de la reducción de los envíos de sistemas de litografía.Aunque los envíos de clientes de China continental han aumentado significativamente, los envíos de TSMC todavía se encuentran en un nivel bajo este trimestre.Debido a la desaceleración en los envíos de EUV,El precio medio de envío de los sistemas de litografía de la empresa cayó este trimestre a unos 47,6 millones de euros.。

2) Ingresos por servicios

Los ingresos por servicios de ASML alcanzaron los 1.482 millones de euros en el segundo trimestre de 2024, un aumento interanual del 14,3%.Los ingresos por servicios de ASML incluyen principalmente mantenimiento de equipos y otros artículos, y sus ingresos comerciales son más estables que las ventas de sistemas.

2.2 Ingresos por región

China continental representa casi el 50 % de los ingresos y sigue siendo el mayor cliente de la empresa este trimestre. Principalmente debido a la demanda de expansión de la producción por parte de los clientes en China continental, ha aumentado la demanda continua de productos como ArFi y ArF Dry.

En comparación con el primer trimestre, los ingresos de los dos principales clientes restantes de la compañía (TSMC y Corea del Sur) también aumentaron este trimestre. Entre ellos, los ingresos de los clientes en Corea del Sur volvieron a niveles normales este trimestre, mientras que las ventas de TSMC este trimestre siguen siendo relativamente bajas, todavía afectadas por gastos de capital relativamente conservadores.