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ASML (ASML) divulgou seu relatório financeiro do segundo trimestre de 2024 (em junho de 2024) antes da abertura do mercado de ações dos EUA na tarde de 17 de julho de 2024, horário de Pequim.

1. Dados principais: A receita e a margem de lucro bruto foram melhores do que o esperado.ASML será alcançado no segundo trimestre de 2024A receita foi de 6,24 mil milhões de euros, melhor que as expectativas do mercado (6 mil milhões de euros). A receita se recuperou neste trimestre, principalmente devido ao aumento nas compras de clientes na China continental e na Coreia do Sul.No segundo trimestre de 2024, a empresaO lucro líquido foi de 1,578 mil milhões de euros, queda de 18,7% ano a ano,Melhor do que as expectativas do mercado (1,45 mil milhões de euros) . A margem de lucro bruto da empresa tem aumentado de forma constante e a receita é o principal fator que afeta o desempenho da empresa neste trimestre.

2. Várias condições de negócios: EUV e ArFi são as principais fontes de renda. A receita de vendas do sistema ainda é a principal fonte de receita da empresa, respondendo por mais de 70% da receita da empresa. Devido ao alto preço unitário do EUV, é um fator importante que afeta o desempenho da empresa.Afetada pelas remessas recentes relativamente baixas de EUV, a receita e o desempenho da empresa ainda não atingiram completamente o nível mínimo.。

3. Desempenho das receitas por região: A China Continental representa metade.Embora afetado pela regulamentação,No entanto, a China continental ainda ocupa o primeiro lugar em termos de participação nas receitas. Isto se deve principalmente ao impacto da expansão anticíclica da produção.As compras dos clientes coreanos voltaram ao normal, enquanto a situação de compras da TSMC ainda é relativamente baixa.

4. Orientação de desempenho ASML: A receita esperada no terceiro trimestre de 2024 é de 6,7-7,3 mil milhões de euros (a expectativa do mercado é de 7,45 mil milhões de euros) e a margem de lucro bruto é de 50-51% (a expectativa do mercado é de 51,12%).Embora a receita da empresa deva aumentar no próximo trimestre, ainda é inferior às expectativas do mercado.

No geral: os resultados financeiros da ASML neste trimestre são muito bons, mas a sua orientação para o próximo trimestre é relativamente fraca.

Dados do relatório financeiro deste trimestre: A receita e a margem de lucro bruto da empresa neste trimestre foram melhores do que as expectativas do mercado, principalmente devido à recuperação nas compras de clientes na China e na Coreia do Sul. Além disso, devido ao impacto das despesas de capital, as remessas para a TSMC ainda são relativamente baixas.

Vejamos o guidance da empresa: A empresa espera que a receita no terceiro trimestre de 2024 seja de 6,7-7,3 mil milhões de euros (a expectativa do mercado é de 7,455 mil milhões de euros) e uma margem de lucro bruto de 50-51% (a expectativa do mercado é de 51,12%).Impulsionadas por cadeias industriais como a IA e o armazenamento, embora as receitas aumentem sequencialmente, ainda são inferiores às expectativas do mercado.

Durante um período de relativa recessão nos semicondutores, a expansão anticíclica da produção na China continental tornou-se a maior fonte de receitas da empresa.E se os Estados Unidos e outros países continuarem a aumentar as restrições comerciais no campo dos semicondutores, o desempenho da empresa poderá ser afetado de forma relativamente significativa.

Em conjunto, o Sr. Dolphin acredita que, embora os dados do relatório financeiro não sejam ruins, a orientação da empresa é inferior ao esperado, o que afeta diretamente a confiança do mercado na empresa. Além disso, existem também algumas preocupações no mercado de que os Estados Unidos e outros países continuarão a impor novas restrições comerciais no domínio dos semicondutores. No curto prazo, o preço das ações da empresa já inclui expectativas incrementais provocadas pela IA, e esta orientação fraca e as preocupações do mercado afetarão a confiança do mercado. A médio e longo prazo, uma melhoria real no desempenho da empresa ainda exigirá que os principais clientes aumentem as suas expectativas em termos de despesas de capital, o que, por sua vez, impulsionará o crescimento nas remessas de produtos avançados, como o EUV.Aguardando qualquer possível informação incremental sobre despesas de capital nos comentários do Dolphin sobre o relatório financeiro da TSMC amanhã.

A seguir está a análise específica do Dolphin sobre ASML:

1. Dados principais: receita e margem de lucro bruto, ambas melhores que o esperado

1.1 Receitas: A ASML obteve receitas de 6,24 mil milhões de euros no segundo trimestre de 2024, melhores do que as expectativas do mercado (6 mil milhões de euros), e as receitas trimestrais começaram a recuperar.A receita neste trimestre aumentou 18% em relação ao trimestre anterior, o que foi afetado principalmente pela recuperação dos pedidos de clientes coreanos.

1.2 Lucro bruto e margem de lucro bruto: A ASML obteve um lucro bruto de 2.697 milhões de euros no segundo trimestre de 2024, uma diminuição homóloga de 9,4%.Em termos de margem de lucro bruto específica, a empresa neste trimestreA margem de lucro bruto foi de 51,5%, um ligeiro aumento, melhor que as expectativas do mercado (50,6%) . As remessas de equipamentos ArF aumentaram significativamente neste trimestre, o que contribuiu para a recuperação da margem de lucro bruto da empresa.

1.3 Despesas operacionais: As despesas operacionais da ASML no segundo trimestre de 2024 foram de 1,378 mil milhões de euros, um aumento homólogo de 8%.

Especificamente:

1) Despesas de P&D: As despesas de I&D neste trimestre foram de 1,1 mil milhões de euros, um aumento homólogo de 10,1%. A taxa de despesas com P&D permaneceu em 22,1%, e o investimento em P&D da empresa aumentou ligeiramente e permaneceu relativamente estável;

2) Gestão de vendas e despesas administrativas: As despesas administrativas e de vendas neste trimestre foram de 277 milhões de euros, uma redução de 1,5% em relação ao ano anterior; a taxa de despesas administrativas e de vendas foi de 4,4%, mantendo-se na faixa de 4-5%.

1.4 Lucro líquido: O lucro líquido da ASML no segundo trimestre de 2024 foi de 1,578 mil milhões de euros, uma diminuição homóloga de 18,7%, superando as expectativas do mercado (1,45 mil milhões de euros).Embora o desempenho da empresa ainda esteja em declínio neste trimestre, recuperou-se em relação ao trimestre anterior. Isto deve-se principalmente ao aumento na compra de bens de clientes na China continental e na Coreia do Sul, o que impulsionou o crescimento das receitas da empresa.

2. Repartição dos dados: a China continental responde por metadeO negócio da ASML consiste em receitas de vendas de sistemas e receitas de serviços.Entre eles, a receita de vendas do sistema representa mais de 70%, que é a principal fonte de receita da empresa.

2.1 Várias condições de negócios

1) Receita de vendas do sistema

A receita de vendas do sistema ASML atingiu 3,761 mil milhões de euros no segundo trimestre de 2024, uma diminuição homóloga de 15,1%.O declínio anual no negócio de vendas de sistemas deveu-se principalmente ao impacto da redução das remessas de sistemas de litografia.Embora as remessas de clientes da China continental tenham aumentado significativamente, as remessas da TSMC ainda estão em um nível baixo neste trimestre.Devido à desaceleração nas remessas de EUV,O preço médio de envio de sistemas de litografia da empresa caiu para cerca de 47,6 milhões de euros neste trimestre.。

2) Renda de serviço

As receitas de serviços da ASML atingiram 1.482 milhões de euros no segundo trimestre de 2024, um aumento homólogo de 14,3%.A receita de serviços da ASML inclui principalmente manutenção de equipamentos e outros itens, e sua receita comercial é mais estável do que as vendas de sistemas.

2.2 Renda por região

A China Continental é responsável por quase 50% da receita e continua sendo o maior cliente da empresa neste trimestre. Principalmente devido à demanda por expansão da produção por parte dos clientes na China continental, a demanda contínua por produtos como ArFi e ArF Dry aumentou.

Em comparação com o primeiro trimestre, a receita dos restantes dois principais clientes da empresa (TSMC e Coreia do Sul) também aumentou neste trimestre. Entre eles, a receita dos clientes na Coreia do Sul voltou aos níveis normais neste trimestre, enquanto as vendas da TSMC neste trimestre ainda são relativamente baixas, ainda afetadas por despesas de capital relativamente conservadoras.