eteläkorealaisen muistisiruvalmistajan sk hynixin osakekurssi romahti soulin pörssissä 19. syyskuuta johtaen puolijohdevalmistajiensa laskuun. tämä on peräisin wall street -pankin morgan stanleyn raportista.

morgan stanley alensi äskettäin sk hynixin osakeluokitusta kahdella pykälällä "ylipainosta" "alipainoon" ja alensi osakkeen tavoitehintaa 260 000 wonista (noin us$200) 120 000 woniin sillä perusteella, että se uskoo osakekurssin. hinnoitteluvoima heikkenee.

morgan stanley huomautti, että globaalien muistisirujen valmistajien joukossa osake on tällä hetkellä epäsuotuisin. samana päivänä myös muut soulissa listatut puolijohdeosakkeet kärsivät. esimerkiksi hanmi semiconductor laski 8,2 % ja samsung electronics 3,4 %.

morgan stanleyn karhumainen näkemys muistiteollisuuden tulevasta kehityksestä on herättänyt suurta huolta tallennusalalla, ja alan sisäpiiriläiset ovat eri mieltä. toisaalta jotkut alan sisäpiiriläiset sanoivat, että hbm:ää valmistetaan vasta asiakkaan hyväksynnän jälkeen, ja sekä sk hynix että samsung ovat ilmoittaneet, että yhtiön hbm-tuotteiden tuotantokapasiteetti vuonna 2025 on loppuunmyyty ja "ei ole ylitarjontaongelmaa". toisaalta monet alan ihmiset ovat ilmaisseet huolensa: muistisirujen etuja on maistettu vasta muutaman päivän, ja tämä innostuksen aalto menee taas ohi?

mitä tulee varastomarkkinoiden tulevaan suuntaan? sitä on myös analysoitava monelta kantilta.

01

institutionaalinen näkemys

monet kotimaiset ja ulkomaiset tutkimuslaitokset uskovat varastomarkkinoiden tulevan jakson suunnan suhteen, että nykyinen varastomarkkinoiden kehitys ei ole optimistinen.

damo: anna ennakkovaroitus

syy morgan stanleyn vähennystoimiin on se, että älypuhelimien ja tietokoneiden kysynnän väheneminen on johtanut yleiskäyttöisten dram-muistien kysynnän laskuun ja korkean kaistanleveyden muistin (hbm) ylitarjonta on johtanut hintojen laskuun.

katsotaanpa ensin hbm:n kysynnän ja tarjonnan tilannetta. kuten me kaikki tiedämme, hbm on tärkeä tekoälyä tukeva komponentti.

kysynnän puolelta, raportti ennustaa, että 10 suurta teknologiayritystäaiinvestointien kasvuvauhti putoaa jyrkästi tämän vuoden 52 prosentista ensi vuonna 8 prosenttiin, kun taas bloomberg ennustaa, että 13 suuren teknologiayrityksen tekoälyinvestointien kasvuvauhti on tänä vuonna 33,7 prosenttia ja ensi vuonna 13,4 prosenttia. on selvästi nähtävissä, että tekoälyn tuoma hbm:n kysyntä ei ensi vuonna ole yhtä vahvaa kuin tänä vuonna ja kysyntä supistuu merkittävästi.

katsotaanpa sitä tarjonnan puoleltamorgan stanley arvioi, että muistivalmistajan hbm:n tarjonta saavuttaa ensi vuonna 250 miljardia gb, mikä ylittää kysynnän (150 miljardia gb) 66,7 %:lla ja ennustaa.samsung electronicskattava pääsy hbm-markkinoille on suurin ylitarjonnan syy.

tarjonta on kasvanut, mutta kysyntä vähentynyt tästä näkökulmasta katsottuna hbm:n ylitarjonta ei vaikuta perusteettomalta.

katsotaanpa yleiskäyttöisten dram-muistien kysyntä- ja tarjontatilannetta.morgan stanley sanoi, että muistiteollisuus on suorittanut täydellisen syklin ja dramin suhdannetilanne saattaa saavuttaa tasanne vuoden 2024 viimeisellä neljänneksellä. vaikka tekoälykysyntä on edelleen suhteellisen vahvaa, perinteiset loppumarkkinat ovat heikentyneet tai pysyneet heikkoina viime viikkoina, mikä on johtanut alhaisempiin hintaodotuksiin. alustavien viitteiden mukaan hinnoitteluympäristö on haastavampi vuoden 2024 viimeisellä neljänneksellä ja trendi kääntyy vuonna 2025.

morgan stanley uskoo, että myyntisignaali on ilmestynyt,seuraava syklinen taantuma alkaa vuonna 2025 ja dram-ylitarjonta jatkuu vuoteen 2026 asti, jota pahentaa varastojen kertyminen.nand-kapasiteetin käyttö vuonna 2025 on edelleen suhteellisen hyvä.nand- ja dram-muistin syklisyys on kuitenkin yleensä jossain määrin synkronoitua samanlaisen loppumarkkinoiden altistumisen ja päällekkäisten asiakaskuntien vuoksi.

morgan stanley varoitti myös nykyisten tallennusmarkkinoiden kehityksestä: kun nykyinen dram-syklinen vauhti laantuu, sk hynixille saattaa jäädä huonontuva nand-liiketoiminta. yhdessä tuotannon normalisoitumiseen liittyvien kiihtymisriskien sekä dram- ja hbm-kapasiteetin voimakkaan kasvun kanssa vuoden 2024 jälkeiset riskit voidaan aliarvioida.

trendforce: globaalit kuluttajamuistimarkkinat kohtaavat vakavia haasteita

trendforce julkaisi äskettäin myös tutkimusraportin, jonka mukaan vuoden 2024 toisella neljänneksellä tallennusmoduulivalmistajien toimitukset kuluttajille suunnatuissa nand flash -vähittäiskanavissa ovat laskeneet merkittävästi, 40 % edellisvuodesta.

tarkemmin sanottunamuistisirumarkkinoilla on meneillään segmentoitunut muutos, eli kuluttajamuistimarkkinat ovat paineen alla ja ammattimuistien kysyntä on vahvaa.tämä tilanne ei ainoastaan ​​osoita, että maailmanlaajuiset kuluttajamuistimarkkinat kohtaavat vakavia haasteita, vaan paljastaa myös, että tekoälypalvelinkysynnästä on tullut tallennusmarkkinoiden tärkein liikkeellepaneva voima.

ensimmäinen syy muistisirumarkkinoiden voimakkaaseen elpymiseen tänä vuonna on "matala lähtökohta".

kulutuselektroniikan kysynnän jatkuva heikkous vuonna 2022 on saattanut tallennusmarkkinat kysynnän ja tarjonnan epätasapainoon, ja se on myös käynnistänyt jatkuvan nand-flash- ja dram-hintojen laskun. tuolloin monet varastoyhtiöt kärsivät valtavia tappioita vuosina 2022–2023. alkuperäiset varastojen valmistajat yrittivät kääntää tilanteen päinvastaiseksi leikkaamalla tuotantoa ja nostamalla hintoja, joten he aloittivat pitkän kysynnän ja tarjonnan välisen suhteen korjaamisen kierteen. lisäksi tekoälyteknologian nousu on tuonut uutta toivoa myös tallennusmarkkinoille. näin varastomarkkinat ovat pitkän sopeutumisajan jälkeen vähitellen siirtyneet terveeseen kasvutrendiin.

tekoäly ei kuitenkaan välttämättä ole varastointialan "pelastaja".

cfm-flash-muistimarkkinat: kuluttajien tallennusmarkkinat ovat selvästi paineen alaisena

tämän vuoden jälkimmäisestä puoliskosta lähtien hinnat säilytyspistemarkkinoilla ovat jatkaneet laskuaan. cfm-flash-muistimarkkinatilastojen mukaan nand flashin ja dramin spot-hintaindeksi on laskenut tämän vuoden toukokuussa saavutetusta vaiheen huipulta lähtien ja on nyt palannut vuoden 2023 lopun tasolle.

tämä johtuu pääasiassa siitä, että kulutuselektroniikkamarkkinat eivät ole täysin vapauttaneet markkinoiden kysyntää.

cfm-flash-muistimarkkinoiden analyytikko yang yiting sanoi, että toisaalta älypuhelintoimitukset ovat odotettua pienemmät, toisaalta komponenttien hintojen noustessa matkapuhelinvalmistajiin kohdistuu suuria paineita laitteistokustannuksiin ja jotkut matkapuhelinvalmistajat ovat alkaneet vähentää kokoonpanoja, kuten kameroita, näyttöjä ja tallennustilaa. mitä tulee kapasiteetin kokoonpanoon, luokan pienentämisestä on tullut viimeinen vaihtoehto suurille matkapuhelinmerkkivalmistajille.

niistä dram on ensimmäinen, joka kantaa suurimman osan korkeatasoisista malleista, ja sitä on vähennetty 16 gt:sta 12 gt:iin, ja alempien mallien myyntimäärä on kasvanut. ja huippuluokan matkapuhelimien myynti on laskenut. dram-muistin kokonaiskysyntä on laskenut. sama pätee nand:iin, kun markkinointistrategioita mukautetaan suuren kapasiteetin kokoonpanojen tarpeen vähentämiseksi.

tarkasteltaessa erityisesti tallennusmarkkinoita tämän vuoden kolmannella neljänneksellä, yang yiting sanoi, että kolmannen neljänneksen tallennusmarkkinat ovat saavuttaneet tienhaaraan palvelintallennusmarkkinat ovat yleisesti ottaen vakaat, ja kuluttajien tallennusmarkkinat ovat selvästi paineen alaisia.

kun olemme ymmärtäneet näiden instituutioiden näkemykset, katsotaanpa, millaiset markkinat ovat.

02

muistisirut, mikä on markkinatilanne?

kotimaisten muistisiruvalmistajien äskettäin julkaisemien viimeisimpien suorituskykyraporttien perusteella niin sanottu "kylmä ilma" ei ole vielä vaikuttanut niihin. vaikka kotimaiset tallennuslaitteiden valmistajat keskittyvät enimmäkseen kulutuselektroniikkaan, viimeisimmässä ensimmäisen vuosipuoliskon tulosraportissa nämä yritykset ovat saavuttaneet hyvän tuloskehityksen, ja kuuma trendi pysyy samana ilman laskua.

vuoden ensimmäisellä puoliskolla a-osakkeen muistipiirin pörssiyhtiöt kasvoivat kokonaisuudessaan voimakkaasti, ja 25 yrityksen yhteenlaskettu nettotulos kasvoi 146,26 % edellisvuodesta. montage technology, longsys, baiwei storage, demingli, gigadevice jne. tarjoavat erinomaisen suorituskyvyn.

vuoden ensimmäisellä puoliskolla montage technologyn liikevoitto oli 1,665 miljardia yuania, mikä on 79,49 %:n nettotulos, joka on 624,63 % enemmän kuin vuotta aiemmin. longsysin liiketulos oli 9,039 miljardia yuania vuoden ensimmäisellä puoliskolla, mikä on 143,82 %:n nettovoitto edellisvuodesta, kasvua 199,64 %. baiwei storagen liiketulos oli 3,441 miljardia juania vuoden ensimmäisellä puoliskolla, mikä on 199,64 % enemmän kuin vuotta aiemmin, nettotulos oli 283 miljoonaa yuania, mikä muutti tappiota edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna. ensimmäisellä vuosipuoliskolla gigadevice saavutti liikevoiton 3,609 miljardia juania, mikä on 21,69 % enemmän kuin vuotta aiemmin, nettotulos oli 517 miljoonaa yuania, kasvua 53,88 %.

tuotehintojen osalta tallennuskomponenttien hinnankorotukset vaikuttavat positiivisesti pörssiyhtiöiden, joiden päätoimiala on muistisirut, tulokseen ja päinvastoin hinnat sekä kunkin yrityksen tuotanto ja myynti.

taulukosta päätellen emmc:n ja ufs:n hintojen lasku saattaa johtua kulutuselektroniikan heikosta kysynnästä, mikä johtaa ylitarjontaan. flash-hinnat nousevat ja laskevat, mikä heijastaa kysynnän eroja eri sovellusskenaarioissa. ddr4 laski hieman, mikä saattaa vaikuttaa teknologiapäivityksiin. ssd-levyjen hinnat ovat vakaat, mutta laskevat kuukausittain, mikä heijastaa kovaa kilpailua markkinoilla. se heijastaa yleisesti kysynnän ja tarjonnan dynaamisia muutoksia varastointimarkkinoilla sekä eri sovellusten vaikutuksia.

nand-indeksin viikoittainen nousu tai lasku oli -2,84 % ja kuukausittainen nousu tai lasku -5,08 %. tämä voi johtua lisääntyneestä tarjonnasta nand-flash-muistimarkkinoilla, vaikka kysynnän kasvu on suhteellisen hidasta. kulutuselektroniikan, kuten älypuhelimien, tablettien jne., tallennuskapasiteetin jatkuva parantaminen on tehnyt nand-flash-muistin tarjonnasta suhteellisen riittävän. samaan aikaan teknologian kehitys voi myös johtaa tuotantokustannusten laskuun, mikä laskee hintoja entisestään.

dram-indeksin viikoittainen nousu tai lasku oli -1,75 % ja kuukausittainen nousu tai lasku -3,86 %. dram-markkinoihin vaikuttaa myös lisääntynyt tarjonta ja suhteellinen kysynnän puute. dram-muistien kysyntä tietokoneissa, palvelimissa ja muilla aloilla on suhteellisen vakaata, mutta tekniikan kehittyessä jatkuvasti myös dramin suorituskyky paranee, mikä voi johtaa vanhojen tuotteiden hintojen laskuun. samalla uudet tuotantoteknologiat ja lisääntynyt kapasiteetti voivat myös asettaa hintapaineita.

kaikki alkupään kiekkojen hinnat laskivat. tarjontapuolella tuotantokapasiteetin kasvu voi johtaa ylitarjontaan. kysynnän kannalta sovellusalat, kuten kulutuselektroniikka, kasvavat hitaasti. kiekot toimivat varastoinnin ja muiden tuotteiden pohjana, ja niiden hintavaihtelut vaikuttavat teollisuusketjuun.

03

miten varastoyhtiöt suhtautuvat tähän muutokseen?

longsys sanoi tuoreessa institutionaalisessa tutkimuksessa, että koettuaan jyrkän tallennushintojen nousun aallon vuoden 2023 lopusta vuoden 2024 toisen neljänneksen alkuun, tulevat varastointihinnat eivät ole enää yleistettävissä, vaan ne esitetään erilaisten sovellusskenaarioiden perusteella. rakenteellisen erilaistumisen trendi. kaikki alkuperäiset valmistajat työskentelevät kovasti siirtääkseen tuotantokapasiteetin painopisteen arvokkaisiin tuotteisiin palvelinmarkkinoilla.

trendforcen analyytikko wu yating sanoi, että muistimoduulitehtaat alkoivat aktiivisesti kasvattaa dram-varastoaan vuoden 2023 kolmannen neljänneksen jälkeen, ja vuoden 2024 toiseen neljännekseen mennessä varastotaso oli noussut 11-17 viikkoon. kulutuselektroniikan kysyntä ei kuitenkaan ole elpynyt odotetusti. esimerkiksi älypuhelinalalla kokonaisten koneiden varasto on ollut liian korkea, ja kannettavien tietokoneiden markkinoilla kuluttajat ovat viivytelleet ostoja, koska he odottavat innolla uutta aipc:tä. tuotteita. tässä tilanteessa pääosin kuluttajatuotteita sisältävän muistin spot-hinta on alkanut heiketä ja globaalit kuluttajamuistimarkkinat ovat haasteiden edessä.

tämä tarkoittaa myös sitä, että varastoyhtiöt eivät voi sokeasti ottaa huomioon vuoden ensimmäisen puoliskon positiivisia kehityssuuntia osaavatko yritykset käsitellä erilaistumisprosessissa mahdollisia varasto- ja tuotantokapasiteettiriskejä, erityisesti mahdollisia hinnanlaskuja. riskit ovat kaikki tärkeitä hetkiä, jotka testaavat sen strategista asettelua.

talousraportin tiedot osoittavat, että 30. kesäkuuta 2024 kotimaisen varastointiyhtiön longsysin varaston kirjanpitoarvo oli 8,833 miljardia yuania, mikä vastaa 69,11% sen vaihto-omaisuudesta, baiwei storagen varaston kirjanpitoarvo oli 3,577 miljardia yuania 69,11 prosenttia sen varoista. osuus kokonaismäärästä oli 51,87 prosenttia deminglin varastojen kirjanpitoarvosta 3,38 miljardia juania, mikä vastaa 222,58 prosenttia yhtiön nettovarallisuudesta.

jos varastomarkkinat eivät jatka elpymistrendiään tulevaisuudessa, ne varastojen valmistajat, joilla on vakavia varastoruuhkaa, voivat jäädä varaston arvon alenemiskriisiin ja kohtaavat kovia paineita "hintojen laskusta".

kaiken kaikkiaan muistisiruteollisuus saattaa eriytyä tulevaisuudessa, mikä johtaa epätasapainoon kysynnän ja tarjonnan välillä.

tässä tilanteessa kotimaisten tallennusyritysten on varattava ja innovoitava teknologiaa, jatkettava investointeja tutkimukseen ja kehitykseen sekä edistettävä tallennusteknologian kehitystä, kuten uusien tallennusvälineiden kehittämistä, tallennustiheyden lisäämistä ja kustannusten alentamista. tutustu esimerkiksi uusiin tallennustekniikoihin, kuten vaiheenmuutosvarastointiin, ferrosähköiseen varastointiin jne. vain valmistautumalla voit toivoa erottuvasi joukosta.