uutiset

taloustarkkailijan pääkirjoitus 19. syyskuuta kello 2.00 pekingin aikaa federal reserve laski korkoa 50 peruspisteellä yli odotusten. koronlaskua seuraavana päivänä globaalit riskivarat elpyivät jyrkästi ja rmb-kurssi nousi voimakkaasti. offshore usd/rmb -kurssi nousi kerran yli 7,06:n.

kun federal reserve aloittaa koronlaskunsa, kiinan ja yhdysvaltojen välisen korkokuilun odotetaan kaventuvan, ja myös rmb-arvon alenemiseen ja pääomavirtoihin kohdistuva paine lievenee. tämä on laajentanut kiinan keskuspankin mahdollisuuksia jatkaa löysää rahapolitiikkaa, kuten korkojen ja varantovelvoitteiden alentamista. on odotettavissa, että keskuspankki ryhtyy jatkossa uusiin toimenpiteisiin tässä suhteessa.

on kuitenkin huomioitava, että vaikka keskuspankin aiemmat rrr- ja koronleikkaukset ovatkin alentaneet rahoituskustannuksia, yritysten lisääntymis- ja investointitarpeet ovat edelleen heikkoja, rahoituslaitosten varoja kasaantuu joukkovelkakirjamarkkinoille ja marginaalivaikutus. rahapolitiikan keventämispolitiikan määrä vähenee. tästä syystä, vaikka rahapolitiikan on saatava aikaan muutos, liiallinen riippuvuus löysään rahapolitiikkaan ei voi tehokkaasti lisätä kotimaista kysyntää.

luottamuksen puute ja heikko kotimainen kysyntä ovat tämän hetken talouden ytimessä, ja niiden ratkaisemiseksi tarvitaan kipeästi systemaattisia ja innovatiivisia politiikan välineitä. uskomme, että vain tukemalla vahvaan finanssipolitiikkaan ja tukemalla uudistustoimenpiteitä voidaan piristää talouden endogeenistä voimaa.

tämän vuoden alusta lähtien kotimainen talous on ollut yleisesti ottaen vakaa ja edistynyt. elokuussa jotkin talous- ja rahoitustiedot jäivät kuitenkin markkinoiden odotuksista, ja talouden elpymisen jatkuminen on edelleen haasteellista. esimerkiksi tammikuusta elokuuhun valtakunnallisestikäyttöomaisuusinvestointise kasvoi 3,4 % edellisvuodesta ja kasvuvauhti hidastui 0,2 prosenttiyksikköä edellisestä seitsemästä kuukaudesta -vuoteen verrattuna, ja kasvuvauhti laski 0,6 prosenttiyksikköä edellisestä kuukaudesta noin 460 miljardia yuania vuodessa. tämä osoittaa, että kotimaista investointi- ja kulutushalua on vielä parannettava. vaikka hallitus pyrkiikin lisäämään luottamusta kiinteistömarkkinoihin alentamalla käsirahasuhteita ja höllentämällä asunnonhankintarajoituksia, markkinoiden täysi toipuminen vie vielä aikaa.

keskuskomitean poliittisen puheenjohtajiston kokouksessa heinäkuun lopussa ehdotettiin, että makropolitiikan on jatkettava tarmokkaampaa ja tehokkaampaa. uskomme, että talous- ja yhteiskuntakehityksen erilaisten tavoitteiden ja tehtävien saavuttamiseksi tänä vuonna tämä on kriittistä aikaa makrotalouspolitiikan voimakkuuden jatkumiselle. erityisesti finanssipolitiikalla on oltava suurempi rooli. vuoden ensimmäisellä puoliskolla erikoislainojen liikkeeseenlasku hidastui, mikä lisäsi paineita paikalliseen talouteen ja rajoitti investointeja. tämän vuoden finanssipolitiikan pääsävyksi on noussut "asianmukainen ponnistelujen lisääminen, laadun ja tehokkuuden parantaminen". tämä ei tarkoita vain erityislainojen liikkeeseenlaskun nopeuttamista, vaan edellyttää myös sen varmistamista, että rahavirrat voivat tuoda käytännön hyötyä erityisesti alalla. infrastruktuurin, pääoman tehokkuuden välttämiseksi matala kysymys. jatkossa politiikkojen tulee ohjata varoja investoimaan esimerkiksi innovaatioihin, vihreään transformaatioon ja teknologiseen parantamiseen sekä edistää innovatiivisempien hankkeiden toteuttamista ja siten edistää laadukasta kehitystä. talouden laskusuuntausta on vaikea kääntää tukeutumalla pelkästään perinteiseen infrastruktuuriin. politiikkojen tulisi edistää yksityisen pääoman elinvoimaa ja houkutella sitä teollisuudenaloille, joilla on pitkän aikavälin kehityspotentiaalia.

olemme huomanneet, että markkinoilla on viime aikoina ollut paljon odotuksia makropolitiikan suhteen, kuten vaatimuksen nykyisten asuntolainojen korkojen uudelleen laskemisesta, alijäämäsuhteen nostamisesta ja jopa suorista käteisavusta asukkaille ja yrityksille jne. uskomme, että riippumatta siitä, ovatko nämä ehdotukset toteutettavissa, päätöksentekoosastojen tulisi olla täysin yhteydessä markkinoiden kanssa ja selittää hyvät ja huonot puolensa, mikä auttaa ohjaamaan odotuksia.

uudistus- ja avautumiskäytäntö on osoittanut, että kiinan talouden pitkän aikavälin kehitysvauhti tulee reilusta kilpailuympäristöstä, läpinäkyvistä markkinasäännöistä sekä hallituksen edistymisestä interventioiden vähentämisessä ja palvelujen vahvistamisessa. fedin koronlasku antaa tällä kertaa säätövaraa kiinan makrotalouspolitiikkaan, mutta kiinan pitkän aikavälin taloudellisen vakauden avain on oman asiansa tekeminen hyvin. jos lyhyen aikavälin politiikalla pyritään vakauttamaan taloutta, kiinan talouden on edelleen turvauduttava syveneviin institutionaalisiin uudistuksiin ja korkean tason avautumiseen esteiden voittamiseksi.

kaikki onnistuu, jos se ennakoidaan, ja se tuhoutuu, jos siihen ei ole valmistautunut. sisäänpäin katsominen tarkoittaa kehityksen monimutkaisten ongelmien ratkaisemista järkevällä politiikan koordinoinnilla ja syventävien uudistusten avulla, jolloin innovaattoreista ja yrittäjistä tulee markkinoiden selkäranka, jolloin lyhyen aikavälin politiikan stimulaatio väistyy vähitellen syvemmälle institutionaaliselle innovaatiolle, mikä maksimoi markkinoiden elinvoimaisuuden. vain tällä tavalla voidaan saavuttaa kestävä talouden elpyminen.