uutiset

Tencent Auto "High Beam"

Kirjailija Guo Yifei Toimittaja Liu Peng

Yhdeksän kuukautta sitten, kun Huawei ilmoitti eriyttävänsä autonsa BU:sta ja hakevansa itsenäistä rahoitusta, heillä oli jo kertynyt yli 24 miljardin yuanin tappioita. Milloin tehdä voittoa, omaisuuserien hinnoittelu, liiketoiminnan rajat, kuka sijoittaa... edessä on sarja realistisia ongelmia, jotka odottavat paljastumista.

Tuolloin Huaweihin yhteydessä ollut autoyhtiön johtaja kertoi Tencent Auton "High Beamille", että jos sijoitamme 200 miljardin yuanin arvostuksen mukaan, emme saa hallintaoikeutta. Puhumattakaan siitä, että yhtiö menettää edelleen rahaa, saattaa olla kustannustehokkaampaa jatkaa vain Huawein älykkäiden ajoratkaisujen ostamista.

Kuitenkin viisi vuotta autoteollisuudelle siirtymisen jälkeen, vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla, "AITO"-sarjan tuotteiden suosion ja laajamittaisen älykkään kaupallistamisen myötä ulkomaailma sai vihdoin vilauksen Huawein tehokkaista ominaisuuksista. ja auton BU-yhteisyrityssuunnitelma myös Hyödynnä tilanne ja ohjaa lopulta.

25. elokuuta sen jälkeenChangan autoAvita-tytäryhtiönsä jälkeen Huawei aloitti autojen valmistuksen ja muutti autoyhtiön ylpeimmän kotelon.Thalys(601127.SH) ilmoitti virallisesti sijoittavansa 11,5 miljardia yuania Shenzhen Yinwang Intelligent Technology Co., Ltd.:hen, joka omistaa 10 % osakkeista.

Viimeisen neljän vuoden aikana Thalysille on kertynyt 9,835 miljardin yuania tappiota. Vaikka se teki lopulta voiton vuonna 2024 "Wenjie"-sarjan avulla, sen nettotulos vuoden ensimmäisellä puoliskolla kasvoi 1,625 miljardiin juaniin. . Vaikka heidän varojen ja velkojen suhde on saavuttanut 89 %, he päättivät silti sitoa Huawein syvemmin. Aiemmin Cyrus oli juuri käyttänyt 2,5 miljardia yuania Wenjie-tuotemerkin hankkimiseen.

Koska tämä investointi on merkittävä omaisuuden uudelleenjärjestely, he ovat julkistaneet yli 30 asiaa koskevaa ilmoitusta erittäin varovaisesti, tämä uusi lentoyhtiö Huawei Auto BU:n itsenäisen toiminnan jälkeen on myös ensimmäinen taloudellisten tietojensa, omaisuuden arvonmäärityksensä ja muiden tekijöiden osalta. yksityiskohdat julkistettiin.

Tiedotteessa paljastettiin, että tammi-kesäkuussa 2024 Shenzhen Yinwangin liiketulos oli 10,435 miljardia yuania, nettotulos 2,231 miljardia yuania ja yhtiön arvo oli peräti 115,256 miljardia juania.

Kannattava vuosi etukäteen, bruttovoitto vuoden ensimmäisellä puoliskolla jopa 55 %

Shenzhen Yinwang perustettiin tammikuussa 2024, ja Huawei rekisteröi sen hintaan 1 miljardi juania. Rekisteröity osoite on Huawein pääkonttorin toimistorakennus. Se ottaa käyttöön suoramyyntimallin saadakseen tuloja älykkäiden autonosien ja lisävarusteiden, älykkään ajo-ohjelmistojen ja -palvelujen myynnistä. Se kattaa viisi tärkeintä liiketoimintatuotetta: älykäs ajo, älykäs ohjaamo, älykäs auton ohjaus, älykäs autopilvi ja älykäs auton valo.

mukaanGuolian arvopaperitArvioidaan, että Qiankun Zhijia ja Hongmeng Cockpit ovat sen liiketoiminnan ydin ja muodostavat suurimmat tulot. Ensimmäisen keskimääräinen yksikköhinta on 30 000-50 000 yuania, kun taas jälkimmäisen 10 000-20 000 yuania.

Toisin kuin hintasotien loukkuun jääneet ja edelleen tappioihin juuttuneet autoyritykset, Shenzhen Yinwang odottaa älykkäiden ratkaisujen toimittajana, että vuonna 2022, 2023 ja vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla sen pääliiketoiminnan bruttokate jatkaa nousuaan. 17,73 %, 32,13 % ja 55,36 %.

Liikevaihdon koostumuksen näkökulmasta se jakautuu kahteen suureen segmenttiin: laitteistot, ohjelmistot ja palvelut Viimeisen kolmen vuoden aikana laitteistojen osuus on aina ollut suurempi kuin ohjelmistotulot. Tarkemmin sanottuna nämä kaksi osuutta ovat 68 %, 31 %, 55 %, 44 % ja 58 %, 41 %.

Rajakustannusten laskun ansiosta ohjelmisto- ja palveluliiketoiminnan bruttokatteet ovat kuitenkin olleet merkittävästi korkeammat kuin laitteiston viimeisen kolmen vuoden aikana. ohjelmisto- ja palveluliiketoiminnan bruttomarginaalit olivat samalla ajanjaksolla vastaavasti 24,97 %, 52,22 % ja 86,17 %.

Tällä hetkellä sen liiketoimintamalleja ovat perinteinen osien myyntimalli, HI-malli (Huawei Inside) ja älykäs valintamalli.

Huawei Automotive BU:n varatoimitusjohtaja Chi Linchun sanoi haastattelussa tämän vuoden huhtikuussa, että kolme suurta keskusyritystä (FAW, Dongfeng, Changan), kolme suurta paikallista valtionyhtiötä (BAIC, SAIC, GAC) ja neljä suurta yksityistä yritystä (BYD, Geely, Great Wall, Chery), sekä jotkin uudet autonvalmistajat "kaikki käyttävät ratkaisujamme."

Niistä Hongmeng Intelligent Travel Allianceen päivitettyä älyauton valintamallia voidaan pitää Huawein suurimpana autojen BU:n asiakkaina, mukaan lukien Cyrus, Chery, BAIC ja JAC.

Ilmoitus osoittaa, että vuosina 2022, 2023 ja vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla myyntitulot suurimmalle asiakkaalle muodostavat 56,68 %, 50,97 % ja 63,38 % Shenzhen Yinwangin kokonaistuloista. Vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla Hongmeng Smart Alliancen kokonaismyynti oli 194 200 ajoneuvoa, josta Wenjie-merkin myynti oli 185 900 ajoneuvoa.

Ottaen huomioon Wenjie-brändin riittävän korkean myyntisuhteen, tämän "ykkösasiakkaan" pitäisi olla Cyrus. Vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla myyntitulot Cyrusilta olivat 6,614 miljardia juania Karkea laskelma osoittaa, että jokaista Cyrusin vuoden ensimmäisellä puoliskolla myymää autoa kohden Huawein provisio oli noin 35 600 yuania.

Investointiseremoniassa 23. elokuuta Cyrusin hallituksen puheenjohtaja Zhang Xinghai jopa totesi kunnianhimoisesti: "Tämä investointi Yinwang Companyyn merkitsee Cyrusin ja Huawein päivittämistä kattavaksi "liiketoiminta + osake" -yhteistyöksi. Yhtiö pyrkii saavuttamaan vuotuisen tuotanto- ja myyntitavoitteen. miljoona yksikköä kolmivuotissuunnitelmassa, kasvattaa miljoonien yksiköiden tarjontaa ja saavuttaa win-win-tilanne."

Huawei Auto BU:n puheenjohtajan Yu Chengdongin suunnitelman mukaan Auto BU:n piti alun perin saavuttaa kannattavuus vuonna 2025, mutta nyt tavoite on saavutettu vuoden etuajassa.

Ilmoitus osoittaa, että Shenzhen Yinwangin liikevaihto vuonna 2022 ja 2023 on 2,098 miljardia yuania ja 4,7 miljardia yuania, ja sen nettotappiot vastaavasti ovat 7,587 miljardia yuania ja 5,597 miljardia juania. Vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla se teki voittoa ensimmäistä kertaa, kun liikevaihto oli 10,435 miljardia yuania ja nettotulos 2,231 miljardia yuania.

Tältä osin Thalysin hankintailmoituksessa todettiin, että "Shenzhen Yinwangin tiimin koko, tekninen taso, tuotteen kypsyys ja kaupallinen mittakaava sekä prosessijärjestelmän ominaisuudet ovat alan johtavia, ja sillä on täyden pinon ydinteknologiasta riippumaton tutkimus- ja kehitystoiminta sekä jatkuva innovaatiokyky. Samaan aikaan Shenzhen Yinwang on myös yksi harvoista älykkäitä autoratkaisuja tarjoavista yrityksistä maailmassa, joka on saavuttanut suuria tuloja ja kannattavuutta.

Yu Chengdong sanoi aiemmin, että Huawein huippuluokan älykkäällä ajolla varustetut autot, joiden hinta on alle 300 000 yuania, myydään itse asiassa tappiolla. Vertailun vuoksi, markkinoilla on tällä hetkellä 5 mallia yhteistyössä älykkään mallin kanssa, jotka kaikki ovat keski- ja huippuluokan tuotteita. Wenjie M9:n ja Xiangjie S9:n lähtöhinnat ovat molempien yli 400 000 yuania, ja vain. pieni määrä Wenjie M5, M7 ja Zhijie S7 ovat saatavilla. Malliversio on alle 300 000 yuania.

Hongmeng Intelligence Alliancen on vaikea laajentua, ja edellä mainittujen kolmen liiketoimintamallin odotetaan toimivan rinnakkain.

Guolian Securities arvioi, että lyhyellä aikavälillä osamalli on mittakaavaltaan pieni ja joidenkin Huawein osilla varustettujen mallien myynti on heikkoa älykkäässä valintatilassa, se on samanlainen kuin usean merkin asettelu Volkswagen-konserni, jolla on erilaiset tuotemerkit, hinnat ja kanavat "HI-tilaa voidaan käyttää älypuhelimen Android-järjestelmän kaltaisena perustana. Eri autoyritykset rakentavat omia tuotemerkkejään samalle pohjalle kilpaillakseen ja niihin mahtuu. Lisää automerkkejä ja kattaa enemmän kanavia ja hintaluokkia. Sen odotetaan olevan tulevaisuuden autojen BU:n tärkein kasvu.

Arvostus on 115,2 miljardia yuania, ja hinta-tulossuhde on pienempi kuin vastaavilla A-osakeyhtiöillä.

Alkuperäisen idean mukaan Huawein auton BU:n arvo oli peräti 200 miljardia juania. Yrityksen omaisuuden hinnoittelusta on tullut markkinoiden painopiste.

Ilmoitus osoittaa, että omaisuus, jonka Huawei aikoo lisätä Shenzhen Yinwangiin, sisältää 6 838 patenttia, 1 603 tavaramerkkiä ja peräti 5 500 työntekijää. Huawein vuoden 2023 vuosiraportti osoittaa, että Auto BU:n perustamisen jälkeen T&K-tiimi on saavuttanut 7 000 ihmistä.

Zhongjing Minxin (Peking) Asset Appraisal Companyn julkaiseman raportin mukaan Shenzhen Yinwangin pääomavarat ovat varastot, käyttöomaisuus ja aineettomat hyödykkeet. Markkinamenetelmän arvioinnin mukaan lopulta todettiin, että tammikuussa 2024 yhtiön arvioitu arvo oli 115,256 miljardia juania, kirjanpidon nettovarallisuus 5,717 miljardia juania ja arvonlisäysaste 1916,16 %.

Verrattuna vertaisyrityksiin kotimaiset yritykset valitsivatZhongke Chuangda、Desai SV、Montaasi tekniikkaaKuuden vastaavan A-osakeyhtiön keskimääräinen hinta-tulossuhde on 46,4 ja ulkomailla 46,4.Teslaja Mobileyen hinta-tulossuhde on 78,91 ja 112,64, kun taas Shenzhen Yinwang on 34,39.

Edellä mainitussa arviointiraportissa todettiin, että "tavoitehinnoittelua vastaava hinta-tulossuhde on alhaisempi kuin vertailukelpoisten globaalien ja A-osaketoimialojen yritysten keskimääräinen taso, kuuluu A-alan yritysten vertailukelpoiseen joukkoon. jakaa alaa, ja se on paljon alhaisempi kuin yrityksillä, joilla on edistyksellistä teknologiaa, kokonaisratkaisuja, toimintalaajuutta ja Kauppa on kohtuuhintainen globaalille pörssiyhtiölle, jonka toimiala on verrattavissa kohdeyrityksen asemaan.”

Chishi Consultingin tietojen mukaan Kiinan henkilöautojen älykkäiden ratkaisujen (mukaan lukien älykäs ajo, älykkäät verkkopalvelut ja älykkäät ohjaamot) markkinakoko teollisuuden trendien näkökulmasta nousee 198,8 miljardiin juaniin vuonna 2023, mikä vastaa 30,8 % maailmanmarkkinoista. Osuuden odotetaan kasvavan 474,7 miljardiin juaniin vuonna 2028, ja viiden vuoden keskimääräinen vuotuinen kasvuvauhti on 19 %.

On syytä huomata, että aiemmin spekuloitiin, että Huawei irrottaisi auton BU:n, mutta säilyttäisi silti taustalla olevat teknologiat, kuten sirut, pilvi ja valo. Rakentaako se toisen auton BU:n kilpailemaan Shenzhenin kanssa?

Aiemmin Changan Automobilen puheenjohtaja Zhu Huarong paljasti, että Huawein ja Changan Automobilen välisessä sopimuksessa "Huawei lupasi olla osallistumatta ajoneuvoliiketoimintaan tai uuden yrityksen liiketoimintaan."

Cyrusin julkistaman kilpailukieltosopimuksen mukaan Huawei lupaa, että 8 vuoden kuluessa omaisuuden toimituksesta tai jos Huawein omistusosuus Shenzhen Yinwangissa putoaa alle 5 %, Huawei ei kehitä, valmista tai myy tuotteita, jotka ovat identtisiä tai olennaisesti. identtisiä Shenzhen Yinwangin vastaavien tuotteiden, järjestelmäratkaisujen ja palveluiden kanssa. Lisäksi se lupasi olla harjoittamatta naamioitunutta kilpailukykyistä liiketoimintaa osien toimittajien tai OEM-, ODM- ja muiden mallien kautta tai tarjoamalla teknisten palveluiden konsultointia, immateriaalioikeuksien lisensointia jne.

"Uuden maailman luomisesta" on tullut realistinen tavoite, jonka mukaan monet autoyritykset haluavat tehdä syvällistä yhteistyötä Huawein kanssa. Tämä testaa suoraan viimeksi mainitun usean merkin hallintaominaisuudet, joita markkinoiden on vielä testattava. Mahdollisuus investoida voimakkaasti Shenzheniin on toinen autoyhtiöiden monivalintakysymys.

Shenzhen Yinwangin rakenteellisen vision mukaan yhtiön hallituksessa on seitsemän henkilöä, joista Avitalla ja Thalysilla on tällä hetkellä yksi paikka. Kun Changan Automobilen investointiaste on laskenut merkittävästi 40 prosentista 10 prosenttiin, kannattaa jatkaa seuraamista, mitkä muut autoyritykset tulevat markkinoille tulevaisuudessa.