uutiset

Aiemmin joukko heikkoja Yhdysvaltain tietoja laukaisi taantuman kaupankäynnin yhdistettynä jenien arbitraasikauppojen purkamiseen, mikä johtui Japanin keskuspankin "haukkamaisesta" asenteesta heinäkuun korkopäätöksessä, mikä aiheutti Yhdysvaltojen osakkeiden ja Aasian ja Tyynenmeren osakemarkkinoiden kohtaamisen. "Black Friday" ja "Black Monday".

Tänä perjantaina Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda osallistuu Japanin valtiopäivien kuulemiseen selittääkseen, miksi hän nosti korkoja heinäkuussa. Vaikka markkinat ovat laskeneet Japanin keskuspankin odotuksia nostaa korkoja viimeaikaisen markkinoiden myllerryksen jälkeen, jotkut varainhoitojättiläiset vetoavat edelleen, että Japanin keskuspankki nostaa korkoja jälleen tänä vuonna. Japanilaiset omaisuuserät ovat myös edelleen suosittuja sijoittajien keskuudessa. "Mustan maanantain" jälkeen monet aktiiviset sijoittajat käyttivät tilaisuutta hyväkseen ostaakseen japanilaisia ​​osakkeita alhaalta, ja ostoskaala saavutti suurimman tason viimeisen kahden kuukauden aikana. Kun jenin siirtokaupat jatkavat elpymistä, hedge-rahastot ovat nousseet jenissä ensimmäistä kertaa kolmen viime vuoden aikana.

Monet omaisuudenhoitojättiläiset tyrmäsivät markkinatrendin ja lyövät vetoa Japanin keskuspankin jatkavan korkojen nostamista

Vedot yön yli -swap-markkinoilla, että Japanin keskuspankki nostaa korkoja uudelleen ennen vuoden loppua, ovat pudonneet noin 34 prosenttiin kuun alun yli 60 prosentista. Aiemmin Japanin keskuspankin apulaisjohtaja Shinichi Uchida vihjasi markkinoiden rauhoittamiseksi, että poliittiset päättäjät välttäisivät korkojen nostamista, kun markkinat ovat epävakaat. Monet sijoittajat pitivät tätä merkkinä siitä, että Japanin keskuspankki kääntyisi jälleen umpikujaan. Myöhemmin Japanin hallitsevan puolueen välinen johtotaistelu varjosti entisestään viimeaikaisten koronnostojen näkymiä.

Jotkut maailmankuulut omaisuudenhoitolaitokset pitävät kuitenkin edelleen kiinni aikaisemmista tuomioistaan. Li Zhennan, Aasian vanhempi ekonomisti Pictet Wealth Managementista Sveitsistä, kertoi China Business Newsille, että tärkeimmät syyt, miksi Japanin keskuspankki päätti nostaa korkoja heinäkuun kokouksessa, ovat se, että Japanin talouskasvu ja inflaatio ovat yleisesti ottaen linjassa. palkkojen korotustarpeensa kanssa aiheutti hintojen nousuriskejä. Tulevaisuuden tieltä hän sanoi, että vaikka Japanin neutraalista korkotasosta on paljon epävarmuutta, Japanin keskuspankin odotetaan edelleen nostavan korkoja asteittain niin, että ohjauskorko on lähellä nimellistä neutraalia korkoa. , kuten pankin huhtikuun kokous suositteli.

Maailman toiseksi suurin omaisuudenhoitoyhtiö Vanguard lyö edelleen vetoa siitä, että Japanin keskuspankki saattaa nostaa korkoa 50 peruspisteellä ennen joulukuuta ja tämän tuomion perusteella se pitää Japanin hallituksen.joukkovelkakirjalainaLyhyet positiot tuplaantuivat. Vanguardin kansainvälisten korkojen johtaja Ales Koutny uskoo, että Japanin keskuspankin on nostettava korkoja odotettua nopeammin. "Jotkut ihmiset käsittelivät Uchidan kommentteja tarkoittavan, että Japanin keskuspankki ei nosta korkoja, mutta mielestäni se on vain vakuutus markkinoille. Kun Japani lopettaa vuosikymmeniä kestäneen taistelunsa tasaisia ​​ja laskevia hintoja vastaan, palkkojen nousu voi jatkaa nousuaan. Japanin kotitalous ja avaa oven koron nostamiseen jopa kaksi kertaa tänä vuonna", hän sanoi.

Varainhoitolaitos M&G Investment Management panostaa myös siihen, että Japanin keskuspankki jatkaa koronnostoa vuoden aikana, jatkaa lyhyen positionsa kasvattamista Japanin valtionlainoissa ja samalla kasvattaa omistustaan ​​Japanin jenissä. Jatkuvat korkojen nousut vauhdittavat jenin vahvistumista, kun taas Japanin valtionlainojen tuotot jatkavat asteittaista nousuaan. M&G-rahastonhoitaja Eva Sun Wai sanoi: "Uskomme, että Japanin keskuspankin asenne saattaa olla haukkaampi kuin markkinat toivovat. En olisi yllättynyt, jos Japanin keskuspankki nostaisi korkoja jälleen hieman ennen vuoden loppua."

RBC BlueBay Asset Management aikoo myös lisätä Japanin 10 vuoden valtion joukkolainojen myyntiä. Mark Dowding, viraston sijoitusjohtaja ja pitkäaikainen laskeva Japanin valtion joukkovelkakirjalaina, sanoi: "Japanin kaupankäynti on maksanut meille viime viikkoina, mutta emme ole joutuneet sulkemaan positioitamme. Tiedot ja uutiset tukevat edelleen meidän kantaamme. näkemyksen mukaan, ja toivomme, että tämä One-kanta pysyy kärsivällisenä "Sen lisäksi, että nämä laitokset lyövät vetoa lyhyen aikavälin Japanin valtionlainojen tuotoista, ne ovat myös alkaneet tehdä tuottokäyrää tasoittavia kauppoja ostamalla japanilaisia ​​joukkovelkakirjoja, joiden maturiteetti on vähintään 30 vuotta.

Japanin osakkeet painuivat valtavasti

Japanin valtiovarainministeriölle toimitetut asiakirjat osoittavat, että 5. elokuuta, jolloin Japanin osakemarkkinat kokivat suurimman laskunsa sitten lokakuun 1987, tunnetut japanilaiset aktiiviset sijoittajat Yoshiaki Murakami ja Tokyo Strategic Capital Co., Ltd. Capital Inc:n omistamat rahastot ja Nippon Active Value Fund Plc osti yhteensä 2,8 miljoonaa japanilaista osaketta, mikä on suurin määrä vähintään 60 edelliseen päivään. Ostettuja yrityksiä ovat muun muassa Sumitomo Mitsui Construction Co., Ltd. ja autokauppias Yellow Hat Co., Ltd.. Asiakirjat osoittavat, että muita aktiivisia sijoitusrahastoja, jotka lisäsivät omistustaan ​​japanilaisista osakkeista 5. elokuuta, ovat singaporelainen Effissimo Capital Management ja 3D Investment Partners sekä yhdysvaltalainen Dalton Investments. Kun osakkeenomistajat, jotka omistavat yli 5 % yhtiön osakkeista, muuttavat omistusosuuttaan yli 1 %:lla, heidän on toimitettava asiakirjat, jotka ovat vain 60 päivää vanhoja.

Nämä aktivistisijoittajat ovat lisänneet painetta japanilaisille yrityksille jatkamaan osakkeenomistajien tuoton parantamista, mikä on heidän yhteinen tavoite japanilaisten päättäjien kanssa. Juuri japanilaisten päättäjien tekemä Japanin yrityshallinnon parantaminen on herättänyt maailmanlaajuisten sijoittajien, mukaan lukien osakesijoittaja Warren Buffettin, kiinnostuksen Japanin osakemarkkinoita kohtaan.

Masatoshi Kikuchi, Tokion Mizuho Securities Co.:n johtava yleisaasialainen osakestrategi, sanoi, että aktiiviset sijoitusrahastot ovat arvoltaan ristiriitaisia ​​sijoittajia ja "he saattavat pitää tätä syöksyä parhaana ostomahdollisuutena". Hän lisäsi, että kauppiaat seuraavat yleensä myös rahastoja, joilla on parempi tulos, mukaan lukien Murakami ja 3D Investment Partners, joten on odotettavissa, että kun nämä sijoittajat ostavat japanilaisia ​​osakkeita alhaalta, japanilaisilla osakkeilla on suurempi nousupotentiaali tulevaisuudessa.

Goldman SachsBruce Kirk, japanilainen osakestrategi, sanoi myös, että sen jälkeen, kun Japanin osakemarkkinat kokivat suurimman laskunsa sitten vuoden 1987, markkinoiden vähitellen vakiintuessa, ulkomaiset sijoittajat alkoivat harkita japanilaisten osakkeiden ostamista uudelleen. "Olimme alun perin hyvin huolissamme siitä, että korjauksen mittakaava saattaisi aiheuttaa ulkomaisten sijoittajien kiinnostuksen menettämisen tilapäisesti, mutta tässä vaiheessa näin ei näytä tapahtuneen. Päinvastoin, joidenkin ulkomaisten sijoittajien kiinnostus on noussut merkittävästi." ehdotti myös, että sijoittajien tulisi Hyödynnä edellisen korjauksen mahdollisuus ostaa, koska Japanin osakkeiden viimeaikainen jyrkkä lasku johtuu enemmän teknisistä näkökohdista kuin perustekijöistä. Se eroaa vuoden 2008 globaalista finanssikriisistä ja 2011 Fukushiman ydinvoimalasta onnettomuus, kun oli olemassa sosiaalisia ja systeemisiä riskejä.

Nikkei 225 -indeksi nousi tänään 1,7 % 38015,87 pisteeseen ja Japanin Topix-indeksi 1 % 2668,52 pisteeseen, mikä johti Aasian ja Tyynenmeren osakemarkkinoiden nousua. Aiemmin markkinoiden myllerrystä aiheuttanut "Yhdysvaltain talouden taantuman kauppa" on korvattu "USA:n talouden pehmeän laskun kaupalla" kuluneen viikon aikana, ja myös markkinoiden odotukset Federal Reserven korkojen nostamisesta ovat vahvistuneet.

Lisäksi Japanin pääministerin seuraajataistelun alkamisen katsotaan hyödyttävän myös Japanin osakkeita.UBSVarainhoidon sijoitusjohtajan toimisto (CIO) julkaisi tällä viikolla raportin, jonka mukaan Japanin pääministeri Fumio Kishida ilmoitti, että hän ei osallistu liberaalidemokraattisen puolueen presidentinvaaleihin syyskuussa, mikä tarkoittaa, että voitettuaan presidentin paikan Liberaalidemokraattisen puolueen seuraava johtaja valitaan suoraan ilman julkista äänestystä. Edustajainhuoneen vaalit pidetään viimeistään lokakuussa 2025, mutta Fumio Kishidan lähtö on lisännyt mahdollisuutta järjestää ennen vuoden loppua ennenaikaiset vaalit, sillä kenestä tulee liberaalidemokraattisen puolueen seuraava johtaja, se on todennäköisesti saanut. korkeampi hyväksyntätaso kuin Fumio Kishidalla tällä hetkellä, ja laajempi äänestys tämän "kuherruskuukauden" aikana voisi vahvistaa hallituskoalition enemmistöä.

Japanin osakkeilla on yleensä vahva kehitys alahuoneen vaalien aikana. Vuodesta 2000 lähtien Japanin osakkeet ovat nousseet keskimäärin 6 % parlamenttivaalien edeltävän ja jälkeisen 50 päivän aikana. Alan näkökulmasta UBS suosii edelleen pankkeja, elektroniikkakomponentteja, korkean osingon tuottavia osakkeita ja kotimaisen kysynnän osakkeita, joissa valuuttaliikkeet vaikuttavat vähemmän tulontekijöihin, ja uskoo, että myös puolijohdeteollisuuden riski-tuottoprofiili on parantunut. äskettäisen laskun jälkeen.

Hedge-rahastot ovat nousseet jenissä ensimmäistä kertaa kolmeen vuoteen

Japanin osakkeiden lisäksi myös yli vuoden heikkona ollut jeni on ollut hedge-rahastojen nettonousussa ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2021. mukaanHyödykefutuuritTrading Commissionin (CFTC) tietojen mukaan elokuun 13. päivänä hedge-rahastoilla oli nettomääräisesti 86 pitkää jenisopimusta, joiden arvo oli noin 7 miljoonaa dollaria. Vaikka luku oli pieni, hedge-rahastot olivat nettona jeniä ensimmäistä kertaa lähes kolmeen vuoteen. Juuri viikolla 6. elokuuta hedge-rahastoilla oli vielä lähes 20 000 jenin lyhyt nettosopimus.

Tämä ei liity Japanin jenin äskettäiseen laajaan purkamiseen. Yksi tärkeimmistä jenin heikkouden taustatekijöistä oli jenin siirtokauppa. Japanin matalan koron ympäristössä suuri joukko kauppiaita lainasi halpoja varoja Japanista ja osti ulkomailta omaisuutta korkeammalla tuotolla. Heinäkuun alussa Yhdysvaltain dollari oli kerran 38 vuoden huipussaan 162, ja Japanin jeni oli erittäin laskussa. Kuitenkin, kuten CFTC:n tiedot osoittavat, hedge-rahastot ovat pienentäneet jenin lyhyitä positioita heinäkuun alusta lähtien, jolloin jeni vahvistui noin 10 % suhteessa Yhdysvaltain dollariin jakson aikana, mikä ylitti muita valuuttoja G10-maissa. Tällaisen rallin aikana monet Japanin jenin arbitraasikauppiaat alkoivat likvidoida positiot.

Aozora Pankki (Aozora pankkiAkira Moroga, päämarkkinastrategi, sanoi ennen CFTC-raportin julkistamista: "Arbitraasikauppojen purkaminen saattaa edelleen tukea jeniä, joten on vaikea olettaa, että lyhyiden jenien positiot jatkaisivat nousuaan entiseen tapaan. Paniikkipositioiden säätöjen odotetaan päättyvän, mutta sijoittajat jatkavat jenin ostamista."

UBS Wealth Managementin Chief Investment Office (CIO) uskoo, että ottaen huomioon äänestäjien tyytymättömyys heikkoon jeniin ja inflaatioon, näistä kahdesta asiasta tulee LDP:n presidenttiehdokaskampanjan painopiste. Ainakin viidestä mahdollisesta ehdokkaasta kullakin on erilainen kanta finanssimenoihin, keskuspankin riippumattomuuteen ja valuuttakurssipolitiikkaan. Nämä politiikan erot voivat laukaista jenin volatiliteettia, kunnes laajalti tunnustettu ehdokas ilmaantuu. Mutta kaiken kaikkiaan UBS ennustaa edelleen, että USD/JPY vaihtokurssit syyskuussa 2024, joulukuussa 2024, maaliskuussa 2025 ja kesäkuussa 2025 ovat 147, 147, 143 ja 140. Laajemmin Fedin koronlasku vuoden 2024 loppuun mennessä saattaisi dollarin heikkenemään useita valuuttoja vastaan ​​vuonna 2025, joten vaikka myöhempi elpyminen tapahtuisi, sijoittajat voivat silti harkita USD/JPY:n oikosulkua yli 150:n.