Makrotiedot tammikuusta heinäkuuhun: Kasvuvauhti heikkenee edelleen, ja voidaan odottaa lisäävää politiikkaa
2024-08-16
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(Tämän artikkelin kirjoittaja on Wu Chaoming, Caixin Securities Research Instituten apulaisjohtaja)
Äärimmäisten säähäiriöiden, riittämättömän kotimaisen tehokkaan kysynnän ja kipeän siirtymisen vanhoista uusiin tekijöistä vaikuttivat useimmat tärkeimmät kysynnän ja tarjonnan indikaattorit heinäkuussa, mikä lisäsi talouden lyhyen aikavälin laskupaineita. Erityisesti teollisuustuotanto, teollisuusinvestoinnit, vienti ja muut varhaiset liikkeellepanevat voimat ovat hidastuneet marginaalisesti, kiinteistöt, yksityiset investoinnit ja muut taloudelliset heikot lenkit ovat jatkaneet pohjaansa, ja kulutus on elpynyt hieman, mutta vauhti on heikko. Politbyroon "7.30" kokouksen hengen täytäntöönpanon odotetaan nopeutuvan tulevaisuudessa. Makrotalouspolitiikan odotetaan olevan "jatkossa tehokkaampi ja tehokkaampi" ja lisäpolitiikan todennäköisyys kasvaa. saavuttaa järkähtämättä BKT:n noin 5 prosentin vuosikasvutavoite.
>>Teollinen lisäarvo: Vakaa ja hieman laskeva trendi jatkui, ja laitevalmistusteollisuudella on merkittävä tukiasema.Määrätyn koon ylittävä teollinen arvonlisäys nousi heinäkuussa 5,1 % edellisvuodesta pitäen yllä nopeaa kasvua, mutta laski 0,2 prosenttiyksikköä edellisestä kuukaudesta ja hidastui hieman kolmena peräkkäisenä kuukautena. Syitä on kolme: Ensinnäkin kysyntäpuoli heikkenee edelleen ja taloudellinen ristiriita "vahvan tarjonnan ja heikon kysynnän" välillä on näkyvä, mikä on merkittävä tekijä teollisuustuotannossa, toiseksi viimeaikainen jatkuva äärimmäinen sademäärä ja korkea lämpötila rajoitettu ulkona teollinen tuotanto, joka on myös sen julkaisua, että uusi liike-energia jatkaa roolia "painolasti kivi" ja on voimanlähde teollisuustuotannon ylläpitää esimerkiksi heinäkuussa laitevalmistusteollisuuden kasvuvauhti oli 2,2 prosenttiyksikköä korkeampi kuin kaikilla nimetyillä toimialoilla. Sen osuus teollisuuden arvonlisäyksen kasvusta oli lähes puolet. Kasvua vakauttavan politiikan ja uusien liikkeellepanijoiden nopeutetun kehityksen odotetaan jatkossakin tukevan teollista tuotantoa rajoitteiden, kuten kasvavan pohjan ja "vahvan tarjonnan ja heikon kysynnän" muuttamisen vaikeuden vuoksi. lyhyellä aikavälillä teollisen lisäarvon odotetaan kasvavan "vakaan mutta hieman laskevan" trendin nopean ylläpitämisen todennäköisyys on suhteellisen korkea.
>> Bruttokansantuote (BKT): odotetaan kasvavan noin 5,0 % vuonna 2024.Talous osoitti heinäkuussa seuraavia viittä pääpiirrettä: Ensinnäkin vahvan tarjonnan ja heikon kysynnän malli oli ilmeinen, ja alhaisen inflaation malli pysyi ennallaan, toiseksi ulkoisen kysynnän elpyminen oli kotimaista kysyntää paremmin tarve vakiinnuttaa kotimainen kysyntä lisääntyi merkittävästi kolmanneksi, kotimaisen kysynnän erilaistuminen oli näkyvää ja kiinteistöjen kysyntä jatkui hidastavana. tuloja tulee lisätä useiden kanavien kautta kulutuskapasiteetin parantamiseksi Viidenneksi uusien tuotantovoimien kehittyminen kiihtyy ja vanhojen ja uusien kasvun ajureiden muuntaminen kiihtyy. Talouden odotetaan elpyvän kokonaisuudessaan vuonna 2024, ja BKT kasvaa noin 4,8 % ja 5,2 % kolmannella ja neljännellä neljänneksellä ja noin 5,0 % koko vuonna.
>>Kulutus: Pientä elpymistä, mutta heikolla vauhdilla BKT:n vuosikasvun odotetaan olevan 4-5 %.Käyttötavaroiden vähittäiskaupan kokonaismyynti kasvoi heinäkuussa 2,7 % vuodentakaisesta, mikä on 0,7 prosenttiyksikköä enemmän kuin edellisenä kuukautena. Erityisesti on olemassa neljä pääpiirrettä: Ensinnäkin, laskeva pohja on tärkeä tukitekijä sosiaalisen vähittäiskaupan kasvun elpymiselle, toiseksi, hyötyvät kesämatkailukaudesta ja tehokkaasta vaihtopolitiikasta, urheilusta, viihteestä, viestintävälineistä ja muista lisääntynyt kulutus on elpynyt merkittävästi, ja autot ja kodinkoneet jne. Bulkkikulutuksen lasku on kaventunut, mikä tukee määrätyn koon ylittävien hyödykkeiden vähittäiskaupan kasvuvauhdin elpymistä, pieni- ja keskituloisten ryhmien kulutusta on jatkanut elpymistä ja määrätyn koon alapuolella olevien hyödykkeiden vähittäismyynti on kasvanut enemmän, ja tukirooli on vahvistunut neljänneksi korkean pohjan vetämänä catering-tuotot ovat kasvaneet Hinta laski nopeasti. Tulevaisuudessa, kun politiikat keskittyvät kulutuksen edistämiseen ja tehostavat ponnisteluja kasvun vakauttamiseksi, kulutuksen odotetaan jatkavan elpymistä, mutta heikon "työllisyys-tulo-kulutus" -syklin ja nykyisen varallisuuden supistumisen vaikutuksesta asukkaat. ' ostovoiman odotetaan laskevan Kuluttajien mielialan ja -halukkuuden paranemisen olevan heikkoa ja hidasta, ja vähittäiskaupan vuosittaisen myynnin kasvun odotetaan olevan noin 4-5 %.
>> Investoinnit: Palvelualaa on vedetty merkittävästi alaspäin, ja kasvuvauhti jatkaa laskuaan.Tammi-heinäkuussa käyttöomaisuusinvestointien vuosikasvu hidastui 0,3 prosenttiyksikköä edellisestä kasvusta. Kasvuvauhti kääntyi positiivisesta negatiiviseksi Äärimmäisen runsaat sateet ja korkeat lämpötilat häiritsivät rakentamista pääasiallisena syynä. Rakenteellisesti tärkeimmät investointien kasvuluvut osoittavat, että "valmistusteollisuus putoaa takaisin korkealta tasolta, laaja infrastruktuurituki kasvaa, kiinteistöjen kasvu jatkuu negatiivisesti ja muut investoinnit vähenevät palvelualoilla, kuten kulttuuri ja urheilu". , viihde, koulutus jne. ovat alueita, joilla investointien kokonaiskasvu on laskenut jyrkästi.
Ensinnäkin alkuvaiheen korkeasta perusvaikutuksesta johtuen keskivirran laitevalmistusteollisuus on vetänyt alas teollisuuden investointien kokonaiskasvua, mutta laitteiden uusimisen kysyntä on tukenut alkupään raaka-aineinvestointien kasvun elpymistä ja kumulatiivista kasvuvauhtia. valmistusinvestointien odotetaan pysyneen korkealla 9,3 prosentissa, ja tuotantoinvestointien odotetaan säilyttävän vahvan joustavuuden myös tulevaisuudessa, ja vuotuinen keskilinja on noin 8–9 prosenttia. Toiseksi verorahastojen ja suurten hankkeiden tukemien laajapohjaisten infrastruktuuri-investointien kasvuvauhti jatkaa kiihtymistä, mutta uusien infrastruktuuri-investointien, kuten tiedon, kasvuvauhti on hidastunut ja infrastruktuuri-investointien kasvuvauhti Tilastokeskuksen mukaan. laskee edelleen, infrastruktuurin rahoituspuolen odotetaan olevan taattu myös tulevaisuudessa, mutta korkorahastot ohjataan Hehuan velkarajoituksia on vaikea muuttaa ja laajapohjaisten infrastruktuuri-investointien kasvuvauhti koko vuoden aikana saattaa laskea; takaisin noin 7 prosenttiin. Kolmanneksi kiinteistömarkkinat ovat edelleen pohjavaiheessa syvän sopeutumisen jälkeen, ja varhaisen politiikan vaikutus on rajallinen. Matala pohjan ja politiikkojen avulla indikaattoreiden, kuten myyntipinta-alan ja rahoituslähteiden, kasvuvauhti hidastui hieman heinäkuussa, mutta kehitysinvestointien kasvuvauhti kasvoi 0,1 prosenttiyksikköä -10,2 prosenttiin Kasvu on ollut negatiivinen kuukausitasolla 14 peräkkäisenä kuukautena. Hintojen lasku ei ole johtanut volyymien kasvuun, ja kiinteistömarkkinat ovat kokonaisuudessaan syvän sopeutumisen pohjavaiheessa.
>> Sisäpolitiikan näkymät: Jatka kovempaa työtä ja tule tehokkaammaksi. TaloudellisestiErityislainojen liikkeeseenlaskun ja käytön odotetaan kiihtyvän ja sijoitusalueita voidaan laajentaa ultrapitkien erityisten joukkovelkakirjalainojen painopisteenä on "hyödynnä" ja varoja kahdessa uudessa ja; kaksoiskenttien odotetaan kiihtyvän lisäksi alijäämäsuhteen lisääminen ja valtion joukkovelkakirjalainojen lisääminen voivat olla tärkeitä varantoja lisäävä politiikka.Mitä tulee valuuttaan,Keskuspankin odotetaan jatkavan korkojen leikkaamista ja RRR-leikkausten todennäköisyyden kasvavan, ja rakenteellisten työkalujen odotetaan olevan voimakkaampia, keskuspankin korkopolitiikan operaatio voi olla "lyhytaikaista alentamista; vakauttaa pitkän aikavälin", eli samalla kun se laskee korkoja kasvun vakauttamiseksi, se myy valtion pitkäaikaisia joukkovelkakirjoja säilyttääkseen suhteellisen vakaat pitkät korot. Estää riskien kertymisen joukkovelkakirjamarkkinoilla ja ottaa tavoitteet huomioon kasvun vakauttamiseksi ja riskien ehkäisemiseksi.
Tämä artikkeli edustaa vain kirjoittajan näkemyksiä.
