Макроданные за январь-июль: темпы роста продолжают ослабевать, и можно ожидать принятия дополнительных мер политики
2024-08-16
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(Автор этой статьи — У Чаомин, заместитель директора Научно-исследовательского института ценных бумаг Caixin)
Под влиянием таких факторов, как экстремальные погодные условия, недостаточный внутренний платежеспособный спрос и болезненный переход от старых к новым движущим силам, большинство основных показателей спроса и предложения упали в июле, что усилило краткосрочное понижательное давление на экономику. В частности, промышленное производство, инвестиции в обрабатывающую промышленность, экспорт и другие первоначальные движущие силы незначительно замедлились, недвижимость, частные инвестиции и другие слабые звенья экономики продолжали достигать дна, а потребление немного восстановилось, но динамика слабая. Ожидается, что реализация духа заседания Политбюро «7.30» будет ускоряться в будущем. Ожидается, что макроэкономическая политика «продолжит быть более эффективной и результативной», а вероятность поэтапной политики увеличится, так как неуклонно достигать годового показателя роста ВВП около 5%.
>>Добавленная стоимость промышленности: Сохраняется стабильная и слегка снижающаяся тенденция, при этом промышленность по производству оборудования играет значительную вспомогательную роль.В июле добавленная стоимость в промышленности, превышающая установленный размер, увеличилась на 5,1% в годовом исчислении, сохранив быстрый рост, но упала на 0,2 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, немного замедлившись в течение трех месяцев подряд. На это есть три причины: во-первых, спрос продолжает ослабевать, и становится очевидным экономическое противоречие между «сильным предложением и слабым спросом», что является серьезным препятствием для промышленного производства; во-вторых, недавние продолжительные экстремально сильные осадки и жаркая погода; ограниченная деятельность промышленного производства на открытом воздухе, что также является его выпуском. В-третьих, новая кинетическая энергия продолжает играть роль «балластного камня» и является источником энергии для промышленного производства, чтобы поддерживать устойчивость. Например, в июле производство. темпы роста промышленности по производству оборудования были на 2,2 процентных пункта выше, чем у всех обозначенных отраслей, что способствовало всем указанным отраслям, что составило почти половину темпов роста промышленной добавленной стоимости. В будущем ожидается, что политика стабилизации роста и ускоренного развития новых движущих сил продолжит оказывать фундаментальную поддержку промышленному производству. Однако из-за таких ограничений, как рост базы и сложность изменения «сильного предложения и слабого спроса». В краткосрочной перспективе ожидается увеличение добавленной стоимости в промышленности. Вероятность быстрого сохранения тенденции «стабильность с небольшим снижением» относительно высока.
>>Валовой внутренний продукт (ВВП): ожидается рост примерно на 5,0% в 2024 году.Экономика в июле продемонстрировала следующие пять основных характеристик: во-первых, структура сильного предложения и слабого спроса была очевидна, а структура низкой инфляции осталась неизменной, во-вторых, восстановление внешнего спроса было лучше, чем внутреннего спроса, и возникла необходимость стабилизации; внутренний спрос значительно увеличился; в-третьих, дифференциация внутреннего спроса была заметна, а недвижимость продолжала тормозить восстановление спроса. В-четвёртых, восстановление предметов первой необходимости в потреблении происходит лучше, чем восстановление ненужных товаров, и доходы жителей должны быть выше. В-пятых, ускоряется развитие новых производительных сил и ускоряется преобразование старых и новых движущих сил роста. Ожидается, что экономика в целом восстановится в 2024 году, при этом ВВП вырастет примерно на 4,8% и 5,2% в третьем и четвертом кварталах соответственно, и примерно на 5,0% за весь год.
>>Потребление: небольшое восстановление, но со слабой динамикой. Ожидается, что годовой рост ВВП составит 4-5%.Общий объем розничных продаж потребительских товаров в июле увеличился на 2,7% в годовом исчислении, увеличившись на 0,7 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем. В частности, представлены четыре основные характеристики: во-первых, падение базы является важным фактором, поддерживающим восстановление роста социальной розничной торговли; во-вторых, выгода от летнего туристического сезона и эффективной политики trade-in, повышения уровня потребления, такого как спорт, развлечения, оборудование связи и т. д. значительно подорожало, а также автомобили и бытовая техника и т. д. Снижение массового потребления сузилось, поддерживая восстановление темпов роста розничных продаж товаров выше установленного размера, потребления низко- и низкосортных товаров; группы со средним доходом продолжали восстанавливаться, а розничные продажи товаров ниже установленного размера еще больше увеличились, а вспомогательная роль была усилена, в-четвертых, из-за высокой базы доходы от общественного питания увеличились. Цена быстро упала. В будущем, поскольку политика направлена на стимулирование потребления и активизацию усилий по стабилизации роста, ожидается, что потребление продолжит восстанавливаться. Однако под воздействием двойного воздействия цикла «занятость-доход-потребление» и сокращения существующего благосостояния жители страны. Ожидается, что покупательная способность снизится. Улучшение потребительских настроений и готовности будет слабым и медленным, и ожидается, что годовой рост социальных розничных продаж составит около 4-5%.
>> Инвестиции: Сфера услуг значительно замедлилась, и темпы роста продолжают снижаться.С января по июль годовой темп роста инвестиций в основной капитал замедлился на 0,3 процентных пункта от предыдущего значения. Месячный темп роста сменился с положительного на отрицательный. Динамика роста инвестиций ослабла. Основная причина – чрезвычайно сильные осадки и высокая температура. С точки зрения структуры основные темпы роста инвестиций демонстрируют дифференцированные характеристики: «производственная промышленность откатывается от высоких уровней, увеличивается широкая инфраструктурная поддержка, продолжается отрицательный рост недвижимости, а другие отрасли услуг, такие как культура и спорт, падают». , развлечения, образование и т. д. являются областями, где общий темп роста инвестиций резко упал.
Во-первых, из-за эффекта высокой базы на ранней стадии промышленность по производству оборудования для среднего бизнеса замедлила общий рост производственных инвестиций. Однако спрос на обновление оборудования поддержал восстановление роста инвестиций в сырье и совокупные темпы роста. инвестиций в производство остается на высоком уровне в 9,3%; ожидается, что инвестиции в производство, как ожидается, сохранят высокую устойчивость в будущем, при этом годовой средний показатель составит около 8-9%. Во-вторых, темпы роста инвестиций в широкую инфраструктуру, поддерживаемые бюджетными фондами и крупными проектами, продолжают расти, но темпы роста инвестиций в новую инфраструктуру, например, в информационную, снизились, а темпы роста инвестиций в инфраструктуру, по данным Бюро статистики, продолжают расти. ожидается, что финансирование инфраструктуры по-прежнему будет гарантировано в будущем, но средства облигаций будут перенаправлены. Долговые ограничения Хэхуа трудно изменить, и темпы роста инвестиций в широкую инфраструктуру в течение года могут упасть; обратно примерно на 7%. В-третьих, рынок недвижимости все еще находится в периоде дна после глубокой корректировки, и эффект ранней политики ограничен. Благодаря низкой базе и политике темпы роста таких показателей, как площадь продаж и источники финансирования, в июле несколько сузились, однако темпы роста инвестиций в развитие увеличились на 0,1 процентного пункта до -10,2%. рост демонстрировал отрицательный ежемесячный рост в течение 14 месяцев подряд. Снижение цен не привело к увеличению объемов, и в целом рынок недвижимости находится на нижней стадии глубокой корректировки.
>> Перспективы внутренней политики: Продолжайте работать усерднее и становитесь более могущественными. В финансовом отношении,Ожидается, что выпуск и использование специальных облигаций ускорятся, а сфера инвестиций может быть расширена; упор на сверхдолгосрочные специальные государственные облигации будет направлен на «эффективное использование» и средств в двух новых и ожидается, что двойные месторождения ускорятся; кроме того, важной политикой увеличения резервов может стать увеличение коэффициента дефицита и выпуск дополнительных государственных облигаций;Что касается валюты,Ожидается, что центральный банк продолжит снижать процентные ставки, и вероятность снижения норм норм и ставок увеличится, а структурные инструменты, как ожидается, будут более мощными, среди них политика процентных ставок центрального банка может быть «снижающей краткосрочные и краткосрочные»; стабилизирующий долгосрочный», то есть, снижая процентные ставки для стабилизации роста, он будет продавать долгосрочные государственные облигации для поддержания относительно стабильных долгосрочных процентных ставок. Не допускать накопления рисков на рынке облигаций и учитывать цели стабилизации роста и предотвращения рисков.
Данная статья представляет только точку зрения автора.
