uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomissio hyväksyi äskettäin Lianyun Technology (Hangzhou) Co., Ltd.:n (jäljempänä "Lianyun Technology") rekisteröintihakemuksen sen listaamiseksi julkiseen listaukseen ja Science and Technology Innovation Boardiin.

On syytä mainita, että Lianyun Technologyn rekisteröinti ja voimaantulo kesti vain 4 päivää, mikä loi rekisteröinnille uuden tahdin Science and Technology Innovation Boardin avaamisen jälkeen. Shanghain ja Shenzhenin listautumisten nykyisen hidastumisen taustalla Lianyun Technologyn ei ole helppoa saada nopeasti rekisteröintiä ja astua voimaan.

Lanfu Financial Network havaitsi kuitenkin, että Lianyun Technologyn suorituskyky on viime vuosina ollut epävakaa. Yhtiön toimittajat ovat liian keskittyneet ja toimitusten keskeytymisen riski voi lisäksi olla yhtiön osakkeenomistaja ja Lianyun Technology sillä ei ole mitään tekemistä sen olemassaolon kanssa.

Suorituskyky vaihtelee

Esitteen mukaan Lianyun Technology on alustasirun suunnitteluyritys, joka tarjoaa tiedontallennuspääohjaussiruja, AIoT-signaalinkäsittely- ja siirtosiruja. Yritys on nyt rakentanut täyden prosessipiirin T&K- ja teollistumisalustan, joka sisältää SoC-siruarkkitehtuurin suunnittelun, algoritmisuunnittelun, digitaalisen IP-suunnittelun, analogisen IP-suunnittelun, keski- ja taustasuunnittelun, pakkaus- ja testaussuunnittelun sekä järjestelmäratkaisujen kehittämisen.

Vuodesta 2021 vuoteen 2023 Lianyun Technologyn sirutuotteiden kokonaismyyntimäärä on 35,3415 miljoonaa yuania, 33,6219 miljoonaa yuania ja 44,0003 miljoonaa yuania, ja yhdistetyn kasvuvauhti on 11,58%.

Yhtiön tulos on kuitenkin ollut viime vuosina epätasainen. Vuosina 2019–2023 Lianyun Technologyn emoyhtiölle kuuluva nettovoitto oli -25,8616 miljoonaa yuania, -4,0066 miljoonaa yuania, -79,1606 miljoonaa yuania ja 52,2296 miljoonaa yuania Yhtiön arvo oli -43,8395 miljoonaa yuania ja -31,9313 miljoonaa yuania, 3,0999 miljoonaa yuania, -98,386 miljoonaa yuania, 31,0503 miljoonaa yuania.

Suorituksen vaihteluista Lianyun Technology totesi, että siihen vaikuttivat pääasiassa erilaiset tekijät, kuten liikevoiton muutokset ja T&K-kulujen jatkuva kasvu.

Lianyun Technology huomautti esitteessä selvästi, että jos kysyntä yhtiön jatkojalostusteollisuudessa jatkaa laskuaan tulevaisuudessa tai yritys ei pysty jatkamaan teknologian tutkimuksen ja kehityksen lisäämistä ja asiakkaiden kysynnän laajentamista, se aiheuttaa tuotteiden myyntihintojen laskua. , myyntivolyymi laskee jne., mikä johtaa yhtiön toiminnan tuloksen heikkenemiseen.

Lianyun Technologyn kumulatiivinen jakamaton voitto oli viime vuoden joulukuun lopussa -44 miljoonaa yuania ja emoyhtiön jakamattomien voittovarojen kertymä oli 121 miljoonaa juania. Lianyun Technology uskoo, että jatkuvat korkeat T&K-investoinnit ja epätäydellinen liikevaihdon julkistaminen ovat tärkeimmät syyt kompensoimattomiin tappioihin yhtiön konsernitilinpäätöksessä.

Vuodesta 2021 vuoteen 2023 Lianyun Technologyn T&K-kulut ovat 155 miljoonaa yuania, 253 miljoonaa yuania ja 380 miljoonaa yuania, mikä on 26,74 %, 44,10 % ja 36,73 % liikevaihdosta. Lianyun Technology totesi, että AIoT-signaalinkäsittely- ja siirtoliiketoiminta on vielä lapsenkengissään, ja se on investoinut paljon tutkimukseen ja kehitykseen, mutta se ei ole vielä muodostanut laajaa myyntiä. Jos tuleva markkinoiden edistäminen ei täytä odotuksia, myynnin laajentaminen voi olla mahdotonta.

Lisäksi AIoT-sirusuunnittelun korkeista teknisistä vaatimuksista, monimutkaisista prosesseista ja korkeista teippikuluista johtuen, jos Lianyu Technologyn tuotekehitys epäonnistuu, on edelleen olemassa riski, että alkuinvestointia ei saada takaisin.

Toimittajat ovat liian keskittyneitä ja erittäin riippuvaisia ​​TSMC:stä

Ymmärretään, että kun Lianyun Technology on saanut valmiiksi integroidun piirin siruasettelun suunnittelun, se luovuttaa asettelun kiekkojen valmistajalle valmistamaan kiekot ja luovuttaa sen sitten pakkaus- ja testausvalmistajille sirupakkauksen ja testauksen suorittamiseksi. Pakkauksen ja testauksen jälkeen se myydään ulkoisesti.

Integroidun piiriteollisuuden erityispiirteistä johtuen kiekkojen valmistus ja valmistusprosessi vaativat korkeaa teknologiaa ja pääomaa, ja markkinat ovat erittäin keskittyneet. Niiden valmistajien määrä, joilla on kehittyneitä prosesseja, jotka pystyvät vastaamaan liiketoiminnan tarpeisiin, on suhteellisen pieni. Koko toimialalla useimmat integroitujen piirien suunnitteluyritykset valitsevat yksittäisiä kiekkotehtaita sekä pakkaus- ja testaustehtaita yhteistyöhön prosessin vakauden ja bulkkihankintakustannusetujen vuoksi.

Tämä voi aiheuttaa piilotettuja vaaroja yrityksen toimitusketjun turvallisuudelle. Lianyun Technologyn ilmoituksen mukaan vuosina 2021–2023 yhtiön ostosummat viideltä suurimmalta toimittajalta olivat 471 miljoonaa yuania, 482 miljoonaa yuania ja 365 miljoonaa yuania, mikä vastaa 85,29 %, 92,10 % ja 365 % vuosittaisesta kokonaismäärästä. 93,3 %, toimittajat ovat liian keskittyneitä. Niistä yhtiön kiekkojen toimittaja on TSMC, ja yhtiön ostot TSMC:ltä olivat 55,77 %, 66,08 % ja 63,62 % vuoden kokonaisostoista, ja ostoosuus on suhteellisen korkea.

Koska päätoimittajat ovat suhteellisen keskittyneitä, jos toimittaja ei pärjää hyvin tai yhteistyö yrityksen kanssa on rajallista, Lianyun Technologyn on löydettävä sopiva vaihtoehtoinen toimittaja lyhyessä ajassa, muuten tuotteen vakaa tuotanto voi vaikuttaa. Lisäksi kansainvälisen vientivalvonnan ja kaupan kitkan voimistuminen tulevaisuudessa rajoittaa yrityksen relevanttien raaka-aineiden tuontia ja vaikuttaa tilausten normaaliin toteutumiseen, millä on myös merkittävä haitallinen vaikutus tuotantoon, toimintaan ja talouteen. Lianyun Technologyn asema.

On syytä huomata, että Yhdysvaltain entinen johtaja Trump ammuttiin äskettäin kampanjamielenosoituksessa Butlerissa, Pennsylvaniassa. Myöhemmin hänen todennäköisyys voittaa vaalit nousi 71 prosenttiin. Jos Trump astuu uudelleen virkaan, hän voi käynnistää kauppasodan Kiinan kanssa. Tämä lisää epäilemättä Lianyun Technologyn kaltaisten yritysten toimintariskejä. Lianyun Technologylle on välttämätöntä löytää sopivimmat toimittajat mahdollisimman pian, jotta siihen liittyvät riskit voidaan estää.

Onko suuri asiakas todella yrityksen osakkeenomistaja?

Kuten edellisessä artikkelissa mainittiin, Lianyun Technologyn kannattavuus ei ole vakaa, mutta yhtiön liikevoitto on kaksinkertaistunut ja on 579 miljoonaa yuania, 573 miljoonaa yuania ja 1,034 miljardia yuania. Heidän joukossaan kaksi suurinta asiakasta osallistuivat paljon ja niiden osuus liikevaihdosta oli lähes 50 %.

Raportointikaudella Lianyun Technologyn suurin asiakas E ja toiseksi suurin asiakas Longsys (301308.SZ) olivat molemmat sen osakkeenomistajia, mikä osoittaa, että Lianyun Technologylla on syvä intressi, joka sitoo "omaan perheeseensä".

Itse asiassa Lianyun Technology on saavuttanut elpymisen suorituskyvyssä vuonna 2023, ja sen täytyy kiittää avustaan ​​suurinta asiakastaan ​​E, joka on lähipiiri. Asiakkaan E ja sen tytäryhtiöiden myyntimäärä kullakin kaudella oli 222 miljoonaa yuania, 215 miljoonaa yuania ja 318 miljoonaa yuania, mikä vastaa 38,44 %, 37,57 % ja 30,73 % liikevaihdosta, kaikki yli 30 %.

Esite osoittaa, että asiakas E liittyy Lianyun Technologyan. Lähipiiriluettelon ja liiketoiminta-alueen kautta Asiakas E viittasi Hikvisioniin, Lianyun Technologyn toiseksi suurinta omistajaa. Lianyun Technologyn 15 osakkeenomistajasta vain Hikvision ja sen tytäryhtiö Hikvision Technology harjoittavat teollista toimintaa ja IoT-liiketoimintaa, kun taas muut ovat ammattimaisia ​​sijoituslaitoksia. Hikvisionilla oli katsauskaudella myös veto-oikeus hallituksen tasolla ja merkittävä asema.

Onko Lianyun Technology listattu tässä listautumisannissa Hikvisionin tytäryhtiöksi? Se on tällä hetkellä tuntematon. Vuoden 2024 alusta lähtien irtautumiset ja listautumiset ovat kuitenkin jatkaneet jäähtymistä, ja yli 10 pörssiyhtiötä on lopettanut A-for-A:n. Nähtäväksi jää, pystyykö Lianyun Technology onnistumaan A-osakkeen markkinoilla.