nachricht

vor dem hintergrund der rückläufigen leistung hat haili biotechnology (603718) einen umstrukturierungsplan aufgelegt und plant, einerseits in das zahnrestaurierungsgeschäft einzusteigen und andererseits große vermögenswerte zu verkaufen veräußerung verwandter vermögenswerte, die bei betrieblichen entscheidungen schwer zu kontrollieren sind. diese restrukturierungssache hat die aufmerksamkeit der shanghai stock exchange auf sich gezogen und das unternehmen hat kürzlich ein anfrageschreiben von der shanghai stock exchange erhalten. in dem anfrageschreiben stellte die shanghai stock exchange beispielsweise fragen dazu, ob die angestrebte bewertung angemessen ist und ob sie für die weitere geschäftstätigkeit des unternehmens förderlich ist.

ist es möglich, einen synergieeffekt zu erzielen?

es wird davon ausgegangen, dass diese umstrukturierung in zwei teile gegliedert ist. haili biotech plant den erwerb von 55 % des eigenkapitals von shaanxi ruisheng biotechnology co., ltd. (im folgenden als „ruisheng biotechnology“ bezeichnet), das von meilun management co., ltd. gehalten wird. in bar. gleichzeitig plant das unternehmen, seinen 30-prozentigen anteil an wuxi vaccines (cayman) inc (im folgenden „wuxi hyde“ genannt) an wuxi biologics zu verkaufen.

im entwurf wurde offengelegt, dass die kauf- und verkaufstransaktionen unabhängig voneinander sind und keine voraussetzungen oder bedingungen für die gegenseitige umsetzung darstellen. die transaktionsgegenleistung für den barerwerb von 55 % von ruisheng biologics beträgt 935 millionen yuan, und die mittel stammen hauptsächlich aus eigene mittel und der verkauf des eigenkapitals von wuxi haide.

den daten zufolge ist haili biotech ein unternehmen, das sich auf reagenzien für die in-vitro-diagnose für den menschen und biologische produkte für tiere spezialisiert hat, während ruisheng biotech auf materialien zur reparatur und regeneration von mundgewebe spezialisiert ist. haili biotechnology gab an, dass das unternehmen plant, durch diese transaktion das geschäft mit oraler gewebereparatur und regenerativen materialien zu erweitern, um das geschäftsgebiet „volksversicherung“ zu vertiefen und neue geschäftswachstumspunkte zu schaffen.

als reaktion auf diese situation forderte die shanghai stock exchange haili biotech auf, die spezifischen gründe und überlegungen für das vom unternehmen geplante neue geschäft mit mundgewebereparatur und regenerativen materialien, die vorbereitenden vorbereitungen für den übergang und die folgemaßnahmen auf der grundlage der angaben des unternehmens zu erläutern personal- und technische reserven im bereich der oralen gewebereparatur und regenerativen materialien, gleichzeitig die korrelation zwischen dem bestehenden geschäft und dem geschäft von ruisheng biological in bezug auf umsatz und angebot , technologie usw. erläutern, ob das neue geschäft und das bestehende geschäft synergien schaffen können.

dem bewertungsbericht zufolge beträgt das betriebsergebnis von ruisheng biology im prognosezeitraum von 2024 bis 2028 270,04 millionen yuan, 320 millionen yuan, 369 millionen yuan, 416,58 millionen yuan bzw. 463,15 millionen yuan. von 2022 bis 2023 und von januar bis april 2024 betrugen die bruttogewinnmargen von ruisheng biology jeweils 92,9 %, 91,93 % und 91,94 %. , bzw. 81,17 %, 79,52 %.

in diesem zusammenhang verlangt die shanghai stock exchange, dass das unternehmen die rationalität der höheren bruttogewinnmarge im berichtszeitraum auf der grundlage der haupteinnahmen, der kostenstruktur und der bruttogewinnmargen vergleichbarer unternehmen in derselben branche erläutert in bezug auf zentralisierte einkaufsrichtlinien für zahnimplantate und zusatzprodukte, marktwettbewerb usw. zeigt die analyse, dass es sinnvoll ist, die bruttogewinnmarge bis 2028 bei etwa 80 % zu halten.

ist die zielbewertung angemessen?

der umstrukturierungsentwurf zeigt, dass ruisheng biotech die einkommensmethode als grundlage für die transaktionspreisgestaltung verwendet. der geschätzte wert des gesamten eigenkapitals beträgt 1,711 milliarden yuan, mit einer wertsteigerung von 1,548 milliarden yuan und einer wertschöpfungsrate von 952,12 %.

als reaktion auf diese situation verlangte die shanghai stock exchange von haili biotech, die gründe und die rationalität für den bewertungsunterschied zwischen dieser transaktion und der vorherigen transaktion auf der grundlage der bewertungssituation entsprechend der aktienübertragung von ruisheng biotech im berichtszeitraum zu erläutern die erwartete entstehung dieser transaktion offengelegt und die konkrete bestätigungsbasis sowie gleichzeitig, basierend auf den bestehenden bedingungen, das risiko einer zukünftigen wertminderung des geschäftswerts und die auswirkungen auf die operative leistung der zugrunde liegenden vermögenswerte beurteilt werden, und vor dem risiko wird umfassend gewarnt.

der investment- und finanzierungsexperte xu xiaoheng sagte, dass fusionen und übernahmen börsennotierter unternehmen mit hohen prämien den goodwill in den büchern erhöhen würden und dass goodwill immer als „killer“ galt, der die leistung des unternehmens beeinträchtigte und versteckte gefahren für das unternehmen mit sich brachte bis zu einem gewissen grad war dies schon immer ein anliegen der regulierungsbehörden.

verglichen mit der hohen wertsteigerungsrate der zu erwerbenden vermögenswerte ist die wertsteigerungsrate der zu verkaufenden vermögenswerte relativ gering. für diesen verkauf von 30 % des eigenkapitals von wuxi head ist das basisdatum der transaktionsbewertung der 30. april 2024. die marktmethode p/b-bewertung wird letztendlich als grundlage für die transaktionspreisgestaltung verwendet. die bewertung des gesamten eigenkapitals der aktionäre zum basisdatum beträgt 2,53 milliarden yuan und die wertschöpfungsrate 22,98 %, was einer steigerung von 473 millionen rmb gegenüber dem eigenkapital des eigentümers nach der prüfung entspricht.

es ist erwähnenswert, dass wuxi haide aus finanzieller sicht für haili biologics sehr wichtig ist. das gesamtvermögen, das nettovermögen, das betriebsergebnis und der nettogewinn von wuxi head betragen im jahr 2023 4,976 milliarden yuan, 2,087 milliarden yuan, 983 millionen yuan bzw. 38 millionen yuan. nach umrechnung entsprechend der beteiligungsquote machen sie 90,04 % bzw. 51,45 aus % der entsprechenden konten des unternehmens, 122,46 % bzw. 22,97 %.

in diesem zusammenhang verlangt die shanghai stock exchange von haili biotech, die p/b, p/e, ev/ebit, ev/s und andere bewertungsindikatoren aufzulisten, die der preisgestaltung dieser transaktion entsprechen, sowie die bewertungsmethode und den wert. analysieren und erläutern sie in kombination mit den oben genannten und der bewertung vergleichbarer börsennotierter unternehmen in derselben branche die gründe und die rationalität für die übernahme der marktmethode für diese bewertung und die wahl von p/b andere indikatoren. ob die p/b-bewertung den humanimpfstoff vollständig widerspiegeln kann? des börsennotierten unternehmens.

als reaktion auf unternehmensbezogene probleme rief ein reporter der beijing business daily das büro des vorstandssekretärs von haili biotech zu einem interview an, doch niemand nahm den anruf entgegen.

beijing business daily-reporter ding ning