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quelle: securities times

am 28. august wurde die kolumne „offenmarktgeschäftsankündigung“ auf der sonderseite „offenmarktgeschäft“ der offiziellen website der volksbank von china (im folgenden als zentralbank bezeichnet) gestartet nachts war die kolumne nicht aktualisiert worden.

die zentralbank hat die kolumne auf ihrer offiziellen website dieses mal aktualisiert und zeigt, dass die zentralbank für den kauf und verkauf von staatsanleihen auf dem offenen markt bereit ist, und gibt damit erneut ein signal ab, dass sie den kauf und verkauf von staatsanleihen im offenen markt durchführen wird markt. im kürzlich von der zentralbank veröffentlichten „china monetary policy implementation report for the second quarter of 2024“ heißt es außerdem deutlich, dass es in der nächsten phase notwendig sei, „die basiswährungsinjektionsmethode zu bereichern und zu verbessern und den kauf und verkauf schrittweise zu steigern“. von staatsanleihen im offenmarktgeschäft der zentralbank.“

seit die zentrale finanzarbeitskonferenz eine „erweiterung des geldpolitischen instrumentariums“ vorgeschlagen hat, hat die zentralbank kontinuierlich signale veröffentlicht, dass sie den kauf und verkauf von staatsanleihen auf dem freien markt durchführen wird, und hat in den letzten zwei monaten tatsächliche maßnahmen durchgeführt. da die zentralbank im juli dieses jahres anleihenkreditvereinbarungen mit mehreren großen finanzinstituten unterzeichnet hat, kann die zentralbank theoretisch jederzeit staatsanleihen auf dem freien markt verkaufen.

die spalte „offenmarkt-treasury-bond-trading-ankündigung“ ist online

die zentralbank hat der sonderseite „offenmarktgeschäft“ die spalte „ankündigung zum handel mit staatsanleihen auf dem offenen markt“ hinzugefügt, die nicht nur erneut das signal aussendet, dass die zentralbank kauf- und verkaufsoperationen für staatsanleihen durchführen wird, sondern auch klarstellt seine positionierung als basiswährungs-investitionskanal und liquiditätsmanagementinstrument. seit anfang dieses jahres hat die zentralbank immer wieder betont, dass das geschäft mit staatsanleihen „in beide richtungen“ erfolgen wird und sowohl den kauf als auch den verkauf umfasst.

staatsanleihen dienen als benchmark für staatskredite und zinssätze, und der markt für staatsanleihen nimmt eine zentrale stellung auf dem finanzmarkt ein. experten und wissenschaftler gehen im allgemeinen davon aus, dass der kauf und verkauf von staatsanleihen durch die zentralbank auf dem offenen markt nicht nur dazu beitragen wird, kurzfristige liquiditätsschwankungen auszugleichen und die basisgeldmenge und die geldmengenkontrollmechanismen zu bereichern, sondern auch ihre rolle besser erfüllen wird ein maßstab für die renditeberechnung von staatsanleihen.

aus der perspektive der zinsliberalisierungsreform kann die zentralbank staatsanleihen auf dem offenen markt in echtzeit kaufen und verkaufen, die interbankliquidität durch erhöhung des umfangs und der häufigkeit von käufen und verkäufen innerhalb eines tages genau steuern und störungen vermeiden, wenn instrumente wie die weitervergabe von krediten laufen in großem umfang aus.

aus der perspektive der steuerung der renditekurve von staatsanleihen wählt die zentralbank bei bedarf gelegenheiten zum verkauf von staatsanleihen auf dem offenen markt durch methoden wie „ausleihen von anleihen zum verkauf“, um so angebot und nachfrage auf dem anleihenmarkt auszugleichen, zu korrigieren und zu blockieren die anhäufung von risiken auf dem finanzmarkt.

im juli dieses jahres unterzeichnete die zentralbank anleihenkreditvereinbarungen mit mehreren großen finanzinstituten. die finanzinstitute, die die vereinbarungen unterzeichnet haben, können mittel- und langfristige staatsanleihen im wert von hunderten von milliarden verleihen. die zentralbank machte außerdem deutlich, dass sie staatsanleihen ohne feste laufzeit und auf kredit aufnehmen und weiterhin staatsanleihen aufnehmen und verkaufen wird, abhängig von der entwicklung des anleihenmarkts. experten und wissenschaftler gehen davon aus, dass die zentralbank theoretisch jederzeit staatsanleihen auf dem freien markt verkaufen kann, nachdem sie sie geliehen hat.

es wird erwartet, dass sich das ungleichgewicht zwischen angebot und nachfrage am anleihemarkt verbessert

seit anfang dieses jahres sind die renditen von staatsanleihen weiterhin rapide gesunken, wobei die rendite 10-jähriger staatsanleihen um mehr als 40 basispunkte sank und damit deutlich vom angemessenen zentralen niveau abweicht, und die finanziellen risiken nehmen weiter zu. nachdem die aufsichtsbehörden anfang august verstöße gegen transaktionen mit staatsanleihen streng untersucht, die institutionen dazu angeleitet hatten, ihr bewusstsein für zinsrisiken zu stärken, und die wahrheit und risiken konsistenter erwartungen an staatsanleihen ausführlich erläutert hatten, stabilisierten sich die renditen von staatsanleihen allmählich, sind aber immer noch stabil auf niedrigem niveau. am 28. august betrug die rendite der 10-jährigen china bond-staatsanleihen 2,1673 %.

„derzeit kann das durch einseitiges konzertiertes verhalten verursachte risiko des ‚trampelns‘ nicht ignoriert werden.“ zhang eine vielzahl von methoden, durch „kontinuierliche „kleine erdbeben vermeiden große erdbeben“, schwächt den schnellen abwärtstrend der renditen und die anhäufung von risiken und verringert dementsprechend die wahrscheinlichkeit eines starken anstiegs der zukünftigen renditen und eines „ansturms“. offensichtlich ist dies auch die ursprüngliche absicht der zentralbank, weiterhin an das risiko von zinsschwankungen zu erinnern und einseitige marktbedingungen zu blockieren.

da die zentralbank kurz vor der einführung von kauf- und verkaufsgeschäften für staatsanleihen auf dem freien markt steht, verbunden mit der intensiven ausgabe von staatsanleihen vor jahresende, gehen einige marktexperten davon aus, dass das ungleichgewicht zwischen angebot und nachfrage auf dem anleihemarkt besteht eine verbesserung erwartet.

darüber hinaus werden durch die beteiligung der zentralbank am kauf und verkauf von staatsanleihen auch höhere anforderungen an die tiefe und den preisbildungsmechanismus des staatsanleihemarktes gestellt. viele zuvor befragte experten und wissenschaftler wiesen gegenüber reportern darauf hin, dass die koordinierung des tempos der ausgabe von staatsanleihen und der geldpolitischen maßnahmen zu einer schwierigkeit bei der koordinierung der fiskal- und geldpolitik werden werde, da die zentralbank am kauf und verkauf von staatsanleihen beteiligt sei.

aus sicht der makroökonomischen kontrolle muss die finanzabteilung auch den umfang und den zeitpunkt der emission von staatsanleihen auf der grundlage wirtschaftlicher entwicklungstrends bestimmen und optimieren, wenn die zentralbank den kauf und verkauf von staatsanleihen im rahmen von offenmarktgeschäften rechtzeitig erhöht der mechanismus zur ausgabe von staatsanleihen. dong ximiao, chefforscher der china merchants union, sagte in einem interview mit reportern, dass eine rechtzeitige anpassung des emissionsrhythmus von staatsschulden oder sonderstaatsschulden die zuführung von basisgeld weiter beeinflussen und damit die wirtschaftsaktivitäten beeinträchtigen könne.