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fonte: securities times

il 28 agosto è stata lanciata la rubrica "annunci di attività di mercato aperto" sulla pagina speciale "attività di mercato aperto" del sito ufficiale della banca popolare cinese (di seguito denominata banca centrale). notte, la rubrica non era stata aggiornata.

la banca centrale questa volta ha aggiornato la colonna sul suo sito ufficiale, dimostrando che la banca centrale è pronta per l'attività di acquisto e vendita di titoli del tesoro sul mercato aperto, rilasciando ancora una volta il segnale che effettuerà operazioni di acquisto e vendita di titoli del tesoro all'aperto. mercato. il "rapporto sull'attuazione della politica monetaria cinese per il secondo trimestre del 2024", recentemente pubblicato, afferma chiaramente che nella fase successiva sarà necessario "arricchire e migliorare il metodo di iniezione della valuta di base e aumentare gradualmente l'acquisto e la vendita di titoli di stato nelle operazioni di mercato aperto della banca centrale."

da quando la central financial work conference ha proposto di “arricchire gli strumenti di politica monetaria”, la banca centrale ha continuamente diffuso segnali che effettuerà operazioni di acquisto e vendita di titoli del tesoro sul mercato aperto, e ha intrapreso azioni concrete negli ultimi due mesi. con la firma di accordi di prestito obbligazionario da parte della banca centrale con diversi importanti istituti finanziari nel luglio di quest’anno, la banca centrale può teoricamente vendere titoli di stato sul mercato aperto in qualsiasi momento.

è online la rubrica "annuncio di negoziazione di titoli del tesoro di mercato aperto".

la banca centrale ha aggiunto alla pagina speciale "business di mercato aperto" la colonna "annunci di negoziazione di titoli del tesoro di mercato aperto", che non solo lancia ancora una volta il segnale che la banca centrale effettuerà operazioni di acquisto e vendita di titoli del tesoro, ma chiarisce anche il suo posizionamento come canale di investimento nella valuta di base e strumento di gestione della liquidità. dall'inizio di quest'anno, la banca centrale ha più volte sottolineato che le operazioni sui titoli di stato saranno “bidirezionali”, coinvolgendo sia l'acquisto che la vendita.

i titoli del tesoro fungono da riferimento per il credito sovrano e i tassi di interesse, e il mercato dei titoli del tesoro occupa una posizione centrale nel mercato finanziario. esperti e studiosi generalmente ritengono che l’acquisto e la vendita di titoli del tesoro da parte della banca centrale sul mercato aperto non solo aiuterà ad appianare le fluttuazioni di liquidità a breve termine e ad arricchire l’offerta di base monetaria e i meccanismi di controllo dell’offerta di moneta, ma svolgerà anche meglio il ruolo di il punto di riferimento per il prezzo dei rendimenti dei titoli del tesoro.

dal punto di vista della riforma sulla liberalizzazione dei tassi di interesse, la banca centrale può acquistare e vendere titoli del tesoro sul mercato aperto in tempo reale, controllare accuratamente la liquidità interbancaria aumentando la portata e la frequenza degli acquisti e delle vendite nell’arco di un giorno ed evitare disordini quando strumenti come la ri-prestito scadono su larga scala.

dal punto di vista della guida della curva dei rendimenti dei titoli di stato, la banca centrale sceglie le opportunità per vendere titoli di stato sul mercato aperto attraverso metodi come "prendere in prestito titoli per venderli" quando necessario, bilanciando così domanda e offerta nel mercato obbligazionario, correggendo e bloccando l’accumulo di rischi nel mercato finanziario.

nel luglio di quest’anno, la banca centrale ha firmato accordi di prestito obbligazionario con diversi importanti istituti finanziari. gli istituti finanziari che hanno firmato gli accordi possono prestare centinaia di miliardi di titoli di stato a medio e lungo termine. la banca centrale ha inoltre chiarito che prenderà in prestito titoli del tesoro senza scadenza fissa e a credito, e continuerà a prendere in prestito e vendere titoli del tesoro a seconda del funzionamento del mercato obbligazionario. esperti e studiosi ritengono che, in teoria, dopo che la banca centrale prende in prestito titoli di stato, può venderli sul mercato aperto in qualsiasi momento.

si prevede che lo squilibrio tra domanda e offerta sul mercato obbligazionario migliorerà

dall’inizio di quest’anno, i rendimenti dei titoli di stato hanno continuato a diminuire rapidamente, con il rendimento dei titoli di stato a 10 anni in calo di oltre 40 punti base, deviando significativamente dal livello centrale ragionevole, e i rischi finanziari continuano ad accumularsi. all’inizio di agosto, dopo che le autorità di regolamentazione hanno indagato attentamente sulle violazioni delle transazioni sui titoli di stato, guidato le istituzioni a rafforzare la loro consapevolezza sui rischi dei tassi di interesse e spiegato in dettaglio la verità e i rischi delle aspettative coerenti sui titoli di stato, i rendimenti dei titoli di stato si sono gradualmente stabilizzati, ma sono ancora a livelli bassi. al 28 agosto, il rendimento alla scadenza dei buoni del tesoro cinesi a 10 anni era del 2,1673%.

"attualmente, il rischio di 'calpestare' causato da un comportamento concertato unilaterale non può essere ignorato." zhang xu, capo analista del reddito fisso di everbright securities, ha sottolineato che fortunatamente dall'inizio di aprile di quest'anno, la banca centrale ha guidato le aspettative del mercato in in vari modi, attraverso il "continuo "piccoli terremoti evitano grandi terremoti", che indebolisce la rapida tendenza al ribasso dei rendimenti e l'accumulo di rischi, e di conseguenza riduce la probabilità di un forte aumento dei rendimenti futuri e provoca una "fuga precipitosa". ovviamente questa è anche l'intenzione originaria della banca centrale di continuare a ricordare il rischio di fluttuazioni dei tassi di interesse e bloccare le condizioni unilaterali del mercato.

mentre la banca centrale si avvicina al lancio delle operazioni di acquisto e vendita di titoli del tesoro sul mercato aperto, insieme all’intensa emissione di titoli di stato prima della fine dell’anno, alcuni esperti di mercato ritengono che lo squilibrio tra domanda e offerta nel mercato obbligazionario sia in aumento. dovrebbe migliorare.

inoltre, la partecipazione della banca centrale all'acquisto e alla vendita di titoli di stato imporrà anche maggiori pressioni sullo spessore e sul meccanismo di formazione dei prezzi del mercato dei titoli di stato. molti esperti e studiosi intervistati in precedenza hanno sottolineato ai giornalisti che, poiché la banca centrale partecipa all’acquisto e alla vendita di titoli di stato, coordinare il ritmo dell’emissione di titoli di stato e delle operazioni di politica monetaria diventerà una difficoltà nel coordinare le politiche fiscali e monetarie.

dal punto di vista del controllo macroeconomico, se la banca centrale aumenta in modo tempestivo l’acquisto e la vendita di titoli del tesoro nelle operazioni di mercato aperto, il dipartimento fiscale deve anche determinare la portata e i tempi dell’emissione di titoli del tesoro in base alle tendenze dello sviluppo economico e ottimizzare il meccanismo di emissione dei titoli del tesoro. dong ximiao, capo ricercatore della china merchants union, ha affermato in un'intervista ai giornalisti che un tempestivo aggiustamento del ritmo di emissione del debito nazionale o del debito nazionale speciale può influenzare ulteriormente l'iniezione di base monetaria, influenzando così le attività economiche.