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fuente: tiempos de valores

el 28 de agosto, se lanzó la columna "anuncio de negocios de mercado abierto" en la página especial "negocios de mercado abierto" del sitio web oficial del banco popular de china (en adelante, el banco central). noche, la columna no había sido actualizada.

el banco central actualizó la columna en su sitio web oficial esta vez, mostrando que el banco central está listo para el negocio de compra y venta de bonos del tesoro en el mercado abierto, lanzando una vez más una señal de que llevará a cabo operaciones de compra y venta de bonos del tesoro al aire libre. mercado. el "informe de implementación de la política monetaria de china para el segundo trimestre de 2024" publicado recientemente por el banco central también establece claramente que en la siguiente etapa, es necesario "enriquecer y mejorar el método de inyección de moneda base y aumentar gradualmente la compra y venta". de los bonos gubernamentales en las operaciones de mercado abierto del banco central".

desde que la conferencia central de trabajo financiero propuso "enriquecer la caja de herramientas de la política monetaria", el banco central ha emitido continuamente señales de que llevará a cabo operaciones de compra y venta de bonos del tesoro en el mercado abierto, y ha llevado a cabo acciones reales en los últimos dos meses. dado que el banco central firmó acuerdos de préstamo de bonos con varias instituciones financieras importantes en julio de este año, en teoría el banco central puede vender bonos gubernamentales en el mercado abierto en cualquier momento.

la columna "anuncio de negociación de bonos del tesoro en mercado abierto" está en línea

el banco central ha agregado la columna "anuncio de negociación de bonos del tesoro de mercado abierto" a la página especial "negocios de mercado abierto", que no sólo da una vez más la señal de que el banco central llevará a cabo operaciones de compra y venta de bonos del tesoro, sino que también aclara su posicionamiento como canal de inversión en moneda base y herramienta de gestión de liquidez. desde principios de este año, el banco central ha enfatizado repetidamente que las operaciones de bonos gubernamentales serán "bidireccionales", es decir, tanto de compra como de venta.

los bonos del tesoro sirven como puntos de referencia para el crédito soberano y las tasas de interés, y el mercado de bonos del tesoro ocupa una posición central en el mercado financiero. los expertos y académicos creen en general que la compra y venta de bonos del tesoro por parte del banco central en el mercado abierto no sólo ayudará a suavizar las fluctuaciones de liquidez a corto plazo y enriquecerá la oferta monetaria básica y los mecanismos de control de la oferta monetaria, sino que también desempeñará mejor su papel como un punto de referencia para el precio del rendimiento de los bonos del tesoro.

desde la perspectiva de la reforma de liberalización de las tasas de interés, el banco central puede comprar y vender bonos del tesoro en el mercado abierto en tiempo real, controlar con precisión la liquidez interbancaria aumentando la escala y la frecuencia de las compras y ventas en un día y evitar perturbaciones cuando instrumentos como los représtamos caducan a gran escala.

desde la perspectiva de guiar la curva de rendimiento de los bonos gubernamentales, el banco central elige oportunidades para vender bonos gubernamentales en el mercado abierto mediante métodos como "pedir prestados bonos para vender" cuando sea necesario, equilibrando así la oferta y la demanda en el mercado de bonos, corrigiendo y bloqueando la acumulación de riesgos en el mercado financiero.

en julio de este año, el banco central firmó acuerdos de préstamo de bonos con varias instituciones financieras importantes. las instituciones financieras que han firmado los acuerdos pueden prestar cientos de miles de millones de bonos gubernamentales a mediano y largo plazo. el banco central también dejó claro que tomará prestados bonos del tesoro sin plazo fijo y a crédito, y que seguirá pidiendo prestado y vendiendo bonos del tesoro dependiendo del funcionamiento del mercado de bonos. los expertos y académicos creen que, en teoría, después de que el banco central toma prestados bonos gubernamentales, puede venderlos en el mercado abierto en cualquier momento.

se espera que mejore el desequilibrio entre oferta y demanda en el mercado de bonos

desde principios de este año, los rendimientos de los bonos gubernamentales han seguido disminuyendo rápidamente; el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años cayó más de 40 puntos básicos, desviándose significativamente del nivel central razonable, y los riesgos financieros continúan acumulándose. a principios de agosto, después de que las autoridades reguladoras investigaran estrictamente las violaciones de las transacciones de bonos gubernamentales, guiaran a las instituciones para fortalecer su conciencia sobre los riesgos de las tasas de interés y explicaran en detalle la verdad y los riesgos de las expectativas consistentes de los bonos gubernamentales, los rendimientos de los bonos gubernamentales se estabilizaron gradualmente, pero aún se mantienen. en niveles bajos. al 28 de agosto, el rendimiento al vencimiento de los bonos del tesoro de china a 10 años era del 2,1673%.

"actualmente, no se puede ignorar el riesgo de 'pisoteo' causado por un comportamiento concertado unilateral". zhang xu, analista jefe de renta fija de everbright securities, señaló que afortunadamente desde principios de abril de este año, el banco central ha guiado las expectativas del mercado. una variedad de métodos, a través de "continuos" pequeños terremotos evitan grandes terremotos ", lo que debilita la rápida tendencia a la baja de los rendimientos y la acumulación de riesgos, y en consecuencia reduce la probabilidad de un fuerte aumento en los rendimientos futuros y provocar una "estampida". obviamente, esta es también la intención original del banco central de seguir recordando el riesgo de fluctuaciones de los tipos de interés y bloquear las condiciones unilaterales del mercado.

a medida que el banco central se acerca al lanzamiento de operaciones de compra y venta de bonos del tesoro en el mercado abierto, junto con la emisión intensiva de bonos gubernamentales antes de fin de año, algunos expertos del mercado creen que el desequilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado de bonos está aumentando. se espera que mejore.

además, la participación del banco central en la compra y venta de bonos gubernamentales también impondrá mayores exigencias a la profundidad y al mecanismo de formación de precios del mercado de bonos gubernamentales. muchos expertos y académicos entrevistados anteriormente señalaron a los periodistas que a medida que el banco central participe en la compra y venta de bonos gubernamentales, coordinar el ritmo de la emisión de bonos gubernamentales y las operaciones de política monetaria se convertirá en una dificultad para coordinar las políticas fiscal y monetaria.

desde la perspectiva del control macroeconómico, si el banco central aumenta oportunamente la compra y venta de bonos del tesoro en operaciones de mercado abierto, el departamento fiscal también necesita determinar la escala y el momento de la emisión de bonos del tesoro en función de las tendencias de desarrollo económico y optimizar el mecanismo de emisión de bonos del tesoro. dong ximiao, investigador jefe de la unión de comerciantes de china, dijo en una entrevista con periodistas que el ajuste oportuno del ritmo de emisión de deuda nacional o deuda nacional especial puede afectar aún más la inyección de base monetaria, afectando así las actividades económicas.