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Die globale wirtschaftliche Unsicherheit hat zugenommen und der Markt beobachtet die politischen Trends der Federal Reserve genau. Am 27. August wies Ven Ram, ein Cross-Asset-Stratege bei Bloomberg Markets Live, in einem Analyseartikel darauf hin, dass der Goldpreis voraussichtlich über dem US-Dollar liegen wird, wenn die Federal Reserve die Zinssätze in großem Umfang senkt, wie vom Markt erwartet Die Marke von 3.000 US-Dollar pro Unze liegt im aktuellen Konjunkturzyklus und erreicht sogar die Höchstmarke von 3.229 US-Dollar.

Analysten wiesen darauf hin, dass die Zinssenkungen der Federal Reserve ein entscheidender Faktor für den Anstieg des Goldpreises sein werden.Wenn sich die Inflation in den USA verlangsamt und sich der Arbeitsmarkt weiter abkühlt, sodass die Leitzinsen bis Ende 2025 um insgesamt 225 Basispunkte gesenkt werden können, könnte der Goldpreis 3.229 US-Dollar erreichen.

Die Prognose basiert auf historischen Daten zu Veränderungen der Goldpreise und Leitzinsen während des Lockerungszyklus der Fed seit Anfang 2000. Die Daten zeigen, dass die Goldpreise bei jeder Senkung der Leitzinsen um 25 Basispunkte in der Regel um etwa 6,3 % steigen. .Sollten die Lockerungsmaßnahmen der Fed moderater ausfallen, wird der Goldpreis-Höchststand niedriger ausfallen als oben prognostiziert.

Seit Jahresbeginn zeigt der Goldmarkt eine starke Dynamik, die Preise stiegen um 22 %.

Gleichzeitig stützten auch die sinkenden inflationsbereinigten Renditen in den USA den Goldpreis stark.Insbesondere die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen ist gegenüber dem Vorjahreshoch um fast 90 Basispunkte gesunken, was die Attraktivität von Gold weiter steigert.

Es ist erwähnenswert, dass der Goldpreis auch äußerst empfindlich auf Änderungen des US-Dollar-Wechselkurses reagiert. Seit Beginn dieses Quartals ist der US-Dollar-Index um fast 5 % gefallen, während der Preis für auf US-Dollar lautendes Gold um fast 9 % gestiegen ist, wodurch die negativen Auswirkungen des Rückgangs des US-Dollar-Index ausgeglichen wurden. Dieses Phänomen bestätigt einmal mehr die negative Korrelation zwischen Gold und US-Dollar und bietet Anlegern zudem eine wichtige Marktreferenz.

Im aktuellen geldpolitischen Zyklus der Federal Reserve haben sich die konvexen Eigenschaften von Gold voll und ganz gezeigt. Im Jahr 2022 behielt Gold trotz des ungünstigen Umfelds der aggressiven Zinserhöhung der Federal Reserve um 425 Basispunkte seine Wertstabilität bei. Im vergangenen Jahr stiegen die Goldpreise um 13 %, obwohl die Federal Reserve die Zinsen weiterhin um 100 Basispunkte anhob.

Die Analyse wies jedoch auch darauf hin, dass der Anstieg des Goldpreises tendenziell deutlicher ausfällt, wenn die Federal Reserve die Zinssätze senkt und mit offensichtlichem systemischem Druck einhergeht.Historisch gesehen, beispielsweise während der Finanzkrise 2007–2008 und dem Ausbruch der Epidemie im Jahr 2020, ist der Goldpreis deutlich gestiegen. Da es derzeit jedoch keine offensichtlichen Anzeichen einer systemischen Krise auf dem Markt gibt, könnte das Aufwärtspotenzial des Goldpreises etwas unterdrückt sein.

Gleichzeitig muss der Markt sich der Gefahr bewusst sein, dass die nachlassenden Erwartungen erfüllt werden. Obwohl der Markt davon ausgeht, dass die Fed die Zinsen deutlich auf ein Endzinsniveau von etwa 3 % senken wird, ist dies nicht weit von der eigenen Prognose der Fed von 2,8 % der langfristigen Zinssätze entfernt, und es besteht Unsicherheit. Während sich der US-Arbeitsmarkt abkühlt, stellen die Arbeitgeber weiterhin aktiv neue Mitarbeiter ein und die Inflation nähert sich dem erwarteten Ziel der Fed. Wenn der Arbeitsmarkt ausgeglichen bleibt und sich die Inflation in der Nähe des aktuellen Niveaus stabilisiert, ist die Fed möglicherweise nicht in der Lage, die Zinssätze so stark zu senken, wie die Märkte es erwarten. Dies wird sich direkt auf die zukünftige Entwicklung des Goldpreises auswirken.