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La incertidumbre económica mundial ha aumentado y el mercado está prestando mucha atención a las tendencias políticas de la Reserva Federal. El 27 de agosto, Ven Ram, estratega de activos cruzados de Bloomberg Markets Live, señaló en un artículo de análisis que si la Reserva Federal recorta las tasas de interés a gran escala como espera el mercado, se espera que el precio del oro supere el La marca de los 3.000 dólares por onza durante el ciclo económico actual, e incluso roza la posición alta de 3.229 dólares.

Los analistas señalaron que los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal serán un factor clave para hacer subir los precios del oro.Si la inflación estadounidense se desacelera y el mercado laboral continúa enfriándose, lo que le permitirá reducir las tasas de interés de referencia en un total acumulado de 225 puntos básicos para fines de 2025, los precios del oro podrían alcanzar los 3.229 dólares.

El pronóstico se basa en datos históricos sobre los cambios en los precios del oro y las tasas de interés de referencia durante el ciclo de flexibilización de la Reserva Federal desde principios de 2000. Los datos muestran que por cada recorte de 25 puntos básicos en las tasas de interés de referencia, los precios del oro generalmente aumentan aproximadamente un 6,3%. .Si las medidas de flexibilización de la Reserva Federal son más moderadas, el pico del precio del oro será inferior al pronóstico anterior.

Desde principios de este año, el mercado del oro ha mostrado un fuerte impulso, con un aumento de los precios del 22%.

Al mismo tiempo, la caída de los rendimientos ajustados a la inflación en Estados Unidos también proporcionó un fuerte apoyo a los precios del oro.En particular, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ha caído casi 90 puntos básicos desde el máximo del año pasado, lo que mejora aún más el atractivo del oro.

Vale la pena señalar que los precios del oro también son extremadamente sensibles a los cambios en el tipo de cambio del dólar estadounidense. Desde principios de este trimestre, el índice del dólar estadounidense ha caído casi un 5%, mientras que el precio del oro denominado en dólares estadounidenses se ha acelerado casi un 9%, compensando el impacto negativo de la caída del índice del dólar estadounidense. Este fenómeno comprueba una vez más la correlación negativa entre el oro y el dólar estadounidense y también proporciona a los inversores una importante referencia de mercado.

En el actual ciclo de política monetaria de la Reserva Federal, las características de convexidad del oro han quedado plenamente demostradas. En 2022, a pesar del entorno desfavorable que supuso la agresiva subida de tipos de interés de 425 puntos básicos por parte de la Reserva Federal, el oro aún mantuvo su estabilidad de valor. El año pasado, los precios del oro subieron un 13% a pesar de que la Reserva Federal siguió aumentando las tasas de interés en 100 puntos básicos.

Sin embargo, el análisis también señaló que cuando la Reserva Federal recorta las tasas de interés y va acompañada de una presión sistémica evidente, el aumento de los precios del oro tiende a ser más significativo.Históricamente, como durante la crisis financiera de 2007-2008 y el estallido de la epidemia en 2020, el precio del oro ha logrado aumentos significativos. Sin embargo, actualmente, como no hay signos evidentes de crisis sistémica en el mercado, el potencial alcista de los precios del oro puede estar algo suprimido.

Al mismo tiempo, el mercado también debe estar alerta ante el riesgo de que se cumplan las expectativas relajadas. Aunque el mercado espera que la Reserva Federal reduzca significativamente las tasas de interés a un nivel de tasa de interés terminal de alrededor del 3%, esto no está lejos del pronóstico de la propia Reserva Federal de tasas de interés a largo plazo del 2,8%, y hay incertidumbre. De hecho, aunque el mercado laboral estadounidense se está enfriando, los empleadores siguen contratando activamente y la inflación se acerca al objetivo esperado de la Reserva Federal. Si el mercado laboral se mantiene equilibrado y la inflación se estabiliza cerca de los niveles actuales, es posible que la Reserva Federal no pueda recortar las tasas de interés tan profundamente como esperan los mercados. Esto afectará directamente la tendencia futura de los precios del oro.