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Viewpoint-NetzwerkDie beiden größten Luxusgüterkonzerne der Welt, LVMH und Kering, spürten in diesem Sommer die Abkühlung, die die schwache Nachfrage nach Luxusgütern mit sich brachte.

Innerhalb eines halben Jahres verschlechterte sich die Situation. Obwohl der Markt in der zweiten Hälfte des letzten Jahres zu schwächeln begann, glauben die meisten Analysten immer noch, dass dies ein Ausdruck der „Normalisierung“ des Wachstums nach dem überhitzten Wachstum des Luxuskonsums seit Ausbruch der Epidemie ist.

Im vierten Quartal des vergangenen Jahres ließ die Erholung der Umsatzwachstumsrate führender Luxusgüterkonzerne auch die Sorgen über eine Abschwächung der Branche nach. Daten zeigen, dass der Umsatz von LVMH im vierten Quartal 2024 organisch um 10 % auf 240 Euro gestiegen ist.

Damals schrieben Citi-Analysten in einem Forschungsbericht, dass der Optimismus des Managements „unsere Ansicht stützt, dass 2024 eher ein reibungsloses als ein schwieriges Jahr der Normalisierung für LVMH sein könnte.“

Aber können die neuesten Finanzberichtsdaten eine solch optimistische Sicht noch stützen? Vor allem, als der chinesische Markt, der Umsatzmotor, auf den große Hoffnungen gesetzt wurden, nicht widerstandsfähig blieb.

Wie werden sich dementsprechend die großen Betreiber von Luxus-Einkaufszentren entwickeln, die im August die Finanzberichtssaison einläuten werden?

Verlorene Region China

Der Wohlstand der Luxusgüterindustrie nach der Epidemie half LVMH einst, das Unternehmen mit dem höchsten Marktwert in Europa zu werden, doch jetzt wird es von einer kalten Realität begrüßt.

Aus dem Finanzbericht geht hervor, dass der Umsatz der LVMH-Gruppe im ersten Halbjahr 2024 41,7 Milliarden Euro betrug, was einem Rückgang von 1 % gegenüber dem Vorjahr und einem organischen Wachstum von 2 % entspricht, was unter den Erwartungen der Analysten von 42,2 Milliarden Euro lag .

Betrachtet man die Quartale, sanken die Umsatzerlöse des Unternehmens im ersten Quartal im Jahresvergleich um 2 % auf 20,7 Milliarden Euro; im zweiten Quartal gingen die Daten im Jahresvergleich um 1 % auf 21 Milliarden Euro zurück.

Bezogen auf die Abteilungen umfasst der Kern die Mode- und Lederwarenabteilungen der beiden großen Marken Louis Vuitton und Christian Dior. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 2 % auf 20,8 Milliarden Euro und lag damit unter den erwarteten 21 Milliarden Euro. Auch die Performance ging im ersten Quartal zurück, mit einem organischen Wachstum von 1 %.

Es ist erwähnenswert, dass Produkte in der Mode- und Lederwarenabteilung seit 2023 mehrere Preiserhöhungsrunden erlebt haben und in den letzten drei Jahren die Preise mindestens zehnmal erhöht haben.

Im gleichen Zeitraum sank der Betriebsgewinn der LVMH-Gruppe aufgrund von Wechselkursschwankungen nur noch auf 7,3 Milliarden Euro, was einem Rückgang von 14 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Der wichtigere Grund ist, dass der von China angeführte asiatische Raum (ohne Japan) als größter Markt der LVMH-Gruppe deutlich in eine schwache Performance geraten ist.

Die Umsatzerlöse von LVMH gingen hier im Jahresvergleich um 10 % zurück, mit einem Rückgang von 14 % im zweiten Quartal. Damit war LVMH der einzige große Markt, der einen Wachstumsrückgang verzeichnete. Die Gruppe verfügt in der Region über 2.026 Einzelhandelsgeschäfte.

Im Gegensatz dazu verfügt LVMH über 1.780 Filialen in Europa (einschließlich Frankreich), was einem Anstieg von 3 % im ersten Halbjahr 2024 entspricht. In den USA gibt es 1.151 Filialen, was einem Anstieg von 2 % im gleichen Zeitraum entspricht.

Japan war im Berichtszeitraum mit einem Wachstum von bis zu 44 % der leistungsstärkste Markt und sein Beitrag zum Gesamtumsatz der Gruppe stieg auf 9 %. Da die Yen-Zinsen weiter sinken, erklärte die LVMH Group, dass Japan zum attraktivsten Einkaufsziel für asiatische, insbesondere chinesische Verbraucher geworden sei.

Andere chinesische Verbraucher, die wieder im Ausland einkaufen, sind nach Europa gegangen.

Insgesamt konnte die Rückkehr des Luxusgüterkonsums auf dem chinesischen Markt während der Epidemie eingedämmt werden, andere regionale Märkte sind jedoch vorübergehend nicht in der Lage, Chinas Position zu ersetzen.

Jean-Jacques Guiony von der LVMH-Gruppe sagte in einer Telefonkonferenz, dass das Unternehmen zwar einen Aufschwung auf dem japanischen Markt verzeichnet habe, die Mieten in Japan jedoch äußerst volatil seien und die Unternehmen bei der Steigerung der betrieblichen Effizienz und der Ausweitung des Geschäftsumfangs eingeschränkt seien, so dass die Gewinnmarge niedriger sei als in China .

Der CFO gab außerdem bekannt, dass der Gesamtumsatzbeitrag der chinesischen Verbraucher, einschließlich derjenigen, die rund um die Welt reisen, im zweiten Quartal immer noch im hohen einstelligen Bereich wuchs, sich jedoch im Vergleich zum ersten Quartal immer noch verlangsamte. Dies deutet darauf hin, dass Chinas wohlhabende Verbraucher bei ihren Ausgaben vorsichtig geworden sind.

Er betonte jedoch auch, dass China offensichtlich ein sehr wichtiger Markt für die LVMH-Gruppe sei: „Marken, die in China weniger in Marketing investiert haben, wurden in den letzten Quartalen stärker abgestraft als andere Marken.“ Die Reaktion der Kunden auf Marketinganreize erfolgt immer noch in China ." Ziemlich wichtig."

Jean-Jacques Guiony sagte, dass das Unternehmen auch in Zukunft weiter in diesen Markt investieren und das Marketing stärken werde. Wie er bereits bei der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals sagte, erwähnte er auch, dass der chinesische Markt immer unberechenbarer werde.

Zufälligerweise ist LVMH nicht der einzige Luxusgüterkonzern, der vom chinesischen Markt Probleme hat.

Die Richemont Group, die Muttergesellschaft von Cartier, erzielte im ersten Quartal 2024 in fast allen Regionen Umsatzsteigerungen. Lediglich die Umsätze im Großraum China, darunter Festlandchina, Hongkong und Macau, verzeichneten einen deutlichen Rückgang, ein Rückgang gegenüber dem Vorjahr von 27 %.

Für die britische Luxusmarke Burberry gingen im ersten Quartal ihres am 29. Juni endenden Geschäftsjahres die Same-Store-Umsätze auf dem chinesischen Markt, eine wichtige Säule ihres Umsatzes, um 21 % zurück.

Der Schweizer Uhrenriese Swatch Group (Swatch) erlebte im ersten Halbjahr 2024 den ersten Umsatzrückgang seit 2021. Das Unternehmen sagte in seinem Finanzbericht: „Der Umsatzrückgang ist auf einen starken Rückgang der Nachfrage nach Luxusgütern im Großraum China (einschließlich Hongkong und Macau) zurückzuführen.“

Die Kering Group, die Muttergesellschaft von Gucci und Yves Saint Laurent, gab kürzlich bekannt, dass ihre Ergebnisse im ersten Halbjahr ebenfalls schwach waren. Als wichtigster Markt im asiatisch-pazifischen Raum mit Ausnahme Japans gingen die Umsatzerlöse im Berichtszeitraum um 20 % zurück, einschließlich eines Rückgangs von 23 % im zweiten Quartal.

Nur die Hermès-Gruppe konnte ihre starke Leistung beibehalten. Das Unternehmen verfügt über eine stärkere Preissetzungsmacht als andere Luxusgüterhersteller. Daten zeigen, dass der Umsatz von Hermès im zweiten Quartal bei konstanten Wechselkursen um 13,3 % stieg und der Umsatz in der Asien-Pazifik-Region um 5,5 % stieg, mehr als die erwarteten 4,75 %.

Derzeit wird erwartet, dass Hermès in den nächsten Jahren LV überholen und zur umsatzstärksten Marke in der Luxusgüterbranche werden wird.

Luxus-Einkaufszentren

Im Jahr 2021 wurde China erstmals zum weltweit größten Konsumgütermarkt für Luxusgüter. Drei Jahre später hat sich die Situation stark verändert.

Laut dem „2024 Global Luxury Goods Market Research Mid-Year Update“, das vom Beratungsunternehmen Bain veröffentlicht wurde, steht Chinas Luxusgütermarkt unter Druck.

Erstens hat die Zahl der Auslandsreisen allmählich zugenommen, was zu einer Diversifizierung der Kaufkraft geführt hat. Zweitens hat die schwache Inlandsnachfrage aufgrund der zunehmenden wirtschaftlichen Unsicherheit das Vertrauen der Verbraucher aus der Mittelschicht geschwächt und eine ähnliche Krise ausgelöst wie in Amerika während der globalen Finanzkrise 2008–2009 Krise. Das Phänomen der „Luxusscham“, das auftritt.

Auch ein Bericht der international renommierten Vermögensverwaltungsgesellschaft Bernstein wies darauf hin, dass die Wachstumsrate des chinesischen Luxusgüterkonsums im Jahr 2024 geringer ausfällt als erwartet.

In dem Mitte Juni veröffentlichten Bericht heißt es, dass der Passagierverkehr in Luxus-Einkaufszentren in diesem Jahr im einstelligen Bereich zurückgegangen ist, während die Verkäufe von Luxusgütern im gleichen Zeitraum zweistellig zurückgegangen sind. Der Hauptgrund dafür ist die Zahl der im Jahr 2023 eröffneten Einkaufszentren . übertrieben.

Der Konsum von Luxusgütern boomte in den letzten Jahren, was bei den Besitzern von Luxus-Einkaufszentren sehr optimistische Erwartungen weckt. Aber wie widerstandsfähig kann der direkte Wettbewerb der Luxus-Einkaufszentren bleiben, nachdem die Flut zurückgegangen ist? Dies wird der Aspekt sein, auf den es sich als nächstes zu achten lohnt.

Derzeit gibt es in der heimischen Landschaft schwerer Luxus-Einkaufszentren neben starken lokalen Projekten wie der Beijing Guomao Mall, dem Nanjing Deji Plaza, dem Changchun Zhuozhan Shopping Center und dem Wuhan Wushang Plaza sieben große Akteure in schweren Luxus-Einkaufszentren, darunter Von Hang Lung Group und Sun Hung Kai in Hongkong finanzierte Unternehmen, vertreten durch Real Estate, Swire Properties, Wharf und Hongkong Land, sowie zwei große Luxusunternehmensgiganten auf dem Festland, vertreten durch China Resources Vientiane und OHL SKP.

Unter anderem nutzt die Hang Lung Group Plaza 66 als Markenlinie und zu ihren repräsentativen Projekten gehören Plaza 66 in Shanghai, Plaza 66 in Shanghai, Plaza 66 in Wuxi und Plaza 66 in Kunming.

Im Jahr 2023 stiegen die gesamten Mieteinnahmen von Hang Lung Properties um 3 % auf 10,316 Milliarden HK$. Das Unternehmen wird voraussichtlich am 30. Juli seine Ergebnisse für das erste Halbjahr 2024 bekannt geben.

Sun Hung Kai Properties besitzt IFC, ITC und iapm als High-End-Produktlinien. Zu seinen repräsentativen Projekten gehören das Shanghai International Financial Centre IFC und das Shanghai iapm in Hongkong. Das Unternehmen hat das Hong Kong International Commerce Plaza fertiggestellt.

Im Jahr 2022/23 (Stand Ende Juni 2023) sanken die gesamten Mieteinnahmen von Sun Hung Kai Properties im Jahresvergleich um 2 % auf 24,322 Milliarden HK$. In den sechs Monaten bis zum 31. Dezember 2023 stiegen die gesamten Mieteinnahmen des Unternehmens um 4 % auf 12,454 Milliarden HK$.

Der Zeitpunkt für die Bekanntgabe der Jahresergebnisse 2023/24 von Sun Hung Kai Properties steht noch nicht fest, wird aber voraussichtlich im September erfolgen.

Die Produktlinien von Swire Properties sind Taikoo Hui und Taikoo Li, und zu seinen repräsentativen Projekten gehören Taikoo Li Guangzhou, Taikoo Li Chengdu, Taikoo Li Qiantan, Shanghai usw.; zu den Hauptprojekten in Hongkong gehören Pacific Place usw.

Im Jahr 2023 stiegen die Mieteinnahmen von Swire Properties im Jahresvergleich um 9,6 % auf 13,525 Milliarden HK$, wovon die Mieteinnahmen aus Einzelhandelsimmobilien im Jahresvergleich um 22 % auf 7,143 Milliarden HK$ stiegen. Im ersten Quartal 2024 entwickelten sich die Betriebsdaten jedoch schlecht.

Swire Properties wird voraussichtlich am 8. August seine Ergebnisse für das erste Halbjahr 2024 bekannt geben.

Die High-End-Einkaufszentrumsproduktlinie von Wharf auf dem Festland ist das IFS International Financial Center mit repräsentativen Projekten wie Chengdu IFS und Changsha IFS. In Hongkong besitzt das Unternehmen zwei zentrale Luxus-Einkaufszentren, Harbour City und Times Square.

Im Jahr 2023 verzeichnete Wharf Properties, das hauptsächlich Anlageimmobilien in Hongkong hält, einen Anstieg der Erträge aus Anlageimmobilien um 2 % auf 10,916 Milliarden HK$. Die als Finanzinvestition gehaltenen Immobilienerträge der Wharf Group, die hauptsächlich auf dem Festland investiert, gingen leicht um 1 % auf 4,843 Milliarden HK$ zurück. In RMB gerechnet stiegen die als Finanzinvestition gehaltenen Immobilienerträge auf dem Festland jedoch um 4 %.

Wharf Real Estate wird seine Ergebnisse für das erste Halbjahr 2024 voraussichtlich am 6. August bekannt geben. Der Zeitpunkt für die Vorstandssitzung der Wharf Group wurde noch nicht bekannt gegeben, letztes Jahr war es der 9. August.

Die High-End-Produktlinie von Hongkong Land auf dem chinesischen Festland ist Central, und ihr repräsentatives Projekt ist Beijing Palace Central. Das Unternehmen verfügt über viele Immobilien in Hongkong, und sein berühmtestes Luxusprojekt ist Landmark.

Was die Unternehmen auf dem Festland betrifft, so besitzt Hualian SKP das Luxus-Einkaufszentrum mit dem höchsten Umsatzvolumen im Land. Nach Angaben von Drittagenturen wird der Umsatz des Projekts im Jahr 2023 26,5 Milliarden Yuan erreichen. Xi'an SKP, Wuhan SKP usw.

China Resources Land & China Resources Vientiane Life (gemeinsam als China Resources bezeichnet) ist das Unternehmen mit der kommerziellsten Positionierung unter allen oben genannten Unternehmen. Die Produktlinie für hochwertige Einkaufszentren ist Mixc und es gibt 13 inländische Layoutprojekte Zu den repräsentativen Projekten gehören Shenzhen Mixc, Hangzhou Mixc usw.

Da das Unternehmen über mehrere Produktlinien mit unterschiedlichen Positionierungen verfügt, wird China Resources möglicherweise nicht allzu stark vom Rückgang des Luxusgüterkonsums betroffen sein. Im Jahr 2023 werden die Mieteinnahmen des China Resources Land Shopping Center 17,9 Milliarden Yuan betragen, was einer Steigerung von 29,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und die Eigentümermieteinnahmen des China Resources Vientiane Lifestyle Shopping Center werden 22 Milliarden Yuan betragen Steigerung gegenüber dem Vorjahr um 38,8 %.

Der Zeitpunkt der Veröffentlichung der Leistung wurde letztes Jahr noch nicht bekannt gegeben. China Resources Land war am 31. August und China Resources Vientiane Life am 30. August.