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en el contexto de la flexibilización monetaria mundial, el oro, que está en alza, ha alcanzado nuevos máximos, pero las fluctuaciones en niveles elevados también han aumentado.

el 25 de septiembre, los precios del oro en el país y en el extranjero volvieron a alcanzar un nivel récord. el oro de londres se situó en 2.670 dólares la onza, y el oro de shanghai superó la marca de 600 yuanes el gramo durante la sesión. al mismo tiempo, las existencias de oro también subieron: cicc gold y shandong gold aumentaron un 3,79% y 2,59% respectivamente, y los etf de yongying gold stock y china gold stock etf aumentaron un 2,11% y un 1,95% respectivamente.

sin embargo, a medida que el precio del oro subió y las expectativas de cambios en la política monetaria de la reserva federal se hicieron realidad, algunos inversores con fines de lucro optaron por abandonar el mercado y las acciones de muchos etf de oro se redujeron. muchas compañías de fondos dijeron en entrevistas que la salida de fondos de las órdenes comerciales puede provocar mayores fluctuaciones en el precio del oro. por lo tanto, se recomienda que los inversores pasen de las ideas de juego a estrategias de asignación más apropiadas en caso de una sobreemisión de moneda crediticia global. desdolarización y otros eventos importantes, tendencia, el oro tiene un mayor valor de asignación.

cuatro factores principales impulsan al alza los precios del oro

de hecho, si se analiza un largo período de tiempo, esta ronda del mercado del oro ha salido de un mercado alcista durante casi dos años. el oro de londres ha subido de 1.614 dólares la onza en septiembre de 2022 a 2.670 dólares la onza ahora, un aumento de. hasta un 65%. especialmente desde principios de este año, el precio del oro se ha vuelto más pronunciado. los precios del oro en el país y en el extranjero han aumentado más del 28% y el 22% respectivamente. el índice bursátil de la industria del oro csi también ha aumentado más del 15%. año.

huaan fund cree que la continua tendencia alcista de los precios del oro es el resultado de múltiples factores, incluidos cambios en la política monetaria, el entorno económico y la situación geopolítica:

uno es el comportamiento monetario y la emisión excesiva de dinero crediticio.la esencia del aumento de los precios del oro es contrarrestar la emisión excesiva de dinero crediticio. bajo el patrón oro, el banco central no podía emitir moneda de forma independiente. por lo tanto, no hubo ningún fenómeno de supermoneda antes de 1930, y el precio del oro. sin embargo, con la desintegración del patrón oro, el crédito. la emisión de moneda a gran escala conduce a una disminución continua del poder adquisitivo de la moneda y el precio del oro aumenta en consecuencia.

el segundo es el comienzo del ciclo de recortes de tipos de interés de la reserva federal.recientemente, la reserva federal confirmó que recortará las tasas de interés en 50 puntos básicos, iniciando un ciclo de recortes de tasas de interés. el mercado espera que las tasas de interés reales de estados unidos sigan cayendo, lo que suele ser beneficioso para el desempeño del oro.

la tercera es la tendencia a la “desdolarización”.en un contexto de elevada deuda y elevado déficit en estados unidos, el sistema financiero internacional está experimentando una tendencia a la “desdolarización”. los bancos centrales de todo el mundo han reducido el peso de las asignaciones de activos en dólares estadounidenses, aumentando la demanda de oro y haciendo que el oro tenga un mejor desempeño que los bonos del tesoro estadounidense durante el mismo período.

el cuarto son los riesgos geopolíticos.los riesgos geopolíticos todavía se están extendiendo a nivel local. por ejemplo, recientemente la situación geopolítica en el medio oriente se ha vuelto tensa y en el líbano se produjo una explosión de equipos de comunicaciones. la aversión al riesgo ha aumentado en el contexto de la escalada de la situación geopolítica en el medio oriente. este, aumentando aún más la demanda de asignación de oro.

vale la pena mencionar que, en comparación con los precios del oro en el extranjero, el precio del oro en rmb ha experimentado un cierto descuento, lo que contrasta marcadamente con la alta prima de septiembre del año pasado.

boshi fund cree que la esencia es que bajo la influencia de los altos precios del oro, la demanda interna de oro físico se ha suprimido y debilitado. las ventas de joyas de oro y plata continuaron disminuyendo año tras año y las importaciones de oro se volvieron negativas durante el año. también disminuyó rápidamente, alcanzando su nivel más bajo en dos años. aunque el precio interno del oro es relativamente débil, a juzgar por la experiencia histórica, tanto las expectativas del tipo de cambio como los niveles de descuento han creado un mejor entorno de intervención para la inversión actual en los precios del oro en rmb. en el futuro, a medida que los factores relevantes y el sentimiento se recuperen, los precios internos del oro se recuperarán. todavía se espera que se recupere y vuelva a superar el precio internacional del oro.

divergencia en el flujo de fondos

sin embargo, cuando los precios del oro alcanzaron máximos históricos, hubo claras diferencias en los flujos de capital.

en el mercado internacional, al 24 de septiembre, las tenencias de spdr gold trust, el etf de oro más grande del mundo, eran de 875,39 toneladas, un aumento de 19,27 toneladas con respecto a las 856,12 toneladas de hace un mes. el etf ha recibido entradas netas de fondos por tercer año consecutivo. meses.

al mismo tiempo, después de que se redujo la tasa del impuesto a las importaciones, el valor de las importaciones de oro de la india estableció un nuevo récord. los datos publicados recientemente por el gobierno indio muestran que, en términos de valor en dólares estadounidenses, las importaciones de oro de la india en agosto alcanzaron un récord de 10.060 millones de dólares. según estimaciones preliminares de la consultora metalsfocus, esto equivale a unas 131 toneladas de importaciones de oro. también se espera que el cálculo del volumen alcance el sexto nivel más alto de la historia.

sin embargo, en comparación con el mercado internacional, los etf de oro nacionales han experimentado importantes salidas de capital y muchos fondos han optado por recoger beneficios y abandonar el mercado.

los datos eólicos muestran que hasta el 24 de septiembre, las acciones del fondo de huaan gold etf, el mayor etf de oro nacional, han seguido cayendo desde 4,79 mil millones de acciones en el punto más alto a principios de agosto a 4,185 mil millones de acciones, una disminución de 605 millones de acciones. la salida neta fue de aproximadamente 3 mil millones de yuanes. durante el mismo período, productos como e fund gold etf y bosera gold etf también experimentaron salidas netas.

algunas personas en la industria creen que la razón por la que los fondos se retiran por adelantado es que los inversores están preocupados por la caída de los precios del oro después de que se implemente el recorte de las tasas de interés. sin embargo, la tendencia del precio del oro desde el recorte de las tasas de interés el 18 de septiembre lo demuestra. una gran brecha en las expectativas.

liu tingyu, administrador de fondos del etf yongying gold stock, dijo que, a juzgar por la experiencia histórica, la volatilidad del oro se amplificará antes y después de que la reserva federal reduzca las tasas de interés por primera vez. necesidades de toma de ganancias, pero a medida que la reserva federal continúa recortando las tasas de interés, los inversionistas de etf de oro y otras órdenes comerciales pueden continuar atrayendo entradas de capital, que se espera que impulsen al oro a una nueva ronda de alzas importantes junto con los bancos centrales globales. se espera que el posterior aumento de la tasa de déficit de estados unidos y la intensificación de los riesgos geopolíticos globales impulsen el precio del oro hacia arriba.

del pensamiento de juego a la estrategia de asignación

recientemente, muchos bancos de inversión internacionales e instituciones nacionales se han pronunciado y predicen que el precio internacional del oro puede aumentar aún más hasta el nivel de 3.000 dólares estadounidenses por onza en el mediano plazo, lo que desencadena una mayor especulación en el mercado sobre la inversión en el precio del oro. ¿se espera que comience una nueva ronda de aumento de precios?

en cuanto al precio del oro, wang xiang, gestor de fondos del departamento de índices y cuantitativos del fondo boshi, es más cauteloso. cree que el aumento de los precios del oro se ha materializado en gran medida en lo que va de año y los cambios esperados en él. la salida de algunos inversores con fines de lucro puede hacer que el precio del oro suba. además, la inestabilidad geopolítica como las elecciones estadounidenses y el conflicto palestino-israelí conducirán a un riesgo continuo. cobertura de fondos.

por tanto, predice que la volatilidad del precio del oro puede aumentar en la segunda mitad del año. desde una perspectiva de mediano a largo plazo, el entorno actual sigue siendo favorable para el mercado del oro, pero es más apropiado que los inversores pasen de las ideas de juego a una estrategia de asignación más adecuada.

“tomando como ejemplo la cartera de acciones y bonos con la que los inversores están familiarizados, medimos el desempeño histórico de diferentes ratios de acciones y bonos desde el 31 de diciembre de 2002 hasta el 31 de diciembre de 2023, y descubrimos que el ratio de asignación de oro en la cartera. es relativamente bueno estar entre el 10% y el 12%. históricamente, muchas instituciones extranjeras de gestión a largo plazo han asignado oro en el rango del 10% al 15%. para los inversores con menor apetito por el riesgo, recomendamos que se combinen. tienen tolerancia al riesgo, consideren ajustar el índice de asignación de oro a aproximadamente el 70%", sugirió wang xiang.

en el caso de las existencias de oro, debido a la rápida apreciación del rmb en relación con el dólar estadounidense y a la corrección general del mercado de acciones a en la etapa inicial, hubo una cierta desviación entre las existencias de oro y el oro. liu tingyu dijo que en la actualidad, las existencias de oro se han ajustado por completo y que el nivel actual de valoración del pe se encuentra en un nivel bajo de menos del 19% en los últimos cinco años. una importante empresa de fondos de cobertura extranjera también informó recientemente en un informe que el oro. las acciones (empresas mineras de oro) tienen un buen valor de inversión. a juzgar por el informe semestral de 2024, el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa en la cadena de la industria del oro es sobresaliente, con un crecimiento de las ganancias netas y un roe que ocupa un lugar destacado entre todas las subdivisiones de acciones a. sectores el aumento del precio del oro ha estimulado a las empresas mineras de oro a aumentar la inversión y se puede esperar un crecimiento posterior de la producción.