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2024-09-26
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世界的な金融緩和を背景に高騰する金は最高値を更新しているが、高値圏での変動も大きくなっている。
9月25日、国内外の金価格が再び過去最高値を更新し、ロンドンの金は一時オンスあたり2,670ドルに達し、上海の金は取引中に1グラムあたり600元を突破した。同時に金株も上昇し、ciccゴールドと山東ゴールドはそれぞれ3.79%と2.59%、永英金株etfと中国金株etfはそれぞれ2.11%と1.95%上昇した。
しかし、金の価格が上昇し、連邦準備理事会の金融政策変更への期待が徐々に実現するにつれ、一部の利益を上げる投資家は市場から離れることを選択し、多くの金etfの株価は下落した。多くのファンド会社はインタビューで、取引注文による資金の流出が金価格の変動の拡大につながる可能性があると述べており、したがって、世界的な信用通貨の過剰発行が発生した場合には、投資家はゲーム的な考え方からより適切な配分戦略に切り替えることが推奨される。脱ドル化やその他の大きなトレンドにより、金の配分価値は高くなります。
金価格を押し上げる4大要因
実際、長期的に見ると、このラウンドの金市場は約 2 年間強気相場から脱却しており、2022 年 9 月の 1 オンスあたり 1,614 米ドルから現在は 2,670 米ドルまで上昇しています。 65%も。特に今年に入ってから、国内と海外の金価格はそれぞれ28%以上、22%以上上昇し、今年に入ってからはcsi金産業株価指数も15%以上上昇した。
huaan fund は、金価格の継続的な上昇傾向は、金融政策、経済環境、地政学的状況の変化を含む複数の要因の結果であると考えています。
一つは金融行動と信用貨幣の過剰発行である。金価格の上昇の本質は、信用貨幣の過剰発行に対抗することである。したがって、金本位制のもとでは、中央銀行は独自に通貨を発行することができず、したがって、1930年以前には、金の価格が上昇することはなかった。しかし、金本位制の崩壊により、信用通貨の大量発行により通貨の購買力は継続的に低下し、それに応じて金の価格も上昇します。
2つ目はfrbの利下げサイクルの始まりです。最近、frbは金利を50ベーシスポイント引き下げることを確認し、利下げサイクルを開始すると市場は米国の実質金利が低下し続けると予想しており、これは通常、金のパフォーマンスに有利です。
3つ目は「脱ドル化」の傾向です。米国の多額の債務規模と多額の赤字を背景に、国際金融システムは「脱ドル化」の傾向にある。世界中の中央銀行は米ドルの資産配分の比重を減らし、金の需要を増大させ、同期間の金のパフォーマンスは米国債よりも優れています。
4つ目は地政学リスクです。例えば、最近では中東の地政学情勢が再び緊迫化しており、中東地域の地政学情勢の激化を背景に、リスク回避の動きが強まっています。東、金配分の需要をさらに押し上げる。
海外の金価格と比較して、人民元の金価格は一定の割引を経験しており、昨年9月の高プレミアムとは対照的であることは注目に値します。
ボシ・ファンドは、金価格の高騰の影響で国内の金現物需要が抑制され弱まったことが本質だと考えており、金・銀宝飾品の売上高は前年比で減少し続け、年間を通じて金輸入がマイナスに転じた。も急速に下落し、2年ぶりの安値を記録した。過去の経験から判断すると、国内の金価格は比較的下落しているが、為替レートの期待と割引水準の両方が、現在の人民元金価格への投資にとってより良い介入環境を生み出しており、将来的には関連要因やセンチメントが回復するにつれて、国内の金価格は上昇傾向にある。国際金価格を上回るパフォーマンスに戻ると予想されています。
資金の流れの分岐
しかし、金価格が歴史的な高値に達するにつれ、資本の流れには明らかな違いが生じました。
国際市場では、世界最大の金etfであるspdrゴールドトラストの保有残高は9月24日時点で875.39トンとなり、前月の856.12トンから19.27トン増加し、3年連続で資金が純流入している。数か月。
同時に、輸入税率が引き下げられた後、インドの金輸入額は新記録を樹立しました。インド政府が最近発表したデータによると、8月のインドの金輸入は米ドル換算で過去最高の100億6000万米ドルに達しており、コンサルティング会社メタルズフォーカスの暫定推計によれば、これは約131トンの金輸入に相当する。出来高計算も史上6番目の高水準に達すると予想されている。
しかし、国際市場と比較して、国内の金etfは大幅な資金流出を経験しており、多くのファンドが利益確定して市場から撤退することを選択している。
風力データによると、国内最大の金etfである華安金etfのファンド株式は9月24日現在、8月初旬の高値の47億9000万株から6億5000万株減の41億8500万株まで下落し続けている。純流出額は約30億元だった。同じ期間に、e ファンド ゴールド etf やボセラ ゴールド etf などの商品も純流出を経験しました。
一部の関係者は、資金が事前に引き揚げられるのは、利下げ実施後の金価格の下落を投資家が懸念しているためだとみているが、9月18日の利下げ以降の金価格の動向には大きな乖離が見られる。期待の中で。
永英金株etfのファンドマネジャー、リウ・ティンギュ氏は、過去の経験から判断すると、連邦準備理事会が初めて利下げする前後で金のボラティリティが増幅するファンドもある可能性は否定できないと述べた。しかし、連邦準備理事会が利下げを続ける中、金etf投資家やその他の取引注文により資本流入が続く可能性があり、これにより世界の中央銀行とともに金が新たな主要上昇局面に入ることが予想される。 。その後の米国の赤字比率の上昇と世界的な地政学的リスクの激化により、金価格は中心的に上昇すると予想されます。
ゲーム思考から配分戦略まで
最近、多くの国際投資銀行や国内機関が、金の国際価格が中期的にはさらにオンスあたり3,000ドルの水準まで上昇する可能性があると予測し、金価格投資に対する市場のさらなる憶測を引き起こしている。新たな価格上昇ラウンドが始まると予想されるか?
金価格に関しては、boshi fundの指数・量的部門のファンドマネージャー、wang xiang氏は、金価格の上昇はこれまでのところかなりの程度実現しており、今後の変動が予想されると考えており、より慎重な見方をしている。一部の利益を上げている投資家の離脱は金価格の上昇を引き起こす可能性があり、さらに米国選挙やパレスチナ・イスラエル紛争などの地政学的不安定が継続的なリスクにつながる可能性がある。資金のヘッジ。
そのため、同氏は金価格のボラティリティが今年下半期に上昇する可能性があると予測している。中長期的な観点から見ると、現在の環境は依然として金市場にとって有利ですが、投資家にとってはゲーム的な発想から、より適切な配分戦略にシフトすることがより適切です。
「投資家がよく知っている株式と債券のポートフォリオを例として、2002 年 12 月 31 日から 2023 年 12 月 31 日までのさまざまな株式と債券の比率の過去のパフォーマンスを測定したところ、ポートフォリオ内の金の配分比率が歴史的に、多くの海外の長期運用機関は、リスク選好度が低い投資家には、金を10%から15%の範囲で配分することをお勧めします。リスク許容度があるなら、金の配分比率を約70%に調整することを検討してください」と王翔氏は提案した。
金株に関しては、米ドルに対する人民元の急速な上昇と、初期段階での a 株市場の全体的な調整により、金株と金の間に一定の乖離が生じました。劉廷宇氏は、現在、金在庫は完全に調整されており、現在のper評価水準は過去5年間で19%未満と低い水準にあると海外の大手ヘッジファンド会社も最近報告書で報告した。 2024 年の半期報告書から判断すると、金産業チェーンの上場企業の業績は傑出しており、純利益の伸びと roe はすべての a 株サブ企業の中で上位にランクされています。金価格の上昇により、金採掘会社の設備投資の増加とそれに伴う生産の増加が期待されます。