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en las primeras operaciones de hoy, se publicaron las cotizaciones lpr de septiembre, con las variedades de 1 año y 5 años y superiores permaneciendo sin cambios en 3,35% y 3,85% respectivamente. al mismo tiempo, el banco central lanzó una operación de recompra inversa a siete días por valor de 571.900 millones de yuanes en el mercado abierto, con una tasa de interés operativa del 1,70%, la misma que la última vez. hoy expiraron 236.200 millones de yuanes en repos inversos.

entonces, ¿por qué la tasa de interés no se ajustó esta vez? el 5 de septiembre, zou lan, director del departamento de política monetaria del banco popular de china, dijo que debido a factores como la velocidad de desvío de los depósitos bancarios hacia productos de gestión de activos y la reducción de los márgenes de interés netos de los bancos, nuevas caídas en las tasas de interés de depósitos y préstamos todavía enfrentan ciertas limitaciones.

después de que se anunciara la noticia anterior, el índice de futuros a50 se desplomó y el rmb volvió a subir. algunos analistas dicen que en este contexto, el mercado todavía espera que el inicio de la ola global de recortes de tasas de interés amplíe aún más la autonomía de la política monetaria de mi país. al entrar en el cuarto trimestre, el banco central aún puede introducir políticas incrementales.

se publica la nueva cotización de lpr

el 20 de septiembre, el banco popular de china autorizó al centro nacional de financiamiento interbancario a anunciar que se publicó la tasa de interés cotizada en el mercado de préstamos (lpr) de septiembre. la lpr a 1 año fue del 3,35%, en comparación con el 3,35% del mes pasado; -año y superiores lpr fue del 3,85 %, en comparación con el 3,85 % del mes pasado.

de hecho, el responsable pertinente del banco central ha realizado anteriormente la gestión de expectativas sobre la política monetaria. el 5 de septiembre, zou lan, director del departamento de política monetaria del banco central, dijo que el efecto de política del recorte del rrr a principios de año todavía se muestra. el índice de reserva de depósitos legal promedio actual de las instituciones financieras es de aproximadamente el 7%. y todavía hay algo de espacio. en términos de tasas de interés, el banco central continúa promoviendo una disminución constante de los costos integrales de financiamiento social. desde este año, las tasas de cotización de mercado para los préstamos a un año y más de cinco años han caído 0,1 puntos porcentuales y 0,35. puntos porcentuales respectivamente, lo que hizo que la tasa de interés promedio de los préstamos siguiera disminuyendo. al mismo tiempo, afectados por factores como la velocidad a la que los depósitos bancarios se desvían hacia productos de gestión de activos y la reducción de los márgenes de interés netos de los bancos, nuevas caídas en las tasas de interés de depósitos y préstamos aún enfrentan ciertas limitaciones. el banco central observará de cerca el efecto de la política y comprenderá razonablemente la intensidad y el ritmo del control de la política monetaria en función de la recuperación económica, el logro de objetivos y los problemas específicos que enfrentan las operaciones macroeconómicas.

otros analistas creen que la razón por la que la lpr se mantuvo sin cambios en septiembre es que desde 2024, la lpr a 5 años se redujo en febrero y julio respectivamente, y la lpr a 1 año se redujo en julio. rápido. si se vuelve a bajar en septiembre, el tiempo es demasiado escaso. además, las condiciones actuales para los márgenes de interés netos de los bancos no son muy buenas, junto con la expectativa de recortes suplementarios de las tasas de interés hipotecarias existentes, el banco central puede impedir que los bancos "exacerben la situación".

expectativas de seguimiento

sin embargo, el mercado todavía tiene ciertas expectativas para la política monetaria, y muchos expertos de la industria todavía esperan que haya espacio para políticas en el cuarto trimestre.

el 19 de septiembre, la comisión nacional de desarrollo y reforma declaró que la operación económica actual es en general estable y que el desarrollo de alta calidad está sólidamente avanzado. al mismo tiempo, los efectos adversos de los cambios en el entorno externo están aumentando, la transición de las antiguas fuerzas impulsoras a las nuevas es dolorosa y la economía aún enfrenta muchas dificultades y desafíos. sin embargo, también se acumulan constantemente factores positivos y condiciones favorables en el funcionamiento económico, y tenemos las condiciones, la capacidad y la confianza para alcanzar las metas y tareas de desarrollo económico y social durante todo el año.

la comisión nacional de desarrollo y reforma trabajará con varios departamentos y localidades para implementar en profundidad la política de prioridad del empleo, aumentar los ingresos de los residentes a través de múltiples canales y mejorar continuamente el poder adquisitivo de los residentes haciendo un buen uso de los bonos gubernamentales especiales a ultra largo plazo; fondos, aumentar el apoyo para la sustitución de bienes de consumo antiguos y promover aún más el turismo cultural, la educación y la atención médica. mejoraremos la calidad y ampliaremos el consumo de servicios como el cuidado de personas mayores, el cuidado de niños y el servicio de limpieza, y crearemos activamente nuevos consumos. escenarios y cultivar nuevos puntos de crecimiento para el consumo.

además, a juzgar por los datos financieros de agosto, la necesidad está aumentando. el nuevo crédito en agosto ascendió a 900.000 millones de yuanes, una disminución de 460.000 millones de yuanes interanual e inferior al promedio histórico de 1,26 billones de yuanes para el mismo período, de los cuales las letras siguen siendo el principal elemento de apoyo. a mediados y finales de agosto, la tasa de interés de descuento directo de 6 millones de bancos estatales superó el 1%, lo que también puede reflejar la mayor disposición de los bancos a compensar los préstamos con letras. en agosto, el monto total de letras sin descuento y financiación de letras en financiación social aumentó en 150.100 millones de yuanes interanual, y la escala de facturación general volvió a expandirse. el monto total del crédito se encuentra en un nivel históricamente bajo y el principal apoyo son las letras.

al mismo tiempo, los préstamos a medio y largo plazo concedidos a residentes y empresas siguieron siendo débiles. en agosto, los préstamos corporativos a medio y largo plazo aumentaron en 490.000 millones de yuanes, una disminución interanual de 154.400 millones de yuanes. desde agosto, la emisión de deuda de los gobiernos locales ha estado dominada por los llamados "nuevos bonos especiales". el apoyo financiero a mediano y largo plazo para las empresas sigue siendo débil y la eficiencia de la deuda para estimular la inversión es baja. en agosto, los préstamos a corto plazo de los residentes aumentaron en 160.400 millones de yuanes interanuales, y la demanda de los consumidores se mantuvo débil; en agosto, los préstamos a medio y largo plazo de los residentes aumentaron en 120.000 millones de yuanes, una disminución interanual; de 40,2 mil millones de yuanes.

a juzgar por las tendencias de m1 y m2, m1 siguió cayendo en agosto y los depósitos no bancarios ayudaron a que m2 se mantuviera sin cambios año tras año. en agosto, la demanda corriente unitaria disminuyó en 467.400 millones de yuanes interanual, arrastrando aún más a m1 hasta el -7,3%; los depósitos de residentes y empresas continuaron disminuyendo interanualmente, pero los depósitos no bancarios aumentaron en 1,36 billones de yuanes al año. interanual, lo que permite que m2 se mantenga sin cambios con respecto al valor anterior. los depósitos fiscales aumentaron en 567.500 millones de yuanes año tras año, lo que puede indicar que la emisión de bonos gubernamentales se aceleró significativamente en agosto, mientras que el progreso del gasto fiscal estuvo relativamente desalineado.

china post securities cree que la línea roja para una tasa de crecimiento deseable todavía se centra en el 8%. suponiendo que la tasa de crecimiento del crédito pueda volver a caer al 8,0% a finales de año, la escala de crédito en el cuarto trimestre será de aproximadamente 4,58 billones de yuanes, una disminución interanual de aproximadamente 700 mil millones de yuanes. en términos de financiación social, se espera que los bonos gubernamentales sigan proporcionando cierto apoyo a la tasa de crecimiento de la financiación social en septiembre. sin embargo, a medida que el pico de emisión pase gradualmente, se espera que la tasa de crecimiento de la financiación social fluctúe a la baja en el cuarto. trimestre, y el financiamiento social volverá a caer por debajo del 8% para fin de año, o puede estar por debajo del 8%, alrededor del 7,7%, prestaremos más atención a la actitud política cuando la tasa de crecimiento del financiamiento caiga cerca del 8%. la interpretación de los datos del banco central señaló que "la política monetaria será más flexible, apropiada, precisa y efectiva, y aumentará los esfuerzos regulatorios". también enfatizó que "comenzará a lanzar algunas medidas políticas incrementales" y "reducirá aún más el financiamiento corporativo y a los residentes". ' costos de crédito." la declaración de reducción de costos es más para aclarar, se espera que aumente la probabilidad de recortes de rrr y recortes de tasas de interés, y se pueda lanzar una política monetaria.