noticias

noticias de financial associated press el 18 de septiembre (editor xiaoxiang)para los mercados financieros globales, esta noche está destinada a ser una noche de insomnio...

según el cronograma, la reserva federal anunciará su decisión sobre las tasas de interés de septiembre a las 2 am del jueves, hora de beijing.actualmente en el sector se espera ampliamente que no haya prácticamente ningún suspenso de que la reserva federal anuncie en esta reunión su primer recorte de tipos de interés en cuatro años.

pero al mismo tiempo, ésta es también la noche más "misteriosa" o más incierta de la reunión de tipos de interés de la reserva federal en los últimos años:aunque el mercado ha concluido colectivamente que la reserva federal recortará las tasas de interés este mes, todavía hay mucha incertidumbre sobre cuánto recortarán las autoridades de la fed: si será un recorte más tradicional de 25 puntos básicos o una medida de flexibilización más agresiva. en forma de un recorte directo de 50 puntos básicos, en el primer paso, todavía hay disputas y desacuerdos feroces.

¡todo esto indica que las fluctuaciones del mercado durante la sesión asiática de esta noche e incluso el jueves están destinadas a ser inestables!

el mayor suspenso de esta noche: ¿recorte de tipos de interés del 25% o del 50%?

si comparamos los cambios drásticos en las expectativas antes de la decisión de la reserva federal de esta noche con las experiencias pasadas de las discusiones sobre las tasas de interés de la reserva federal, entonces puede resultar difícil para la gente encontrar cambios similares. pero si miramos al mundo, hay un caso que en realidad es muy similar al de esta noche: la decisión del banco de japón en julio (uno de los culpables que desencadenó el "lunes negro" en las acciones japonesas en agosto).

antes de la decisión del banco de japón, la expectativa principal en las encuestas de los medios era que el banco de japón permanecería en suspenso. sin embargo, en vísperas de la decisión, los medios japoneses, como "portavoces" del banco de japón, anunciaron repentinamente. que el banco de japón aumentaría las tasas de interés, lo que posteriormente desencadenó rápidas apuestas en el mercado de futuros de tasas de interés. al acercarse a aumentar las tasas de interés, el banco de japón finalmente subió las tasas de interés "inesperadamente" pero no inesperadamente al 0,25%.

esta vez, las predicciones del mercado sobre los cambios en las tasas de interés de la reserva federal son casi exactamente las mismas: después de la publicación de importantes datos económicos como las nóminas no agrícolas y el ipc, y de que la reserva federal entró oficialmente en un período de silencio, las expectativas dominantes todavía creen firmemente que la reserva federal sólo recortará los tipos de interés en un 25% esta semana. sin embargo, desde el fin de semana pasado, nick timiraos, un conocido periodista conocido como el "nuevo servicio de noticias de la reserva federal" y sus colegas han publicado muchas veces afirmando que "el alcance de la reducción". "el primer recorte de tipos de interés aún es incierto" y "la reserva federal debería recortar los tipos de interés en 50 puntos básicos este mes". la posibilidad de un recorte de los tipos de interés de 50 puntos básicos ha ganado terreno en vísperas de la reunión sobre tipos de interés de esta noche.

(nick timiraos y sus colegas han estado "pasando el ritmo" en los últimos días: lo que equivale a generar impulso para un recorte de tipos de interés de 50 puntos básicos)

los siguientes conjuntos de comparaciones pueden reflejar los cambios "dramáticos" en las expectativas del mercado sobre el recorte de tasas en esta reunión de tasas de interés de la reserva federal:

en términos de encuestas de medios, sólo 9 de los 114 economistas institucionales encuestados por bloomberg esperan que la reserva federal reduzca las tasas de interés en 50 puntos básicos esta noche, y la gran mayoría (105) de los economistas encuestados cree que la reserva federal recortará las tasas de interés. en "sólo" 25 puntos básicos.los resultados de las encuestas de los medios relevantes son en realidad el valor esperado de los cambios en las tasas de interés de esta noche que muchos inversores chinos vieron en el calendario financiero de los medios nacionales.

en términos generales, las expectativas unilaterales de las encuestas de los medios de comunicación generalmente han fijado de antemano que la reserva federal recortará las tasas de interés en 25 puntos básicos esta noche. sin embargo, los inversores que han prestado atención a las tendencias de los mercados extranjeros durante el festival del medio otoño obviamente saben que las expectativas de la encuesta antes mencionadas en realidad están seriamente "obsoletas" en comparación con los cambios esperados en los mercados de futuros de tasas de interés o swaps en tiempo real.

por ejemplo,la "herramienta de vigilancia de la reserva federal" del grupo cme muestra actualmente que los operadores en el mercado de futuros de tasas de interés han predicho recientemente que la probabilidad de que la reserva federal reduzca las tasas de interés en 50 puntos básicos esta noche es tan alta como el 64%, mientras que la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos el recorte de tipos se ha reducido al 36%.

además, el número de contratos de interés abiertos en futuros de fondos federales de octubre, que los inversores utilizan para apostar en la reunión de tipos de interés de la reserva federal de esta semana, ha saltado al nivel más extremo desde que se lanzó el derivado en 1988, según datos compilados por el industria. la mayoría de estas nuevas apuestas apuestan a que la reserva federal recortará las tasas de interés en 50 puntos básicos este mes. el aumento de las posiciones relacionadas esta semana ha sido particularmente significativo: casi un tercio de las nuevas posiciones en los últimos dos días de negociación.

dado que los funcionarios de la reserva federal se encuentran actualmente en un "período de silencio" en el que no pueden hablar públicamente antes de la decisión sobre las tasas de interés, muchos participantes del mercado han considerado los artículos de nick timiraos y otros como una "liberación" encubierta de la reserva federal.por lo tanto, la decisión de la reserva federal de esta noche está casi destinada a ser muy "interesante": si la reserva federal recorta los tipos de interés en 50 puntos básicos, el resultado no se corresponderá con las expectativas generales de las encuestas de los medios de comunicación, y la el mercado seguramente se verá "conmocionado", mientras que si la reserva federal recorta las tasas de interés en 25 puntos básicos, esto será "contradictorio" con un gran número de posiciones en las tasas de interés, los bonos y los mercados bursátiles en los últimos días, y provocará un "gran terremoto" en el mercado...

como dijo zerohedge, un conocido blog financiero, el mercado está destinado a recibir una "sorpresa" esta noche. esto no se debe sólo a que la gente tiene diferentes expectativas sobre un recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos y de 50 puntos básicos, sino también a la situación. el consenso actual del mercado (casi el 70% cree que la brecha entre las previsiones de un recorte de tipos de 50 puntos básicos) y las previsiones de los economistas (el 92% cree que un recorte de tipos de 25 puntos básicos) nunca ha sido tan amplia.

de hecho, esta noche, incluso dentro de la reserva federal, puede haber cierta controversia sobre si recortar las tasas de interés en 25 puntos básicos o en 50 puntos básicos.un punto interesante es que hasta finales de la semana pasada, los inversores esperaban que esta vez la reserva federal recortara las tasas de interés sólo 25 puntos básicos, porque pocos funcionarios pidieron públicamente un recorte mayor de las tasas. pero también hemos introducido antes que dentro de la actual reserva federal, el presidente powell puede ser una "paloma" que espera implementar políticas de flexibilización con mayor intensidad. las recientes filtraciones de los medios de comunicación de la reserva federal y el cambio en las expectativas del mercado no son necesariamente el resultado de intensos juegos internos dentro de la reserva federal.

el ex presidente de la reserva federal de dallas, kaplan, dijo el martes: "supongo que hay diferencias de opinión entre ellos. algunas personas aquí sentirán lo mismo que yo, que están actuando un poco tarde, que quieren dar un paso adelante y no están dispuestos a hacerlo". "ponle la culpa a gastarlo persiguiendo la economía, y hay personas que simplemente quieren ser más cuidadosos desde una perspectiva de gestión de riesgos".

"la cuestión clave para ellos en esta reunión es la comprensión del equilibrio de riesgos, y si ahora están más preocupados por el crecimiento y el empleo que por la inflación, entonces es posible que quieran estar más seguros y recortar los tipos de interés más profundamente en 50 puntos básicos. ", señaló también el ex asesor principal de la reserva federal, william english.

además del recorte de tipos, no olvide prestar atención al diagrama de puntos

además del suspenso sobre si la reserva federal recortará las tasas de interés en 25 puntos básicos o 50 puntos básicos, hay otro punto clave esta noche que los inversores obviamente no pueden ignorar: es decir, como resolución de fin de trimestre, la reserva federal también publique el último "resumen de pronósticos económicos" (sep), que cubre las expectativas de los funcionarios de la reserva federal para la economía, la inflación y el desempleo durante los próximos tres años, que también incluirá el famoso diagrama de puntos de las tasas de interés. el último sep incluirá previsiones de 2024 a 2027.

en el diagrama de puntos, cada funcionario de la reserva federal establece en un gráfico dónde cree que se moverán las tasas de interés en los próximos años. esta noche, los pronósticos de los funcionarios de la reserva federal sobre dónde estarán las tasas de interés a finales de este año y el próximo probablemente serán tan importantes como cuánto ha recortado la reserva federal las tasas esta vez.

en el gráfico de puntos de junio, los miembros del fomc solo esperaban un recorte de tasas antes de fin de año, un pronóstico que casi con certeza se actualizará, ya que el mercado ha descontado la friolera de cinco 25 recortes de tasas con solo tres reuniones restantes. recorte de 125 puntos básicos, es decir, un recorte acumulado de los tipos de interés de 125 puntos básicos.

además, según la herramienta fedwatch del grupo cme, los operadores ahora esperan que la reserva federal continúe recortando las tasas de interés significativamente más el próximo año, recortando la tasa de referencia actual en 250 puntos básicos antes de detener los recortes, y que la tasa de interés caiga por debajo del nivel nivel clave para septiembre del próximo año marca de número redondo del 3%.

algunos economistas dijeron que, en comparación con el alcance del primer recorte de tasas de interés, la pregunta más importante en esta reunión puede ser hasta qué punto la fed eventualmente bajará las tasas de interés y cuánto tiempo tomará lograr este objetivo. algunos analistas, incluido luke tilley, economista jefe de wilmington trust y ex funcionario de la reserva federal, esperan que la reserva federal reduzca las tasas de manera más agresiva, al 2,5% el próximo año.

los economistas de citibank dijeron que, a juzgar por el nivel de ansiedad en la reserva federal, es probable que el banco central realice al menos múltiples recortes de tasas de interés de 50 puntos básicos durante el próximo año.

vale la pena mencionar que en realidad existe una enorme "brecha" entre las últimas expectativas del mercado de tipos de interés y el gráfico de puntos de la reserva federal de junio: la diferencia entre la posición de los tipos de interés a finales del próximo año es de hasta 125 puntos básicos ( ( flecha roja en la imagen a continuación), si la matriz de puntos del gráfico de puntos de septiembre no se mueve hacia abajo lo suficiente, también puede desencadenar una onda de choque de riesgo para todo el mercado.

en otra parte del resumen de previsiones económicas, las expectativas de la industria son que el mayor ajuste en esta reunión puede ser en la tasa de desempleo.es casi seguro que el fomc aumentará la tasa de desempleo este año desde el 4,0% previsto en junio, ya que la tasa de desempleo actual ha alcanzado el 4,2%. la previsión de inflación básica para este año dada en el pronóstico de junio fue del 2,8%, pero esta cifra puede revisarse a la baja porque la tasa de inflación básica en julio ha vuelto a caer al 2,6%.

nota: previsiones económicas de la reunión de junio de la reserva federal

los economistas de goldman sachs dijeron en un informe que "la inflación parece ser más baja que el pronóstico dado por el fomc en junio, y la alta inflación a principios de año parece cada vez más un efecto estacional residual en lugar de una reaceleración". , la reunión un tema clave será un cambio de enfoque hacia los riesgos del mercado laboral."

¿qué esperar del comunicado de la fed y de la conferencia de prensa de powell?

además de los ajustes al resumen de previsiones económicas, la declaración posterior a la reunión del fomc seguramente se modificará para reflejar la llegada de los recortes de las tasas de interés, y el comité también podría agregar o modificar algunas orientaciones futuras.algunos expertos de la industria dijeron que podría haber varios cambios en la redacción de la declaración de la reserva federal, incluso en torno al equilibrio de riesgos entre empleo e inflación.

goldman sachs espera que el fomc "probablemente revise su declaración para tener más confianza en la inflación y describir los riesgos para la inflación y el empleo como más equilibrados, y para volver a enfatizar su compromiso de mantener el pleno empleo".

las estrategas de macropolicy perspectives, julia coronado y laura rosner-warburton, también dijeron que el fomc podría adoptar una declaración similar a la utilizada por el gobernador waller el 6 de septiembre, según la cual "el equilibrio de riesgos se ha desplazado hacia el lado del empleo de nuestro mandato dual".

sin embargo, el economista de jefferies, simons, señaló: "no creo que sean particularmente específicos al brindar orientación futura. en esta etapa del ciclo, la orientación futura en realidad no es muy útil porque la reserva federal en realidad no sabe qué es". "qué hacer."

finalmente, en vista del hecho de que no importa cómo la reserva federal reduzca las tasas de interés esta noche, puede desencadenar violentas fluctuaciones en el mercado, cómo el presidente de la reserva federal, powell, mostrará sus "palabras" para calmar el mercado en la conferencia de prensa a las 2:30 am, hora de beijing. el jueves también puede ayudar. ¡será lo más destacado de la noche!

mucha gente en la industria dijo:la forma en que powell "explica" la magnitud del recorte de tipos (como 25 puntos básicos o 50 puntos básicos) afectará la volatilidad de los mercados financieros esta noche. si en su discurso insinúa que la reserva federal se está preparando para recortar aún más las tasas de interés, o expresa preocupación por los riesgos económicos, el mercado puede ajustar sus estrategias de inversión en consecuencia.

los estrategas de bi ira f. jersey y will hoffman dijeron que si las perspectivas de las tasas de interés de la reserva federal cambian, los mercados de tasas de interés a corto plazo pueden ajustarse rápidamente después de la reacción inicial. pero la mayor posibilidad persiste: powell enfatizó en la conferencia de prensa posterior a la reunión que continuaría "confiando en los datos".

y dado que sólo queda el último mes y medio antes de las elecciones estadounidenses de noviembre, una vez que la reserva federal reduzca las tasas de interés en 50 puntos básicos esta noche, ¿cómo responderá powell a la controversia de que su decisión puede interferir con las elecciones? podría llamar la atención.