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financial associated press news vom 18. september (herausgeber xiaoxiang)für die globalen finanzmärkte dürfte heute nacht eine schlaflose nacht werden ...

dem zeitplan zufolge soll die federal reserve ihre zinsentscheidung für september am donnerstag um 2 uhr morgens pekinger zeit bekannt geben.derzeit wird in der branche allgemein davon ausgegangen, dass grundsätzlich keine spannung mehr besteht, dass die federal reserve auf dieser sitzung ihre erste zinssenkung seit vier jahren ankündigen wird.

aber gleichzeitig ist dies auch die „mysteriöseste“ oder unsicherste nacht der zinssitzung der federal reserve in den letzten jahren:obwohl der markt insgesamt zu dem schluss gekommen ist, dass die federal reserve die zinsen in diesem monat senken wird, besteht immer noch große unsicherheit darüber, wie stark die politischen entscheidungsträger der fed die zinsen senken werden – ob es sich um eine traditionellere senkung um 25 basispunkte oder um einen aggressiveren lockerungsschritt handelt in form einer vollständigen kürzung um 50 basispunkte. im ersten schritt gibt es noch heftige auseinandersetzungen und meinungsverschiedenheiten.

all dies deutet darauf hin, dass die marktschwankungen während der asiatischen sitzung heute abend und sogar am donnerstag instabil sein werden!

die größte spannung heute abend: 25 % oder 50 % zinssenkung?

wenn wir die drastischen änderungen der erwartungen vor der heutigen entscheidung der federal reserve mit den vergangenen erfahrungen der zinsdiskussionen der federal reserve vergleichen, dann dürfte es für die menschen schwierig sein, ähnliche zu finden. aber wenn man sich die welt anschaut, gibt es einen fall, der dem heutigen abend tatsächlich sehr ähnlich ist – die entscheidung der bank of japan im juli (einer der schuldigen, die im august den „schwarzen montag“ bei japanischen aktien auslöste).

vor der entscheidung der bank of japan wurde in medienumfragen allgemein erwartet, dass die bank of japan in der warteschleife bleiben würde. doch am vorabend der entscheidung gaben die japanischen medien als „sprachrohr“ der bank of japan plötzlich bekannt dass die bank of japan die zinssätze erhöhen würde, was in der folge schnelle wetten auf dem zinsterminmarkt auslöste. als sie einer zinserhöhung näher kam, erhöhte die bank of japan schließlich „unerwartet“, aber nicht unerwartet, die zinssätze auf 0,25 %.

diesmal sind die prognosen des marktes für die zinsänderungen der fed nahezu identisch: nach der veröffentlichung umfangreicher wirtschaftsdaten wie den beschäftigungszahlen außerhalb der landwirtschaft und dem vpi und dem offiziellen eintritt der fed in eine phase des schweigens glauben die mainstream-erwartungen immer noch fest daran die fed wird diese woche die zinsen nur um 25 % senken. seit letztem wochenende haben nick timiraos, ein bekannter reporter des „new federal reserve news service“, und seine kollegen jedoch mehrfach erklärt, dass „das ausmaß der …“ die erste zinssenkung ist noch ungewiss“ und „die federal reserve sollte die zinssätze diesen monat um 50 basispunkte senken.“ , und der ehemalige new yorker fed-präsident william dudley und andere hochrangige persönlichkeiten forderten die politischen entscheidungsträger der fed auf, aggressivere maßnahmen zu ergreifen die möglichkeit einer zinssenkung um 50 basispunkte hat am vorabend der heutigen zinssitzung die oberhand gewonnen.

(nick timiraos und seine kollegen sind in den letzten tagen „auf und ab gegangen“: gleichbedeutend mit dem aufbau von impulsen für eine zinssenkung um 50 basispunkte)

die folgenden vergleichsreihen könnten die „dramatischen“ veränderungen in den markterwartungen für die zinssenkung bei dieser zinssitzung der federal reserve widerspiegeln:

laut medienumfragen erwarten nur 9 der 114 von bloomberg befragten institutionellen ökonomen, dass die federal reserve heute abend die zinsen um 50 basispunkte senken wird, und die überwiegende mehrheit (105) der befragten ökonomen glaubt, dass die federal reserve die zinsen senken wird um „nur“ 25 basispunkte.die ergebnisse relevanter medienumfragen stellen tatsächlich den erwarteten wert der heutigen zinsänderungen dar, den viele chinesische anleger im finanzkalender der inländischen medien sahen.

im allgemeinen haben solche einseitigen medienumfragen in der regel im voraus festgelegt, dass die federal reserve heute abend die zinsen um 25 basispunkte senken wird. allerdings wissen anleger, die während des mittherbstfestes auf die trends der auslandsmärkte geachtet haben, offensichtlich, dass die oben genannten umfrageerwartungen im vergleich zu den erwarteten änderungen an echtzeit-zins-futures- oder swap-märkten tatsächlich ernsthaft „veraltet“ sind.

zum beispiel,das „fed watch tool“ der cme group zeigt derzeit, dass händler am zinsterminmarkt kürzlich vorhergesagt haben, dass die wahrscheinlichkeit einer zinssenkung der federal reserve um 50 basispunkte heute abend bei bis zu 64 % liegt, während die wahrscheinlichkeit einer zinssenkung bei 25 basispunkten liegt die zinssenkung ist auf 36 % gesunken.

darüber hinaus ist die zahl der offenen zinskontrakte in federal funds futures im oktober, mit denen anleger auf die zinssitzung der federal reserve in dieser woche wetten, nach angaben der federal reserve auf den extremsten stand seit der einführung des derivats im jahr 1988 gestiegen industrie. die meisten dieser neuen wetten gehen davon aus, dass die federal reserve die zinsen in diesem monat um 50 basispunkte senken wird. der anstieg der entsprechenden positionen war diese woche besonders deutlich – fast ein drittel der neuen positionen in den letzten beiden handelstagen.

angesichts der tatsache, dass sich die fed-beamten derzeit in einer „schweigephase“ befinden, in der sie vor der zinsentscheidung nicht öffentlich sprechen können, haben viele marktteilnehmer die artikel von nick timiraos und anderen tatsächlich als verdeckte „freigabe“ der fed betrachtet.daher dürfte die heutige entscheidung der federal reserve fast sehr „interessant“ werden: wenn die federal reserve die zinsen um 50 basispunkte senkt, wird dies ein ergebnis sein, das nicht den allgemeinen erwartungen der umfragen von medienorganisationen entspricht der markt wird zwangsläufig „schockiert“ sein, während eine senkung der zinssätze durch die federal reserve um 25 basispunkte „im widerspruch“ zu einer vielzahl von positionen in den zins-, anleihen- und aktienmärkten der letzten tage stehen wird wird ein „großes erdbeben“ auf dem markt auslösen...

wie zerohedge, eine bekannte finanzblog-website, sagte, wird der markt heute abend eine „überraschung“ erleben. dies liegt nicht nur daran, dass die menschen unterschiedliche erwartungen an eine zinssenkung um 25 basispunkte und 50 basispunkte haben, sondern auch daran der aktuelle marktkonsens (fast 70 % glauben, dass die kluft zwischen den prognosen einer zinssenkung um 50 basispunkte) und den prognosen der ökonomen (92 % glauben, dass die zinsen um 25 basispunkte gesenkt werden) war noch nie so groß.

tatsächlich könnte es heute abend sogar innerhalb der fed eine kontroverse darüber geben, ob die zinssätze um 25 basispunkte oder 50 basispunkte gesenkt werden sollen.ein interessanter punkt ist, dass die anleger bis ende letzter woche erwarteten, dass die fed die zinsen dieses mal nur um 25 basispunkte senken würde, da nur wenige beamte öffentlich eine größere zinssenkung forderten. aber wir haben auch bereits darauf hingewiesen, dass der vorsitzende powell in der aktuellen fed möglicherweise eine „taube“ ist, die darauf hofft, die lockerungspolitik mit größerer intensität umzusetzen. die jüngsten leaks aus den sprachrohren der fed und die verschiebung der markterwartungen sind nicht unbedingt das ergebnis intensiver interner spielchen innerhalb der fed.

der frühere präsident der dallas fed, kaplan, sagte am dienstag: „ich schätze, es gibt meinungsverschiedenheiten zwischen ihnen. einige leute hier werden das gleiche empfinden wie ich, dass sie etwas spät handeln und einen schritt nach vorne machen wollen, aber nicht dazu bereit sind.“ setzen sie den rückgang auf ausgaben, indem sie der wirtschaft nachjagen, und es gibt leute, die aus sicht des risikomanagements einfach vorsichtiger sein wollen.

„für sie geht es bei diesem treffen vor allem darum, das gleichgewicht der risiken zu verstehen, und wenn sie sich jetzt mehr sorgen um wachstum und beschäftigung als um inflation machen, dann möchten sie vielleicht auf nummer sicher gehen und die zinssätze stärker um 50 basispunkte senken.“ „, betonte auch der frühere chefberater der federal reserve, william english.

vergessen sie nicht, neben der zinssenkung auch auf das punktdiagramm zu achten

neben der ungewissheit darüber, ob die federal reserve die zinsen um 25 oder 50 basispunkte senken wird, gibt es heute abend noch einen weiteren wichtigen punkt, den die anleger offensichtlich nicht ignorieren können: nämlich, dass die federal reserve dies ebenfalls als beschluss zum quartalsende tun wird veröffentlichen die neueste „zusammenfassung der wirtschaftsprognosen“ (sep), die die erwartungen der fed-beamten für die wirtschaft, die inflation und die arbeitslosigkeit in den nächsten drei jahren abdeckt und auch das berühmte zinsdiagramm enthält. das neueste sep wird prognosen von 2024 bis 2027 enthalten.

im punktdiagramm legt jeder fed-beamte in einem diagramm dar, wo die zinssätze seiner meinung nach in den nächsten jahren steigen werden. heute abend dürften die prognosen der fed-beamten darüber, wie hoch die zinssätze am ende dieses und im nächsten jahr sein werden, ebenso wichtig sein wie die frage, wie stark die fed die zinsen dieses mal gesenkt hat.

im dot plot vom juni erwarteten die fomc-mitglieder nur eine zinssenkung vor jahresende – eine prognose, die mit ziemlicher sicherheit aktualisiert werden wird, da der markt bei nur noch drei verbleibenden sitzungen satte fünf zinssenkungen eingepreist hat zinssenkung um 125 basispunkte, d. h. eine kumulative zinssenkung um 125 basispunkte.

darüber hinaus gehen händler laut dem fedwatch-tool der cme group nun davon aus, dass die fed die zinssätze im nächsten jahr noch deutlich weiter senken wird, indem sie den aktuellen leitzins um 250 basispunkte senkt, bevor sie die zinssenkungen stoppt, und dass der zinssatz unter den zinssatz fallen wird schlüsselniveau bis september nächsten jahres.

einige ökonomen sagten, dass im vergleich zum ausmaß der ersten zinssenkung die wichtigere frage bei diesem treffen möglicherweise sei, wie tief die fed die zinsen letztendlich senken wird und wie lange es dauern wird, bis dieses ziel erreicht ist. einige analysten, darunter luke tilley, chefökonom bei wilmington trust und ehemaliger fed-beamter, gehen davon aus, dass die fed die zinsen im nächsten jahr aggressiver auf 2,5 % senken wird.

ökonomen der citibank sagten, dass die zentralbank angesichts der angst vor der fed im kommenden jahr wahrscheinlich mindestens mehrere zinssenkungen um 50 basispunkte vornehmen wird.

es ist erwähnenswert, dass es tatsächlich eine große „lücke“ zwischen den jüngsten zinsmarkterwartungen und dem dot-plot der fed vom juni gibt – die lücke zwischen der position der zinssätze am ende des nächsten jahres beträgt bis zu 125 basispunkte (( (roter pfeil im bild unten) wenn sich die punktmatrix des september-punktdiagramms nicht ausreichend nach unten bewegt, kann dies auch eine risikoschockwelle für den gesamten markt auslösen.

an anderer stelle in der zusammenfassung der wirtschaftsprognose geht die branche davon aus, dass die größte anpassung bei dieser sitzung bei der arbeitslosenquote stattfinden könnte.das fomc wird die arbeitslosenquote in diesem jahr mit ziemlicher sicherheit gegenüber der im juni prognostizierten 4,0 % erhöhen, da die aktuelle arbeitslosenquote 4,2 % erreicht hat. die in der juni-prognose angegebene kerninflationsprognose für dieses jahr lag bei 2,8 %, diese zahl kann jedoch nach unten korrigiert werden, da die kerninflationsrate im juli wieder auf 2,6 % gesunken ist.

hinweis: wirtschaftsprognosen von der juni-sitzung der federal reserve

ökonomen von goldman sachs sagten in einem bericht, dass „die inflation niedriger zu sein scheint als die prognose des fomc im juni, und die hohe inflation zu beginn des jahres eher wie ein saisonaler resteffekt aussieht als wie eine erneute beschleunigung.“ daher „ein zentrales thema des treffens wird die verlagerung des fokus auf arbeitsmarktrisiken sein.“

was ist von der erklärung der fed und der pressekonferenz von powell zu erwarten?

zusätzlich zu den anpassungen der zusammenfassung der wirtschaftsprognosen wird die erklärung des fomc nach der sitzung zwangsläufig geändert, um das eintreffen von zinssenkungen widerzuspiegeln, und der ausschuss kann auch einige zukunftsgerichtete leitlinien hinzufügen oder ändern.einige brancheninsider sagten, dass es mehrere änderungen am wortlaut der fed-erklärung geben könnte, unter anderem im hinblick auf das risikogleichgewicht zwischen beschäftigung und inflation.

goldman sachs geht davon aus, dass das fomc „seine aussage wahrscheinlich revidieren wird, um hinsichtlich der inflation zuversichtlicher zu sein und die risiken für inflation und beschäftigung als ausgewogener zu beschreiben und sein engagement für die aufrechterhaltung der vollbeschäftigung erneut zu betonen.“

julia coronado und laura rosner-warburton, strategen bei macropolicy perspectives, sagten auch, dass das fomc eine ähnliche erklärung annehmen könnte wie die von gouverneur waller am 6. september, wonach sich „das gleichgewicht der risiken auf die beschäftigungsseite unseres doppelmandats verlagert hat“.

jefferies-ökonom simons wies jedoch darauf hin: „ich glaube nicht, dass sie besonders konkrete prognosen für die zukunft abgeben werden. in dieser phase des zyklus sind prognosen eigentlich nicht sehr nützlich, weil die fed eigentlich nicht weiß, was sie ist.“ ." was zu tun."

angesichts der tatsache, dass die zinssenkungen der fed heute abend heftige marktschwankungen auslösen können, stellt sich schließlich die frage, wie fed-chef powell auf der pressekonferenz um 2:30 uhr pekinger zeit seine „worte“ zeigen wird, um den markt zu beruhigen am donnerstag könnte auch helfen. es wird ein höhepunkt des abends sein!

viele leute in der branche sagten:wie powell das ausmaß der zinssenkung (z. b. 25 basispunkte oder 50 basispunkte) „erklärt“, wird sich heute abend auf die volatilität der finanzmärkte auswirken. wenn er in seiner rede andeutet, dass die fed eine weitere senkung der zinsen vorbereitet, oder seine besorgnis über wirtschaftliche risiken zum ausdruck bringt, könnte der markt die anlagestrategien entsprechend anpassen.

die bi-strategen ira f. jersey und will hoffman sagten, dass sich die kurzfristigen zinsmärkte nach der ersten reaktion schnell anpassen könnten, wenn sich der zinsausblick der fed ändert. aber die größte möglichkeit bleibt bestehen: powell betonte auf der pressekonferenz nach dem treffen, dass er sich weiterhin „auf daten verlassen“ werde.

und angesichts der tatsache, dass nur noch anderthalb monate bis zu den us-wahlen im november verbleiben, wie wird powell auf die kontroverse reagieren, dass seine entscheidung die wahl beeinträchtigen könnte, wenn die federal reserve heute abend die zinsen um 50 basispunkte senkt? könnte aufmerksamkeit erregen.