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la noche del viernes pasado sobre las nóminas no agrícolas de estados unidos hizo que las expectativas de que la reserva federal recortaría las tasas de interés en 25 puntos básicos este mes se convirtieran en algo común en el mercado actual. y si esta inclinación en el "equilibrio" de las expectativas de recorte de tasas de interés continuará hasta la reunión de tasas de interés de la reserva federal la próxima semana, esta noche puede ser el último "momento decisivo"...

según el calendario, la oficina de estadísticas laborales de estados unidos publicará el informe del ipc de agosto a las 8:30 de esta noche, hora de beijing.

aunque la influencia de los datos de inflación ha pasado gradualmente a un segundo plano frente a los datos no agrícolas en términos de factores macro que determinan la trayectoria de las tasas de interés de estados unidos, esta noche puede que todavía no haya operadores de wall street que se atrevan a mirar fácilmente hacia otra parte.

aunque este informe del ipc publicado una semana antes de la reunión de tipos de interés de la reserva federal no es lo suficientemente potente como para ayudar a la gente a fijar las expectativas de un recorte de tipos de interés de 50 puntos básicos por parte de la reserva federal este mes, siempre y cuando los datos puedan ser más bajos de lo esperado, debería poder mantener al menos 50 puntos básicos. las esperanzas de un recorte del tipo base. por otro lado, si los datos superan inesperadamente las expectativas, casi se puede declarar que las perspectivas de 50 recortes de tipos de interés este mes se han hecho añicos de antemano, ¡y la gente ya puede prepararse de antemano para un recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos!

entonces, ¿cómo se comportarán los datos del ipc de esta noche?

una mirada a las expectativas de los datos del ipc de ee.uu. para agosto

primero echemos un vistazo a las expectativas de wall street para los datos del ipc de esta noche:

después de que el ipc volviera a la "era 2" en julio, los economistas institucionales encuestados actualmente por los medios predicen que se espera que el aumento interanual del ipc de estados unidos en agosto caiga aún más a2.6%(2,9% en julio), se espera que aumente mes a mes0.2%(igual que +0,2% en julio).

excluyendo los volátiles precios de la energía y los alimentos, se espera que el ipc subyacente aumente interanualmente en julio3.2%, aumento mes a mes0.2%, todo ello consistente con el mes anterior.

el siguiente gráfico es un resumen de las previsiones de los principales bancos de inversión realizado por nick timiraos de "new fed news service":

no es difícil ver que las instituciones de la industria son relativamente optimistas sobre la disminución del aumento interanual del ipc en agosto.——la estimación general de 2,5%-2,6% es una fuerte caída de 0,3-0,4 puntos porcentuales desde el 2,9% del mes anterior. esta es una disminución relativamente obvia en los cambios en valor absoluto durante el último mes.

en términos del pronóstico mensual del ipc básico, que puede ser más importante para los funcionarios de la fed, la distribución de los pronósticos para estos datos en la industria es muy simétrica esta vez. en la encuesta de bloomberg, 5 analistas esperaban que el ipc básico. aumento del 0,3%, y 4 analistas esperaban que fuera del 0,3%, mientras que el resto de las previsiones eran todas del 0,2%.

las que tienen las previsiones más altas para el ipc subyacente (+0,3%) son bnp paribas, pantheon, wells fargo y natixis; por otro lado, las cuatro instituciones que predicen un crecimiento del ipc subyacente de sólo el 0,1% son royal bank of canada, td securities, banco desjardins y helaba.

¿dónde se reflejará la tendencia a la baja de la inflación?

en términos de subpartidas específicas del ipc, la caída de los precios del petróleo en agosto sin duda seguirá contribuyendo significativamente al continuo enfriamiento del ipc general en estados unidos.afectados por el pánico a la recesión y las preocupaciones sobre la demanda, los precios internacionales del petróleo cayeron más del 5% el mes pasado y los precios internos de la gasolina en estados unidos también cayeron significativamente. es previsible que los beneficios del enfriamiento de la inflación en esta zona se extiendan incluso hasta septiembre: el precio del petróleo crudo brent cayó por debajo de los 70 dólares por barril el martes.

en algunas otras áreas de precios que atraen la mayor atención, la industria en general espera que la inflación de los alquileres también caiga en agosto después de repuntar en julio.esto devolvería la inflación de los alquileres a la largamente esperada tendencia a la baja que comenzó en junio. dado que la vivienda representa la mayor parte del ipc, una desaceleración en el crecimiento de los alquileres daría cierto margen para que otras categorías de servicios, como la atención sanitaria y los billetes de avión, se recuperaran ligeramente después de descensos inusuales en julio, sin tener demasiado impacto en el ipc general. inflación. impacto de los cambios.

"creemos que el índice de rentabilidad del alquiler para todos los inquilinos (atrr) del bls es el indicador más fiable de que la inflación oficial de los alquileres está disminuyendo", dijeron los economistas de nomura securities, aichi amemiya y otros, en un avance de datos del 5 de septiembre. "además, la oferta de edificios de apartamentos en alquiler sigue siendo alta, por lo que es poco probable que la tendencia subyacente en la inflación de los alquileres se acelere nuevamente en el corto plazo", afirmó zhong.

en los últimos dos años, el aumento de los precios de los seguros de automóviles ha sido una razón importante del aumento de los precios en la industria de servicios. pero ahora hay señales de que las aseguradoras pueden comenzar a desacelerar el ritmo de aumento de precios en los próximos meses.

el economista de morgan stanley, diego anzoátegui, dijo en un avance del informe del 5 de septiembre: "las solicitudes de primas parecen haber comenzado a desacelerarse en julio, lo que indica que los aumentos de primas presentados por las compañías de seguros a los reguladores no serán tan grandes. esperamos que esta tendencia continúe". "continuará, con una desaceleración más significativa en el crecimiento del seguro de automóviles durante el resto del año".

en términos de productos principales,en julio, los precios de las materias primas subyacentes cayeron un 0,3% intermensual, lo que marcó la decimotercera caída intermensual en los últimos 14 meses, siendo la caída más evidente la de los precios de los automóviles usados. actualmente, los analistas esperan en general que la caída de los precios generales de las materias primas básicas y de los precios de los automóviles de segunda mano sea relativamente moderada en agosto.

otra categoría que vale la pena observar en la canasta básica es la ropa, que experimentó en julio su mayor caída de precios desde principios de año. actualmente, los analistas están divididos sobre si los precios volverán a caer en agosto, lo que significa que cualquier movimiento importante podría tener un impacto mayor en las lecturas de inflación general en comparación con las expectativas. skanda amarnath, directora ejecutiva de employ america, predijo en un informe del 10 de septiembre que los factores de ajuste estacional pueden representar un riesgo a la baja para los precios de la ropa en particular en el informe de agosto, después de haber hecho subir los precios a principios de año.

actualmente, goldman sachs predice que el ipc subyacente de estados unidos aumentará un 0,23% en agosto (el consenso del mercado es un aumento del 0,2%) y aumentará un 3,17% interanual (el consenso del mercado es un aumento del 0,2%). 3,2%).el siguiente gráfico muestra las perspectivas específicas de goldman sachs para cada subelemento principal del ipc:

¿cómo afectarán a la reserva federal los datos del ipc de esta noche?

según la herramienta fedwatch del cme group, los operadores en el mercado de futuros de tipos de interés predicen actualmente una probabilidad del 65% de un recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte de la reserva federal en la reunión de tipos de interés de la próxima semana, y un 35% de probabilidad de un recorte de tipos de 50 puntos básicos. .

por lo tanto, el papel que pueden desempeñar los datos del ipc de esta noche es bastante claro:si los datos son más altos de lo esperado, ayudarán a la gente a mantener la expectativa generalizada de un recorte de las tasas de interés de 25 puntos básicos la próxima semana; si los datos son más bajos de lo esperado, causará incertidumbre en la industria sobre si se deben recortar las tasas de interés; 25 puntos básicos o 50 puntos básicos la próxima semana ", se encendió aún más.

el presidente de la reserva federal, jerome powell, dijo en la reunión anual de bancos centrales mundiales en jackson hole, wyoming, el mes pasado que ha llegado el momento de realizar ajustes de política. el mayor suspenso en la industria ahora es hasta dónde llegará la reserva federal cuando reduzca las tasas de interés por primera vez.

los economistas de citi veronica clark y andrew hollenhorst señalaron en un informe preliminar de datos del ipc publicado el 9 de septiembre,en términos de relevancia para las decisiones políticas de la reserva federal, si bien los datos de inflación están dando paso rápidamente a los datos del mercado laboral, los datos del ipc de agosto aún pueden tener un impacto, ya que el informe de empleo de agosto no fue concluyente.

"dados los crecientes riesgos a la baja para el mercado laboral y la actividad económica, el umbral para datos más débiles del ipc y señales de recortes de tasas más profundos probablemente sea bajo", dijeron economistas de citi.

el equipo económico de wells fargo, dirigido por jay bryson, escribió en una nota a los clientes el viernes que "otro informe benigno del ipc puede dar a los miembros del fomc suficiente 'confianza' en que la inflación está aumentando de manera sostenible al 2%, respaldando así un nivel de 50 puntos básicos". por otro lado, si los datos de inflación son mejores de lo esperado, es probable que se consiga un recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre”.

en términos de impacto en el mercado,los analistas de mitsubishi ufj financial group dijeron que los datos eran consistentes con una desaceleración de la inflación y eran cruciales para respaldar las expectativas actuales de un recorte de tasas por parte de la reserva federal. los sólidos datos del ipc de agosto no impedirán que la reserva federal reduzca las tasas de interés la próxima semana, pero tal resultado cuestionaría aún más las agresivas apuestas de flexibilización actualmente descontadas, lo que a su vez debería crear riesgos al alza para el dólar.

con respecto a la tendencia de las acciones estadounidenses esta noche, goldman sachs enumeró las siguientes fluctuaciones potenciales del índice s&p 500 bajo diferentes aumentos intermensuales del ipc básico.

vale la pena mencionar que, ligeramente diferente de lo habitual, esta vez goldman sachs cree que cuanto más se desvíen los datos de la expectativa media del mercado (ya sea demasiado alta o demasiado baja), más perjudicial será para el desempeño de las acciones estadounidenses. en el pasado, pronósticos similares de goldman sachs tendían a creer que cuanto más bajos fueran los datos, mejor.

en este sentido, el equipo de goldman sachs explicó que unos datos débiles y cercanos a las expectativas pueden ser el mejor resultado: esto hará que el riesgo de algunos eventos sea cosa del pasado y la volatilidad de las acciones también será ligeramente menor en el corto plazo. y si los datos se consideran demasiado calientes o demasiado fríos, pueden generar más incertidumbre sobre la trayectoria de recorte de tasas de interés de la reserva federal o la dirección actual de la economía estadounidense.