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a noite da folha de pagamento não agrícola dos eua na sexta-feira passada fez com que as expectativas de que o federal reserve reduziria as taxas de juros em 25 pontos base este mês se tornassem comuns no mercado atual. e se esta inclinação no “equilíbrio” das expectativas de redução das taxas de juros continuará até a reunião de taxas de juros do fed na próxima semana, esta noite pode ser o último “momento decisivo”...

de acordo com o cronograma, o bureau of labor statistics dos eua divulgará o relatório do ipc de agosto às 8h30 desta noite, horário de pequim.

embora a influência dos dados de inflação tenha gradualmente ficado em segundo plano em relação aos dados não agrícolas em termos de factores macro que determinam a trajectória das taxas de juro dos eua, esta noite poderá ainda não haver comerciantes de wall street que se atrevam a olhar facilmente para outro lado.

embora este relatório do ipc divulgado uma semana antes da reunião de taxas de juros do fed não seja poderoso o suficiente para ajudar as pessoas a manterem as expectativas de um corte de 50 pontos base na taxa de juros pelo fed este mês, desde que os dados possam ser ainda mais inferiores ao esperado, ele deverá ser capaz de manter pelo menos 50 pontos base de esperança de uma redução da taxa básica. por outro lado, se os dados excederem inesperadamente as expectativas, podem quase declarar que as perspectivas de 50 cortes nas taxas de juro este mês foram destruídas antecipadamente, e as pessoas já podem preparar-se antecipadamente para um corte nas taxas de juro de 25 pontos base!

então, como será o desempenho dos dados do cpi desta noite?

uma olhada nas expectativas de dados do ipc dos eua para agosto

vamos primeiro dar uma olhada nas expectativas de wall street para os dados do ipc desta noite:

depois que o ipc retornou à "era 2" em julho, os economistas institucionais atualmente consultados pela mídia preveem que o aumento anual do ipc dos eua em agosto deverá cair ainda mais para2.6%(2,9% em julho), deverá subir mês a mês0.2%(o mesmo que +0,2% em julho).

excluindo os preços voláteis da energia e dos produtos alimentares, espera-se que o núcleo do ipc aumente em termos homólogos em julho3.2%, aumento mês a mês0.2%, tudo consistente com o mês anterior.

o gráfico a seguir é um resumo das previsões dos principais bancos de investimento feitas por nick timiraos do "new fed news service":

não é difícil ver que as instituições da indústria estão relativamente optimistas quanto à descida do aumento homólogo do ipc em agosto.——a estimativa principal de 2,5% -2,6% é uma queda acentuada de 0,3-0,4 pontos percentuais em relação aos 2,9% do mês anterior. esta é uma diminuição relativamente óbvia nas mudanças de valor absoluto no mês passado.

em termos da previsão mensal do núcleo do ipc, que pode ser mais importante para os funcionários do fed, a distribuição das previsões para estes dados na indústria é muito simétrica desta vez. na pesquisa da bloomberg, 5 analistas esperavam que o núcleo do ipc aumentasse. aumento de 0,3%, e 4 analistas esperavam que fosse de 0,3%. subiu 0,1%, enquanto as demais previsões eram todas de 0,2%.

aqueles com as maiores previsões para o núcleo do ipc (+0,3%) são bnp paribas, pantheon, wells fargo e natixis; por outro lado, as quatro instituições que prevêem um crescimento do núcleo do ipc de apenas 0,1% são royal bank of canada, td securities, desjardins e banco helaba.

onde se reflectirá a tendência descendente da inflação?

em termos de sub-rubricas específicas do ipc, a queda dos preços do petróleo em agosto continuará, sem dúvida, a contribuir significativamente para o contínuo arrefecimento do ipc global nos estados unidos.afectados pelo pânico da recessão e pelas preocupações com a procura, os preços internacionais do petróleo caíram mais de 5% no mês passado, e os preços domésticos da gasolina nos estados unidos também caíram significativamente. é previsível que os benefícios do arrefecimento da inflação nesta área se prolonguem até setembro - o preço do petróleo bruto brent caiu abaixo dos 70 dólares por barril na terça-feira.

em algumas outras áreas de preços que atraem mais atenção, a indústria geralmente espera que a inflação dos aluguéis também caia em agosto, depois de ter se recuperado em julho.isto colocaria a inflação dos aluguéis de volta na tendência descendente há muito esperada, iniciada em junho. com a habitação a representar a maior parte do ipc, um abrandamento no crescimento das rendas proporcionaria alguma margem para que outras categorias de serviços, como cuidados de saúde e bilhetes de avião, recuperassem ligeiramente após descidas invulgares em julho, sem ter um impacto demasiado significativo na economia global. impacto da inflação nas mudanças.

"acreditamos que o índice de retorno ao aluguel de todos os inquilinos (atrr) do bls é o indicador antecedente mais confiável de que a inflação oficial dos aluguéis está diminuindo", disseram os economistas da nomura securities, aichi amemiya e outros, em uma prévia dos dados de 5 de setembro. dos prédios de apartamentos para aluguel permanece alta, portanto é improvável que a tendência subjacente na inflação dos aluguéis acelere novamente no curto prazo", disse zhong.

nos últimos dois anos, o aumento dos preços dos seguros automóveis tem sido uma razão importante para o aumento dos preços no setor de serviços. mas há agora sinais de que as seguradoras poderão começar a abrandar o ritmo dos aumentos de preços nos próximos meses.

o economista do morgan stanley, diego anzoategui, disse em uma prévia do relatório em 5 de setembro: "os pedidos de prêmios parecem ter começado a desacelerar em julho, o que indica que os aumentos de prêmios apresentados pelas companhias de seguros aos reguladores não serão tão grandes. esperamos que essa tendência diminua. continuar, com uma desaceleração mais significativa no crescimento do seguro automóvel durante o resto do ano.”

em termos de produtos principais,em julho, os principais preços das matérias-primas caíram 0,3% em termos mensais, marcando a 13ª descida mensal nos últimos 14 meses, com a descida mais óbvia nos preços dos automóveis usados. actualmente, os analistas esperam, em geral, que a descida dos preços globais das principais matérias-primas e dos preços dos automóveis usados ​​seja relativamente moderada em agosto.

outra categoria que vale a pena observar na cesta básica é a de vestuário, que teve sua maior queda de preços em julho desde o início do ano. os analistas estão actualmente divididos sobre se os preços cairão novamente em agosto, o que significa que quaisquer grandes movimentos poderão ter um impacto maior nas leituras da inflação global em comparação com as expectativas. skanda amarnath, diretora executiva da employ america, previu num relatório de 10 de setembro que os fatores de ajustamento sazonal podem representar um risco descendente para os preços do vestuário, em particular no relatório de agosto, depois de terem aumentado os preços do vestuário no início do ano.

atualmente, o goldman sachs prevê que o núcleo do ipc dos eua aumentará 0,23% em agosto (o consenso do mercado é para um aumento de 0,2%) e aumentará 3,17% em relação ao ano anterior (o consenso do mercado é para um aumento de 0,2%). 3,2%).o gráfico abaixo mostra a perspectiva específica do goldman sachs para cada subitem principal do ipc:

como os dados do ipc desta noite afetarão o fed?

de acordo com a ferramenta fedwatch do cme group, os traders do mercado futuro de taxas de juros preveem atualmente uma probabilidade de 65% de um corte de 25 pontos base na taxa pelo fed na reunião de taxas de juros da próxima semana, e uma probabilidade de 35% de um corte de 50 pontos base na taxa. .

portanto, o papel que os dados do ipc desta noite podem desempenhar é bastante claro:se os dados forem superiores ao esperado, isso ajudará as pessoas a fixarem-se na expectativa geral de um corte de 25 pontos base nas taxas de juro na próxima semana; se os dados forem inferiores ao esperado, causará incerteza na indústria sobre a possibilidade de reduzir as taxas de juro; 25 pontos base ou 50 pontos base na próxima semana”, foi ainda aceso.

o presidente do federal reserve, jerome powell, disse na reunião anual dos bancos centrais globais em jackson hole, wyoming, no mês passado, que chegou a hora de ajustes nas políticas. o maior suspense no setor agora é até onde irá o fed quando cortar as taxas de juros pela primeira vez.

os economistas do citi, veronica clark e andrew hollenhorst, apontaram em um relatório de visualização de dados do ipc divulgado em 9 de setembro,em termos de relevância para as decisões políticas da fed, embora os dados da inflação estejam rapidamente a dar lugar aos dados do mercado de trabalho, os dados do ipc de agosto ainda podem ter impacto, uma vez que o relatório de emprego de agosto foi inconclusivo.

“dados os crescentes riscos descendentes para o mercado de trabalho e a actividade económica, o limiar para dados mais fracos do ipc e para sinais de cortes mais profundos nas taxas deverá ser baixo”, afirmaram os economistas do citi.

a equipe econômica do wells fargo, liderada por jay bryson, escreveu em uma nota aos clientes na sexta-feira que “outro relatório benigno do ipc pode dar aos membros do fomc ‘confiança’ suficiente de que a inflação está subindo de forma sustentável para 2%, apoiando assim um ponto base de 50”. por outro lado, se os dados da inflação forem mais quentes do que o esperado, é provável que um corte de 25 pontos base na taxa de juro na reunião de setembro se torne um consenso.”

em termos de impacto no mercado,analistas do mitsubishi ufj financial group disseram que os dados eram consistentes com a desaceleração da inflação e eram cruciais para apoiar as expectativas atuais de um corte nas taxas por parte do federal reserve. os fortes dados do ipc relativos a agosto não impedirão a reserva federal de reduzir as taxas de juro na próxima semana, mas tal resultado colocaria ainda mais em causa as agressivas apostas de flexibilização actualmente em vigor, o que, por sua vez, deverá criar riscos ascendentes para o dólar.

em relação à tendência das ações dos eua esta noite, o goldman sachs listou as seguintes flutuações potenciais do índice s&p 500 sob diferentes aumentos mensais do ipc principal.

vale ressaltar que, um pouco diferente do habitual, desta vez o goldman sachs acredita que quanto mais os dados se desviarem da expectativa mediana do mercado (muito alta ou muito baixa), mais prejudicial será para o desempenho das ações dos eua. no passado, previsões semelhantes da goldman sachs tendiam a acreditar que quanto mais baixos os dados, melhor.

a este respeito, a equipa do goldman sachs explicou que dados fracos e próximos das expectativas podem ser o melhor resultado: isto tornará o risco de alguns eventos uma coisa do passado e a volatilidade das ações também será ligeiramente inferior no curto prazo. e se os dados forem considerados demasiado quentes ou demasiado frios, poderão trazer mais incerteza à trajetória de redução das taxas de juro do fed ou à direção atual da economia dos eua.