nachricht

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

die us-gehaltsabrechnungsnacht außerhalb der landwirtschaft am vergangenen freitag ließ die erwartungen, dass die federal reserve die zinssätze in diesem monat um 25 basispunkte senken würde, auf dem aktuellen markt zum mainstream werden. und ob diese neigung im „gleichgewicht“ der zinssenkungserwartungen bis zur zinssitzung der fed nächste woche anhält, könnte heute abend der letzte „entscheidende moment“ sein ...

laut zeitplan wird das us-amerikanische amt für arbeitsstatistik heute abend um 8:30 uhr pekinger zeit den cpi-bericht für august veröffentlichen.

auch wenn der einfluss der inflationsdaten im hinblick auf makroökonomische faktoren, die die entwicklung der us-zinssätze bestimmen, gegenüber nicht-landwirtschaftlichen daten allmählich in den hintergrund gerückt ist, gibt es heute abend möglicherweise immer noch keinen wall-street-händler, der es wagt, sich einfach woanders umzusehen.

obwohl dieser cpi-bericht, der eine woche vor der zinssitzung der fed veröffentlicht wurde, nicht aussagekräftig genug ist, um den menschen dabei zu helfen, erwartungen an eine zinssenkung der fed um 50 basispunkte in diesem monat festzuhalten, solange die daten noch niedriger als erwartet ausfallen können, ist er nicht aussagekräftig genug die hoffnungen auf eine leitzinssenkung dürften bestehen bleiben. wenn die daten andererseits unerwartet die erwartungen übertreffen, kann man fast sagen, dass die aussichten auf 50 zinssenkungen in diesem monat im voraus zerstört wurden und sich die menschen bereits im voraus auf eine zinssenkung um 25 basispunkte vorbereiten können!

wie werden sich die cpi-daten heute abend entwickeln?

ein blick auf die us-vpi-datenerwartungen für august

werfen wir zunächst einen blick auf die erwartungen der wall street an die cpi-daten von heute abend:

nachdem der verbraucherpreisindex im juli in die „ära 2“ zurückgekehrt ist, prognostizieren derzeit von den medien befragte institutionelle ökonomen, dass der anstieg des us-verbraucherpreisindex im august gegenüber dem vorjahr voraussichtlich weiter sinken wird2.6%(2,9 % im juli), dürfte im monatsvergleich steigen0.2%(entspricht +0,2 % im juli).

ohne die volatilen energie- und lebensmittelpreise wird erwartet, dass der kern-vpi im juli im vergleich zum vorjahr steigen wird3.2%, im vergleich zum vormonat gestiegen0.2%, alles im einklang mit dem vormonat.

die folgende grafik ist eine zusammenfassung der wichtigsten investmentbank-prognosen von nick timiraos vom „new fed news service“:

es ist nicht schwer zu erkennen, dass brancheninstitute relativ optimistisch sind, was den rückgang des vpi-anstiegs gegenüber dem vorjahr im august angeht.——die mainstream-prognose von 2,5 % bis 2,6 % sank deutlich um 0,3 bis 0,4 prozentpunkte gegenüber den 2,9 % im vormonat. dies ist ein relativ offensichtlicher rückgang der absoluten wertveränderungen im vergangenen monat.

im hinblick auf die monatliche kern-vpi-prognose, die für fed-beamte möglicherweise wichtiger ist, ist die verteilung der prognosen für diese daten in der branche dieses mal sehr symmetrisch. in der bloomberg-umfrage erwarteten 5 analysten einen anstieg des kern-vpi der anstieg betrug 0,3 %, vier analysten gingen von einem anstieg um 0,1 % aus, während die übrigen prognosen alle auf 0,2 % gingen.

diejenigen mit den höchsten prognosen für den kern-vpi (+0,3 %) sind bnp paribas, pantheon, wells fargo und natixis; die vier institutionen, die ein kern-vpi-wachstum von nur 0,1 % prognostizieren, sind hingegen royal bank of canada, td securities, desjardins und helaba bank.

wo wird sich der abwärtstrend der inflation widerspiegeln?

was bestimmte unterpunkte des vpi angeht, wird der rückgang der ölpreise im august zweifellos weiterhin erheblich zur anhaltenden abkühlung des gesamten vpi in den vereinigten staaten beitragen.betroffen von der rezessionspanik und den nachfragesorgen fielen die internationalen ölpreise im vergangenen monat um mehr als 5 %, und auch die inländischen benzinpreise in den vereinigten staaten fielen deutlich. es ist absehbar, dass die vorteile einer abkühlung der inflation in diesem bereich sogar bis in den september hinein anhalten werden – der preis für brent-rohöl fiel am dienstag unter 70 us-dollar pro barrel.

in einigen anderen preisbereichen, die die meiste aufmerksamkeit auf sich ziehen, geht die branche generell davon aus, dass die mietinflation im august ebenfalls sinken wird, nachdem sie im juli wieder angestiegen ist.damit würde die mietpreissteigerung wieder auf den lange erwarteten abwärtstrend zurückgeführt, der im juni begann. da der wohnungsbau den größten anteil am vpi ausmacht, würde eine verlangsamung des mietwachstums etwas spielraum für eine leichte erholung anderer dienstleistungskategorien wie gesundheitsfürsorge und flugtickets nach ungewöhnlichen rückgängen im juli schaffen, ohne dass dies zu große auswirkungen auf die gesamtsituation hätte inflation. auswirkungen von veränderungen.

„wir glauben, dass der all-tenant return to rent index (atrr) der bls der zuverlässigste frühindikator dafür ist, dass die offizielle mietinflation zurückgeht“, sagten aichi amemiya, ökonom bei nomura securities, und andere in einer datenvorschau vom 5. september „die zahl der mietwohnungsgebäude ist nach wie vor hoch, so dass es unwahrscheinlich ist, dass sich der zugrunde liegende trend der mietinflation in naher zukunft noch einmal beschleunigt“, sagte zhong.

in den letzten zwei jahren war der anstieg der kfz-versicherungspreise ein wichtiger grund für den preisanstieg im dienstleistungsgewerbe. doch inzwischen gibt es anzeichen dafür, dass die versicherungsunternehmen in den kommenden monaten beginnen könnten, das tempo der preiserhöhungen zu verlangsamen.

diego anzoategui, ökonom bei morgan stanley, sagte in einer vorschau auf den bericht am 5. september: „die prämienanträge scheinen sich im juli zu verlangsamen, was darauf hindeutet, dass die prämienerhöhungen, die versicherungsunternehmen den aufsichtsbehörden vorlegen, nicht so groß sein werden. wir gehen davon aus, dass dieser trend eintreten wird.“ setzen sich fort, mit einer deutlicheren verlangsamung des kfz-versicherungswachstums im weiteren verlauf des jahres.“

was die kernprodukte betrifft,im juli fielen die preise für kernrohstoffe im vergleich zum vormonat um 0,3 % und markierten damit den 13. rückgang gegenüber dem vormonat in den letzten 14 monaten, wobei der rückgang bei den gebrauchtwagenpreisen am deutlichsten zu verzeichnen war. analysten gehen derzeit allgemein davon aus, dass der rückgang der gesamtpreise für kernrohstoffe und gebrauchtwagen im august relativ moderat ausfallen wird.

eine weitere sehenswerte kategorie im kernkorb ist bekleidung, die im juli den größten preisrückgang seit jahresbeginn verzeichnete. analysten sind sich derzeit uneinig darüber, ob die preise im august erneut sinken werden, was bedeutet, dass größere schritte im vergleich zu den erwartungen größere auswirkungen auf die gesamtinflationswerte haben könnten. skanda amarnath, geschäftsführerin von employ america, prognostizierte in einem bericht vom 10. september, dass saisonale anpassungsfaktoren insbesondere im august-bericht ein abwärtsrisiko für die bekleidungspreise darstellen könnten, nachdem die bekleidungspreise zu beginn des jahres in die höhe getrieben wurden.

derzeit prognostiziert goldman sachs, dass der us-kern-vpi im august um 0,23 % steigen wird (der marktkonsens geht von einem anstieg um 0,2 % aus) und im jahresvergleich um 3,17 % steigen wird (der marktkonsens geht von einem anstieg aus). 3,2 %).die folgende grafik zeigt den spezifischen ausblick von goldman sachs für jeden zentralen cpi-unterpunkt:

wie werden sich die cpi-daten heute abend auf die fed auswirken?

laut dem fedwatch-tool der cme group prognostizieren händler auf dem zinsterminmarkt derzeit eine wahrscheinlichkeit von 65 % für eine zinssenkung der fed um 25 basispunkte bei der zinssitzung nächste woche und eine wahrscheinlichkeit von 35 % für eine zinssenkung um 50 basispunkte .

daher ist die rolle, die die cpi-daten von heute abend spielen können, eigentlich ganz klar:wenn die daten höher ausfallen als erwartet, wird dies den menschen dabei helfen, sich an die allgemeine erwartung einer zinssenkung um 25 basispunkte in der nächsten woche zu halten. wenn die daten niedriger als erwartet ausfallen, wird dies in der branche zu unsicherheit darüber führen, ob die zinssätze gesenkt werden sollen 25 basispunkte oder 50 basispunkte nächste woche“, wurde weiter angeheizt.

der vorsitzende der federal reserve, jerome powell, sagte letzten monat auf der jahrestagung der globalen zentralbanken in jackson hole, wyoming, dass die zeit für politische anpassungen gekommen sei. die größte spannung in der branche besteht derzeit darin, wie weit die fed gehen wird, wenn sie die zinsen zum ersten mal senkt.

die citi-ökonomen veronica clark und andrew hollenhorst wiesen in einem am 9. september veröffentlichten cpi-datenvorschaubericht darauf hin:was die relevanz für die geldpolitischen entscheidungen der fed angeht, könnten die inflationsdaten zwar schnell den arbeitsmarktdaten weichen, die vpi-daten vom august könnten jedoch dennoch auswirkungen haben, da der stellenbericht für august nicht schlüssig war.

„angesichts zunehmender abwärtsrisiken für den arbeitsmarkt und die wirtschaftsaktivität dürfte die schwelle für schwächere vpi-daten und das signal für tiefere zinssenkungen niedrig sein“, sagten citi-ökonomen.

das wirtschaftsteam von wells fargo unter der leitung von jay bryson schrieb am freitag in einer mitteilung an die kunden, dass „ein weiterer positiver cpi-bericht den fomc-mitgliedern genügend ‚zuversicht‘ geben könnte, dass die inflation nachhaltig auf 2 % steigt und damit einen wert von 50 basispunkten unterstützt.“ wenn die inflationsdaten hingegen höher ausfallen als erwartet, dürfte eine zinssenkung um 25 basispunkte auf der september-sitzung zum konsens werden.“

was die auswirkungen auf den markt betrifft,analysten der mitsubishi ufj financial group sagten, die daten stünden im einklang mit einer verlangsamung der inflation und seien entscheidend für die untermauerung der aktuellen erwartungen einer zinssenkung durch die federal reserve. starke cpi-daten für august werden die federal reserve nicht davon abhalten, die zinssätze nächste woche zu senken, aber ein solches ergebnis würde die derzeit eingepreisten aggressiven lockerungswetten noch mehr in frage stellen, was wiederum aufwärtsrisiken für den dollar schaffen dürfte.

was den trend der us-aktien heute abend betrifft, listete goldman sachs die folgenden potenziellen schwankungen im s&p 500-index bei unterschiedlichen monatlichen kern-vpi-anstiegen auf.

erwähnenswert ist, dass goldman sachs dieses mal, etwas anders als üblich, davon ausgeht, dass je weiter die daten von der mittleren markterwartung abweichen (entweder zu hoch oder zu niedrig), desto schädlicher für die wertentwicklung von us-aktien sein wird. in der vergangenheit gingen ähnliche prognosen von goldman sachs eher davon aus, dass je niedriger die daten, desto besser.

in diesem zusammenhang erklärte das team von goldman sachs, dass schwache daten, die den erwartungen nahe kommen, möglicherweise das beste ergebnis sind: dadurch wird das risiko einiger ereignisse der vergangenheit angehören und auch die aktienvolatilität wird kurzfristig etwas geringer sein. und wenn die daten als zu heiß oder zu kalt angesehen werden, kann dies zu mehr unsicherheit über den zinssenkungspfad der fed oder die aktuelle richtung der us-wirtschaft führen.