berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

malam penggajian non-pertanian (non-farm payroll night) as pada jumat lalu membuat ekspektasi bahwa federal reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin bulan ini menjadi arus utama di pasar saat ini. dan apakah kemiringan “keseimbangan” ekspektasi penurunan suku bunga ini akan berlanjut hingga pertemuan suku bunga the fed minggu depan, malam ini mungkin menjadi “momen penentu” terakhir…

sesuai jadwal, biro statistik tenaga kerja as akan merilis laporan cpi bulan agustus pada pukul 8:30 malam ini, waktu beijing.

meskipun pengaruh data inflasi secara bertahap tidak lagi berpengaruh terhadap data non-pertanian dalam hal faktor makro yang menentukan arah suku bunga as, malam ini, mungkin masih belum ada pedagang wall street yang berani melihat ke tempat lain.

meskipun laporan cpi yang dirilis seminggu sebelum pertemuan suku bunga the fed tidak cukup kuat untuk membantu masyarakat mengunci ekspektasi penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin oleh the fed bulan ini, selama data tersebut bisa lebih rendah dari perkiraan, laporan tersebut harus mampu mempertahankan setidaknya 50 basis poin. di sisi lain, jika data secara tak terduga melebihi ekspektasi, maka hampir dapat dinyatakan bahwa prospek penurunan suku bunga sebanyak 50 kali pada bulan ini telah hancur sebelumnya, dan masyarakat sudah dapat mempersiapkan diri terlebih dahulu untuk penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin!

jadi, bagaimana kinerja data cpi malam ini?

sekilas ekspektasi data cpi as untuk bulan agustus

pertama-tama mari kita lihat ekspektasi wall street terhadap data cpi malam ini:

setelah cpi kembali ke "era 2" pada bulan juli, ekonom institusional yang saat ini disurvei oleh media memperkirakan bahwa peningkatan cpi as dari tahun ke tahun pada bulan agustus diperkirakan akan semakin turun menjadi2.6%(2.9% di bulan juli), diperkirakan akan meningkat dari bulan ke bulan0.2%(sama dengan +0,2% di bulan juli).

tidak termasuk harga energi dan pangan yang fluktuatif, cpi inti diperkirakan akan meningkat dari tahun ke tahun di bulan juli3.2%, naik dari bulan ke bulan0.2%, semuanya konsisten dengan bulan sebelumnya.

grafik berikut adalah ringkasan perkiraan bank investasi besar oleh nick timiraos dari "new fed news service":

tidak sulit untuk melihat bahwa institusi industri relatif optimis terhadap penurunan kenaikan cpi year-on-year di bulan agustus.——perkiraan umum sebesar 2,5%-2,6% adalah penurunan tajam sebesar 0,3-0,4 poin persentase dari 2,9% pada bulan sebelumnya. ini adalah penurunan yang relatif nyata dalam perubahan nilai absolut selama sebulan terakhir.

dalam hal perkiraan cpi inti bulan ke bulan, yang mungkin lebih penting bagi pejabat fed, distribusi perkiraan data ini di industri kali ini sangat simetris. dalam survei bloomberg, 5 analis memperkirakan cpi inti akan demikian meningkat sebesar 0,3%, dan 4 analis memperkirakannya menjadi 0,3%, naik 0,1%, sedangkan perkiraan lainnya semuanya sebesar 0,2%.

mereka yang memperkirakan cpi inti tertinggi (+0.3%) adalah bnp paribas, pantheon, wells fargo dan natixis, sedangkan empat institusi yang memperkirakan pertumbuhan cpi inti hanya 0.1% adalah royal bank of canada, td securities, desjardins dan helaba bank.

di manakah tren penurunan inflasi akan tercermin?

dalam kaitannya dengan sub-item cpi tertentu, penurunan harga minyak pada bulan agustus tidak diragukan lagi akan terus memberikan kontribusi yang signifikan terhadap berlanjutnya penurunan cpi secara keseluruhan di amerika serikat.dipengaruhi oleh kepanikan resesi dan kekhawatiran permintaan, harga minyak internasional turun lebih dari 5% bulan lalu, dan harga bensin domestik di amerika serikat juga turun secara signifikan. dapat diperkirakan bahwa manfaat meredam inflasi di wilayah ini kemungkinan besar akan berlanjut hingga bulan september - harga minyak mentah brent turun di bawah us$70 per barel pada hari selasa.

di beberapa area harga lain yang paling menarik perhatian, industri secara umum memperkirakan bahwa inflasi sewa juga akan turun di bulan agustus setelah kembali meningkat di bulan juli.hal ini akan mengembalikan inflasi sewa ke tren penurunan yang telah lama diperkirakan dan dimulai pada bulan juni. karena sektor perumahan merupakan penyumbang terbesar terhadap cpi, perlambatan pertumbuhan harga sewa akan memberikan ruang bagi kategori jasa lainnya, seperti layanan kesehatan dan tiket pesawat, untuk sedikit pulih setelah penurunan yang tidak biasa pada bulan juli, tanpa memberikan dampak yang terlalu besar terhadap keseluruhan inflasi.

“kami percaya all-tenant return to rent index (atrr) bls adalah indikator utama yang paling dapat diandalkan bahwa inflasi sewa resmi menurun,” kata ekonom nomura securities, aichi amemiya dan lainnya dalam pratinjau data pada 5 september. “selain itu, pasokan jumlah sewa gedung apartemen masih tinggi, sehingga tren inflasi sewa sepertinya tidak akan meningkat lagi dalam waktu dekat,” kata zhong.

dalam dua tahun terakhir, kenaikan harga asuransi mobil menjadi alasan penting kenaikan harga di industri jasa. namun kini ada tanda-tanda bahwa perusahaan asuransi mungkin mulai memperlambat laju kenaikan harga dalam beberapa bulan mendatang.

ekonom morgan stanley diego anzoategui mengatakan dalam pratinjau laporan pada tanggal 5 september, "permohonan premi tampaknya mulai melambat pada bulan juli, yang menunjukkan bahwa kenaikan premi yang diajukan oleh perusahaan asuransi kepada regulator tidak akan terlalu besar. kami memperkirakan tren ini akan terjadi. terus berlanjut, dengan perlambatan yang lebih signifikan dalam pertumbuhan asuransi mobil selama sisa tahun ini.”

dalam hal produk inti,pada bulan juli, harga komoditas inti turun sebesar 0,3% bulan ke bulan, menandai penurunan bulan ke bulan ke-13 dalam 14 bulan terakhir, dengan penurunan paling nyata pada harga mobil bekas. para analis saat ini secara umum memperkirakan bahwa penurunan harga komoditas inti secara keseluruhan dan harga mobil bekas akan relatif moderat di bulan agustus.

kategori lain yang patut diperhatikan dalam kelompok inti adalah pakaian, yang mengalami penurunan harga terbesar pada bulan juli sejak awal tahun. analis saat ini terpecah mengenai apakah harga akan turun lagi pada bulan agustus, yang berarti setiap pergerakan besar dapat berdampak lebih besar pada pembacaan inflasi dibandingkan ekspektasi. skanda amarnath, direktur eksekutif employ america, memperkirakan dalam laporan tanggal 10 september bahwa faktor penyesuaian musiman dapat menimbulkan risiko penurunan terhadap harga pakaian jadi khususnya dalam laporan bulan agustus, setelah menaikkan harga pakaian jadi di awal tahun.

saat ini, goldman sachs memperkirakan bahwa cpi inti as akan meningkat sebesar 0,23% pada bulan agustus (konsensus pasar adalah peningkatan sebesar 0,2%), dan akan meningkat sebesar 3,17% tahun-ke-tahun (konsensus pasar adalah peningkatan sebesar 3,2%).bagan di bawah ini menunjukkan perkiraan spesifik goldman sachs untuk setiap sub-item cpi inti:

bagaimana pengaruh data cpi malam ini terhadap the fed?

menurut alat fedwatch cme group, pedagang di pasar suku bunga berjangka saat ini memperkirakan kemungkinan 65% dari penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh the fed pada pertemuan suku bunga minggu depan, dan kemungkinan 35% dari penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin. .

oleh karena itu, peran data cpi malam ini sebenarnya cukup jelas:jika data lebih tinggi dari perkiraan, hal ini akan membantu masyarakat untuk tetap berpegang pada ekspektasi umum mengenai penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada minggu depan; jika data lebih rendah dari perkiraan, hal ini akan menyebabkan ketidakpastian dalam industri mengenai apakah akan menurunkan suku bunga atau tidak 25 basis poin atau 50 basis poin minggu depan”, semakin tersulut.

ketua federal reserve jerome powell mengatakan pada pertemuan tahunan bank sentral global di jackson hole, wyoming bulan lalu bahwa waktu untuk penyesuaian kebijakan telah tiba. ketegangan terbesar dalam industri saat ini adalah seberapa jauh the fed akan mengambil tindakan ketika memangkas suku bunga untuk pertama kalinya.

ekonom citi veronica clark dan andrew hollenhorst mengemukakan dalam laporan pratinjau data cpi yang dirilis pada 9 september,dalam hal relevansinya dengan keputusan kebijakan the fed, meskipun data inflasi dengan cepat digantikan oleh data pasar tenaga kerja, data cpi bulan agustus mungkin masih memiliki dampak karena laporan pekerjaan bulan agustus tidak meyakinkan.

“mengingat meningkatnya risiko penurunan terhadap pasar tenaga kerja dan aktivitas ekonomi, ambang batas untuk data cpi yang lebih lemah dan sinyal penurunan suku bunga yang lebih dalam kemungkinan besar akan rendah,” kata ekonom citi.

tim ekonomi wells fargo, yang dipimpin oleh jay bryson, menulis dalam sebuah catatan kepada kliennya pada hari jumat bahwa "laporan cpi yang baik lainnya dapat memberikan 'kepercayaan' yang cukup kepada anggota fomc bahwa inflasi akan kembali meningkat ke 2%, sehingga mendukung 50 basis poin penurunan suku bunga. di sisi lain, jika data inflasi lebih baik dari perkiraan, penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan bulan september kemungkinan akan menjadi konsensus.”

dalam hal dampak pasar,analis di mitsubishi ufj financial group mengatakan data tersebut konsisten dengan perlambatan inflasi dan sangat penting untuk mendukung ekspektasi penurunan suku bunga oleh federal reserve saat ini. data cpi yang kuat untuk bulan agustus tidak akan menghalangi federal reserve untuk memangkas suku bunga pada minggu depan, namun hasil tersebut akan semakin mempertanyakan taruhan pelonggaran agresif yang saat ini sudah diperkirakan, yang pada gilirannya akan menciptakan risiko kenaikan bagi dolar.

mengenai tren saham as malam ini, goldman sachs mencatat potensi fluktuasi indeks s&p 500 berikut berdasarkan kenaikan cpi inti bulan ke bulan yang berbeda.

perlu disebutkan bahwa, sedikit berbeda dari biasanya, kali ini goldman sachs percaya bahwa semakin jauh data menyimpang dari median ekspektasi pasar (terlalu tinggi atau terlalu rendah), maka akan semakin merugikan kinerja saham as. di masa lalu, perkiraan serupa dari goldman sachs cenderung percaya bahwa semakin rendah datanya, semakin baik.

dalam hal ini, tim goldman sachs menjelaskan bahwa data lemah yang mendekati ekspektasi mungkin merupakan hasil terbaik: hal ini akan membuat risiko beberapa peristiwa menjadi masa lalu, dan volatilitas saham juga akan sedikit lebih rendah dalam jangka pendek. dan jika data tersebut dianggap terlalu panas atau terlalu dingin, hal ini dapat membawa lebih banyak ketidakpastian terhadap jalur penurunan suku bunga the fed atau arah perekonomian as saat ini.