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지난 금요일 미국 비농업 급여 밤에는 연준이 이번 달 금리를 25bp 인하하여 현재 시장의 주류가 될 것이라는 기대가 있었습니다. 그리고 금리 인하 기대의 "균형"이 다음 주 연준의 금리 회의까지 계속될 것인지 여부는 오늘 밤이 마지막 "결정적인 순간"이 될 수도 있습니다.

일정에 따르면 미국 노동통계국은 베이징 시간으로 오늘 밤 8시 30분에 8월 cpi 보고서를 발표할 예정입니다.

미국 금리의 경로를 결정하는 거시적 요인 측면에서 인플레이션 데이터의 영향력이 점차 비농업 데이터에 밀려나고 있지만, 오늘 밤에도 감히 다른 곳을 눈여겨보는 월스트리트 트레이더는 없을 수도 있습니다.

연준 금리 회의 일주일 전에 발표된 이 cpi 보고서는 사람들이 이번 달 연준이 금리를 50bp 인하할 것이라는 기대를 고정하는 데 도움이 될 만큼 강력하지 않지만 데이터가 예상보다 더 낮을 수 있는 한, 최소한 50bp를 유지할 수 있어야 합니다. 반면, 예상치 못한 데이터가 예상을 뛰어넘는다면 이번 달 50bp 금리 인하 전망이 사전에 산산조각 났다고 선언할 수도 있고, 사람들은 이미 25bp 금리 인하를 미리 준비할 수 있습니다!

그렇다면 오늘 밤 cpi 데이터는 어떻게 될까요?

미국 8월 cpi 데이터 전망 살펴보기

먼저 오늘 밤 cpi 데이터에 대한 월스트리트의 기대치를 살펴보겠습니다.

지난 7월 cpi가 '2시대'로 복귀한 이후, 현재 언론이 조사한 제도경제학자들은 미국의 8월 cpi가 전년 동기 대비 상승폭이 더욱 낮아질 것으로 예상하고 있다.2.6%(7월 2.9%), 전월대비 상승 예상0.2%(7월 +0.2%와 동일)

변동성이 큰 에너지와 식품 물가를 제외하면 7월 근원 cpi는 전년 동기 대비 상승할 것으로 예상3.2%, 매월 증가0.2%, 모두 전월과 일치합니다.

아래 차트는 "new fed news service"의 nick timiraos가 주요 투자 은행 예측을 요약한 것입니다.

업계 기관들이 8월 cpi 상승세의 전년 대비 하락세에 대해 상대적으로 낙관하고 있음을 쉽게 알 수 있습니다.——주요 전망치인 2.5%~2.6%는 전월 2.9%보다 0.3~0.4%포인트 급락했다. 이는 지난 한 달간 절대값 변화가 비교적 뚜렷한 감소세다.

연준 관리들에게 더 중요할 수 있는 핵심 cpi에 대한 월별 예측과 관련하여, 업계 내 이 데이터에 대한 예측 분포는 이번에 블룸버그 조사에서 5명의 분석가가 핵심 cpi가 상승할 것으로 예상했습니다. 0.3% 증가했고, 4명의 애널리스트는 0.3% 증가할 것으로 예상했고, 나머지 예측은 모두 0.2%였습니다.

핵심 cpi에 대해 가장 높은 예측(+0.3%)을 가진 기관은 bnp paribas, pantheon, wells fargo 및 natixis입니다. 반면, 핵심 cpi 성장을 0.1%로 예측한 4개 기관은 캐나다 왕립 은행, td securities입니다. desjardins 및 helaba 은행.

인플레이션 하락 추세는 어디에 반영됩니까?

특정 cpi 하위 항목의 경우, 8월 유가 하락은 의심할 여지 없이 미국 전체 cpi의 지속적인 냉각에 크게 기여할 것입니다.경기 침체 패닉과 수요 우려로 지난달 국제유가가 5% 이상 하락했고, 미국 국내 휘발유 가격도 크게 하락했다. 이 지역의 인플레이션 냉각 효과는 9월까지 이어질 가능성이 매우 높습니다. 화요일 브렌트유 가격은 배럴당 70달러 아래로 떨어졌습니다.

그 외 가장 주목받는 일부 가격대에서는 임대료 인플레이션이 7월 반등했다가 8월에도 하락할 것으로 업계에서는 대체로 예상하고 있다.이는 6월에 시작된 오랫동안 예상되었던 하락 추세에 임대 인플레이션을 되돌릴 것입니다. 주택이 cpi에서 가장 큰 비중을 차지하기 때문에 임대료 증가 둔화로 인해 전체 인플레이션에 큰 영향을 미치지 않으면서 7월의 비정상적인 하락 이후 의료 및 항공권과 같은 다른 서비스 범주가 약간 반등할 여지가 일부 제공될 것입니다. 변화의 영향.

노무라 이코노미스트 아메미야 아이치(aichi amemiya) 등은 9월 5일 데이터 프리뷰에서 "우리는 bls의 atrr(all-tenant return to rent index)가 공식 임대료 인플레이션이 감소하고 있다는 가장 신뢰할 수 있는 선행 지표라고 믿는다"고 말했다. 임대 아파트 건물은 여전히 ​​높기 때문에 임대 인플레이션의 기본 추세는 단기적으로 다시 가속화될 것 같지 않습니다."라고 zhong은 말했습니다.

지난 2년간 자동차보험 가격 상승은 서비스업 물가 상승의 중요한 원인으로 작용했다. 그러나 이제 보험사들이 앞으로 몇 달 안에 가격 인상 속도를 늦추기 시작할 것이라는 징후가 나타나고 있습니다.

모건스탠리의 이코노미스트인 디에고 안조아테기(diego anzoategui)는 9월 5일 보고서 미리보기에서 “7월부터 보험료 신청이 둔화되기 시작한 것으로 보인다”며 “이는 보험사가 규제당국에 제출하는 보험료 인상폭이 그리 크지 않을 것임을 시사한다”고 말했다. 올해 남은 기간 동안 자동차 보험 성장이 더욱 크게 둔화되면서 이러한 추세는 계속될 것입니다.”

핵심제품으로는7월 핵심 원자재 가격은 전월 대비 0.3% 하락해 지난 14개월 동안 13번째 전월 하락세를 기록했으며, 중고차 가격 하락이 가장 뚜렷했습니다. 현재 분석가들은 8월 전체 핵심 원자재 가격과 중고차 가격 하락세가 상대적으로 완만할 것으로 예상하고 있다.

핵심 바스켓에서 주목할 만한 또 다른 카테고리는 의류로, 올해 초 이후 7월 가격 하락폭이 가장 컸습니다. 현재 분석가들은 8월에 가격이 다시 하락할지 여부에 대해 의견이 분분합니다. 이는 큰 움직임이 예상보다 헤드라인 인플레이션 수치에 더 큰 영향을 미칠 수 있음을 의미합니다. employ america의 전무이사인 skanda amarnath는 9월 10일 보고서에서 특히 8월 보고서에서 계절 조정 요인이 연초 의류 가격을 인상한 후 의류 가격에 하방 위험을 초래할 수 있다고 예측했습니다.

현재 골드만삭스는 미국 8월 근원 cpi가 0.23%(시장 컨센서스 0.2% 증가), 전년 동기 대비 3.17%(시장 컨센서스 100% 증가) 증가할 것으로 내다봤다. 3.2%).아래 차트는 각 핵심 cpi 하위 항목에 대한 goldman sachs의 구체적인 전망을 보여줍니다.

오늘 밤 cpi 데이터는 연준에 어떤 영향을 미칠까요?

cme 그룹의 fedwatch 도구에 따르면 현재 금리 선물 시장 거래자들은 연준이 다음 주 금리 회의에서 금리를 25bp 인하할 확률을 65%, 50bp 인하할 확률을 35%로 예측하고 있습니다. .

따라서 오늘 밤 cpi 데이터가 수행할 수 있는 역할은 실제로 매우 명확합니다.데이터가 예상보다 높으면 사람들은 다음 주 25bp 금리 인하라는 주류 기대를 고정하는 데 도움이 될 것입니다. 다음 주에는 25bp 인하, 즉 50bp 인하'라는 말에 더욱 불이 붙었다.

제롬 파월 연준 의장은 지난달 와이오밍주 잭슨홀에서 열린 글로벌 중앙은행 연차총회에서 정책 조정의 때가 왔다고 말했다. 현재 업계에서 가장 큰 불안은 연준이 처음으로 금리를 인하할 때 어디까지 갈 것인가이다.

씨티 이코노미스트 베로니카 클라크(veronica clark)와 앤드류 홀렌호스트(andrew hollenhorst)는 9월 9일 발표된 cpi 데이터 미리보기 보고서에서 다음과 같이 지적했습니다.연준의 정책 결정과의 관련성 측면에서 볼 때, 인플레이션 데이터가 노동 시장 데이터에 빠르게 영향을 미치는 반면, 8월 고용 보고서는 결론이 나지 않았기 때문에 8월 cpi 데이터는 여전히 영향을 미칠 수 있습니다.

씨티 이코노미스트들은 "노동시장과 경제 활동에 대한 하방 위험이 증가하는 것을 감안할 때 cpi 지표가 약해지고 금리 인하 신호가 더 심해질 가능성이 낮다"고 말했다.

jay bryson이 이끄는 wells fargo의 경제팀은 금요일 고객에게 보낸 메모에서 "또 다른 양호한 cpi 보고서는 fomc 위원들에게 인플레이션이 지속적으로 2%로 상승하여 50bp를 뒷받침할 만큼 충분한 '신뢰'를 줄 수 있습니다"라고 썼습니다. 반면, 인플레이션 지표가 예상보다 뜨거울 경우 9월 회의에서 25bp 금리 인하가 합의될 가능성이 높다”고 말했다.

시장 영향 측면에서 보면,미쓰비시 ufj 금융그룹의 분석가들은 이 데이터가 인플레이션 둔화와 일치하며 연준의 금리 인하에 대한 현재 기대를 뒷받침하는 데 중요하다고 말했습니다. 강한 8월 cpi 데이터는 연준이 다음 주 금리를 인하하는 것을 막지는 못할 것입니다. 그러나 그러한 결과는 현재 가격이 책정된 공격적인 완화 정책에 더욱 의문을 제기할 것이며, 이는 결국 달러에 상승 위험을 초래할 것입니다.

오늘 밤 미국 주식 추세와 관련하여 goldman sachs는 월별 핵심 cpi 상승에 따라 s&p 500 지수의 다음과 같은 잠재적 변동을 나열했습니다.

평소와는 약간 다르지만 이번 goldman sachs는 데이터가 시장 기대 중앙값(너무 높거나 너무 낮음)에서 더 벗어날수록 미국 주식 성과에 더 해로울 것이라고 믿고 있다는 점을 언급할 가치가 있습니다. 과거에는 goldman sachs의 유사한 예측에서는 데이터가 낮을수록 좋다고 믿는 경향이 있었습니다.

이에 대해 골드만삭스 팀은 기대에 가까운 약한 데이터가 최선의 결과일 수 있다고 설명했다. 이를 통해 일부 이벤트의 위험은 과거의 일이 될 것이며 단기적으로 주식 변동성도 약간 낮아질 것입니다. 그리고 데이터가 너무 뜨겁거나 너무 차가운 것으로 간주되면 연준의 금리 인하 경로나 미국 경제의 현재 방향에 더 많은 불확실성을 가져올 수 있습니다.