новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

вечер занятости в несельскохозяйственном секторе сша в прошлую пятницу сделал ожидания того, что федеральная резервная система снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов в этом месяце, стали мейнстримом на текущем рынке. и сохранится ли этот сдвиг в «балансе» ожиданий снижения процентных ставок до заседания фрс по процентным ставкам на следующей неделе, сегодняшний вечер может стать последним «решающим моментом»…

согласно графику, бюро статистики труда сша опубликует отчет об индексе потребительских цен за август сегодня вечером в 8:30 по пекинскому времени.

хотя влияние данных по инфляции постепенно отошло на второй план по сравнению с несельскохозяйственными данными с точки зрения макрофакторов, определяющих траекторию процентных ставок в сша, сегодня вечером на уолл-стрит все еще может не найтись трейдеров, которые осмелятся легко поискать что-то еще.

хотя этот отчет по индексу потребительских цен, опубликованный за неделю до заседания фрс по процентным ставкам, не является достаточно убедительным, чтобы помочь людям зафиксировать ожидания снижения процентной ставки фрс на 50 базисных пунктов в этом месяце, поскольку данные могут оказаться еще ниже, чем ожидалось, он должен быть в состоянии сохранить по крайней мере 50 базисных пунктов. надежды на снижение базовой ставки. с другой стороны, если данные неожиданно превзойдут ожидания, можно практически заявить, что перспективы снижения процентных ставок на 50 базисных пунктов в этом месяце заранее разрушены, и люди уже могут заранее подготовиться к снижению процентных ставок на 25 базисных пунктов!

итак, как поведут себя сегодняшние данные по индексу потребительских цен?

взгляд на ожидания данных по индексу потребительских цен в сша за август

давайте сначала посмотрим на ожидания уолл-стрит в отношении сегодняшних данных по индексу потребительских цен:

после того, как ипц вернулся в «эру 2» в июле, институциональные экономисты, опрошенные в настоящее время средствами массовой информации, прогнозируют, что годовой рост ипц сша ​​в августе, как ожидается, продолжит снижаться до2.6%(2,9% в июле), ожидается рост по сравнению с предыдущим месяцем.0.2%(так же, как +0,2% в июле).

ожидается, что без учета волатильных цен на энергоносители и продукты питания базовый индекс потребительских цен в июле вырастет в годовом исчислении.3.2%, выше по сравнению с предыдущим месяцем0.2%, все соответствует предыдущему месяцу.

следующая диаграмма представляет собой краткое изложение прогнозов крупнейших инвестиционных банков ника тимираоса из «новой службы новостей фрс»:

нетрудно заметить, что отраслевые институты относительно оптимистичны в отношении снижения роста индекса потребительских цен в годовом исчислении в августе.——основная оценка 2,5%-2,6% представляет собой резкое падение на 0,3-0,4 процентных пункта по сравнению с 2,9% в предыдущем месяце. это относительно очевидное снижение абсолютных значений изменений за последний месяц.

что касается ежемесячного прогноза базового индекса потребительских цен, который может быть более важным для чиновников фрс, распределение прогнозов по этим данным в отрасли на этот раз очень симметрично. рост на 0,3%, а 4 аналитика ожидали, что он составит 0,3%, рост составил 0,1%, тогда как остальные прогнозы были все на 0,2%.

самые высокие прогнозы по базовому индексу потребительских цен (+0,3%) — у bnp paribas, pantheon, wells fargo и natixis, с другой стороны, четырьмя институтами, которые прогнозируют рост базового индекса потребительских цен всего на 0,1%, являются royal bank of canada, td securities; дежарден и банк хелаба.

где отразится тенденция снижения инфляции?

что касается конкретных подпунктов индекса потребительских цен, то падение цен на нефть в августе, несомненно, продолжит вносить значительный вклад в продолжающееся охлаждение общего индекса потребительских цен в сша.под влиянием паники по поводу рецессии и опасений относительно спроса международные цены на нефть упали более чем на 5% в прошлом месяце, а внутренние цены на бензин в соединенных штатах также значительно упали. можно предвидеть, что выгоды от охлаждения инфляции в этой области, весьма вероятно, продлятся даже в сентябре - цена сырой нефти brent упала ниже 70 долларов сша за баррель во вторник.

в некоторых других ценовых областях, которые привлекают наибольшее внимание, отрасль в целом ожидает, что инфляция арендной платы также снизится в августе после восстановления в июле.это вернет инфляцию арендной платы к долгожданной тенденции к снижению, которая началась в июне. поскольку на долю жилья приходится наибольшая доля ипц, замедление роста арендной платы предоставит некоторые возможности для других категорий услуг, таких как здравоохранение и авиабилеты, для небольшого восстановления после необычного снижения в июле, не оказав при этом слишком большого влияния на общий экономический рост. инфляция, влияние изменений.

«мы считаем, что индекс доходности арендной платы для всех арендаторов (atrr) bls является наиболее надежным опережающим индикатором того, что официальная инфляция арендной платы снижается», — заявили экономисты nomura securities аити амемия и другие в предварительном обзоре данных 5 сентября. «кроме того, предложение арендных жилых домов остается высоким, поэтому основная тенденция инфляции арендной платы вряд ли снова ускорится в ближайшем будущем», — сказал чжун.

в последние два года рост цен на автострахование стал важной причиной роста цен в сфере услуг. но сейчас появились признаки того, что страховщики могут начать замедлять темпы роста цен в ближайшие месяцы.

экономист morgan stanley диего анзоатеги заявил в предварительном обзоре отчета 5 сентября: «похоже, что в июле количество заявок на получение премий начало замедляться, что указывает на то, что увеличение премий, представленное страховыми компаниями регулирующим органам, не будет таким большим. мы ожидаем, что эта тенденция продолжится». продолжится, с более значительным замедлением роста автострахования в оставшуюся часть года».

что касается основных продуктов,в июле основные цены на сырье упали на 0,3% в месячном исчислении, что стало 13-м снижением в месячном исчислении за последние 14 месяцев, причем наиболее очевидным снижением цен стали подержанные автомобили. аналитики в настоящее время в целом ожидают, что снижение общих цен на основные сырьевые товары и цен на подержанные автомобили в августе будет относительно умеренным.

еще одна категория, на которую стоит обратить внимание в основной корзине, — это одежда, цены на которую в июле упали сильнее всего с начала года. аналитики в настоящее время разделились во мнениях относительно того, упадут ли цены снова в августе, а это означает, что любые большие изменения могут оказать большее влияние на общие показатели инфляции по сравнению с ожиданиями. сканда амарнатх, исполнительный директор employ america, предсказал в отчете от 10 сентября, что факторы сезонной корректировки могут создать риск снижения цен на одежду, в частности, в августовском отчете, после повышения цен на одежду в начале года.

в настоящее время goldman sachs прогнозирует, что базовый индекс потребительских цен сша вырастет на 0,23% в августе (консенсус рынка предполагает увеличение на 0,2%) и увеличится на 3,17% в годовом исчислении (консенсус рынка предполагает увеличение 3,2%).на диаграмме ниже показан конкретный прогноз goldman sachs по каждому основному подпункту индекса потребительских цен:

как сегодняшние данные по индексу потребительских цен повлияют на фрс?

согласно инструменту fedwatch группы cme, трейдеры на рынке процентных фьючерсов в настоящее время прогнозируют 65% вероятность снижения ставки фрс на 25 базисных пунктов на заседании по процентным ставкам на следующей неделе и 35% вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов. .

таким образом, роль, которую могут сыграть сегодняшние данные по индексу потребительских цен, на самом деле совершенно ясна:если данные окажутся выше ожидаемых, это поможет людям зафиксировать общепринятое ожидание снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов на следующей неделе. если данные окажутся ниже ожидаемых, это вызовет в отрасли неуверенность относительно того, следует ли снижать процентные ставки на 25 базисных пунктов; 25 базисных пунктов или 50 базисных пунктов на следующей неделе».

председатель федеральной резервной системы джером пауэлл заявил на ежегодном собрании мировых центральных банков в джексон-хоул, штат вайоминг, в прошлом месяце, что пришло время корректировок политики. самый большой вопрос в отрасли сейчас заключается в том, как далеко зайдет фрс, когда она впервые снизит процентные ставки.

экономисты citi вероника кларк и эндрю холленхорст отметили в предварительном отчете по индексу потребительских цен, опубликованном 9 сентября:с точки зрения значимости для политических решений фрс, хотя данные по инфляции быстро уступают место данным по рынку труда, августовские данные по индексу потребительских цен все еще могут оказать влияние, поскольку августовский отчет о занятости был неубедительным.

«учитывая растущие риски снижения темпов роста рынка труда и экономической активности, порог для более слабых данных по индексу потребительских цен и сигналов о более глубоком снижении ставок, вероятно, будет низким», - говорят экономисты citi.

экономическая группа wells fargo, возглавляемая джеем брайсоном, написала в пятницу в записке для клиентов, что «еще один благоприятный отчет по индексу потребительских цен может дать членам fomc достаточную «уверенность» в том, что инфляция устойчиво растет, и тем самым поддержит уровень в 50 базисных пунктов». с другой стороны, если данные по инфляции окажутся более горячими, чем ожидалось, снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании, скорее всего, станет консенсусом».

что касается влияния на рынок,аналитики mitsubishi ufj financial group заявили, что данные соответствуют замедлению инфляции и имеют решающее значение для поддержки текущих ожиданий снижения ставок федеральной резервной системой. сильные данные по индексу потребительских цен за август не помешают федеральной резервной системе снизить процентные ставки на следующей неделе, но такой результат поставит под сомнение заложенные в настоящее время ставки на агрессивное смягчение, что, в свою очередь, должно создать риски роста доллара.

что касается тренда акций сша сегодня вечером, goldman sachs перечислил следующие потенциальные колебания индекса s&p 500 при различных повышениях базового индекса потребительских цен в месячном исчислении.

стоит отметить, что, немного отличаясь от обычного, на этот раз goldman sachs полагает, что чем дальше данные отклоняются от медианных ожиданий рынка (либо слишком высокие, либо слишком низкие), тем более пагубно это будет для акций сша. в прошлом аналогичные прогнозы goldman sachs были склонны считать, что чем ниже данные, тем лучше.

в этой связи команда goldman sachs пояснила, что слабые данные, близкие к ожиданиям, могут быть лучшим исходом: это сделает риск некоторых событий ушедшим в прошлое, а волатильность акций также будет немного ниже в краткосрочной перспективе. и если данные будут сочтены слишком горячими или слишком холодными, это может привести к большей неопределенности в отношении пути снижения процентных ставок фрс или текущего направления экономики сша.