gao shanwen: el mercado inmobiliario de china necesita completar tres grandes transiciones, y se necesitan medidas de apoyo más poderosas por el lado de la oferta.
2024-09-08
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"la transformación económica es como conducir por una autopista. a veces hay que girar, y este giro equivale a una transformación económica. hay que reducir la velocidad al girar en la autopista. si continúa manteniendo una velocidad muy alta, es inseguro y "
el 7 de septiembre, en la vi cumbre financiera del bund, gao shanwen, economista jefe de sdic securities, citó este ejemplo de giro de carretera y analizó dos diagnósticos y recomendaciones de políticas diferentes para la situación actual de insuficiente demanda agregada económica interna.
mencionó que ante la insuficiente demanda general de la economía nacional, existen dos visiones diferentes en el mercado. una opinión es que la actual falta de demanda agregada es el costo de la transformación y los dolores de crecimiento. si la economía va a pasar de un crecimiento impulsado por la maquinaria (manufactura) y los bienes raíces en el pasado a un crecimiento de alta calidad impulsado por industrias manufactureras de alto nivel y servicios modernos, inevitablemente tendrá que pasar por un período difícil durante la transformación. proceso después de un período de crecimiento relativamente lento, aumentar. este punto de vista considera que la situación actual es un precio inevitable a pagar en el proceso de transición y una realidad que hay que afrontar.
otra opinión es que la demanda agregada actual es insuficiente, el nivel general de precios y la presión de reempleo, especialmente la presión laboral de los jóvenes y estudiantes universitarios, son prominentes. desde la perspectiva de la gestión de la demanda agregada, la principal prioridad es estimular y estabilizar la demanda agregada lo antes posible para que el nivel general de precios pueda volver al nivel deseado lo antes posible y la tasa de empleo y la tasa de desempleo puedan volver a niveles relativamente bajos. rango normal. la gestión de las fluctuaciones de la demanda agregada a corto plazo puede separarse de la transformación estructural de la economía.
gao shanwen cree que la disputa anterior es más una disputa filosófica y económica, que surge de diferencias en métodos y creencias. "la situación actual de demanda agregada insuficiente está obviamente relacionada con la transformación económica. en el proceso de transformación, ¿nuestra velocidad es la adecuada o todavía está en un nivel demasiado bajo en relación con la demanda de transformación?" requiere observar evidencia más amplia y sacar conclusiones especialmente desde el segundo trimestre de este año, los consumidores nacionales han experimentado una desaceleración relativamente grande en el gasto de los consumidores. estas evidencias y cambios merecen nuestra mayor consideración.
refiriéndose al tema inmobiliario que ha atraído mucha atención, gao shanwen cree que el ajuste del sector inmobiliario en los últimos dos años es un factor muy crítico que afecta la economía de nuestro país. en cuanto a si el ajuste del mercado inmobiliario de china es el mismo que el del mercado inmobiliario de japón a finales de los años 1980, cree que hay similitudes, pero también características especiales en múltiples niveles.
desde el lado de la demanda, la demanda en el mercado inmobiliario ha ido disminuyendo en los últimos años, especialmente en el mercado de viviendas nuevas. los consumidores se han vuelto más conservadores en el comportamiento de consumo y en la asignación de activos (incluido el comportamiento de asignación de bienes raíces). ahora, no hay duda de que el ajuste en el mercado inmobiliario se ha intensificado.
"pero a pesar de esto, creo que el ajuste del mercado inmobiliario de china es muy especial en varios niveles y es diferente de la típica burbuja inmobiliaria que estalla en otros países". gao shanwen enfatizó que el mercado inmobiliario de china está experimentando tres enormes desafíos y ajustes: en primer lugar, del modelo de alta rotación anterior a 2021 al modelo de fabricación futuro; en segundo lugar, de la anterior gran empresa del grupo que gestionaba legalmente muchos proyectos como personas jurídicas independientes y asignaba fondos de manera uniforme y coordinaba la liquidez, pasando a la gestión de capital y liquidez en el futuro. se centrará en proyectos de una única persona jurídica independiente; en tercer lugar, la transición del sistema de preventa del pasado (que representaba casi el 90%) a un modelo que se basará en gran medida en la venta de viviendas usadas en el futuro.
gao shanwen cree que las tres transformaciones y transiciones que está experimentando el modelo de desarrollo de la industria inmobiliaria de china han traído enormes desafíos a las empresas inmobiliarias. entre ellos, el desafío más destacado a corto plazo es la presión financiera, que se refleja tanto en la financiación mediante deuda como en la financiación mediante acciones.
"pero en correspondencia con la presión sobre la financiación, varias instituciones financieras en general han reducido su exposición al riesgo de las empresas inmobiliarias en los últimos años. dijo que para completar una transición tan grande, las empresas inmobiliarias deben incluir financiación mediante deuda y capital". hay enormes cantidades de fondos, incluida la financiación, y la oferta de fondos del sistema financiero a las empresas inmobiliarias sigue disminuyendo. esta contradicción impide que las empresas inmobiliarias realicen ajustes sin problemas. una serie de problemas por el lado de la demanda han puesto en aprietos al sector inmobiliario.
señaló además que el surgimiento y persistencia de las dificultades antes mencionadas en la industria inmobiliaria también se han convertido en una de las razones fundamentales de tasas de crecimiento inferiores a las esperadas, demanda débil y dificultades financieras locales en el proceso de transformación económica. y ajuste.
en el tercer o cuarto trimestre de este año, el riesgo de un mayor debilitamiento de la demanda agregada puede seguir siendo el principal riesgo para la economía nacional. de cara al futuro, gao shanwen cree que es útil ajustar el mercado inmobiliario estimulando la demanda de vivienda, reduciendo las tasas de interés de los préstamos y otros factores del lado de la demanda. sin embargo, es necesario ayudar a las empresas inmobiliarias a completar la enorme transición. los tres aspectos anteriores y tomar medidas más poderosas y efectivas en el lado de la oferta pueden ser más importantes.
además, a nivel de consumo amplio, gao shanwen mencionó que, como país manufacturero más grande del mundo, la producción manufacturera de china es casi igual a la producción manufacturera de los siete principales países industriales, junto con los temas candentes actuales de exceso de capacidad y presión comercial. en resumen, esto significa que las fluctuaciones en la demanda y la oferta agregadas de china tendrán efectos indirectos. por lo tanto, es necesario adoptar ideas y prácticas con una perspectiva más global en la política industrial, la macroeconomía y la gestión fiscal.
enfatizó: “aunque es muy importante que la economía se transforme hacia una manufactura de alta gama, y es cada vez más importante que la economía dependa cada vez más de la ptf y de la productividad total de los factores, el propósito final de todas las actividades económicas es hacer gente, dejar que los consumidores vivan una vida mejor. el deseo de la gente de una vida mejor y un mayor consumo son las fuerzas finales que impulsan las actividades económicas. por lo tanto, las actividades de consumo deben ser el propósito final de todas las actividades económicas. .”
(este artículo proviene de china business news)
