gao shanwen : le marché immobilier chinois doit accomplir trois grandes transitions, et des mesures de soutien plus puissantes sont nécessaires du côté de l’offre.
2024-09-08
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"la transformation économique, c'est comme conduire sur une autoroute. parfois, il faut tourner, et ce virage équivaut à une transformation économique. vous devez ralentir lorsque vous tournez sur l'autoroute. si vous continuez à maintenir une vitesse très élevée, ce n'est pas sûr et très dangereux. vous ne pourrez peut-être pas tourner. même si vous ralentissez pendant le virage, cela causera beaucoup de problèmes si la vitesse est trop faible.
le 7 septembre, lors du 6e sommet financier du bund, gao shanwen, économiste en chef de sdic securities, a cité cet exemple de virage d'autoroute et a analysé deux diagnostics et recommandations politiques différents concernant la situation actuelle d'insuffisance de la demande économique intérieure globale.
il a mentionné que face à l'insuffisance de la demande globale dans l'économie nationale, il existe deux points de vue différents sur le marché. selon certains, le manque actuel de demande globale constitue le coût de la transformation et des difficultés croissantes. si l’économie veut passer d’une croissance tirée par les machines (industrie manufacturière) et l’immobilier dans le passé à une croissance de haute qualité tirée par une industrie manufacturière haut de gamme et des industries de services modernes, elle devra inévitablement traverser une période difficile au cours de la transformation. processus. après une période de croissance relativement lente, augmenter. selon eux, la situation actuelle est un prix inévitable à payer dans le processus de transition et une réalité à laquelle il faut faire face.
d'autres estiment que la demande globale actuelle est insuffisante et que le niveau global des prix et la pression du réemploi, en particulier la pression sur l'emploi des jeunes et des étudiants, sont prédominants. du point de vue de la gestion de la demande globale, la priorité absolue est de stimuler et de stabiliser la demande globale dès que possible afin que le niveau global des prix puisse revenir au niveau souhaité dès que possible et que le taux d'emploi et le taux de chômage puissent revenir à un niveau relativement élevé. plage normale. la gestion des fluctuations de la demande globale à court terme peut être séparée de la transformation structurelle de l’économie.
gao shanwen estime que le différend ci-dessus est davantage un différend philosophique et économique, découlant de différences de méthodes et de croyances. « la situation actuelle d'insuffisance de la demande globale est évidemment liée à la transformation économique. dans le processus de transformation, notre vitesse est-elle juste, ou est-elle encore trop faible par rapport à la demande de transformation ? il faut observer des preuves plus larges et tirer des conclusions. surtout depuis le deuxième trimestre de cette année, les consommateurs nationaux ont connu un ralentissement relativement important des dépenses de consommation. ces preuves et ces changements méritent notre examen plus approfondi.
parlant de la question très médiatisée de l'immobilier, gao shanwen estime que l'ajustement de l'immobilier au cours des deux dernières années est un facteur très critique affectant l'économie de notre pays. quant à savoir si l'ajustement du marché immobilier chinois est le même que celui du marché immobilier japonais à la fin des années 1980, il estime qu'il existe des similitudes, mais aussi des caractéristiques particulières à plusieurs niveaux.
du côté de la demande, la demande sur le marché immobilier a diminué ces dernières années, en particulier sur le marché des logements neufs. les consommateurs sont devenus plus conservateurs dans leur comportement de consommation et leur comportement en matière d'allocation d'actifs (y compris leur comportement en matière d'allocation immobilière). il ne fait désormais aucun doute que l’ajustement du marché immobilier s’est intensifié.
« mais malgré cela, je pense que l'ajustement du marché immobilier chinois est très particulier à plusieurs niveaux et est différent de l'éclatement de la bulle immobilière typique dans d'autres pays. » gao shanwen a souligné que le marché immobilier chinois est confronté à trois énormes défis et ajustements : premièrement, du modèle à chiffre d'affaires élevé d'avant 2021 au futur modèle de fabrication ; deuxièmement, de l'ancienne grande société du groupe gérant légalement de nombreux projets en tant que personnes morales indépendantes, allouant uniformément les fonds et coordonnant les liquidités, passant à la gestion future du capital et des liquidités. sera centré sur les projets d'une seule personne morale indépendante ; troisièmement, le passage du système de prévente dans le passé (représentant près de 90 %) à un modèle qui se concentrera largement sur la vente de logements existants à l'avenir.
gao shanwen estime que les trois transformations et transitions que connaît le modèle de développement du secteur immobilier chinois ont posé d'énormes défis aux sociétés immobilières. parmi eux, le défi le plus important à court terme est la pression financière, qui se reflète à la fois dans le financement par emprunt et par actions.
« mais en réponse à la pression sur le financement, diverses institutions financières ont généralement réduit leur exposition aux risques des sociétés immobilières au cours des dernières années. » il a déclaré que pour mener à bien une transition aussi importante, les sociétés immobilières devaient inclure le financement par emprunt, les fonds propres. il existe d'énormes quantités de fonds, y compris le financement, et l'offre de fonds du système financier aux sociétés immobilières continue de diminuer. cette contradiction empêche les sociétés immobilières de s'adapter en douceur. une série de problèmes du côté de la demande ont mis le secteur immobilier en difficulté.
il a en outre souligné que l'émergence et la persistance des difficultés mentionnées ci-dessus dans le secteur immobilier sont également devenues l'une des raisons fondamentales des taux de croissance inférieurs aux prévisions, de la faiblesse de la demande et des difficultés financières locales dans le processus de transformation économique. et ajustement.
au troisième et au quatrième trimestre de cette année, le risque d’un nouvel affaiblissement de la demande globale pourrait encore constituer le principal risque pour l’économie nationale. en regardant vers l'avenir, gao shanwen estime qu'il est utile d'ajuster le marché immobilier en stimulant la demande de logements, en abaissant les taux d'intérêt des prêts et d'autres facteurs liés à la demande. cependant, il est nécessaire d'aider les sociétés immobilières à achever l'énorme transition. les trois aspects ci-dessus et prendre des mesures plus puissantes et plus efficaces du côté de l’offre. des mesures ciblées pourraient s’avérer plus importantes.
en outre, au niveau de la consommation au sens large, gao shanwen a mentionné qu'en tant que plus grand pays manufacturier au monde, la production manufacturière de la chine est presque égale à la production manufacturière des sept principaux pays industrialisés, compte tenu des sujets brûlants actuels de surcapacité et de pression commerciale. en résumé, cela signifie que les fluctuations de la demande globale et de l'offre globale de la chine auront des effets d'entraînement. par conséquent, des idées et des pratiques ayant une perspective plus globale doivent être adoptées en matière de politique industrielle, de macroéconomie et de gestion fiscale.
il a souligné : « bien qu’il soit très important que l’économie se transforme vers une industrie manufacturière haut de gamme, et qu’il soit de plus en plus important que l’économie s’appuie de plus en plus sur la ptf et la productivité totale des facteurs, le but ultime de toutes les activités économiques est de rendre les gens, laissez les gens vivre une vie meilleure. le désir des gens d’une vie meilleure et d’une plus grande consommation est la dernière force motrice de l’activité économique. par conséquent, les activités de consommation devraient être le but ultime de toutes les activités économiques. .»
(cet article provient de china business news)
