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"abanderado de las materias primas": goldman sachs cantó muchas veces las posiciones largas sobre materias primas a principios de este año. sin embargo, en los últimos tiempos, el banco ha "cambiado de tono" con frecuencia.el "mercado alcista 5d de materias primas" discutido a finales de mayo de este año ya no existe, y ahora goldman sachs sólo se muestra optimista con respecto al oro.

recientemente, goldman sachs reiteró en un informe de investigación que sigue siendo optimista con respecto al oro.mantener el objetivo de que los precios del oro aumenten a 2.700 dólares la onza en 2025.

en cuanto a otras materias primas, goldman sachs dijo que debido al debilitamiento del apoyo cíclico, su actitud reciente hacia el mercado de materias primas se ha vuelto más cautelosa y ha adoptado una postura cautelosa y conservadora hacia el petróleo crudo, el cobre y otros metales industriales.

el cobre, el aluminio y el petróleo fueron "abandonados"

goldman sachs señaló en un informe de investigación que recientemente redujo su rango de pronóstico de precios del crudo brent en 5 dólares por barril a 70-85 dólares, teniendo en cuenta factores como el alto nivel actual de capacidad de producción inactiva, posibles tensiones comerciales y la posibilidad de que la oferta de la opep supere las expectativas el próximo año.

al mismo tiempo,goldman sachs abandona las alzas en el precio del cobre, y pospuso el momento en que los precios del cobre alcanzaran los 12.000 dólares por tonelada desde finales de 2024 hasta después de 2025. goldman sachs cree que los inventarios de cobre siguen aumentando y la demanda es relativamente débil, y el consumo de inventarios y los posteriores aumentos de precios se retrasarán mucho más de lo esperado.

según informes de los medios, los analistas del banco samantha dart y daan struyven dijeron en un correo electrónico esta semana que se espera que los precios del cobre alcancen un promedio de 10.100 dólares por tonelada el próximo año. aunque esta expectativa sigue siendo superior al precio actual de la bolsa de metales de londres de aproximadamente 9.200 dólares ee.uu., es inferior al objetivo anterior del banco de 15.000 dólares ee.uu./tonelada.

además, goldman sachs también redujo su pronóstico del precio del aluminio para 2025 de 2.850 dólares por tonelada a 2.540 dólares por tonelada. el banco mantuvo su visión bajista sobre el mineral de hierro y el níquel y dijo que el oro era su principal opción como cobertura a corto plazo contra los riesgos geopolíticos y financieros.

goldman sachs sigue confiando en el oro

"el oro es el producto básico en el que más confiamos en el aumento a corto plazo." goldman sachs ha mencionado recientemente palabras similares.

actualmente, goldman sachs mantiene su precio objetivo de 2.700 dólares por onza a principios de 2025, creyendo que mientras la reserva federal se prepara para recortar las tasas de interés, las entradas de capital de las instituciones occidentales de gestión de activos impulsarán el aumento de los metales preciosos y la continua y fuerte demanda de los bancos centrales. seguirá brindando apoyo. el banco escribió en el informe:

recientemente recomendamos una estrategia comercial a largo plazo para el oro basada en la mayor demanda de oro por parte de los bancos centrales, las expectativas de próximos recortes de tasas de la reserva federal y la aparente ventaja del oro como cobertura geopolítica.

el precio al contado actual del oro se cotiza temporalmente a 2.497 dólares la onza. basándose en este cálculo, goldman sachs cree que,a principios del próximo año, los precios del oro todavía tienen margen para subir más del 8%.

el "mercado alcista 5d de materias primas" de goldman sachs es cosa del pasado y el ciclo del mercado bajista de materias primas ha llegado

el 29 de mayo de este año, goldman sachs señaló en un informe que sigue siendo selectivamente optimista con respecto a las materias primas y espera que la rentabilidad total aumente del 13% al 18% en 2024.

goldman sachs también mencionó las llamadas "tendencias alcistas 5d": desinversión, descarbonización, eliminación de riesgos, centros de datos e inteligencia artificial y gasto en defensa), estas tendencias crearán oportunidades estructurales para las materias primas.

desinversión: los niveles de inversión en capacidad de materias primas han sido bajos desde mediados de la década de 2010, y el gasto de capital pasó de proyectos de ciclo largo a proyectos de ciclo corto. esta tendencia ha provocado tensiones estructurales en determinados ámbitos, como la extracción de metales básicos ecológicos como el cobre y el aluminio, el refinado de productos petrolíferos y los proyectos de petroleros.

descarbonización y cambio climático: lograr el objetivo de la neutralidad de carbono requiere invertir el 2% del pib mundial en infraestructura verde cada año. el aumento de los vehículos eléctricos ilustra el efecto alcista neto de la descarbonización sobre la inversión y la demanda de productos básicos. el cambio climático también afecta el suministro de productos básicos agrícolas, por ejemplo, los precios del cacao y el café aumentaron un 100% y un 15% respectivamente en 2024 debido al mal tiempo, y el cambio climático también aumenta los costos de envío, como los bajos niveles de agua en el canal de panamá que impulsaron a los buques de carga. para cambiar a rutas más largas.

eliminación de riesgos: las tendencias del riesgo geopolítico son positivas para el oro y las materias primas clave. por ejemplo, los bancos centrales de los mercados emergentes compran oro como protección contra shocks geopolíticos y financieros, y nuevos shocks geopolíticos podrían hacer subir los precios del oro. además, el aumento de las reservas estratégicas de materias primas clave, incluidos el petróleo crudo, los productos destilados, los minerales clave (como el cobre, el paladio y el cobalto) y la soja y el maíz, también están respaldando la demanda de materias primas.

centros de datos e ia: la adopción generalizada de la ia podría hacer subir los precios de las materias primas al aumentar la demanda de electricidad, gas natural y metales críticos. en primer lugar, el rápido crecimiento de los centros de datos que soportan la computación en la nube y los algoritmos de inteligencia artificial ha respaldado la demanda de electricidad, lo que a su vez puede impulsar la demanda de gas natural y metales clave como el cobre y el uranio.

gasto en defensa: el año pasado, el gasto militar mundial en realidad aumentó un 7%, alcanzando los 2,4 billones de dólares, lo que representa el 2,3% del pib mundial. el creciente gasto militar mundial está impulsando la demanda de metales y combustibles, así como de minerales estratégicos como cobre, aluminio, acero, plata y uranio.

goldman sachs predijo en ese momento que el oro y el cobre seguirían aumentando, los precios del petróleo fluctuarían y el gas natural obtendría ganancias limitadas: se esperaba que los precios del cobre aumentaran un 15% a 12.000 dólares por tonelada antes de fin de año; tener un precio objetivo de 2.700 dólares la onza para finales de año; los precios del petróleo crudo brent estarían en el rango de 75 - 90 dólares; los precios del gas natural tienen una subida limitada este verano.

sin embargo, actualmente las materias primas mundiales han entrado en un ciclo de mercado bajista.

hsbc señaló en un informe de investigación esta semana que:el mercado de materias primas entró en un ciclo de mercado bajista a mediados de julio, y el mercado bajista suele durar tres meses.las materias primas mundiales siguieron cayendo en agosto, siendo las más significativas las caídas del petróleo, el mineral de hierro y el cobre. de las 42 materias primas seguidas por hsbc, 27 vieron caer sus precios en agosto.