2024-09-08
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"상품 표준 보유자" - goldman sachs는 올해 초에 여러 차례 원자재 가격을 불렀습니다. 그러나 최근 은행은 자주 "곡을 바꾸었습니다."올해 5월 말 논의된 '상품 5d 강세장'은 더 이상 존재하지 않으며, 이제 골드만삭스는 금에 대해서만 강세를 보이고 있습니다.
최근 goldman sachs는 연구 보고서에서 금에 대해 여전히 낙관적이라는 점을 반복했습니다.2025년 금 가격이 온스당 2,700달러로 상승한다는 목표를 유지합니다.
기타 원자재의 경우, 골드만삭스는 순환적 지지 약화로 인해 최근 원자재 시장에 대한 태도가 더욱 조심스러워졌고, 원유, 구리 및 기타 산업 금속에 대해서도 신중하고 보수적인 입장을 취하고 있다고 밝혔습니다.
구리, 알루미늄, 석유는 "버려졌다"
골드만삭스는 최근 연구보고서에서 현재의 높은 유휴 생산능력, 잠재적인 무역긴장, 무역갈등 등을 고려해 브렌트유 가격 전망범위를 배럴당 5달러에서 70~85달러로 하향 조정했다고 지적했다. opec 공급이 내년에 예상을 초과할 가능성.
동시에,골드만삭스, 구리 가격 강세 포기구리 가격이 t당 12,000달러에 도달하는 시기를 2024년 말에서 2025년 이후로 연기했습니다. 골드만삭스는 구리 재고가 여전히 증가하고 있고 수요가 상대적으로 약해 재고 소비와 이에 따른 가격 인상이 당초 예상보다 훨씬 오래 지연될 것으로 보고 있다.
언론 보도에 따르면 은행의 분석가인 samantha dart와 daan struyven은 이번 주 이메일을 통해 내년 구리 가격이 톤당 평균 미화 10,100달러가 될 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 이 기대치는 현재 런던금속거래소 가격인 약 us$9,200보다는 여전히 높지만, 은행의 이전 목표인 us$15,000/톤보다는 낮은 수준이다.
또한 골드만삭스는 2025년 알루미늄 가격 전망을 톤당 2,850달러에서 2,540달러로 낮췄습니다. 은행은 철광석과 니켈에 대해 약세 전망을 유지했으며 금이 지정학적 및 금융 위험에 대한 단기 헤지 수단으로 최고의 선택이라고 말했습니다.
골드만삭스, 금에 대한 자신감 유지
"금은 단기 상승에서 가장 자신 있는 상품이다." 골드만삭스는 최근 비슷한 말을 자주 언급했다.
현재 골드만삭스는 연준이 금리 인하를 준비함에 따라 서방 자산관리기관의 자금 유입이 귀금속 상승을 촉진하고 중앙은행의 지속적인 수요 강세를 이끌 것이라고 믿고 2025년 초 온스당 목표주가를 2,700달러로 유지하고 있습니다. 계속 지원해 나갈 것입니다. 은행은 보고서에 다음과 같이 썼습니다.
우리는 최근 중앙은행의 금 수요 증가, 다가오는 연방준비제도(fed) 금리 인하 기대, 지정학적 헤지로서의 금의 명백한 이점을 바탕으로 금에 대한 장기 거래 전략을 권장했습니다.
현재 현물 금 가격은 일시적으로 온스당 2,497달러로 제시됩니다. 이 계산을 바탕으로 goldman sachs는 다음과 같이 생각합니다.내년 초까지 금 가격은 여전히 8% 이상 오를 여지가 있다.
골드만삭스의 '상품 5d 강세장'은 과거의 일이고 상품 약세장 사이클이 도래했습니다.
올해 5월 29일 골드만삭스는 보고서에서 여전히 원자재에 대해 선별적으로 낙관적이며 총 수익률이 2024년 13%에서 18%로 증가할 것으로 예상한다고 지적했습니다.
goldman sachs는 또한 소위 "5d 상승 추세"(투자 중단, 탈탄소화, 위험 제거, 데이터 센터 및 ai, 국방 지출)에 대해 언급했습니다. 이러한 추세는 원자재에 구조적 기회를 창출할 것입니다.
투자 중단: 자본 지출이 장기 프로젝트에서 단기 프로젝트로 전환되면서 2010년대 중반 이후 원자재 용량에 대한 투자 수준이 낮았습니다. 이러한 추세는 구리 및 알루미늄과 같은 녹색 비금속 추출, 석유 제품 정제 및 유조선 프로젝트와 같은 특정 영역에서 구조적 긴장을 초래했습니다.
탈탄소화 및 기후 변화: 탄소 중립 목표를 달성하려면 매년 전 세계 gdp의 2%를 녹색 인프라에 투자해야 합니다. 전기 자동차의 증가는 탈탄소화가 투자 및 상품 수요에 미치는 순 강세 효과를 보여줍니다. 기후 변화는 농산물 공급에도 영향을 미칩니다. 예를 들어 악천후로 인해 코코아와 커피 가격은 2024년에 각각 100%와 15% 증가했으며, 기후 변화는 파나마 운하의 낮은 수위로 인해 화물선이 이동하는 등 운송 비용도 증가합니다. 더 긴 경로로 전환하려면 .
위험 제거: 지정학적 위험 추세는 금과 주요 원자재에 긍정적입니다. 예를 들어, 신흥 시장 중앙은행은 지정학적, 금융적 충격에 대한 헤지 수단으로 금을 매입하며, 새로운 지정학적 충격으로 인해 금 가격이 더 높아질 수 있습니다. 또한 원유, 증류 제품, 주요 광물(예: 구리, 팔라듐, 코발트) 및 대두/옥수수를 포함한 주요 원자재의 전략적 매장량 증가도 원자재 수요를 뒷받침하고 있습니다.
데이터센터 및 ai: ai의 광범위한 채택은 전기, 천연가스 및 중요 금속에 대한 수요를 증가시켜 원자재 가격을 상승시킬 수 있습니다. 첫째, 클라우드 컴퓨팅과 인공 지능 알고리즘을 지원하는 데이터 센터의 급속한 성장으로 인해 전력 수요가 증가했으며, 이는 천연 가스와 구리, 우라늄 등 주요 금속에 대한 수요를 증가시킬 수 있습니다.
국방비 지출: 지난해 전 세계 군사비 지출은 실제로 7% 증가해 2조4000억 달러에 달해 세계 gdp의 2.3%를 차지했다. 전 세계적으로 군비 지출이 증가하면서 금속과 연료뿐 아니라 구리, 알루미늄, 강철, 은, 우라늄과 같은 전략적 광물에 대한 수요도 늘어나고 있습니다.
당시 goldman sachs는 금과 구리 가격이 계속 상승하고 유가는 변동할 것이며 천연가스는 제한적인 이익을 얻을 것이라고 예측했습니다. 금 가격이 예상되기 전에 구리 가격은 15% 상승하여 $12,000/ton이 될 수 있습니다. 연말까지 온스당 목표 가격은 2,700달러입니다. 브렌트유 가격은 75~90달러 수준이 될 것입니다. 천연가스 가격은 올 여름 상승세가 제한적입니다.
그러나 현재 글로벌 원자재 가격은 약세장 사이클에 진입했습니다.
hsbc는 이번 주 연구 보고서에서 다음과 같이 지적했습니다.원자재 시장은 7월 중순부터 약세장 사이클에 진입했으며, 약세장은 보통 3개월 동안 지속됩니다.세계 원자재는 8월에도 계속해서 하락했으며, 원유, 철광석, 구리가 가장 크게 하락했습니다. hsbc가 추적한 42개 원자재 중 27개 원자재가 8월에 가격이 하락했습니다.
