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"portatore dello standard delle materie prime" - goldman sachs ha cantato molte volte sulle materie prime all'inizio di quest'anno tuttavia, negli ultimi tempi, la banca ha spesso "cambiato tono".il "mercato rialzista delle materie prime 5d" discusso alla fine di maggio di quest'anno non esiste più, e ora goldman sachs è rialzista solo sull'oro.

recentemente, goldman sachs ha ribadito in un rapporto di ricerca che è ancora rialzista sull’oro.mantenere l’obiettivo di un aumento del prezzo dell’oro a 2.700 dollari l’oncia nel 2025.

per quanto riguarda le altre materie prime, goldman sachs ha affermato che, a causa dell'indebolimento del supporto ciclico, il suo recente atteggiamento nei confronti del mercato delle materie prime è diventato più cauto e ha assunto un atteggiamento cauto e conservatore nei confronti del petrolio greggio, del rame e di altri metalli industriali.

rame, alluminio e petrolio furono “abbandonati”

goldman sachs ha sottolineato in un rapporto di ricerca di aver recentemente abbassato l'intervallo di previsione del prezzo del petrolio greggio brent di 5 dollari al barile, portandolo a 70-85 dollari, tenendo conto di fattori quali l'attuale elevato livello di capacità produttiva inattiva, potenziali tensioni commerciali e la possibilità che l’offerta dell’opec superi le aspettative il prossimo anno.

allo stesso tempo,goldman sachs abbandona i rialzisti sui prezzi del ramee ha posticipato il momento in cui i prezzi del rame avrebbero raggiunto i 12.000 dollari la tonnellata dalla fine del 2024 a dopo il 2025. goldman sachs ritiene che le scorte di rame siano ancora in aumento e la domanda sia relativamente debole, e che il consumo delle scorte e il conseguente aumento dei prezzi saranno ritardati molto più tardi di quanto previsto in precedenza.

secondo quanto riportato dai media, gli analisti della banca samantha dart e daan struyven hanno affermato in una e-mail questa settimana che i prezzi del rame dovrebbero raggiungere una media di 10.100 dollari la tonnellata l’anno prossimo. sebbene questa aspettativa sia ancora superiore all'attuale prezzo del london metal exchange di circa 9.200 dollari usa, è inferiore al precedente obiettivo della banca di 15.000 dollari usa/tonnellata.

inoltre, goldman sachs ha anche abbassato le previsioni sul prezzo dell’alluminio per il 2025 da 2.850 dollari a tonnellata a 2.540 dollari a tonnellata. la banca ha mantenuto la sua visione ribassista sul minerale di ferro e sul nichel e ha affermato che l'oro è la sua prima scelta per una copertura a breve termine contro i rischi geopolitici e finanziari.

goldman sachs resta fiduciosa nell’oro

"l'oro è la merce su cui abbiamo più fiducia nel rialzo a breve termine." goldman sachs ha spesso menzionato parole simili di recente.

attualmente, goldman sachs mantiene il suo prezzo obiettivo di 2.700 dollari l’oncia all’inizio del 2025, ritenendo che mentre la federal reserve si prepara a tagliare i tassi di interesse, gli afflussi dalle istituzioni di gestione patrimoniale occidentali guideranno l’aumento dei metalli preziosi e la continua forte domanda da parte delle banche centrali. continuerà a fornire supporto. la banca ha scritto nel rapporto:

recentemente abbiamo raccomandato una strategia di trading a lungo termine per l'oro basata sull'aumento della domanda di oro da parte delle banche centrali, sulle aspettative di imminenti tagli dei tassi della federal reserve e sull'apparente vantaggio dell'oro come copertura geopolitica.

l'attuale prezzo spot dell'oro è temporaneamente quotato a 2.497 dollari l'oncia. sulla base di questo calcolo, goldman sachs ritiene che,entro l’inizio del prossimo anno, i prezzi dell’oro hanno ancora spazio per aumentare di oltre l’8%.

il “mercato rialzista delle materie prime 5d” di goldman sachs è una cosa del passato ed è arrivato il ciclo ribassista del mercato delle materie prime

il 29 maggio di quest’anno, goldman sachs ha sottolineato in un rapporto di essere ancora selettivamente rialzista sulle materie prime e prevede che i rendimenti totali saliranno dal 13% al 18% nel 2024.

goldman sachs ha anche menzionato i cosiddetti "trend rialzisti 5d": disinvestimento, decarbonizzazione, riduzione dei rischi, datacenter e intelligenza artificiale e spesa per la difesa), questi trend creeranno opportunità strutturali per le materie prime.

disinvestimento: i livelli di investimento nella capacità produttiva delle materie prime sono rimasti bassi dalla metà degli anni 2010, con la spesa in conto capitale spostata da progetti a ciclo lungo a progetti a ciclo breve. questa tendenza ha portato a tensioni strutturali in alcuni settori, come l’estrazione di metalli di base verdi come rame e alluminio, la raffinazione di prodotti petroliferi e progetti di navi cisterna.

decarbonizzazione e cambiamento climatico: raggiungere l’obiettivo della neutralità del carbonio richiede di investire ogni anno il 2% del pil globale in infrastrutture verdi. l’aumento dei veicoli elettrici illustra l’effetto rialzista netto della decarbonizzazione sugli investimenti e sulla domanda di materie prime. il cambiamento climatico influisce anche sulle forniture di materie prime agricole, ad esempio, i prezzi del cacao e del caffè sono aumentati rispettivamente del 100% e del 15% nel 2024 a causa del maltempo, e il cambiamento climatico aumenta anche i costi di spedizione, come il basso livello dell’acqua nel canale di panama che spinge le navi mercantili per passare a percorsi più lunghi.

riduzione del rischio: le tendenze del rischio geopolitico sono positive per l’oro e le principali materie prime. ad esempio, le banche centrali dei mercati emergenti acquistano oro come copertura contro gli shock geopolitici e finanziari, e nuovi shock geopolitici potrebbero spingere i prezzi dell’oro al rialzo. inoltre, anche l’aumento delle riserve strategiche di materie prime chiave, tra cui petrolio greggio, prodotti distillati, minerali chiave (come rame, palladio, cobalto) e soia/mais, stanno sostenendo la domanda di materie prime.

data center e intelligenza artificiale: l’adozione diffusa dell’intelligenza artificiale potrebbe far salire i prezzi delle materie prime aumentando la domanda di elettricità, gas naturale e metalli critici. in primo luogo, la rapida crescita dei data center che supportano il cloud computing e gli algoritmi di intelligenza artificiale ha sostenuto la domanda di elettricità, che a sua volta può aumentare la domanda di gas naturale e di metalli chiave come rame e uranio.

spesa per la difesa: l’anno scorso, la spesa militare globale è effettivamente aumentata del 7%, raggiungendo i 2,4 trilioni di dollari, pari al 2,3% del pil globale. l’aumento della spesa militare globale sta facendo aumentare la domanda di metalli e combustibili, nonché di minerali strategici come rame, alluminio, acciaio, argento e uranio.

goldman sachs prevedeva a quel tempo che l’oro e il rame avrebbero continuato a salire, i prezzi del petrolio avrebbero fluttuato e il gas naturale avrebbe registrato guadagni limitati: i prezzi del rame potrebbero aumentare del 15% a 12.000 dollari/tonnellata prima della fine dell’anno avere un prezzo obiettivo di 2.700 dollari l'oncia entro la fine dell'anno; i prezzi del petrolio greggio brent si collocherebbero nella fascia tra i 75 e i 90 dollari; i prezzi del gas naturale avranno un rialzo limitato quest'estate;

tuttavia, attualmente le materie prime globali sono entrate in un ciclo di mercato ribassista.

hsbc ha sottolineato in un rapporto di ricerca questa settimana che:il mercato delle materie prime è entrato in un ciclo di mercato ribassista a metà luglio e il mercato ribassista di solito dura tre mesi.le materie prime globali hanno continuato a perdere terreno nel mese di agosto, con il petrolio, il minerale di ferro e il rame che hanno registrato i ribassi più significativi. delle 42 materie prime monitorate da hsbc, 27 hanno visto i prezzi crollare nel mese di agosto.