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"portador padrão das commodities" - o goldman sachs cantou compradas em commodities muitas vezes no início deste ano. no entanto, nos últimos tempos, o banco frequentemente "mudou de tom".o "mercado altista 5d de commodities" discutido no final de maio deste ano não existe mais, e agora o goldman sachs está apenas otimista em relação ao ouro.

recentemente, a goldman sachs reiterou num relatório de pesquisa que ainda está otimista em relação ao ouro.manter a meta de aumento dos preços do ouro para us$ 2.700 por onça em 2025.

para outras matérias-primas, a goldman sachs disse que devido ao enfraquecimento do apoio cíclico, a sua atitude recente em relação ao mercado de matérias-primas tornou-se mais cautelosa e tomou uma posição cautelosa e conservadora em relação ao petróleo bruto, cobre e outros metais industriais.

cobre, alumínio e petróleo foram “abandonados”

a goldman sachs salientou num relatório de investigação que reduziu recentemente o seu intervalo de previsão do preço do petróleo bruto brent em 5 dólares/barril, para 70-85 dólares, tendo em conta factores como o actual elevado nível de capacidade de produção ociosa, potenciais tensões comerciais e a possibilidade de que a oferta da opep exceda as expectativas no próximo ano.

ao mesmo tempo,goldman sachs abandona touros nos preços do cobre, e adiou o momento em que os preços do cobre atingiram us$ 12.000 por tonelada do final de 2024 para depois de 2025. a goldman sachs acredita que os estoques de cobre ainda estão aumentando e a demanda é relativamente fraca, e o consumo de estoques e os subsequentes aumentos de preços serão adiados por muito mais tempo do que o esperado anteriormente.

de acordo com relatos da mídia, os analistas do banco samantha dart e daan struyven disseram em um e-mail esta semana que os preços do cobre deverão atingir uma média de us$ 10.100 por tonelada no próximo ano. embora esta expectativa ainda seja superior ao preço atual da bolsa de metais de londres, de cerca de us$ 9.200, ela é inferior à meta anterior do banco de us$ 15.000/t.

além disso, o goldman sachs também reduziu sua previsão de preço do alumínio para 2025 de us$ 2.850 por tonelada para us$ 2.540 por tonelada. o banco manteve sua visão pessimista em relação ao minério de ferro e ao níquel e disse que o ouro era sua principal escolha para proteção de curto prazo contra riscos geopolíticos e financeiros.

goldman sachs continua confiante no ouro

“o ouro é a commodity em que estamos mais confiantes na alta de curto prazo.” o goldman sachs mencionou frequentemente palavras semelhantes recentemente.

atualmente, a goldman sachs mantém o seu preço-alvo de 2.700 dólares por onça no início de 2025, acreditando que, à medida que a reserva federal se prepara para cortar as taxas de juro, os influxos de instituições ocidentais de gestão de ativos impulsionarão o aumento dos metais preciosos e a continuação da forte procura por parte dos bancos centrais. continuará a fornecer suporte. o banco escreveu no relatório:

recentemente, recomendamos uma estratégia de negociação longa para o ouro, baseada no aumento da procura de ouro por parte do banco central, nas expectativas dos próximos cortes nas taxas da reserva federal e na aparente vantagem do ouro como cobertura geopolítica.

o atual preço à vista do ouro está temporariamente cotado em us$ 2.497 por onça. com base neste cálculo, a goldman sachs acredita que,no início do próximo ano, os preços do ouro ainda terão espaço para subir mais de 8%.

o "mercado altista 5d de commodities" do goldman sachs é uma coisa do passado, e o ciclo do mercado baixista de commodities chegou

em 29 de maio deste ano, a goldman sachs salientou num relatório que ainda está selectivamente optimista em relação às matérias-primas e espera que os retornos totais aumentem de 13% para 18% em 2024.

a goldman sachs também mencionou as chamadas "tendências de alta 5d": desinvestimento, descarbonização, redução de riscos, centros de dados e ia e gastos com defesa. essas tendências criarão oportunidades estruturais para commodities.

desinvestimento: os níveis de investimento em capacidade de produção de matérias-primas têm sido baixos desde meados da década de 2010, com as despesas de capital a passarem de projectos de ciclo longo para projectos de ciclo curto. esta tendência levou a tensões estruturais em determinadas áreas, como a extracção de metais básicos verdes, como o cobre e o alumínio, a refinação de produtos petrolíferos e os projectos de navios-tanque.

descarbonização e alterações climáticas: alcançar o objectivo da neutralidade carbónica exige investir 2% do pib global em infra-estruturas verdes todos os anos. a ascensão dos veículos eléctricos ilustra o efeito positivo da descarbonização no investimento e na procura de mercadorias. as alterações climáticas também afectam o fornecimento de produtos agrícolas, por exemplo, os preços do cacau e do café aumentaram 100% e 15%, respectivamente, em 2024, devido ao mau tempo, e as alterações climáticas também aumentam os custos de transporte, como os baixos níveis de água no canal do panamá, que levam os navios de carga a para mudar para rotas mais longas.

redução de riscos: as tendências de risco geopolítico são positivas para o ouro e as principais matérias-primas. por exemplo, os bancos centrais dos mercados emergentes compram ouro como cobertura contra choques geopolíticos e financeiros, e novos choques geopolíticos poderão fazer subir os preços do ouro. além disso, o aumento das reservas estratégicas de matérias-primas essenciais, incluindo petróleo bruto, produtos destilados, minerais essenciais (tais como cobre, paládio, cobalto) e soja/milho, também estão a apoiar a procura de matérias-primas.

datacenters e ia: a adoção generalizada da ia ​​poderá fazer subir os preços das matérias-primas, aumentando a procura de eletricidade, gás natural e metais críticos. em primeiro lugar, o rápido crescimento dos centros de dados que suportam a computação em nuvem e os algoritmos de inteligência artificial apoiou a procura de electricidade, o que, por sua vez, pode aumentar a procura de gás natural e de metais essenciais, como o cobre e o urânio.

despesas com defesa: no ano passado, as despesas militares globais aumentaram 7%, atingindo 2,4 biliões de dólares, representando 2,3% do pib global. o aumento dos gastos militares globais está a aumentar a procura de metais e combustíveis, bem como de minerais estratégicos como o cobre, o alumínio, o aço, a prata e o urânio.

a goldman sachs previu naquela altura que o ouro e o cobre continuariam a subir, os preços do petróleo flutuariam e o gás natural teria ganhos limitados: os preços do cobre poderiam subir 15% para 12.000 dólares/tonelada antes do final do ano; ter um preço-alvo de us$ 2.700/onça até o final do ano; os preços do petróleo bruto brent estariam na faixa de us$ 75 a us$ 90;

no entanto, atualmente as matérias-primas globais entraram num ciclo de mercado em baixa.

o hsbc apontou em um relatório de pesquisa esta semana que:o mercado de commodities entrou em um ciclo de mercado em baixa em meados de julho, e o mercado em baixa geralmente dura três meses.as matérias-primas globais continuaram a cair em agosto, com as quedas mais significativas foram o petróleo, o minério de ferro e o cobre. das 42 commodities monitoradas pelo hsbc, 27 viram os preços caírem em agosto.