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el 4 de septiembre, dacheng huixing, una subsidiaria de dacheng fund, anunció que el fondo tuvo un gran reembolso el 3 de septiembre y había mejorado la precisión del valor neto de las acciones del fondo ese día, también bohai huijin asset management; anunció que su filial bohai huijin xingrong realizó un gran reembolso el 2 de septiembre.

en los últimos días se han ido publicando uno tras otro anuncios sobre grandes reembolsos de fondos. a juzgar por el funcionamiento de estos fondos, algunos se establecieron hace menos de medio año, como hive trend zhenxuan. además, a juzgar por los tipos de fondos que han experimentado grandes reembolsos recientemente, los fondos de bonos generalmente están concentrados.

algunos analistas señalaron que la rentabilidad actual de la asignación de bonos de crédito ha disminuido y ha habido ajustes obvios en el mercado, lo que ha aumentado la probabilidad de reembolsos preventivos por parte de las instituciones, pero la presión de reembolso es relativamente controlable en el corto plazo.

muchos fondos se rescataron en grandes cantidades y algunas instituciones mantuvieron una alta proporción de ellos.

el 4 de septiembre, dacheng huixing, una subsidiaria de dacheng fund, anunció que el fondo tuvo un gran reembolso el 3 de septiembre y había mejorado la precisión del valor neto de las acciones del fondo ese mismo día, anunció bohai huijin asset management; que su filial bohai huijin xingrong realizó un gran rescate el 2 de septiembre.

en este sentido, un periodista del "daily economic news" revisó las últimas operaciones de los dos fondos y descubrió que los dos fondos con grandes reembolsos no eran productos con un tamaño pequeño o incluso riesgo de liquidación en el mercado, sino fondos de cierto tamaño. por ejemplo, la escala total del informe de mitad de año de dacheng huixing alcanzará este año los 3.049 millones de yuanes.

sin embargo, a juzgar por la estructura de tenedores de estos fondos, los tenedores institucionales representan una proporción alta, alcanzando el 100% en ambos fondos. en otras palabras, los dos fondos tienen una fuerte personalización institucional. al mismo tiempo, ambos fondos son productos patrocinados, por lo que también se invierten los fondos inherentes de los administradores. aunque todos prometieron estar bloqueados durante tres años o al menos tres años a partir de la fecha de vigencia del contrato, a juzgar por la fecha de vigencia del contrato, todos se han desbloqueado en esta etapa.

en términos generales, un gran reembolso en un fondo significa que el volumen neto de reembolso ese día supera el 10% del tamaño del fondo. según las estadísticas del informe provisional, la proporción de tenencias de los administradores de ambos fondos se encuentra dentro del 2% del período actual. por lo tanto, los grandes reembolsos por parte de otras instituciones no administradoras son un evento de alta probabilidad. a juzgar por el número de cuentas de titulares reveladas en el informe provisional de este año de los dos fondos, dacheng huixing tuvo 219 titulares institucionales en un año, mientras que bohai huijin xingrong solo tuvo 2 cuentas en un año.

por el contrario, hive trend zhenxuan, que ha experimentado grandes reembolsos recientemente, es diferente. el anuncio muestra que se han producido grandes reembolsos en los productos de acciones de clase a, c y e del fondo. a partir de los datos del informe provisional, el fondo solo ha revelado datos sobre las acciones a y c, y los inversores individuales representan más del 99% de las acciones clase e que se vendieron el 30 de agosto de este año, y actualmente no hay datos estadísticos más recientes. sin embargo, a juzgar por el tamaño total del fondo en las estadísticas de mitad de año, el número total de acciones del fondo es de aproximadamente 54,1807 millones. se desconoce si la aparición de las acciones e podrá revertir la tendencia de creciente miniaturización, pero con la reaparición de grandes reembolsos, el tamaño del fondo se enfrenta una vez más a una prueba.

las bases de deuda frecuentemente se rescatan en grandes cantidades, ¿deberían las instituciones tomar precauciones por adelantado?

además de comprobar que la presión de reembolso de los fondos todavía no es pequeña, hay otro fenómeno digno de atención: los frecuentes y grandes reembolsos de los fondos de bonos. este fenómeno no sólo ha aparecido con mayor frecuencia en el pasado reciente, sino que viene ocurriendo desde la segunda mitad del año e incluso durante todo el año.

las estadísticas eólicas muestran que, tomando como ejemplo los fondos públicos, la mayoría de los anuncios sobre el ajuste de la precisión del patrimonio neto debido a grandes reembolsos provienen de fondos puramente de deuda. desde este mes, un total de 18 fondos han anunciado grandes reembolsos, de los cuales sólo 3 productos son productos de renta variable.

sin embargo, si bien hay discusiones constantes sobre el caliente mercado de deuda, ¿por qué hay frecuentes grandes reembolsos de fondos de bonos? la razón también está relacionada con el auge del mercado de bonos.

en pocas palabras, es cierto que el entorno de tipos de interés bajos es bueno para el mercado de bonos, pero cada vez se invierten más fondos en el mercado de bonos, lo que se traduce en menores rendimientos de las tenencias para los recién llegados, una menor relación rendimiento-precio de las inversiones y cada vez más ingresos por cupones de bonos recién emitidos ya no pueden satisfacer las necesidades de asignación, lo que llevó a algunos fondos a abandonar el mercado mediante el arbitraje.

en comparación con la tasa de oferta de bonos del tesoro sin riesgo, la oferta de bonos de crédito es obviamente mayor y más rápida, pero el riesgo de estos últimos también es mayor que el de los primeros, por lo tanto, en un momento en que la relación precio/rendimiento ha disminuido. disminuyó, los activos de bonos de crédito se han convertido en la opción de inversión actual de muchos inversores institucionales. el primer objeto en venderse, la caída en los precios de los bonos causada por la liquidación también afectará los rendimientos de muchos fondos de bonos, provocando reembolsos, o incluso grandes. reembolsos, entre los tenedores.

algunos analistas señalaron que había poco espacio para los ingresos en el mercado de crédito antes de esta ronda de ajuste, y después de tener en cuenta las ganancias y pérdidas fiscales, en comparación con los bonos del tesoro, los ingresos por cupones de algunos bonos de crédito recién emitidos ya no pueden cubrir los los requisitos mínimos de cupón y la rentabilidad de la asignación de bonos de crédito se reducen significativamente. también se necesitan ajustes para abrir espacio para obtener ganancias, lo que ha impulsado esta ronda de ajustes.

por supuesto, la ocurrencia de situaciones similares no sigue siendo negativa para el mercado de bonos, y ha habido casos en los que las instituciones han llevado a cabo reembolsos preventivos para defenderse del riesgo. es poco probable que la presión de reembolso en el corto plazo tenga un impacto negativo significativo. . el último informe de investigación de guosheng securities señaló que la velocidad y magnitud actuales de los aumentos de las tasas de interés no son tan buenas como las caídas anteriores del mercado de bonos desde 2022, y los riesgos de reembolso son relativamente limitados. que se forme una retroalimentación negativa a gran escala depende de si el lado del pasivo de las instituciones de inversión del mercado de bonos puede permanecer estable.

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