2024-09-06
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9월 4일, dacheng fund의 자회사인 dacheng huixing은 9월 3일에 펀드가 대규모로 환매되었으며 같은 날 펀드 지분 순가치의 정확성이 향상되었다고 발표했습니다. bohai huijin asset management도 마찬가지입니다. 자회사 bohai huijin xingrong이 9월 2일 대규모 환매를 완료했다고 발표했습니다.
지난 며칠간 대규모 자금 환매에 대한 발표가 잇달아 나왔습니다. 이들 펀드의 운용으로 볼 때 hive trend zhenxuan과 같이 설립된 지 반년이 채 안 된 펀드도 있습니다. 또한 최근 대규모 환매를 경험한 펀드의 종류를 보면 채권형 펀드가 집중되어 있는 경우가 일반적이다.
일부 분석가들은 현재 신용채권 배분의 비용 효율성이 감소하고 시장에서 명백한 조정이 있어 기관의 예방적 상환 가능성이 높아졌으나 상환 압력은 단기적으로 상대적으로 통제 가능하다고 지적합니다.
9월 4일, dacheng fund의 자회사인 dacheng huixing은 9월 3일에 펀드가 대규모 환매를 했으며 같은 날 펀드 지분 순 가치의 정확성을 향상했다고 발표했습니다. 자회사인 bohai huijin xingrong이 9월 2일 대규모 환매를 했다고 합니다.
이에 대해 매일경제 기자는 두 펀드의 최근 운용 상황을 확인한 결과, 환매량이 많은 두 펀드는 시중에서 규모가 작거나 심지어 청산 위험까지 있는 상품이 아니라 오히려 일정 규모의 펀드인 것을 확인했다. 크기. 예를 들어, 올해 dacheng huixing의 중간 보고서 총 규모는 30억 4900만 위안에 달할 것으로 예상됩니다.
그러나 이들 펀드의 보유자 구조로 볼 때 기관 보유자의 비중이 두 펀드 모두 100%에 달할 정도로 높은 비중을 차지하고 있다. 즉, 두 펀드는 강력한 제도적 맞춤성을 갖고 있습니다. 동시에 두 펀드 모두 후원상품이므로 운용사 고유의 자금도 함께 투자됩니다. 모두 계약 발효일로부터 3년 또는 최소 3년 동안 잠금 해제를 약속했지만 계약 발효일로 판단하면 이 단계에서 모두 잠금 해제되었습니다.
일반적으로 펀드의 대규모 환매는 당일 순 환매량이 펀드 규모의 10%를 초과하는 것을 의미합니다. 중간보고서 통계에 따르면 두 펀드의 운용사 보유 비중은 모두 현 기간의 2% 이내로, 타 비운용 기관의 대규모 환매 가능성도 높다. 올해 두 펀드의 중간보고서에 공개된 보유 계좌 수로 판단하면 dacheng huixing은 연간 기관 보유자가 219명인 반면, bohai huijin xingrong은 연간 계좌가 2개에 불과합니다.
반면 최근 대규모 환매를 경험한 하이브트렌드진쉬안은 다르다. 이번 발표는 해당 펀드의 클래스 a, c, e 주식 상품에서 대규모 환매가 발생했음을 보여줍니다. 중간보고 자료 현재 펀드는 a주와 c주에 대한 자료만을 공개하고 있으며, 개인투자자가 99% 이상을 차지하고 있으며, 올해 8월 30일에 클래스 e주가 매각되었으며 현재 최신 통계자료는 없습니다. 다만, 연도중 통계에 나타난 펀드 전체 규모로 볼 때, 펀드의 총 주식수는 약 5418억 7천만주에 달합니다. e주의 등장이 점점 커지는 소형화 추세를 역전시킬 수 있을지는 미지수지만, 대규모 환매가 다시 등장하면서 펀드 규모가 다시 한번 시험대에 오르게 됐다.
아직 펀드 환매압력이 적지 않다는 점과 더불어 주목해야 할 또 하나의 현상은 채권펀드의 대규모 환매가 빈번하다는 점이다. 이러한 현상은 최근 들어서 더욱 빈번하게 나타났을 뿐만 아니라, 실제로 하반기부터, 심지어는 연중 내내 일어나고 있습니다.
풍수통계에 따르면 공적자금을 예로 들면 대규모 환매로 인한 순자산의 정확성 조정에 관한 발표는 대부분 순수부채자금에서 나온다. 이달부터 총 18개 펀드가 대규모 환매를 발표했는데, 그 중 주식형 상품은 3개에 불과하다.
그런데 뜨거운 채권시장에 대한 논의가 끊이지 않는 가운데, 채권자금의 대규모 환매는 왜 빈번하게 일어나는 걸까? 그 이유는 채권시장의 호황과도 관련이 있다.
쉽게 말하면 저금리 환경이 채권시장에 좋은 것은 사실이나, 실제로 채권시장에 투자되는 자금이 많아지면서 후발자의 보유수익률이 낮아지고, 투자성과가격비율이 낮아지며, 새로 발행된 채권에서 점점 더 많은 쿠폰 수입이 발생하여 더 이상 배분 요구를 충족할 수 없어 일부 자금이 차익거래를 통해 시장에서 빠져나갑니다.
무위험 국고채 공급률과 비교하면 신용채권의 공급량은 확실히 크고 빠르지만, 후자가 전자에 비해 리스크도 높다. 거절됨에 따라 신용채권자산은 현재 많은 기관투자가들이 가장 먼저 선택하는 투자대상이 되었으며, 매각으로 인한 채권가격 하락도 많은 채권펀드의 수익률에 영향을 미쳐 환매를 초래하거나 심지어 큰 규모까지 영향을 미칠 것입니다. 보유자 간 환매.
일부 분석가들은 이번 조정 이전에는 신용시장에서 소득이 발생할 여지가 거의 없었으며, 세금 손익을 고려한 결과 국고채와 비교하여 일부 새로 발행된 신용채권의 쿠폰 소득은 더 이상 충족할 수 없다고 지적했습니다. 최소 쿠폰 요구 사항과 신용 채권 할당의 비용 효율성이 크게 감소했습니다. 이익 공간을 확보하기 위한 조정도 필요하므로 이번 조정 라운드가 강화되었습니다.
물론 유사한 상황의 발생이 계속해서 채권시장에 부정적인 것은 아니며, 기관들이 위험 방어를 위해 예방적 환매를 실시한 사례도 있었지만 단기적으로는 환매압력이 크게 부정적인 영향을 미칠 가능성은 낮습니다. . 국성증권의 최근 연구보고서는 현재 금리 인상 속도와 규모가 2022년 이후 이전 채권시장 붕괴만큼 좋지 않고 환매 위험도 상대적으로 제한적이라고 지적했다. 대규모 부정적 피드백이 형성될지는 채권시장 투자기관의 부채측면이 안정적으로 유지될 수 있느냐에 달려 있다.
매일 경제 뉴스
