новости

4 сентября dacheng huixing, дочерняя компания dacheng fund, объявила, что 3 сентября фонд провел крупное погашение и в тот же день улучшил точность чистой стоимости акций фонда, а также bohai huijin asset management; объявила, что 2 сентября ее дочерняя компания bohai huijin xingrong провела крупный выкуп.

в последние дни одно за другим появляются объявления о крупных выкупах средств. судя по работе этих фондов, некоторые из них созданы менее чем за полгода, например hive trend zhenxuan. кроме того, судя по типам фондов, которые в последнее время подверглись крупным погашениям, фонды облигаций, как правило, концентрированы.

некоторые аналитики отметили, что текущая экономическая эффективность распределения кредитных облигаций снизилась, и на рынке произошли очевидные изменения, которые увеличили вероятность превентивного погашения облигаций учреждениями, но давление на погашение является относительно контролируемым в краткосрочной перспективе.

многие фонды были погашены в больших суммах, и некоторые учреждения владели значительной их долей.

4 сентября dacheng huixing, дочерняя компания dacheng fund, объявила, что 3 сентября фонд провел крупное погашение и в тот же день улучшил точность чистой стоимости акций фонда, сообщила компания bohai huijin asset management; что ее дочерняя компания bohai huijin xingrong провела крупное погашение 2 сентября.

в связи с этим репортер daily economic news проверил последние операции двух фондов и обнаружил, что два фонда с крупными погашениями были не продуктами с небольшим размером или даже риском ликвидации на рынке, а скорее фондами определенного размера. размер. например, общий объем полугодового отчета дачэн хуэйсин в этом году должен достичь 3,049 млрд юаней.

однако, судя по структуре держателей этих фондов, на долю институциональных держателей приходится высокая доля, достигающая 100% для обоих фондов. другими словами, эти два фонда имеют сильную институциональную индивидуализацию. при этом оба фонда являются спонсируемыми продуктами, поэтому инвестируются и собственные средства менеджеров. хотя все они обещали быть заблокированными на три года или не менее трех лет с даты вступления в силу контракта, судя по дате вступления в силу контракта, все они разблокированы на данном этапе.

вообще говоря, крупное погашение в фонде означает, что чистый объем погашения в этот день превышает 10% размера фонда. согласно статистическим данным промежуточного отчета, доля менеджеров в обоих фондах находится в пределах 2% от текущего периода. таким образом, крупные выкупы со стороны других неуправляющих организаций являются событием с высокой вероятностью. судя по количеству счетов владельцев, раскрытых в промежуточном отчете двух фондов за этот год, у dacheng huixing было 219 институциональных держателей в год, в то время как у bohai huijin xingrong было только 2 счета в год.

напротив, hive trend zhenxuan, который в последнее время пережил крупные выплаты, отличается. объявление показывает, что произошли огромные выкупы акций фондов классов a, c и e. по данным промежуточного отчета, фонд раскрыл данные только по акциям a и c, при этом на долю индивидуальных инвесторов пришлось более 99% акций класса e, которые были проданы 30 августа этого года, и на данный момент последних статистических данных нет. однако, если судить по общему размеру фонда по полугодовой статистике, общее количество паев фонда составляет примерно 54,1807 миллиона. неизвестно, сможет ли появление акций e обратить вспять тенденцию увеличения миниатюризации, но с повторным появлением крупных выкупов размер фонда снова подвергается испытанию.

долговые базы часто погашаются в больших суммах, должны ли учреждения принимать меры предосторожности заранее?

помимо того, что давление на выкуп фондов по-прежнему невелико, существует еще одно явление, заслуживающее внимания, а именно частые крупные выкупы фондов облигаций. это явление не только участилось в недавнем прошлом, но фактически происходит со второй половины года и даже в течение всего года.

статистика ветра показывает, что если взять в качестве примера государственные фонды, то большинство заявлений о корректировке точности собственного капитала из-за крупных погашений исходят из чистых долговых фондов. с этого месяца в общей сложности 18 фондов объявили о крупных погашениях, из которых только 3 продукта являются долевыми.

однако, несмотря на постоянные дискуссии о горячем долговом рынке, почему происходят частые крупные погашения фондов облигаций? причина также связана с бумом на рынке облигаций.

проще говоря, это правда, что условия низких процентных ставок хороши для рынка облигаций, но все больше и больше средств фактически инвестируются в рынок облигаций, что приводит к снижению доходности холдингов для опоздавших, более низкому соотношению инвестиционной эффективности к цене и все больший и больший купонный доход от вновь выпущенных облигаций больше не может удовлетворить потребности в распределении, что побуждает некоторые фонды покинуть рынок через арбитраж.

по сравнению с объемом предложения безрисковых казначейских облигаций предложение кредитных облигаций, очевидно, больше и быстрее, но риск последних также выше, чем у первых. таким образом, в то время, когда соотношение цена/качество имеет место. снизились, активы кредитных облигаций стали текущим инвестиционным выбором многих институциональных инвесторов. первый объект, который будет продан, падение цен на облигации, вызванное распродажей, также повлияет на доходность многих фондов облигаций, вызывая выкупы или даже большие. погашения среди держателей.

некоторые аналитики отметили, что до этого раунда корректировок на кредитном рынке было мало места для доходов, и после учета налоговых прибылей и убытков по сравнению с казначейскими облигациями купонный доход некоторых недавно выпущенных кредитных облигаций больше не может соответствовать минимальные требования к купонам, а экономическая эффективность распределения кредитных облигаций значительно снижается. корректировки также необходимы для открытия пространства для прибыли, что усилило этот раунд корректировок.

конечно, возникновение подобных ситуаций по-прежнему не является негативным для рынка облигаций, и были случаи, когда учреждения проводили превентивные погашения в целях защиты от риска. давление на погашение в краткосрочной перспективе вряд ли окажет существенное негативное влияние. . в последнем исследовательском отчете guosheng securities указывается, что нынешняя скорость и масштабы повышения процентных ставок не так хороши, как предыдущие крахи рынка облигаций с 2022 года, а риски погашения относительно ограничены. сформируется ли масштабная негативная обратная связь, зависит от того, сможет ли пассивная сторона инвестиционных институтов рынка облигаций оставаться стабильной.

ежедневные экономические новости