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esto indica que depender excesivamente de un único fondo de gran escala con la esperanza de adelantarlo en una esquina probablemente sea un comportamiento de juego de alto riesgo. sin grandes recursos institucionales sostenibles y un entorno operativo corporativo estable, es difícil para las pequeñas y medianas empresas de fondos establecer su propia competitividad básica. una vez que los clientes institucionales fuertes se retiran, las compañías de fondos suelen caer en una situación pasiva.

según el anuncio de qianhai united fund a mediados de agosto, la oferta pública planea celebrar una reunión de accionistas del fondo de deuda pura qianhai united hongyuan para revisar propuestas relevantes para el funcionamiento continuo del fondo. del 27 de agosto al 8 de octubre. en el primer semestre de este año, el tamaño del fondo era sólo de poco más de 1 millón de yuanes. según el informe del segundo trimestre del fondo de este año, el valor liquidativo del fondo ha estado por debajo de los 50 millones de yuanes durante más de 60 días hábiles consecutivos. qianhai united fund informó a la comisión reguladora de valores de china que continuaría operando el fondo.

vale la pena mencionar que cuando se estableció el fondo de deuda pura qianhai united hongyuan en diciembre de 2017, su escala alcanzaba los 10.010 millones de yuanes. incluso después de su establecimiento, su escala siguió aumentando, superando los 15.000 millones de yuanes en 2018. pero a finales de junio de 2018, el tamaño del fondo cayó repentinamente de 15.036 millones de yuanes a 3.014 millones de yuanes. desde entonces, el tamaño del fondo se recuperó a alrededor de 9 mil millones de yuanes en el primer semestre de 2020, pero luego disminuyó a un ritmo más rápido. a fines del primer semestre de 2021, el tamaño cayó por debajo de los 100 millones de yuanes y se convirtió en un mini. fondo a finales de 2021. desde 2021 hasta ahora, el mercado de bonos ha estado en auge varias veces, pero el fondo siempre ha estado tranquilo.

de hecho, existen muchas bases de deuda de este tipo. la escala del fondo de deuda de apertura fija a 3 meses de galaxy mingyi también llegó a los 10.010 millones de yuanes cuando se estableció en diciembre de 2017. sin embargo, la escala ha seguido disminuyendo desde su creación y solo ha superado los 200 millones de yuanes, por lo que lejos. el fondo de índice de bonos de desarrollo agrícola de 1 a 3 años del minsheng canada bank chinabond tenía una escala de 22.400 millones de yuanes cuando se estableció en mayo de 2019, pero a finales del segundo trimestre de este año, la escala era de menos de 5.500 millones de yuanes. citic construction investment jingsheng debt fund era un fondo con una escala de 8 mil millones de yuanes cuando se estableció en junio de 2022, pero a partir de ahora, la escala es de menos de 600 millones de yuanes.

además, en diciembre de 2021 se estableció el fondo de deuda pura abierto regular de tres meses de guolian anhengxin, con una escala de 4 mil millones de yuanes, hasta el momento, la escala ha sido inferior a 20 millones de yuanes. la escala del bono qianhai united hongrui dingkai era de 4,51 mil millones de yuanes cuando se estableció en marzo de 2018. a partir de ahora, la escala es de menos de 10 millones de yuanes. la escala del fondo de bonos con período de tenencia de seis meses de pengyang juli era de 3.204 millones de yuanes cuando se estableció en enero de 2020. a finales del segundo trimestre de este año, la escala era de menos de 200 millones de yuanes.

además, ya el 26 de diciembre de 2023, la escala del pengyang chunxu bond fund, que solo tenía una semana de existencia, también se redujo significativamente. la escala del fondo alcanzó los 5.090 millones de yuanes, con 263 hogares con suscripción válida. según el informe del primer trimestre de 2024 del fondo, el tamaño del fondo se redujo a 1.900 millones de yuanes en poco más de tres meses, al final del primer trimestre, el 54,04% de las acciones del fondo estaban en manos de un titular institucional.

los fondos de deuda antes mencionados, cuya escala ha disminuido significativamente, tienen dos características obvias: en primer lugar, la mayoría provienen de pequeñas y medianas empresas de fondos. en segundo lugar, muchos fondos tienen una proporción excesiva de instituciones y su escala ha disminuido drásticamente en un contexto de rápidos reembolsos por parte de sus titulares.

tomemos como ejemplo el fondo de deuda pura qianhai united hongyuan. sólo hay dos titulares en la escala de recaudación de fondos del fondo de 10.010 millones de yuanes. a excepción del qianhai united fund, que suscribió 10.001.000 de acciones con fondos de renta fija, los 10.000 millones de acciones restantes están en manos de un solo titular. a finales de junio de 2018, el tamaño del fondo comenzó a disminuir rápidamente, lo que estuvo estrechamente relacionado con el reembolso de los titulares. según el informe semestral del fondo de 2018, los reembolsos totales del fondo durante el período del informe ascendieron a 12 mil millones de acciones, compensando la suscripción total de 4,986 mil millones de acciones. la participación total cayó de 10,010 mil millones de acciones en el momento de su creación a 2,996. mil millones de acciones.

cuando el fondo se convirtió en un minifondo a finales de 2021, qianhai united fund celebró una junta de accionistas para revisar y modificar las regulaciones de "liquidación automática" del fondo. si el número de accionistas del fondo es inferior a 200 o el valor liquidativo del fondo es inferior a 50 millones de yuanes durante 60 días hábiles consecutivos, el fondo debe liquidarse y el contrato del fondo debe rescindirse según lo acordado, sin convocar a los accionistas. ' reunión para votar fondo hailian planea cambiar a: el administrador del fondo deberá informar a la comisión reguladora de valores de china y proponer una solución dentro de 10 días hábiles, y convocar una reunión de titulares de unidades de fondo dentro de 6 meses para votar.

según el anuncio, la moción finalmente fue aprobada. el número de acciones del fondo representadas por los partícipes del fondo participante o sus agentes fue de 971.300, lo que representa el 99,82% del total de acciones del fondo en la fecha de registro del capital. el informe trimestral del fondo de 2021 muestra que estas 971.300 acciones estaban en manos de un titular institucional y fueron compradas entre el 26 de octubre y el 31 de diciembre de ese año. en retrospectiva, eso no sacó al fondo del apuro. desde entonces, el funcionamiento del fondo ha seguido siendo lento. a falta de la entrada de otros fondos, qianhai united fund mantuvo sus operaciones mediante la celebración de una junta de accionistas para revisar el plan de funcionamiento continuo con los 10 millones de acciones compradas originalmente.

este fondo de deuda, que alguna vez alcanzó los 15 mil millones de yuanes, alguna vez apoyó a "la mitad del país" de qianhai united fund company. los datos de flush ifind muestran que cuando la escala del fondo de deuda pura de qianhai united hongyuan alcanzó los 15 mil millones de yuanes, la escala de gestión del fondo qianhai united fue de aproximadamente 32,7 mil millones de yuanes. posteriormente, debido a la rápida disminución de la escala del fondo, la escala de gestión del qianhai united fund se redujo a unos 16.000 millones de yuanes. a día de hoy, la escala de gestión de la empresa sigue rondando los 10.000 millones de yuanes.

de manera similar, cuando se estableció la fundación de bonos de apertura fija a tres meses galaxy mingyi en diciembre de 2017, el tamaño total de los aproximadamente 50 fondos del galaxy fund era de menos de 80 mil millones de yuanes, pero este fondo monopolizó 10 mil millones de yuanes. actualmente, galaxy fund cuenta con 85 productos de fondos con una escala de gestión de menos de 100 mil millones de yuanes.

"estas situaciones reflejan el estado de desarrollo de los fondos públicos no líderes en el campo de los fondos de deuda". la escala de gestión general de la industria de fondos públicos ha aumentado, se acerca a los 32 billones de yuanes, pero desde la perspectiva de una sola empresa de fondos, los que pueden "seguir comiendo carne" siguen siendo los principales fondos públicos.

este participante del mercado analizó específicamente que, para todas las sociedades de fondos, los fondos de bonos son adecuados como "fondo básico" para el desarrollo. los fondos de bonos son un negocio centrado en inversores institucionales, que imponen altas exigencias a los servicios personalizados y las capacidades de asignación diferenciadas de las compañías de fondos. en los últimos años, ha habido algunas empresas de fondos pequeñas y medianas (como qianhai united) que han personalizado productos a través de algunas instituciones para lograr un desarrollo a gran escala con el fin de lograr adelantamientos en las curvas. sin embargo, estas instituciones tienen recursos relativamente limitados y son muy poderosas. a menudo poseen proporciones extremadamente altas de acciones y tienen voz absoluta. una vez que se canjea una gran cantidad de fondos después de que el fondo obtenga ganancias, el tamaño del fondo se reducirá significativamente en un corto período de tiempo y eventualmente será liquidado. en retrospectiva, este enfoque tiene ciertos elementos propios del juego.

"la escala inicial de estos fondos alcanzó decenas de miles de millones, lo que demuestra que tienen cierta competitividad en el mercado. posteriormente, hubo reembolsos a gran escala por parte de inversores institucionales. la razón no fue sólo las propias compañías de fondos, sino también la estrecha relación con los accionistas. "algunas empresas pueden haber estado en ascenso en ese momento. sin embargo, los cambios posteriores en los accionistas y las grandes ventas de capital con descuento tendrán un impacto en la gestión de la empresa y en el equipo de investigación de inversiones. forjar hierro requiere su propio trabajo duro", dijo un gerente de marca. de fondos públicos pequeños y medianos en el sur de china, dijo a un periodista de una correduría en china.

también cabe señalar que los resultados pasados ​​de estos fondos, que están cayendo rápidamente, en realidad no son malos. durante el proceso de operación, el efecto de hacer dinero atraerá a algunos pequeños y medianos inversores. solo vieron la apariencia de ganar dinero, pero no sabían que iban a liquidación. en este proceso, las compañías de fondos completan negocios institucionales y los inversores individuales pueden convertirse en "víctimas" de la asimetría de la información.