νέα

αυτό υποδηλώνει ότι η υπερβολική εξάρτηση από ένα μόνο ταμείο μεγάλης κλίμακας με την ελπίδα να προσπεράσεις σε μια γωνία είναι πιθανό να είναι μια συμπεριφορά τζόγου υψηλού κινδύνου. χωρίς βιώσιμους μεγάλους θεσμικούς πόρους και σταθερό εταιρικό περιβάλλον λειτουργίας, είναι δύσκολο για τις μικρές και μεσαίες εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων να δημιουργήσουν τη δική τους βασική ανταγωνιστικότητα. μόλις αποσυρθούν ισχυροί θεσμικοί πελάτες, οι εταιρείες κεφαλαίων συχνά πέφτουν σε παθητική κατάσταση.

σύμφωνα με την ανακοίνωση του qianhai united fund στα μέσα αυγούστου, η δημόσια προσφορά σχεδιάζει να πραγματοποιήσει μια συνάντηση των κατόχων του καθαρού χρέους qianhai united hongyuan για να εξετάσει τις σχετικές προτάσεις για τη συνέχιση της λειτουργίας του ταμείου 27 αυγούστου έως 8 οκτωβρίου. ημέρα. από το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, το μέγεθος του ταμείου ήταν μόνο λίγο πάνω από 1 εκατομμύριο γιουάν. σύμφωνα με την έκθεση του δεύτερου τριμήνου του αμοιβαίου κεφαλαίου φέτος, η καθαρή αξία ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου ήταν κάτω από 50 εκατομμύρια γιουάν για περισσότερες από 60 συνεχόμενες εργάσιμες ημέρες, η qianhai united fund έχει αναφέρει στη ρυθμιστική επιτροπή κινητών αξιών της κίνας να συνεχίσει τη λειτουργία του.

αξίζει να αναφερθεί ότι όταν ιδρύθηκε το qianhai united hongyuan pure debt fund τον δεκέμβριο του 2017, η κλίμακα του έφτασε τα 10,01 δισεκατομμύρια γιουάν. ακόμη και μετά την ίδρυσή του, η κλίμακα του συνέχισε να αυξάνεται, ξεπερνώντας κάποτε τα 15 δισεκατομμύρια γιουάν το 2018. όμως, στα τέλη ιουνίου 2018, το μέγεθος του ταμείου μειώθηκε ξαφνικά από 15,036 δισεκατομμύρια γιουάν σε 3,014 δισεκατομμύρια γιουάν. έκτοτε, το μέγεθος του αμοιβαίου κεφαλαίου ανέκαμψε σε περίπου 9 δισεκατομμύρια γιουάν το πρώτο εξάμηνο του 2020, αλλά στη συνέχεια μειώθηκε με ταχύτερο ρυθμό μέχρι το τέλος του πρώτου εξαμήνου του 2021, το μέγεθος έπεσε κάτω από τα 100 εκατομμύρια γιουάν και έγινε μίνι. ταμείο στο τέλος του 2021. από το 2021 έως τώρα, η αγορά ομολόγων έχει ανθεί αρκετές φορές, αλλά το αμοιβαίο κεφάλαιο ήταν πάντα ήρεμο.

στην πραγματικότητα, υπάρχουν πολλές τέτοιες βάσεις χρέους. η κλίμακα του 3μηνου ταμείου χρέους σταθερού ανοίγματος της galaxy mingyi ήταν επίσης 10,01 δισεκατομμύρια γιουάν όταν ιδρύθηκε τον δεκέμβριο του 2017. ωστόσο, η κλίμακα συνέχισε να μειώνεται από την ίδρυσή του και έχει ξεπεράσει μόνο τα 200 εκατομμύρια γιουάν. μακριά. minsheng canada bank chinabond 1-3 year agricultural development bond index fund είχε κλίμακα 22,4 δισεκατομμυρίων γιουάν όταν ιδρύθηκε τον μάιο του 2019, αλλά στο τέλος του δεύτερου τριμήνου αυτού του έτους, η κλίμακα ήταν μικρότερη από 5,5 δισεκατομμύρια γιουάν. το citic construction investment jingsheng debt fund ήταν ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με κλίμακα 8 δισεκατομμυρίων γιουάν όταν ιδρύθηκε τον ιούνιο του 2022, αλλά από τώρα, η κλίμακα είναι μικρότερη από 600 εκατομμύρια γιουάν.

επιπλέον, το 3μηνο τακτικό ταμείο καθαρού χρέους της guolian anhengxin ιδρύθηκε τον δεκέμβριο του 2021, με κλίμακα 4 δισεκατομμυρίων γιουάν. η κλίμακα του qianhai united hongrui dingkai bond ήταν 4,51 δισεκατομμύρια γιουάν όταν ιδρύθηκε τον μάρτιο του 2018. από τώρα, η κλίμακα είναι μικρότερη από 10 εκατομμύρια γιουάν. η κλίμακα του ομολογιακού αμοιβαίου κεφαλαίου 6μηνης περιόδου διακράτησης της pengyang juli ήταν 3,204 δισεκατομμύρια γιουάν όταν ιδρύθηκε τον ιανουάριο του 2020. στο τέλος του δεύτερου τριμήνου αυτού του έτους, η κλίμακα ήταν μικρότερη από 200 εκατομμύρια γιουάν.

επιπλέον, ήδη από τις 26 δεκεμβρίου 2023, η κλίμακα του pengyang chunxu bond fund, που ήταν μόλις μίας εβδομάδας, συρρικνώθηκε επίσης σημαντικά. η κλίμακα του ταμείου έφτασε τα 5,09 δισεκατομμύρια γιουάν, με 263 έγκυρα συνδρομητικά νοικοκυριά. σύμφωνα με την έκθεση του πρώτου τριμήνου του 2024, το μέγεθος του αμοιβαίου κεφαλαίου μειώθηκε στα 1,9 δισεκατομμύρια γιουάν σε λίγο περισσότερο από τρεις μήνες, στο τέλος του πρώτου τριμήνου, το 54,04% των μετοχών του ταμείου κατείχε θεσμικό κάτοχο.

τα προαναφερθέντα χρεωστικά κεφάλαια των οποίων η κλίμακα έχει μειωθεί σημαντικά έχουν δύο προφανή χαρακτηριστικά: πρώτον, τα περισσότερα από αυτά προέρχονται από μικρές και μεσαίες εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων. δεύτερον, πολλά κεφάλαια έχουν υπερβολικό ποσοστό ιδρυμάτων και η κλίμακα τους έχει πέσει απότομα στο πλαίσιο των ταχέων εξαγορών από τους κατόχους.

πάρτε για παράδειγμα το qianhai united hongyuan pure debt fund. υπάρχουν μόνο δύο κάτοχοι στην κλίμακα συγκέντρωσης κεφαλαίων 10,01 δισεκατομμυρίων γιουάν. εκτός από το qianhai united fund, το οποίο ενέγραψε 10.001.000 μετοχές με αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος, τα υπόλοιπα 10 δισεκατομμύρια μετοχές κατέχονται από έναν κάτοχο. στα τέλη ιουνίου 2018, το μέγεθος του αμοιβαίου κεφαλαίου άρχισε να μειώνεται ραγδαία, γεγονός που συνδέθηκε στενά με την εξαγορά των κατόχων. σύμφωνα με την εξαμηνιαία έκθεση του αμοιβαίου κεφαλαίου για το 2018, οι συνολικές εξαγορές του αμοιβαίου κεφαλαίου κατά την περίοδο αναφοράς ανήλθαν σε 12 δισεκατομμύρια μετοχές, αντισταθμίζοντας τη συνολική εγγραφή 4,986 δισεκατομμυρίων μετοχών. δισεκατομμύρια μετοχές.

όταν το αμοιβαίο κεφάλαιο έγινε mini-fund στα τέλη του 2021, το qianhai united fund πραγματοποίησε μια συνέλευση μετόχων για να επανεξετάσει και να τροποποιήσει τους κανονισμούς «αυτόματης ρευστοποίησης» του αμοιβαίου κεφαλαίου. εάν ο αριθμός των μετόχων του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι μικρότερος από 200 ή η καθαρή αξία ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι μικρότερη από 50 εκατομμύρια γιουάν για 60 συνεχόμενες εργάσιμες ημέρες, το αμοιβαίο κεφάλαιο θα πρέπει να ρευστοποιηθεί και η σύμβαση του αμοιβαίου κεφαλαίου θα πρέπει να τερματιστεί όπως έχει συμφωνηθεί, χωρίς σύγκληση μετόχων η συνεδρίαση για ψηφοφορία σχεδιάζει να αλλάξει σε: ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου θα αναφέρεται στη ρυθμιστική επιτροπή κινητών αξιών της κίνας και θα προτείνει μια λύση εντός 10 εργάσιμων ημερών και θα συγκαλέσει μια συνεδρίαση μετόχου κεφαλαίου εντός 6 μηνών για ψηφοφορία.

σύμφωνα με την ανακοίνωση, η πρόταση τελικά εγκρίθηκε ο αριθμός των μετοχών του αμοιβαίου κεφαλαίου που εκπροσωπήθηκαν από τους συμμετέχοντες μεριδιούχους ή τους αντιπροσώπους τους ήταν 971.300, αντιπροσωπεύοντας το 99,82% του συνόλου των μεριδίων του αμοιβαίου κεφαλαίου κατά την ημερομηνία εγγραφής. η τριμηνιαία έκθεση του αμοιβαίου κεφαλαίου για το 2021 δείχνει ότι αυτές οι 971.300 μετοχές κατέχονταν από θεσμικό κάτοχο και αγοράστηκαν μεταξύ 26 οκτωβρίου και 31 δεκεμβρίου του ίδιου έτους. εκ των υστέρων, αυτό δεν έβγαλε το ταμείο από το γάντζο. έκτοτε, η λειτουργία του αμοιβαίου κεφαλαίου συνέχισε να είναι υποτονική ελλείψει εισόδου άλλων κεφαλαίων, η qianhai united fund συνέχισε τις δραστηριότητές του πραγματοποιώντας συνέλευση μετόχων για να επανεξετάσει το σχέδιο συνέχισης λειτουργίας με τα 10 εκατομμύρια μετοχές που είχαν αρχικά αγοραστεί.

αυτό το ταμείο χρέους, το οποίο κάποτε έφτανε τα 15 δισεκατομμύρια γιουάν, υποστήριξε κάποτε τη "μισή χώρα" της qianhai united fund company. τα flush δεδομένα ifind δείχνουν ότι όταν η κλίμακα του καθαρού χρέους της qianhai united hongyuan έφτασε τα 15 δισεκατομμύρια γιουάν, η κλίμακα διαχείρισης του qianhai united fund ήταν περίπου 32,7 δισεκατομμύρια γιουάν. στη συνέχεια, λόγω της ταχείας μείωσης της κλίμακας του αμοιβαίου κεφαλαίου, η κλίμακα διαχείρισης του qianhai united fund κάποτε συρρικνώθηκε σε περίπου 16 δισεκατομμύρια γιουάν. μέχρι στιγμής, η κλίμακα διαχείρισης της εταιρείας εξακολουθεί να κυμαίνεται γύρω στα 10 δισεκατομμύρια γιουάν.

ομοίως, όταν ιδρύθηκε το ίδρυμα ομολόγων με σταθερό άνοιγμα 3 μηνών galaxy mingyi τον δεκέμβριο του 2017, το συνολικό μέγεθος των περίπου 50 κεφαλαίων στο πλαίσιο του galaxy fund ήταν μικρότερο από 80 δισεκατομμύρια γιουάν, αλλά αυτό το αμοιβαίο κεφάλαιο μονοπώλησε 10 δισεκατομμύρια γιουάν. μέχρι στιγμής, το galaxy fund διαθέτει 85 προϊόντα αμοιβαίων κεφαλαίων με κλίμακα διαχείρισης μικρότερη από 100 δισεκατομμύρια γιουάν.

«αυτές οι καταστάσεις αντικατοπτρίζουν το καθεστώς ανάπτυξης των μη κορυφαίων δημόσιων κεφαλαίων στον τομέα των χρεωστικών κεφαλαίων ένας άνθρωπος της δημόσιας αγοράς στη νότια περιοχή είπε σε δημοσιογράφο από την χρηματιστηριακή εταιρεία της κίνας ότι η κλίμακα των προϊόντων σταθερού εισοδήματος, όπως τα ταμεία χρέους, έχει». αυξήθηκε, η συνολική κλίμακα διαχείρισης του κλάδου των δημόσιων κεφαλαίων έχει αυξηθεί.

αυτός ο συμμετέχων στην αγορά ανέλυσε συγκεκριμένα ότι για όλες τις εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων, τα ομολογιακά κεφάλαια είναι κατάλληλα ως «βασικό κεφάλαιο» για ανάπτυξη. τα ομολογιακά κεφάλαια είναι μια επιχείρηση που επικεντρώνεται σε θεσμικούς επενδυτές, οι οποίοι θέτουν υψηλές απαιτήσεις στις προσαρμοσμένες υπηρεσίες των εταιρειών αμοιβαίων κεφαλαίων και στις διαφοροποιημένες δυνατότητες κατανομής. τα τελευταία χρόνια, υπήρξαν πράγματι ορισμένες μικρομεσαίες εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων (όπως η qianhai united) που προσάρμοσαν προϊόντα μέσω ορισμένων ιδρυμάτων για να επιτύχουν μεγάλης κλίμακας ανάπτυξη προκειμένου να επιτύχουν προσπεράσματα στις στροφές. ωστόσο, αυτά τα ιδρύματα έχουν σχετικά περιορισμένους πόρους και είναι πολύ ισχυρά. συχνά κατέχουν εξαιρετικά υψηλά ποσοστά μετοχών και έχουν απόλυτο λόγο. μόλις εξαργυρωθεί μεγάλος αριθμός κεφαλαίων αφού το αμοιβαίο κεφάλαιο πραγματοποιήσει κέρδη, το μέγεθος του αμοιβαίου κεφαλαίου θα συρρικνωθεί σημαντικά σε σύντομο χρονικό διάστημα και τελικά θα ρευστοποιηθεί. εκ των υστέρων, αυτή η προσέγγιση έχει ορισμένα στοιχεία του παιχνιδιού.

"η αρχική κλίμακα αυτών των κεφαλαίων έφτασε τα δεκάδες δισεκατομμύρια, γεγονός που δείχνει ότι έχουν κάποια ανταγωνιστικότητα στην αγορά. αργότερα, υπήρξαν μεγάλης κλίμακας εξαγορές από θεσμικούς επενδυτές. ο λόγος δεν ήταν μόνο οι ίδιες οι εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων, αλλά και η στενή σχέση με τους μετόχους ορισμένες εταιρείες μπορεί να ήταν σε άνοδο εκείνη την εποχή, ωστόσο, οι επακόλουθες αλλαγές στους μετόχους και οι μεγάλες εκπτώσεις των ιδίων κεφαλαίων θα έχουν αντίκτυπο στη διαχείριση και την ερευνητική ομάδα της εταιρείας των μικρομεσαίων δημόσιων κεφαλαίων στη νότια κίνα είπε σε δημοσιογράφο από χρηματιστηριακή εταιρεία στην κίνα.

πρέπει επίσης να επισημανθεί ότι οι προηγούμενες επιδόσεις αυτών των ταμείων, τα οποία μειώνονται ραγδαία, στην πραγματικότητα δεν είναι κακές. κατά τη διάρκεια της διαδικασίας λειτουργίας, το αποτέλεσμα της δημιουργίας χρήματος θα προσελκύσει ορισμένους μικρομεσαίους επενδυτές. είδαν μόνο την εμφάνιση να βγάζουν χρήματα, αλλά δεν γνώριζαν το γεγονός ότι πήγαιναν σε εκκαθάριση. σε αυτή τη διαδικασία, οι εταιρείες κεφαλαίων ολοκληρώνουν τις θεσμικές εργασίες και οι μεμονωμένοι επενδυτές μπορεί να γίνουν «θύματα» της ασυμμετρίας πληροφοριών.